神马文学网曹氏独门“牛眼投资法
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新书试阅：曹氏独门“牛眼投资法”（2）:做足功课，“忍、准、狠”
新书预览 2009-10-13 11:54:58 阅读8099 评论7 字号：大中小 订阅
我老曹将穆尔丁提出的“牛眼投资法”，结合自己的经验和趋势投资的理念，再融会贯通，成为了曹氏独门的“牛眼投资法”。过去数年，此投资策略的成绩不俗，大部分选股的回报皆逾倍。
运用牛眼投资法，第一步是以创业投资资本家的态度来投资（invest like a venture capitalist）：不怕高风险，只追求三位数以上（即100％或以上）的回报。例如经营实时通讯软件业务的腾讯（00700.HK），在2004年上市首日的收市价才4.38港元，到2009年8月中已经升至117.5港元；如能识之于微时，回报惊人。投资者专攻二线股份之余，应事前做足数据搜集工夫，找出进入起飞期的行业、别具创意和革新精神的企业，纯利大幅增长又或是开始转亏为盈的公司，绝不能等到人人叫好之时才跟随入市。
早起的鸟儿有虫吃（Early bird catches the worms），只要找出正确的投资领域，其他一切便变得简单容易了。例如2002年起资源行业看俏，投资者无论购买黄金股抑或资源股，都一定赚钱，分别只是赚多赚少的问题。另一典型例子就是苹果（APPL. NASDAQ），该公司在20世纪90年代没有什么作为，但自推出iPod再下一城推出iPhone后，股价即由5美元升至高见200美元，获利！
我老曹曾说，在经济放缓期间，二线股份表现通常较逊色，皆因其贝塔系数（Beta Coefficient，量度股份的系统性风险，反映其受大市影响的程度）甚高，即升幅或跌幅都会高于大市。加上二线股通常饱受忽略，难获大型证券行研究推介，欠缺透明度。投资者不单要做足功课，更需耐性十足，目不转睛地紧贴股份。因为二线股份有时可纹丝不动，有时出现小小利淡因素或失去增长动力，即跌至血肉模糊。不过，一旦起动，却又可一飞冲天。
事实上，10只二线股份中，可能有8只不具投资价值，问题是如何找到余下两只？怎样捕捉钟摆摆到极端，再摆回来的时刻？如何射中“牛眼”？此法甚考眼光，有时更靠点点灵感，例如广州广船（00317.HK）、第一拖拉机（00038.HK）、南方航空（01055.HK）、有利建筑（00406.HK）等股份，都曾为我老曹完成愿望。2009年的江西铜业（600362.SH）、中石油（601857.SH）、中海油（00883.HK）表现亦不俗。
时机的把握，非常重要。须知道中国经济仍是半市场经济、半计划经济，中央政策对个别行业盛衰仍有举足轻重的影响。以广船（00317.HK）为例，2005年我向读者推介广船，只因当时中央政策全力支持造船业，尤其组成运油船队乃国家发展策略，造船业形势大好，广船的业务亦因而转亏为盈。推介此股之初，广船市价仅为1.42港元，至2007年10月最高升至近68.5港元，升幅逾48倍。
不同于长线投资，牛眼投资法并不建议投资者盲目地长期持有股份而不止损。眼见趋势逆转，股价从高位回落15%，便应离场自保。2007年当造船业的竞争日趋激烈，民营造船厂从南至北，从长江到珠江两岸都如雨后春笋般扩建及兴建，厂家开始割价抢生意，投资者便应留神。及至次贷危机爆发、石油需求及价格回落、经济开始衰退，航运业明显走下坡，我们更没有理由坚守下去