摩根士丹利拟收购杭州工商信托19.9%股权

摩根士丹利拟收购杭州工商信托19.9%股权  
 
来源：《财经》 作者：乔晓会 发布时间：2008-05-14   
涉及人物： 涉及行业：金融服务  
涉及机构：摩根士丹利  涉及企业： 
 
    中国投资网（CHNVC.COM)讯  5月14日消息，摩根士丹利最近基本达成了对杭州工商信托股份有限公司（下称杭工信）的收购协议。据了解，摩根士丹利拟入股杭工信19.9%的股份，并有望获得经营管理权。

    据业内人士估计，摩根士丹利的入股价格大致相当于杭工信2007年市净率的3-4倍。按照据杭工信公布的年报披露2007年底净资产5.5亿元推算，这项交易的总金额大约在3亿元到4亿元之间。

    了解谈判进程的人士向记者透露，摩根士丹利与杭工信接洽并商谈入股事宜已近一年，目前进展很快，上述入股事宜已上报银监会。

    中国信托业目前的对外开放标准仍比照银行业，即单家外资机构收购信托公司的比例不能超过入股信托公司20%的股份，多家外资机构合计不能超过入股信托公司25%的股份。

    据了解，摩根士丹利曾想得到更多的杭工信股权，但受到上述政策限制。不排除摩根士丹利将来得到政策允许进一步增持的可能。在目前合资的交易结构中，摩根士丹利获得经营管理权。据知情人士透露，摩根士丹利董事总经理、北京代表处首代杨凯，固定收益部执行董事钱俊均有可能出任合资信托公司高管。

    摩根士丹利及杭工信相关人士均向记者确认了此桩交易有待审批，但称具体收购情况目前尚未到公布时机。

    据杭工信公司网站介绍，杭工信是杭州市首家股份制金融企业，公司前身成立于1986年，经过历次信托业整顿，“小而精”的杭工信都得以幸存，数次增资扩股后公司目前注册资本为4.0608亿元。控股股东杭州市投资控股公司为杭州市政府下属的国有资产经营机构，另有杭州市财开投资集团公司、新安化工集团股份有限公司、浙江大学、浙江省电力局等法人股东。据杭工信年报披露，该公司2007年期末实现净利润1.09亿元，管理信托资产约41.6亿元，在信托行业中属于中等水平。

    近年来，摩根士丹利在中国金融市场的频频布局，收获颇丰，但至今尚未拿到最富含金量的金融牌照。

    2006年，摩根士丹利全资收购了位于珠海的南通银行，并更名为摩根士丹利银行，率先进入了商业银行领域。此后，摩根士丹利宣布和华鑫证券合作，将成立专事投资银行业务的证券公司。加上通过华鑫证券收购的巨田基金、以及即将达成交易的杭工信，摩根士丹利在中国入股的金融机构囊括了银行、基金、证券、信托等多元业态。

    不过大摩的中国布局也面临着一些棘手难题，比如计划退出的中金公司股权仍一时难以找到合适的买家，这一交易需要和中金公司的其他股东及管理层达成一致；再如其计划入股的华鑫证券，由于后者的投行业务基本没有任何业绩，并不符合证监会在去年底公布的《证券公司子公司设立规则》的相关规定，这一入股最终能否获得管理层的批复仍是未知数。南孚电池的悲哀  通吃岛证券 2008-3-15 
南孚
福建南平南孚电池有限公司系国家 520户重点企业，国家高新技术企业，外经贸部重点扶持的出口企业，中国电池行业龙头企业，福建省重点企业。

在中国市场，南孚连续 13年创碱锰电池“质量、销量、经济效益、劳动生产率”同行领先水平。

现代化的厂房、园林式的厂区达 18万平方米， 是中国电池行业中拥有国际先进水平装备最多、科技力量最雄厚的企业： 拥有600只/分、400只/分等无汞碱锰电池生产线12条，生产能力可达12亿只以上，产品质量与国际名牌同步发展；有教授、博士、研究生、高级工程师等各类技术管理人员450 多人，占员工总数的40%以上；拥有国家级技术中心和博士后科研工站，并与多所全国重点大学、中科院的研究所合作成立多个新型能源研究中心，形成了较为完善的“厂.学.研 ” 科技创新机制；有 10项技术成果填补国内空白，达国际先进水平，荣获多项部、省科技成果奖，其中一项获国家科技进步二等奖；一项全国职工技术创新成果二等奖。

南孚牌电池是中国名牌产品、福建省名牌产品、南孚牌系中国驰名商标，福建省著名商标； LR20、LR14、LR6、LR03、6LR61碱锰电池系列和均为无汞、无镉、无铅绿色环保产品， 通过ISO9001：2000质量管理体系认证、ISO14001：1996环境管理体系认证和中国环境标志产品认证，并 获“产品质量国家免检证书”。 NR6高功率镍干电池、 CR 柱形系列锂——二氧化锰电池等新产品，已成为南孚新的经济增长点。

在中国市场建立了较健全的“以顾客为中心”的现代营销立体网络；在全球市场，出口品牌“ EXCELL”已在美国、欧共体国家、日本、中东、香港等全球五十多个国家和地区注册，行销世界五大洲六十多个国家和地区。 

公司是全国精神文明建设先进单位、福建省文明单位、福建省首届最佳诚信企业、全国质量效益型先进企业、全国“五一”劳动奖状企业、全国企业科协先进集体。

如今南孚电池已经不是中国的了！


福建省南平南孚电池有限公司成立于1988年，在全国电池生产行业可以说是首屈一指。2003年，南孚占据全国电池市场的半壁江山，总销量超过7亿只，产值7亿6千万。南孚已发展成为中国第一，世界第五大碱性电池生产商。 

2003年8月，南孚突然被其竞争对手美国吉列公司收购。这一事件当时在全国引起了不小的轰动：这个曾经让中国人引以为豪的“民族力量”??南孚电池怎么一夜之间就落入美国人手里了？ 

2004年7月，也就是南孚被吞并将近一年之后，做为厦门大学经济系南平考察组的成员，我参加了与南孚CEO丁曦明先生以及其他高层领导的座谈会，从而详细了解到“南孚并购案”这一事件的事件的始末。 

1988年，南平电池厂与福建兴业银行、中国出口商品基地建设福建分公司（简称“基地福建公司”）、香港华润集团百孚有限公司(基地福建公司的子公司)合资组建福建南平南孚电池有限公司。1999年，南孚正处在发展的黄金时期，在南平市Z F吸引外资政策的要求下，上述股东以南孚69％股份作为出资与摩根士丹利、荷兰国家投资银行、新加坡Z F投资公司合资组成中国电池有限公司。其中，外方持股49％，中方持股51％。新成立的中国电池有限公司掌握了南孚的绝对控股权，也就是说外方股东只要再增加2％的股份，就可通过中国电池间接控股南孚。 

丁曦明总经理向我们吐露了当时合资的苦衷：“南孚其实并不缺乏资金，相反，我们的资金很充裕。南孚当时是被迫合资的１谈到南孚被迫引入外资，南孚的另一位高层管理人员激动地说：“摩根士丹利是一只狼，与它合资根本就不会有什么好下场１ 

做为国际风险投资大鳄，摩根士丹利要入股一家企业的理由很简单，无非是看中其潜在的市场价值，时机一到便将其所持股份抛售，从股票升值中赚取巨额利润。南平市Z F引进国际风险投资的举动无疑是“引狼入室”，南孚后来被出卖给竞争对手的厄运便由此开始了：首先是百孚公司由于经营不善，造成巨额亏损，被迫向摩根士丹利出让了中国电池8.25\%的股份。接着，摩根士丹利以1500万美元获得了原属基地福建公司的20％中国电池股份。2002年，外方股东又收购多达1000万美元的中国电池股份。至此，中国电池有限公司的绝大部分股份基本上都已转入外方股东手中，而它们对南孚的控股也已达到了72％。本来摩根士丹利希望中国电池有限公司能够在海外上市，从而给它带来巨额的股票收益， 

但是由于各种原因中国电池迟迟未能上市。外方股东等不及了，它们以1亿美元的价格将中国电池的全部股份出售给美国吉列公司。外方股东的总投资约为4200万美元，一下子？赚了5800万美元＃2003年8月11曰，生产“Mach3”剃须刀和金霸王电池等消费产品的美国吉列公司宣布，已经买下中国电池生产商南孚电池的多数股权??南孚成了它的子公司了。 

短短几年时间，南孚由中国电池生产业的巨头变成了其竞争对手的子公司，而且这个竞争对手曾是它的手下败将。吉列的金霸王电池进入中国市场十年，却始终无法打开局面，市场份额不到南孚的1/10。现在好了，最大的竞争对手消失了，而且还得到了一家年利润8000万美元，拥有300多万个销售点的电池生产企业，更重要的是获得了大半个中国市常本来南孚的优质碱性电池已打入国际市场，此时正是向海外发展的大好时机，可是为了避免和母公司争夺市场份额，南孚只好匆匆鸣金收兵。由于不能与金霸王正面冲突，现在南孚有一半的生产能力被闲置着。南孚正渐渐地失去活力。南孚被并购，不仅对其发展产生了重大的影响，也对其员工产生了巨大的心理冲击。南孚被收购后不久，原总经理陈来茂便黯然辞职。他用十几年的辛勤奋斗换来的知名品牌?“南孚”，已经是别人的了。南孚的员工们心里都感到了极大的失落??南孚已经不属于他们了，南孚已经不是中国的了。南孚的明天在哪里？自己究竟在为谁工作？ 

当年，孙雯那句铿锵有利的“民族力量１曾让“南孚”这个响亮的品牌传遍中国的大江南北。现在呢？“现在这条广告我们已经不能再用了。” 丁曦明悲愤地说，“如果我 们还称自己是‘民族力量‘，国人会戳我们的脊梁骨１ 

离开南孚时，我的心情很沉重。据说当初南孚与摩根士丹利合资时是某位领导极力促成的，这位领导因为给南平吸引了巨额外资，政绩卓著，得到了提升。后来南孚成了美国人的了，不过这是他离任之后的事情??自然不关他什么事了。不管这种说法是否属实，总之通过出卖南孚，外国风险投资的收益翻了一倍还多，赚了个盆溢钵满。美国吉列公司也轻而易举地除掉了它在中国最大的竞争对手。一个很有希望的民族品牌却从此消失了。