汇川技术:细分行业龙头业绩不负众望2010年10月27日 14:06
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/05/01 22:37:56
投资要点
2010年第3季度,公司实现归属母公司所有者的净利润6317.91万元,同比增幅高达86.95%。公司2010年三季度显示:公司第三季度共实现营业收入1.91亿元,同比增长120.25%;实现净利润6,318万元,同比增长86.95%。前三季度,公司共实现营业收入4.68亿元,同比增加133.16%;实现净利润1.52亿元,同比增加129.65%,实现每股收益1.40元,增长态势良好。
公司作为细分行业龙头,充分受益于全社会节能减排和国家鼓励自主创新。一方面,在全社会大力倡导节能减排的大环境下,公司所在的行业景气度提升明显,行业内公司受益明显。从前三季度情况来看,预计2010年全年低压变频器的行业增速在30%左右,远高于此前行业15%的普遍预期。公司作为行业龙头,受益程度和增长速度将明显高于行业均值。另一方面,在公司主营的电梯变频器细分领域,进口替代趋势明显。公司产品2009年的市场占有率仅为5.1%,位居全行业第四,行业前三位均为西门子、ABB等世界巨头占据。目前,公司正在加强研发和工艺控制,逐步向高端市场渗透。随着国家对自主创新的鼓励以及公司产品的明显价格优势,预计公司将在高端市场上打开缺口,实现公司市场占有率的提升。
盈利预测与估值。我们预计,2010-2012年,公司将实现每股收益分别为:2元、3.03元、4.58元,对应PE分别为62倍、41倍、27倍。目前可以给予公司2011年业绩50倍的市盈率,上涨空间为+21%,投资评级为“增持”。
2010年第3季度,公司实现归属母公司所有者的净利润6317.91万元,同比增幅高达86.95%。公司2010年三季度显示:公司第三季度共实现营业收入1.91亿元,同比增长120.25%;实现净利润6,318万元,同比增长86.95%。前三季度,公司共实现营业收入4.68亿元,同比增加133.16%;实现净利润1.52亿元,同比增加129.65%,实现每股收益1.40元,增长态势良好。
公司作为细分行业龙头,充分受益于全社会节能减排和国家鼓励自主创新。一方面,在全社会大力倡导节能减排的大环境下,公司所在的行业景气度提升明显,行业内公司受益明显。从前三季度情况来看,预计2010年全年低压变频器的行业增速在30%左右,远高于此前行业15%的普遍预期。公司作为行业龙头,受益程度和增长速度将明显高于行业均值。另一方面,在公司主营的电梯变频器细分领域,进口替代趋势明显。公司产品2009年的市场占有率仅为5.1%,位居全行业第四,行业前三位均为西门子、ABB等世界巨头占据。目前,公司正在加强研发和工艺控制,逐步向高端市场渗透。随着国家对自主创新的鼓励以及公司产品的明显价格优势,预计公司将在高端市场上打开缺口,实现公司市场占有率的提升。
盈利预测与估值。我们预计,2010-2012年,公司将实现每股收益分别为:2元、3.03元、4.58元,对应PE分别为62倍、41倍、27倍。目前可以给予公司2011年业绩50倍的市盈率,上涨空间为+21%,投资评级为“增持”。
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