五中全会颠覆了过去三十年的国策框架

五中全会颠覆了过去三十年的国策框架（一）(2010-10-19 11:50:25)

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作为党内最高规格的会议，十七届五中全会是承上启下，既总结本届领导集体的政绩，也奠定未来五年的中国国策，全球投资者也都翘首以待， 准备伺机而动。

那么，会议究竟透露了怎样的信号呢？

博览研究团队的结论是：以十七届五中全会为界，中国对内改革和对外开放政策，正式进入了新的、颠覆过去三十年基本框架的历史时期。五中全会所提出的诸多理论创新，将成为未来制定中国国策的新基石，其影响可能远超十二五。

具体来看，有以下几个方面的信号值得注意：

一，“发展是硬道理”这面改革大旗发生了“质变”，“科学发展”将替代“以经济建设为中心”，成为其“完整”内核。这个新内核可能奠定未来三十年的国策基调。

全会强调，在当代中国，坚持发展是硬道理的本质要求，就是坚持科学发展。

自邓小平提出“发展是硬道理”以来，这句话一直作为旗帜引领了三十年的改革开放，“以经济建设为中心”作为其内核，也成为过去三十年中国国策的基石。与此配套的是“韬光养晦”的外交和军事政策，以及强制性稳定的社会政策。总之，一切为经济让路。

过去的五年中，虽然舆论机器一直在宣传科学发展观，但其政治意义仅止于为这面大旗增添新内涵，而这次的表述则是尝试以“科学发展”完整替代“以经济建设为中心”。

新华社同步发表的社论明确无误地指出：“发展不同于增长，绝不能只看速度快慢、规模大小、一时得失。”如此明确的区分，似乎是要将此前此后的政策基调做“切割”，分界线的意味很浓。此前市场预期的“包容性增长”之所以没有出现，可能也是为了更清晰地区别“发展”与“增长”的不同。

以此为界，“经济增长”和“结构平衡”的关系，将从此前的“八二”向“二八”转变，当前则可能处在“五五”向“四六”迈进的过程中。

旗帜的改变影响的决不仅止于经济政策，而是会引起配套的外交、军事和社会管理政策的变化。

事实上，我们注意到，这次全会确实对外交、军事和社会改革确立了新的方向。

考虑到本届会议的性质，我们认为，这可能是本届中央确立其政治成果的表现。

与“以经济建设为中心”影响了中国近三十年一样，“科学发展”也将奠定未来十年的国策基石。

从取消GDP与能耗目标看“增长”与“发展”的妥协

当然，“增长”也是“发展”的含义之一，我们不能将二者完全对立。需要指出的是，虽然会议指明了长期方向，但并没有明确短期内“增长”与“发展”在节奏上如何取舍，这与四中全会有明显不同。

如果在这个背景下看五中全会直接取消而非降低GDP目标，非常值得玩味！

这也是近三十年来的第一次。从邓小平1980年提出“翻两番”的目标，每个五年计划均有GDP目标，即便在开始强调结构平衡的十六届五中全会上，也规定了“2010年人均GDP比2000年翻一番”的目标。

此前市场普遍预期十二五的GDP目标值将由7.5%降至7%，同时规定居民收入与GDP增幅挂钩。但最终的结果是GDP目标“干脆取消”，而居民收入也仅表述为“普遍较快增加”。

那么，政府心目中的GDP目标到底是7%还是更低，又或者是维持8%不变呢？一个百分点体现的是方向性差异，传递给全球投资者的预期是迥异的——一定程度上将影响金融市场如何讲述“中国需求”的故事。

相比于调低GDP的预期，我们能说取消就是超预期吗？还真不一定。

尤其在当前背景下，决策层可能担心，调低GDP目标将加剧全球市场的负面情绪，不利于全球和自身经济复苏——从会议的信号看，中国确实大幅增加了“国内决策如何影响全球格局”的考量——同时，一旦全球经济二次探底传导至国内，决策层也可因此而获得灵活的干预空间。

同时被取消的还有能耗目标，这确实有些违背加大结构调整的方向（虽然部委层面可能会接到明确的降耗指标，但毕竟不再是政府的硬约束）。我们认为，这可能是折中妥协的结果：没有了GDP下限的考核，政府容易将能耗硬约束放大，导致因能耗而伤经济的局面，就像今年年中为了降耗达标而强制关停产能一样。这显然有兼顾经济增长的成分。居民收入最终没与GDP增速挂钩，可能也是出于同样的担心。

以此来看，“干脆取消”GDP目标和能耗目标，可能是“增长”与“发展”两种声音妥协的结果，同时也兼顾了国际市场的短期风险。这说明，即便在强调结构调整的大方向下，决策层也不愿意看到GDP出现过度下降的情况，至少短期内如此。

但这种长短兼顾而缺乏明示的结果，容易让市场的短期预期变模糊。我们将此理解为：结构重要而不（十分）紧急；增长紧急但不（十分）重要。长期内重点调结构，兼顾保增长；短期内，重点防下滑，兼顾调结构。尤其在外部二次探底威胁解除之前，我们认为国内政策只会取二者的交集，重在寻找调结构的增量部分。

以此来看，短期宏观政策获得了保持稳定的基础，做加法的政策力度将显著大于做减法的部分。（首席研究员  王晓兵

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