五大机构节后投资策略:新能源板块最为“受宠”_信义无价008

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/28 20:21:21

五大机构节后投资策略:新能源板块最为“受宠”

www.eastmoney.com   2009-10-06 05:01     新快报   申银万国

  寻找业绩复苏机会 九家公司值得投资


  行情预测:波动区间2700—3400点申银万国证券研究所(简称申万)最新推出的秋季策略报告认为,由于经济的复苏和政策的微调,未来三个月影响A股市场的关键词就转变为:业绩复苏和政策正常化。其中业绩复苏为市场提供估值支撑;而政策的正常化则为市场施加估值上限。其中,宏观政策正常化将实现从保增长到调结构的转变,使得经济快速过热风险减小;信贷政策正常化将使得信贷资金游离于实体经济之外的难度增加;融资政策正常化则给市场带来直接的融资压力。这些因素导致第四季度上证综指的波动区间为2700点至3400点。

  对于投资者关注的GDP增长率与银行信贷增速。申万认为,四季度中国宏观经济将继续V型反弹之势,预计三、四季度GDP增长率分别为9.2%和10.1%,投资仍是经济加速的主要动力。在经济全面复苏之前,宏观政策的总体基调将保持不变,预计今年贷款投放额9.5万亿元,9至12月份月均投放3500亿元,信贷增长率30.5%。但是,为了控制明年初的放贷冲动,央行可能在四季度通过加大期限更长的央票的发行力度来提前回收流动性。

  同时,申万认为,市场可能夸大了银行融资的压力。按照今年10%、明年11%的资本充足率要求测算,今明两年上市银行合计融资需求为852亿元,考虑股权融资对未来收益率的摊薄,银行估值仍然偏低。投资策略:关注四板块申万表示,在这样的市场环境下,投资者在四季度需要寻找业绩复苏中的结构性机会,如关注低碳经济、消费品、“区域经济规划”与“产业振兴规划”的“双振兴”组合、A-H折价板块等。

  综合上述因素,申万推出九家四季度值得投资的上市公司:兴业银行、中国平安、东方电气、国电南瑞、中国建筑、海信电器、海正药业、中天科技、江淮汽车。

  广发证券

  事件性因素催生个股行情


  行情预测:核心区域2500-3500点广发证券认为,在四季度,短期事件性的因素影响较大,将成为短线行情的主要催化剂与推动力。其预期在四季度可能存在较大机会的事件性题材包括:创业板相关的创投、低炭经济相关的新能源、智能电网、生物技术、信息技术以及重大国际活动相关的世博会、亚运会等等题材。

  广发证券表示,三季度市场整体上大起大落。上证指数在8月初到达最高3478点,最后迅速回落到最低2640点,进入9月后市场逐步回升,在2900点附近反复。三季度的市场风格转向显著偏向于防御,零售、医药及消费等防御性特征显著的行业板块跑赢大盘指数。他们预测,四季度整体宏观经济面偏于稳定,影响市场最大的不确定因素来自于市场情绪及与市场相关的政策变化。根据我们对于市场整体估值水平的判断,最新(9月22日)沪深300的PE(静态)为22.8倍。我们保守预测2009年业绩增长10%,则目前动态PE为20.7倍。以半年报业绩计算的动态PE为19.9倍。根据历史估值波动测算,动态PE范围18-25倍。则股指核心的波动区间为2500-3500点。

  投资策略:七大题材存机会

  根据四季度的宏观及市场走势预测,广发证券认为,四季度的投资策略上,中线仍应保持相对平衡的股票仓位,在股票与现金的配置上,选择以股票为主,参考股票仓位为50%-70%。在四季度,短期事件性的因素影响较大,成为短线行情的主要催化与推动力。

  广发证券预期,在四季度可能存在较大机会的事件性题材包括:创业板相关的创投、低炭经济相关的新能源、智能电网、生物技术、信息技术以及重大国际活动相关的世博会、亚运会等等题材。

  银河证券

  看好五大板块荐十大金股


  行情预测:目标区域3800-4000点中国银河证券研究所近日发布了2009年第四季度A股投资策略报告。报告认为:宏观经济不会二次探底;流动性将保持合理充裕;上市公司的利润增速将进一步提升;振荡上行将是四季度主要的运行趋势,上证综指有望超越前期反弹高点,向更高的目标区域3800-4000点发起冲击。

  对于宏观经济,报告认为,基于投资驱动、出口好转及消费平稳增长等因素考虑,我国经济已坚实地走在了复苏之路上。四季度投资仍将保持高速增长,房地产和基建投资是主要的拉动力量。投资高增长将在下半年转化为资本形成的高增长。消费平稳增长,出口将持续改善。报告预测,2009年全年GDP增速将达到8.3%,经济不会出现二次探底。

  资金面上,与市场普遍认为四季度流动性趋紧的观点不同,报告从货币的三大需求出发,认为尽管上半年过度宽松的流动性状况会有所改变,但货币需求仍然较为旺盛,货币供应也会处于较高水平,四季度信贷有望环比上升,市场流动性仍然较为充裕。而在货币政策的执行层面,报告预计年内“双率”将维持不变。此外,报告指出,中国经济四季度将快速回升,其相对于其他国家的优势更加明显,因此海外资金可能在暂时企稳后继续流入中国,这将对国内的流动性形成正面支持。投资策略:适度积极投资具体投资机会上,报告建议适度积极投资,保持较高仓位,中小盘股票有望超越大盘蓝筹股,看好电子信息、黄金、电力、水泥、工程机械等五大板块的超额收益机会。同时,报告推荐了四季度十大金股:航天信息、川大智胜、东软集团、山东黄金、冀东水泥、海螺水泥、中联重科、三一重工、华能国际、国投电力。

  中原证券

  市场弱势平衡 关注四大投资机会


  行情预测:波动区间2600—3400点中原证券预计四季度A股市场在总体上处于相对弱势平衡状态,上证综指将在以3000点为中轴,上下400点的空间内宽幅振荡。

  从流动性与市场估值的角度来看,其认为,当上证综指处在3000点附近时,A股市场处于相对弱势的平衡之中。在市场没有出现明显的推动力之前,四季度指数大幅向上或向下的概率都不大。

  纵向来看,与2003年底-2004年相比,目前A股市场流动性相当宽松,而相对应的市场估值、上市公司盈利均具有一定优势。横向来看,当前AH溢价指数为118%,已经低于平均值132%,离91%的历史最低点距离也不远。

  从市场板块结构来看,银行、石油开采与煤炭开采三大板块合计市值占比近40%,而目前市盈率(TTM)分别为15倍、21倍及20倍,长期来看,估值甚至还具备一定的吸引力。

  从资金面的供给来看,新基金发行、基金一对多专户理财发行和QFII投资额度调整将会为A股市场提供一定的资金来源,而伴随四季度末国内CPI的转正,在通胀预期的推动下,居民“储蓄搬家”在四季度后半程将会比较明显,这有益于A股市场资金面的供需平衡。

  在市场没有出现新的推动力之前,上证综指在现阶段难以有效突破前期3478点的高点。

  其认为,伴随创业板、国际板的推出,资金需求也会随之增加。另一方面,“大小非”的持续减持也制约部分解禁股票的短期上涨高度。尤其是,四季度是年内解禁高峰,这无疑会加大A股市场投资者的心理压力。

  投资策略:轻指数重个股

  在投资策略上,建议投资者重视以下三点:首先,在指数宽幅振荡的背景下,投资者应轻指数,重个股;其次,当业绩成为市场推动力的时候,投资者应围绕业绩主线,选择四季度业绩有明显改善或有业绩支撑的个股;第三,如果把上证综指的3000点视为弱势平衡点,在向上或向下的涨跌过程中,波段操作可能更为有效。

  中原证券认为,四季度的投资机会主要存在于以下四个方面:

  一、业绩改善板块。如电子信息、水泥、电力以及有色等板块;二、估值优势板块。如银行、地产以及煤炭等行业;

  三、新能源概念。建议关注清洁能源中的风电、核电和太阳能;新能源汽车中的电池以及锂、镍等上游资源;其他的节能环保概念,如节能锅炉、节能电机等;

  四、并购重组概念。建议投资者关注央企整合以及地方国企重组过程中潜在的交易性机会。

   国联证券

  关注金融、地产 超配医药、商业


  行情预测:大盘先抑后扬国联证券四季度策略报告认为:四季度的上半场将以振荡调整态势演绎,下半场则重拾升势以缓涨收官。创业板开闸、主板IPO不断、10月解禁高峰等构成的供给冲击是四季度上半段重要的风险因素,而且盈利预测的上调与确认需要时间,这意味着本轮中级调整将惯性延续至四季度。10月份之后,随着上市公司业绩回升预期的兑现以及市场风险溢价的回落,市场将重拾升势,但流动性及估值驱动的淡化以及业绩增长的弱乘数效应使得市场缓慢上扬更为现实,指数上升空间主要受制于政策变量(全球“退出策略”及股票供给政策)。

  在宏观经济方面,国联证券策略报告表示,去年10月以来,中央政府果断调整宏观政策取向,及时推出一揽子经济刺激计划,经过三个多季度的累积,政策效应凸显。经济增长触底反弹,微观经济主体逐渐活跃。其中固定资产投资成为经济复苏主力军,消费平稳增长表现出逆周期特征,工业生产恢复格局确立,预计经济复苏的趋势在四季度有望延续,经济不会出现二次探底的情况。

  报告认为,四季度货币政策基调不会改变,央行微调仍将继续。其认为,面对经济复苏初期的通胀,政府不一定会马上采取货币收紧政策。未来政策调控相机抉择,主要看出口和消费两个变量,如果数据改善显著,那么对投资和房地产的政策就严一些,相反就宽松一些。而央行的调节手段仍将是窗口指导和公开市场操作来进行,利率、准备金率等货币工具暂时不会采用。

  报告认为,四季度人民币贷款增速将更加稳健。信贷扩张速度有望维持在一个合适的水平,未来数月每个月新增人民币4000亿-5000亿元,2009年全年总额约为人民币10万亿元。投资策略:看好新能源经济复苏是行业配置的基础所在,而通胀上行风险也是行业配置的重要线索。考虑到未来振荡市况,防御性板块仍受青睐。

  超配医药生物、商业连锁、食品饮料等防御性行业;阶段性超配与出口复苏有密切关系的家电、汽配、运输行业;逐步关注战略布局的行业:金融、地产、汽车三大核心并包括以其为中心的有色、化工、钢铁三大投资品行业。风格配置上向小盘股倾斜。主题投资则看好新能源、区域振兴及并购重组。