神马文学网成长性投资需要考虑的五大因素
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 04:14:56
成长性投资需要考虑的五大因素
(2010-08-17 06:06:05)
转载 标签： 财经
股票
空间对比
产能
壁垒
分类： 快乐投资鈥斖蹲矢形转载:大象 本文转载拍子兄。
1，行业增速高，处于“供不应求”为佳。一般情况下，GPD增长速度的1倍为上市公司平均利润增速。如果预期未来5年中国GDP增长率为8%左右的话，成长性行业的增速应该达到30%左右，这个是挑选成长性企业的首要要素。当然，最好行业本身是一个朝阳性产业就更好。
2，在行业增速有保障情况下，特别是“供不应求”情况下，则决定企业利润增速的主要因素就是产能。最近1，2年内存在优质产能（也就是高毛利产能）大释放项目的企业，要作为优选。但要特别注意，那种远期产能规划（比如4，5年后）反而值得警惕，因为届时很可能产能已经一拥而上，毛利骤减，反而成了负担。
3，在行业增速好，企业产能扩张紧凑时，特别需要优选的是企业壁垒问题。供不应求+高毛利必然导致投资需求暴涨，如果进入壁垒过低，好日子不过是1，2年的事儿。所以，在前2条符合的情况下，企业竞争壁垒高，外者难以很快介入的为优选。
4，行业，产能，壁垒3要素之后，则是增长弹性要素。很简单的道理，企业当前市值与行业空间对比越强烈的，企业当前盈利水准与行业空间对比越强烈的，越是优选。
5，最后一个是管理素质要素。因为高成长行业虽然增长诱人，但是竞争前景往往很不明朗，洗盘分分钟发生，且企业由于较小上市时间也短缺乏足够长时间的资料支持。所以能够应对这一复杂局面的主要要素就是：有野心有战略有执行力的企业家，良好的企业治理结构，充分的人才激励机制等。
当然，财务上相对稳健，管理层没有不诚信行为，价格合理（这种企业很难充分低估，那么什么是合理呢？就是未来3年PEG大约在1时为佳。也就是说未来3年增长率维持在30%，则PE为30时可以考虑介入）等基本要素是任何投资都需要的，不再赘述。
特别需要注意的是，强周期类企业爆发力强，但与成长性投资完全是2个概念。前者重点是抓顶底拐点之间的周期性投资机会，后者则是基于对一个行业、企业在未来一段时间的高速持续增长判断进行的投资。即使2者在股价表现上往往同样具备爆发力，但前因与后果则是完全不同的。