三招教会股民玩股指期货

转眼，股指期货又要推出了。为什么加一个“又”字？因为股指期货说要推出，从2007年这个时候就开始了，到今天整3年过去了，不停的喊即将推出，所以，谈这个话题，一定要加个“又”字。

那么，如果，这次真的推出股指期货，作为普通股民，有没有机会参与，如何参与呢？这方面的攻略文章少而又少，我们有必要用大家都听的懂的语言，讲一讲小股民，怎么玩转股指期货。

首先，你要有50万，这是党和国家职能部门决定的个人股指期货开户标准，因此，我们必须先找50万才能去开户。而且，开户要去期货公司，不要去证券公司，不要走错门。

开户之后，大家要明白，股指期货，风险有多大呢？答案很简单，赌场的风险有多大，股指期货的风险就有多大。

中国不禁赌了么？对了，我们禁的是以牌九、扑克、麻将为赌具的传统赌场。对于以期货合约为赌具的新型赌场，我们把它命名为金融衍生品，所以，在中国赌这个是合法的，大家不要担心。

赌场里买的是大小，股指期货里买的是“多”、“空”。

玩转股指期货第一课：多空对决最后归零

什么是多，什么是空呢？

简单的说：在某一个股指期货成交价位，你赌股市到时候要涨过这个点位，你需要买的就是“多”单，你就是多头。你赌股市要跌破这个点位，你买的就是“空”单，你就是空头。

股指期货价格的形成过程，就是多空对决的结果。

打个比方，比如今天的股市大盘是3000点，我们要买卖的股指期货合约是以1个月为期限的，也就是说，大家实际上赌的就是猜猜一个月以后，股指是什么点位。这时候，如果大家都猜股市要上涨，那么，大家就都是“多头”，都是“多头”的市场，是没办法形成价格的，因为没“空头”交易啊，大家都站在柜台的一边，这买卖做不成，必须有人站到柜台另一边去。于是，就有人喊：同意一个月后最多涨到4000点的跟我走，结果几个人同意他的观点，就站到柜台对面去当“空头”了，因为他们觉得一个月之后，绝对涨不过4000点。但是站过去的人还是不够。又有人喊，我看啊，一个月后涨不到6000点，这回，大家同意的很多，呼啦啦一下子站过去了一半人，这时候，6000点，就是股指期货的成交价格，站过去的人是空头，他们赌一个月后股指到不了6000点，留在这边的人是多头，他们赌一个月后股指要超过6000点。

因此，大家看到：股指期货的成交，实际就是空头和多头配对的那一瞬间发生的。也就是说，买涨的人和买跌的人，大家都把钱押到赌桌上，只有买涨和买跌的人一样多的时候，赌场才开牌看结果，到时候谁赢了，就把输了的人的钱拿走。

这就是股指期货价格的运行与形成机制。

如果大家看懂了这个简单的过程，那么，其实，你就明白了一个十分复杂的金融知识：金融期货与商品期货的区别。大家看到了，股指期货成交的过程中，多空对决的结果是彼此湮灭，赢的人赢的钱，完全等于输的人输的钱，没有留下任何实物。最后归零，这就是金融期货的可怕性。商品期货，比如大豆期货，多空对决的结局是到期提取实物现货，如果你不幸赌输了，最不济到期日你可以去提货，拉一车大豆回家吃一辈子炒豆放屁解闷玩，可是，如果你在股指期货上赌输了，到时候可没有一种叫股指的东西能被你拉走，你面前只有空气。

所以说，金融期货，比商品期货风险大，因为它是虚无的，是无中生有的，到期就什么也不存在了，所以，金融期货纯粹是赌，风险更大，在这里玩的人，基本上全都是投机者，不像商品期货，玩的人还有一大部分是套期保值的提货商。

所以，用刀口舔血来形容股指期货，是恰当的。

“基差”是股指期货必须知道的第二课，它是小股民玩股指期货唯一的救生圈。

什么是基差呢？基差的英文名叫Spread。它就是股指期货价格，跟股票指数现货真实价格之间的价格差。比如，股指期货4000点，股指现在是3000点，差距的1000点，就是基差。

为什么有基差存在呢？因为傻瓜无限多。

杨百万说过：股市的傻子比韭菜还多，你割了一茬，又长出来一茬。

正因为股市的傻子这么多，这些傻子都赶着来炒股指期货，他们是跟着感觉选多空，而不是跟着数学模型选，就会出现基差。如果你会问：西方股市成熟，是不是就没有基差呢？

“恭喜你，都学会反思了！”。西方股指期货确实没有基差。他们在一开始的时候，也有过很大的基差，但是现在，都已经没有明显的基差了。他们那里股指期货的价格，基本就等于现货价格，加上未来风险和机会因素之后的理论价格。基差即使存在，也会转瞬即逝。

那么，究竟基差是怎么来的，看起来这么神奇呢？

这个先要从股指期货的形成说起。中国的股指期货指的是沪深300指数，在未来几个月的走势。因此，它是诞生于沪深300种股票的现货价格的。沪深300种股票，每天每支都涨跌各异，把他们按照大小比重综合在一起，算出来的综合价格，就是沪深300指数。理论上，你每一只都买一点，按照他们的盘子大小为比例，大的买多点，小的买少点，买足300只，你就有了一个极其精确的沪深300指数现货。

你买的这一篮子300只股票，精确的体现了沪深300股指现货的价格，而沪深300股指现货价格如果是3000点的话，你的这一篮子股票的市值，体现的就是3000点上的沪深300指数价格。而这个时候，如果一月期股指期货是4000点，那么，你面前的基差就是+1000点，也就是：你可以无风险的赚到33%的利润，一个月之后必赚，毫无疑问的，板上钉钉的赚。

为什么呢？因为你可以在4000点买入一个空头合约，相当于你在4000点卖了这一篮子股票，而你买入这一篮子股票的价格是3000点，所以，你必赚33%。

这就是用股民的语言讲述的金融专业概念：股指期货无风险期现套利。

如果，你现在很高兴，觉得自己掌握了乾坤大挪移，可以去股指期货市场套傻瓜们的利了，那你就是最大的傻瓜，因为你看到的只是乾坤大挪移第一章——序言，到了傻瓜堆里，你也一事无成。

为什么呢？

因为，你根本就买不到300只股票，点鼠标也累死你了。而且，就算你是牛人，魔指，点中了300只股票，那也需要时间和过程，那些股票的价格千变万化，等你300只一个一个慢慢买齐了，可能根本就不是3000点的位置了。这时候，你就遇到了另一个深奥的金融概念：贝塔系数。贝塔系数，就是你买的那一堆股票，跟真正的股票指数之间的误差。如果你的贝塔系数是0.6，而基差是1000点，那你可能不但套不到利，反而成功的沦为傻瓜中的战斗机。

因此，鼠标速度和贝塔系数是你面前的第一个敌人，还有第二个更加可怕的敌人，就是你的钱包，把300只股票按照指数权重的比例买齐，最小的100股，最大的可能要买3000股，甚至更多，你至少要花掉100万去建仓。你八成根本就没有100万，况且，你开户股指期货就已经存进去了50万。

因此，你必须学会一个少花钱，多办事的办法。那就是——建立模拟沪深300指数现货的“仿真指数模型池”，就是你选少数几个股票，最多几十只股票，精确的算好他们之间的比例关系，使他们的组合能够基本精确的模拟出来沪深300指数。只要你挑选得法，这个组合是绝对存在的，因为，沪深300只股票盘子大小、成交量、行业权重都是有案可查的，这个计算的过程太复杂这里就不讲了，结果，我可以告诉你，有这样的组合。而且，今天的专业机构现在都在研究这种组合，大部分组合的贝塔系数都是可以做到在0.95-1.05之间的。

有了这样的组合，大概只要买20只股票吧，你就能基本上同步的模拟出来指数现货了，100万是不用了。那么，是不是必须等到一个月后再去赚这33%的利润呢？

这时候，我们就遇到了第三个金融知识——差价交易（Spread traiding）。

形象的说，就是尽量不要等到股指期货一个月到期以后去行权，而是象毛主席教导我们的，一万年太久，只争朝夕，尽量第二天就把交易给做完了，落袋为安。第三天，我们重复这一过程，再次寻找基差，第四天，再把这事结了。。。。。。

怎么提前寻找结算点呢？就是当基差开始缩小时，你就计算是否已经盈利，如果是，就视同期货合约已经到期而立即平仓，要知道，到期日，无非就是基差缩小为0，因此，只要基差有缩小的趋势，哪怕还没到0，只是大幅度缩小，都应该马上平掉：一揽子20只现货股票全部卖出清空，空头期货合约平仓清空，这时候，你的期货户头与股市户头上的资金余额，一定超过你建仓时的数量。在基差再次超过一定幅度时，再次建仓，在股市同时买入这几十只股票，在期货市场同时建立空单，等待基差再次大幅度缩小时，再次卖空股票，平仓期货。

你可能要问，无风险套利这么好玩，那为什么非要等第二天再结算呢，一天之内找到机会就赚，多好！

不要忘记，中国股市是T+1，你买的股票必须等第二天才能卖掉，因此，第二天套利才能开始，这是我们中国的特色，日本香港纽约这些T+ 0市场的套利工具包，到了中国都不灵光，就是这个原因，除非改革成T+ 0回转交易，否则，大家只能做恐龙，洗洗睡觉，等第二天的到来。

这就是股民能够做到的最简单，也是最安全的套利。毫无疑问，在股指期货推出的前几个月，这种套利机会应该是肯定存在的，日本、香港当年的经验都是如此，股指期货模拟仿真交易告诉我们，几乎每天都有可观的基差存在。

在前一个阶段的股指期货仿真交易中，有些人取得了卓越的成绩，而且，这些人大都是散户，有几十万，半年赚到几个亿的。

他们的经验，或者说拿手秘诀，就是“抢帽子”。什么是“抢帽子”，就是瞅准机会，大杠杆比例的赌一把。用香港赌王电影的话，他们喜欢SHOW HAND，找准好机会，呼啦，一下子把全部筹码都推上赌桌去。

两个原因，使他们的经验，对于其他股民，就是一坨屎。

第一、通过训练，能够百发百中打碎五十步外苹果的神枪手，比比皆是。但是，把苹果放到他儿子的头上，还能百发百中的，历史上，就只有威廉退尔一个人。仿真模拟炒股，炒期货，跟真的拿自己的钱去炒股炒期货，差距就是这么大。每一个人，最大的敌人，就是自己的贪婪和恐惧，而模拟世界的金钱，丝毫不能跟现实世界的金钱相比，没有了恐惧和贪婪，很多人都是股神，但是，有几个真的能面对真金白银，克制住恐惧和贪婪呢？所以，除非你是百年一遇的武学奇才，否则，还是不要练习猜测股市大盘指数变盘的时机了，你一定百猜九十错，尤其是用你自己的钱练习的时候，人基本上都是越输越错的，所谓输在心态，就是这个意思。仿真交易的经验，在现实世界里可是做不得数的。

第二、他们在仿真交易中，都不建立和测算现货对冲，要知道，一旦股指期货上市，现货的价格肯定会被股指期货反过来影响，而这个时候的股市指数变化规律会遵从完全不同于无股指期货时的新规律。在老规律下磨练出来的所谓盘感，在新规律下，反而成为桎梏。真实股指期货环境下，大资金，尤其是国家队的基金资金，肯定频繁的在现货和期货市场之间套利和对冲，股票价格走势与指数，会频繁的出现“黑天鹅”。这种环境下，动不动就抓机会逮大盘变盘点SHOWHAND，就跟看着倒车镜开汽车没有任何区别，倒车镜里一直是左转弯，也不能认为下一个路口一定是左转弯，因为只要一个右转弯出现，你就连人带车全掉沟里了。

所以，小股民去练习抢帽子，基本上就跟去赌场的下场是完全一样的，那么喜欢赌，不如直接去澳门找规律买大小点，还省了学金融知识那么复杂，反正概率都一样。

让我们等着看那些仿真交易大赛抢帽子冠军们在真实交易中的下场吧，事实会告诉他们，电子游戏里杀人如麻，跟真杀人如麻的伟大区别的。

所以，小股民要想在股指期货环境里游戏下去，生存是第一重要的，要想赢，首先要做到能留在台子上，无风险或者低风险的游戏方法，是我们应该首先掌握的。等你用50万赚了500万，再拿其中的100万去玩高难度，怎么输，都只当回馈社会，只有这种心态，才是在股指期货中的正确心态，呵呵，如果你觉得这话跟你去澳门之前，我要对你说的话，有点相似，那就对了，因为这里，就是赌场。

文后注：现在若干股指期货仿真大赛的组织者和参赛者，为了利益组成联盟，其享受的交易手续费之低，操纵行情之恶劣，使得普通比赛者很难获胜，也严重违背了股指期货仿真交易设立的初衷。通过设置不同手续费率及操纵价格的手段实现少数人抢帽子的胜利，这就是赤裸裸的作弊。本人对这种有违“公正、公开、公平”的比赛，深表不屑，并提示各位作弊者：市场经济中，真刀真枪的本事是令人尊敬的，下三滥的胜利除了积累通往监狱的敲门砖，没有任何实际意义。