神马文学网老期货未必玩得转新股指-资讯中心-金融界
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 01:16:47
证券时报记者 高璐
自中金所推出股指期货仿真交易以来，投资者特别是来自证券市场的投资者踊跃参加，但不少商品期货老客户都不怎么理解：根据从事期货交易的多年经验，新品种上市第一年一般都不活跃，所以无法理解股民为什么对股指期货抱有那么大的热情。所以仿真交易刚开始时，不少期货公司参与仿真交易的商品期货客户比例都在5％以下。但随着仿真交易活动不断深入，越来越多的商品期货投资者也开始参与到仿真交易中来，老张就是其中之一。
据了解，老张从事商品期货投资有5年历史了，投资技巧和投资心态已相对成熟。11月24日老张开通股指期货仿真交易后登陆交易软件，一看行情报价就犯起愁来，“怎么交割月的合约交易最活跃呀？这些股民不怕被逼仓呀？这不是乱搞嘛！”于是询问期货公司工作人员：“股指期货的交割仓库在哪儿？我要查一下股指的库存情况，是不是多头在搞‘多逼空’呀，不然行情怎么一个劲儿的涨啊，而且交割月还有那么大的成交量？”工作人员耐心地解释：“股指期货是以虚拟的沪深300指数作为标的物，采用的是现金交割，因此就没有交割仓库，由于股指期货交割结算价是以最后交易日（交割月第三个周五）沪深300指数最后两小时的平均点数计算的，股货价格强制收敛于现货，因此不会有所谓的逼仓风险。”老张这才恍然大悟，“哦，原来是这样……”
随后几天，老张发现远月合约IF0706合约涨幅过大，远月合约与近月合约之间价差过大，存在套利空间，老张一边在交易系统里敲着跨期套利指令———“买近月卖远月”，一边说：“这些股民真糊涂，远月合约价格这么高也敢追，这不是在送钱给我花嘛？”但刚完成跨期套利交易，IF0706合约就停止继续上涨了，老张发现0706合约盘面报价出现上限，心想：一定是打到涨停板了，于是在“涨停板”又多挂了几手空单，心想可以在行情回调过程中，再多赚些钱，结果过了十分钟后，价格继续上行。老张连忙电话咨询期货公司的工作人员，“你们这个股指期货仿真交易是不是搞错了，IF0706合约的涨停板不好使啊，到涨停板后，怎么继续往上涨啊？”工作人员向老张介绍说，“股指期货采用‘熔断机制’，价格达到熔断价十分钟后，才有机会向涨跌停板报价，您刚才看到的1930.4点是上熔断价，由于熔断超过十分钟，目前正在向涨停板2003.3点上冲。”老张不由得感慨：“股指期货确实与商品期货确实不同啊，看来我们这些做商品期货的投资者也需要从头认真学起！”
上海中期负责股指期货仿真交易风险控制的于毅然提醒商品期货老客户们，股指期货与商品期货相比在市场风险、合约标的物、交易规则、交割规则、市场结构等方面存在许多不同之处。商品期货投资者在进行股指期货投资之前必需充分了解股指期货市场风险，此外还需对股指期货相关知识进行认真学习，待股指期货上市交易后，需要到具有金融期货代理资格的期货公