下周操盘策略:重点布局十大板块 33股受宠

来源：中国证券网·上海证券报 2010年10月30日15:29我来说两句(1)复制链接打印大中小大中小大中小第1页:机构预测下周大盘走势第2页:十大机构下周操盘策略：33股最受宠第3页:下周展望：重点布局十大板块潜质股（名单）第4页:券商预测下周大盘走势第5页:基金三季度淘金路线图显现　下周展望：重点布局十大板块潜质股（名单）

　　旅游酒店：旅游业景气度提升 荐11股

　　量、价及消费倾向三轮驱动行业景气度提升

　　从中期趋势看，旅游业处于成长期；行业周期将缩短至5年，旅游人数平均增速约10％，最高增速有望达到21％，负增长的可能性较小。未来三年国内游和出境游增速将加快，而入境游增速将减缓。而居民收入的增长和休闲时间的增多将带来人均旅游花费的提升。同时，居民收入的增长、家庭结构的变化、时间的增多，交通的便捷、营销的诱导等都将提升居民的旅游消费倾向。因此，人数、价格及消费倾向将驱动旅游业景气度提升。

　　2011年旅游业各项指标将全面提升

　　从短期趋势来看，2011年处于本轮周期的上升阶段。在不考虑事件对行业的异常影响下，我们预计2011年国内旅游收入、国际旅游收入及其合计分别为1.35、0.33和1.68万亿元，分别同比增长15.75％、10.78％和14.75％。2011年旅游行业各项指标将全面提速。

　　细分与整合决定行业及公司的竞争力

　　相对其他行业，旅游业竞争优势主要在于持续而旺盛的需求以及旅游资源获取及整合能力提高了行业进入门槛。而资源获取、整合能力，所处子行业的规模及前景将决定公司的竞争优势。

　　投资建议：买入量、价及消费倾向驱动行业景气度提升，使得我们看好细分与整合受益的标的，如新开发景区、经济型酒店、国际旅行社、免税购物等行业；西部及区域政策力度较大的地区；自驾游、短及中远途游、家庭游等旅游类型。同时考虑到圣诞节、元旦节、春节的来临以及股价领先于基本面约2个月，并考虑到利好政策等有可能在11、12月出台，建议自2010年11月开始建仓餐饮旅游业，买入中国国旅、首旅股份、三特索道、华侨城、锦江股份、峨眉山、丽江旅游、桂林旅游、黄山旅游、西安旅游、中青旅。

　　风险提示

　　宏观经济减速、劳动力成本上升及加息都有可能抑制行业盈利改善。但在经济下滑期，旅游受上一年经济影响更大，旅游消费存在惯性，因此，行业景区度仍将持续。

　　（周户　广发证券）

　　钾肥行业：未来钾肥价格成上涨趋势 荐2股

　　1、必和必拓收购加钾将改变钾肥供应格局。

　　必和必拓提出386亿美元主动收购要约，以每股130美元的价格现金收购加拿大化肥商Potash Corp（加钾）已发行与流通的普通股。PotashCorp以严重低估公司价值为由拒绝收购。随后，必和必拓启动对加钾的敌意收购。目前正在等待加拿大政府给出答复。必和必拓06年开始在全球进行钾肥布局。据保守估计，必和必拓计划产能至少已经达到了1000万吨，占现在全球钾肥产量的1/4。加钾拥有全球钾盐资源的20％，产能1320万吨，若必和必拓收购加钾成功，产能将达到2320万吨，占全球产能的59％，成为世界最大的钾肥生产商。

　　2、资源与消费的不平衡导致钾肥巨头有意抬高钾肥价格。

　　世界钾矿资源丰富，并主要集中在加拿大、俄罗斯等少数国家，因此形成了寡头垄断的格局，而主要的消费区域在中国、美国、印度等，资源与消费区域的不平衡导致全球钾盐产量的80％多出口到国际市场用于再分配。世界钾肥巨头们在与消费国的价格谈判中逐步形成了利益共同体，并将减产和停产作为价格博弈中的一个重要筹码。中国每年消费钾肥近900万吨，占全球的22％，拥有钾肥产能330万吨，占全球的8％，拥有钾盐资源量0.1％，对外依存度达到70％左右，因此，钾肥供应加剧集中，将使中国更缺少话语权。

　　3、未来钾肥价格成上涨趋势。

　　1）按照目前加钾市值来看，必和必拓提高收购价格的可能性较大，考虑收购成本，到温哥华港的钾肥FOB价格从目前的320美元/吨上涨到510美元/吨，必和必拓才能维持财务平衡。2）加钾每年的开工率均低于全球平均水平，意在减少供应，提高钾肥价格，因此将钾肥价格控制在较高水平可能会成为加国政府的附加条款。3）钾肥产能建设周期较长，短期内，很难有较大产能有效释放，因此未来钾肥价格向上的趋势明显。

　　4、行业投资评级与重点公司推荐。

　　随着钾肥行业景气反弹，国内钾肥价格跟随进口钾肥价格的上涨而上涨，同时国内钾肥产能不断提高，逐渐降低对外依存度，因此钾肥行业有望呈现量价齐升的局面，给予钾肥行业"推荐-A"的评级。我们看好既有资源储备又有业绩支撑的盐湖钾肥和冠农股份，并给予两家公司"推荐-A"的投资评级。

　　5、风险提示。

　　钾肥价格过度上涨可能会导致需求的下降。

　　（证券时报网）

　　农林牧渔：通胀预期和政策支持催生农林牧渔机会 荐17股

　　近期随着有色、地产、金融股的全面上涨，大盘成功实现“二八”转化，农业股暂时进入低潮期并出现回调。但我们认为，农业股的回调时间不会太长，四季度仍有投资机会。以下三大投资逻辑值得关注：一是通胀预期带来阶段性机会，二是政策性机会，三是消费升级和季节性需求概念。

　　目前农林牧渔行业整体估值依然过高，板块PE为94.4倍，同期沪深300指数市场PE值为20.66倍，农业PE比全部A股PE值为4.57，较前期略有回落，但仍在历史高位。板块PB为6.5倍，同期沪深300指数市场PB值为2.9倍，农业PB比全部A股PB值为2.24倍。从历年农业板块走势来看，第四季度农业板块相对大盘一般都比较强，我们依然看好四季度农林牧渔板块的走势。

　　从子行业估值来看，种子、水产养殖、粮油加工估值较高，子行业PE分别为134.67倍、119.22倍和131.75倍。我们认为，这些子行业的估值之所以如此高，主要是行业发展潜力造成的市场溢价。我们长期看好的农林牧渔子行业，尤其是种子生产和水产养殖。种子生产决定农业种植的未来，水产品养殖是我国未来消费升级的必然。海洋捕捞是行业中估值最低板块，在目前市场中，有被边缘化迹象，但安全边际比较高，可适当参与。

　　种植业

　　价格上涨和通胀概念仍然会是四季度农林牧渔行业主要投资线索之一，但涨价预期正逐步兑现，回调风险加大。目前全国的秋粮收获进度已接近70％，全国秋粮增产基本已成定局。

　　我们判断，农产品价格波动进一步的影响因素主要来自国外市场。就通胀概念受益的品种而言，受国际市场价格波动影响较大的农产品品种还会有一定机会，例如大豆、油料、糖和棉花。我们推荐以下上市公司：东凌粮油、金德发展、南宁糖业、贵糖股份和新赛股份。

　　饲料及养殖业

　　经国务院批准决定，从明年新粮上市起提高主产区2011年小麦最低收购价，每100斤白小麦最低收购价格分别提高到95元，同比提高5元，涨幅为5.56％，仍低于目前市场价格0.99元/斤。今年我国玉米种植面积扩大2.2％至3140万公顷，预计产量将由去年的1.55亿吨增产至1.66亿吨，增产幅度或达7％，我国玉米的库存消费比将由去年的34％上升至38％。小麦的库存消费比也将由54％上升至60％。这些很可能意味着与畜禽养殖业及饲料成本主要相关的玉米、小麦等总体供应充足，价格上涨空间有限。

　　同时，能繁衍母猪数量继续下跌，根据生猪养殖的养殖周期，我们判断未来9个月内猪肉价格会保持在高位运行。猪肉价格的高位运行，可能会促使猪肉的消费替代品——鸡肉价格上调，且这种迹象正在显露。

　　就对国际农产品价格波动不是很敏感的农产品而言，我们认为投资机会将体现在农林牧渔的中游——饲料及养殖上。

　　我们认为，四季度饲料业个股会有较大表现机会，推荐海大集团、新希望、雏鹰农牧、民和股份，建议关注顺鑫农业、圣农发展、通威股份等饲料和养殖股。

　　种子生产

　　我国是种子需求大国，每年有125亿公斤的种子需求量，但国内种业公司仅仅能满足45亿公斤的需求，每年约80亿公斤种子需要从国外进口。我国种业市场的规模已由2000年的2 50亿元增加到目前的5 50亿元左右，未来随着种子商品化率的提高潜在市场总额将达到900亿元。其中，玉米、水稻、转基因棉花、蔬菜是我国种子市场主要组成部分，约占市场总量的80％。

　　我国玉米种植面积近年稳步增长，目前达到4亿亩以上，用种量在10-11亿千克左右。主要的玉米播种植带是北方春播玉米区和黄淮海夏播玉米区，未来进一步扩大比较有限。随着良种补贴的深入，高价种的比例将不断提高，农产品价格的上涨也将推动作为生产资料的种子价格上行。

　　我国水稻的播种面积稳定在4.4亿亩，其中杂交水稻的种植面积约为2.5亿亩左右。目前杂交水稻种子的需求量约为2.5亿公斤，而供给量则在2.5亿公斤左右波动。2006年前杂交水稻种子行业过度扩张之后，2007年-2009这3年进入了调整收缩期，制种量大幅下降，以消化前几年过剩的存量种子为主。今年杂交水稻种子行业重新进入扩张期。杂交水稻价格在2009年显著上涨，预计今年还将上涨10％-15％左右。

　　今年四季度，种子政策、生物产业规划、中央农村工作会议和1号文件将相继出台。政策对种子行业的影响将是很大的。自2002年实行良种补贴政策以来，我国的良种补贴金额已经从1亿元提高到目前的170亿元以上，几乎做到水稻、小麦、玉米、棉花全国范围全覆盖。大豆、油菜、青稞和马铃薯在优势产区全覆盖，且开始试点花生良种补贴。我们认为，政策密集出台，将对我国种子行业产生较大影响，推荐登海种业和敦煌种业。

　　水产养殖

　　消费升级概念是我们长期关注的农林牧渔行业的投资线索。随着人们收入水平提高，消费会由基本消费向奢侈消费转变，这会使得高级农产品种植、养殖业在长期内受益。我们长期看好高级水产品养殖业。

　　就四季度而言，冬令进补是我国传统饮食文化重要组成部分，四季度是高级水产品的传统需求旺季。基于以上原因，我们看好海参养殖企业，推荐顺序依次为獐子岛、东方海洋和好当家。（德邦证券农林牧渔研究小组）

　　核电设备：看好核电设备未来十年的发展空间 荐5股

　　结论与投资建议：根据预测，未来十年新增核电设备需求高达 5000 亿。其中常规岛主设备1058 亿，核电锻件及成套设备630 亿，核级阀门400 亿、核级HVAC 总包1 50 亿、核2/3 级压力容器227 亿。我们看好核电设备未来十年的发展空间，推荐兼具核心技术和估值优势的上市公司，建议买入中国一重，增持盾安环境、江苏神通、科新机电和东方电气。

　　关键假设点：1、核电装机容量在2020 年将达到8 500 万千万，在建容量达3000 万千万，总装机容量1.15 亿千瓦；2、单位造价11000 元/千万；3、关键设备达到80％的国产化率。

　　有别于大众的认识：市场认为，核电规划及核电产业发展对设备的需求已经明确，无法超出预期，但我们认为：

　　核电是未来新能源发展的首选，实际建设规模可能超过规划。核电经济性显著