商业周刊

全球1000强

与市值领先的企业巨擘们会面
其中包括一些 新的技术泰斗

再见，"奔腾"。你好，"万艾可"。生产奔腾芯片的英特尔公司一年前不还是拥有4170亿美元市值，全球第二大最有价值的公司吗？如今，英特尔公司只剩下1810亿美元，名次降到了第13位。然而，正当英特尔一落千丈时，辉瑞公司却一路攀升。这家生产万艾可药品的辉瑞公司去年夏季兼并了它的竞争对手沃纳-兰伯特公司，从而使其市值从1720亿美元猛增至2710亿美元，从全球排名第20位跃居第4位。
这种现象可称为"新的旧世界秩序"。经过数月残酷的市场激战之后，很多技术与电信公司的市值仅剩下了原来的零头，这不足为奇。但一轮合并和收购浪潮又使这场大厄运雪上加霜（大部分发生在从银行到制药业再到石油业等旧经济行业中），与此同时也造就了一批新的全球巨头。这些公司的领先者们不仅忙于并购，而且还在大幅度地削减成本，并重新思考策略以求为股东们带来更多的利润。
从2001年全球1000家的调查中可以看出，这是一个合并的主流趋势。《商业周刊》利用位于日内瓦的摩根士丹利资本国际公司提供的数据，将21个国家和地区的公司按市场价值进行了排名。通用电气公司连续两年名列榜首，但随后的排名却发生了变化。英特尔公司、网络设备制造商思科系统公司、移动电话巨擘诺基亚公司、英国电信运营商沃达丰集团及日本的NTT DoCoMo公司从前10强的名单中消失了。后来居上取代它们位置的有：新合并的辉瑞公司、美国在线时代华纳公司及花旗集团。受益于石油价格上涨的推动，皇家荷兰/壳牌公司及英国石油阿莫科公司也跻身于前10强名单之中。
这些新秀们是否能比被它们取代的技术与电信巨星们在这些名次上坐得更稳？这对任何一家公司来说，都是难以确定的，制药业巨擘默克公司今年6月22日发表的预告利润下降的报告使道指下挫111个百分点的事实就证明了这一点。默克公司从2000年的第19位升到了2001年的第16位。技术股公司在短期内似乎难以反弹榜首。萨洛蒙-史密斯-巴尼公司的高级经济学家史蒂文·维廷预计，今年技术股股票收益每股将下降45%，而且2002年第一季度还将会持续下降。经过去年的动荡之后，旧经济公司的股票看起来则较为安全。投资者们知道尽管合并和收购活动近来趋缓，但是已经完成此类交易的公司仍可获取巨额价值。
下面让我们看一下荷兰-英国食品及消费品巨星联合利华的情况。该公司从去年的第114位跃升到2001年的第79位。2000年联合利华出资近260亿美元兼并了BestFoods公司、Ben & Jerry's Homemade公司及快速瘦身食品公司后，董事长尼尔·菲茨杰拉德目前正在审核一项重大的重整计划，即关闭数十家工厂及淘汰一些不好的产品，与此同时，大力宣传像Ben & Jerry's这样迅速走红的品牌。菲茨杰拉德说："如果一切能按计划执行，此举将会创造巨额价值。"联合利华需要在全球迅速联合的食品工业中实现这样的精简。菲利普·莫里斯公司于2000年年底兼并了纳贝斯克控股公司，从而使其市值从第84位骤升至第26位。
复活迹象 银行业也在进行全面整改。一度步履迟缓的欧洲银行现在正在寻求跨国界兼并。以英国香港上海汇丰银行联合控股公司为例。紧随1999年兼并美国共和国银行之后，去年该公司又兼并了法国商业信贷银行，从而使其市值从第46位跃居至第24位。在过去的12个月中，香港上海汇丰银行联合控股公司的股票上涨了近15%，每股达61美元。在大西洋彼岸，花旗集团首席执行官桑福德·韦尔正沉浸于一次海外兼并的狂喜之中。这次兼并使花旗集团从第11位跃升至2001年的第5位。2000年夏季以来，该集团的股票上涨了20%，每股达54美元。
在日本，病入膏肓的银行业甚至出现了复活迹象。2000年，住友银行有限公司与其他两家日本银行合并建立了住友三井银行公司。此举促使住友银行从第137位猛升至第91位。但这场兼并只是整个故事的一部分：住友比其竞争对手略胜一筹，为使住友获得所有日本大银行中最低的管理费用，西川孝文（Yoshifumi Nishikawa）总裁关闭了数十家分部，裁员7%。在上一个财政年度中，减少成本已经使住友的利润上升了1.8亿美元，达6.84亿美元。ING巴林银行的分析家詹姆斯·菲奥雷洛说："在西川的领导下，管理层雄心勃勃。"
当然，新经济也创造了一些有益的兼并。美国在线时代华纳公司从第29位跃升至2001年的第7位，今年1月份以来，已超过其他媒介业。与由47种媒介股票构成的布隆伯格-好莱坞报告指数下跌7%相比，其股票上升了近14%。其中部分原因是由于当管理者们在去年审议计划中的合并时，导致了美国在线时代华纳公司的股票下挫。但当2001年1月此项合并大功告成时，投资者们又掀起了一股争购热潮。
华尔街可能深受该公司业绩的鼓舞。美国在线时代华纳公司在今年一季度的报告中指出，该公司的预计收入上升了9%，达91亿美元；未扣除固定成本的营业收入增加了20%，达21亿美元。在此报告发表的当天，投资者们将该公司的股票拉升了12%。首席执行官杰拉尔德·来文说："当你瞄准数字音乐、互动电视、款待服务及家庭网络时，我们正处于所有这些的中心。很明显我们是新千年的蓝筹股。"
厚望 另一个新经济巨擘微软公司在这场技术灾难中相对来说并未遭受损失。随着其股票在2001年攀升60%之后，该公司也从第4位升至第2位。主要原因是微软公司的经营控制要比诸如Sun电子计算机公司和Oracle公司等竞争对手做得好。Sun电子计算机公司及Oracle公司对目前已成泡沫的网站热潮寄予的厚望太多了。微软公司有大量正在生产中的新产品，包括Windows xp、Xbox游戏操纵台及无线装置操纵系统---Stinger。该公司囊中稳操300亿美元现金，比美国任何一家非金融公司都要多。
在其他技术领域，几乎看不见一线希望。长期以来被认为是美国研究实力典型代表的朗讯技术公司，受管理失误及经济疲软之影响，从第17位剧降至第182位。像英特尔公司、Oracle公司及思科系统公司这样的高手也深受剧烈下滑之苦。
在美国之外，一些最令人担心的数字正从电信业中传出。仅欧洲移动运营商们就声称要为现在看起来难以自保的下一代无线网络支付1160亿美元的许可费。这有助于解释为什么欧洲最大的无线运营商沃达丰公司从2000年排名第6位下滑到第14位。德国电信则从第16位降至第37位。法国电信的情况更糟，从第25位坠至第63位。随着这些巨擘们的失落，它们也拖了数以百计的手机制造商诺基亚、爱立信及电信设备制造商阿尔卡特和北方电信等诸如此类供应商的后腿。
与之相比，美国本地的一些大电话公司却避开了这场无线许可的狂热。其中一些公司，例如Verizon电信公司，正在茁壮成长。由于投资者对Verizon电信公司削减成本的努力及退出长途、数据及无线服务以促进其传统的本地业务的行动大加赞赏，该公司从第56位跃居第17位。联合首席执行官伊万·赛登贝格解释说："我们已经竭力积聚能够使我们处于长期增长地位的资产。"
香港的和记黄浦公司也敏捷地逃过了一劫。2000年，该公司声称由于价格太高，从德国的一项无线拍卖中退出。通过在电信股价开始大幅度下跌之前通过抛售它的两家主要控股公司（美国VoiceStream无线公司及英国移动运营商Orange公司）的股票，从而使该公司获得了200亿美元的利润。
谁能预卜未来？随着企盼已久的无线因特网装置在未来几个月中的最终面市，一些身处困境的技术与电信公司可能还会重登舞台。机会尚存！从现在起投资者们将不会让旧经济公司在幕后呻吟。

作者：卡罗尔·马特拉克(Carol Matlack)于巴黎，与《商业周刊》记者站联合报道