央企重组

　　伴随央企重组进入最后的冲刺阶段，央企阵容正面临即将到来的大调整。

　　可能被重组的央企

　　据国资委相关人士介绍，此次央企重组在具体操作时，实力与业绩是一个重要的考量因素，实力较弱，业绩排名靠后的央企被重组的可能性最大。虽然目前尚无法弄清具体的企业名单，但是可以大致确定的是，有些央企将不在此次“淘汰”范畴。

　　首先，资产规模超过千亿的53家大型骨干央企将可能直接晋级，进入整合后的100家以内中央企业行列，这些企业不仅实力雄厚，而且很多处于关系国家安全和经济命脉的重要行业和关键领域，如军工、石油石化、电信、电力、钢铁类企业。

　　其次，有些央企虽然资产规模没有超过千亿，但是实力也比较强，业绩也很不错，如新兴铸管集团有限公司、华侨城集团、中国中材集团以及中国有色矿业集团有限公司等，也可能将直接晋级。中国航空油料集团有关负责人士近日告诉中国经济时报记者，该集团也将直接晋级。

　　另外，权威国资专家分析，像中国农业发展集团总公司、中国林业集团公司这样的央企，整个行业就一家，被重组的可能性不大。国资委内部人士称，中国国际工程咨询公司虽然业绩排名靠后，但性质特殊，也可能暂时保留。

　　接近国资委的知情人士向本报记者分析并透露，中国国际技术智力合作公司尽管资产规模只有25亿元左右，但营业收入接近170亿元，业绩不错，亦可能保留。该知情人士表示，国资委将先行重组掉规模不大、影响力不大的央企。

　　可能被重组掉的央企除了7家科研院所，还包括类似中国煤炭科工集团这样的企业，不过中国煤炭工业协会一位副会长在接受本报记者采访时表示，后者是唯一一家面向全煤炭行业的科研企业，不太赞同被其他企业重组的做法。

　　本报记者通过梳理发现，123家央企中，资产规模较小、利润排名靠后的央企除7家科研院所外，在业绩排名靠后的22家央企中，有11家被重组的可能性较大，这些企业分别是彩虹集团公司、中国印刷集团公司、中国华星集团公司、中国丝绸进出口总公司、中商企业集团公司、中国华孚贸易发展集团公司、中国乐凯胶片集团公司、中国出国人员服务总公司、中国轻工集团公司、中国工艺(集团)公司以及中国华录集团有限公司。

　　谁将进入“中投二号”?

　　此次央企重组主要采取两种方式：一种即通过“合并同类项”，对产业链相关的企业进行整合，如科研院所并入相关企业集团，“一对一”式的重组等;另外一种方式是打包装入“中投二号”，即国新公司。

　　据了解，有关部门曾对中国第一重型机械集团与中国第二重型集团联合重组进行专门调研，不排除此次有实现联合重组的可能。

　　另据原中电联秘书长王永干向本报记者介绍，中国电力工程顾问集团与中国水电工程顾问集团，中国水利水电建设集团与葛洲坝集团也分别有过联合重组的想法，也不排除双双联合重组的可能。

　　此前有媒体报道称，国开投与诚通集团两家资产经营平台将可能纳入国新公司，但是记者联系这两家公司，国开投新闻处负责人称不知情，没有表态，诚通集团新闻发言人则否认这种可能性。

　　国资委企业改革局相关负责人近日对本报记者透露，目前计划吸纳进国新公司的央企有10多家，但这位负责人没有具体透露是哪些央企。这位负责人同时表示，商贸领域将是这次央企重组重点退出的领域。因此，可能将会有不少实力不济、业绩不佳的中央商贸企业被打包装入国新公司。

　　据知情人士介绍，在上文提到的11家可能被重组的央企中，乐凯、华录等已初步纳入重组计划，普天集团未来也有可能被重组。此外，中国出国人员服务总公司已经基本确定并入中国国旅集团，中国航空器材集团也已确定并入中国航空集团公司，不过目前尚未对外正式宣布。而华诚集团由于已经破产，被诚通集团托管，进入国新公司的可能性更不大。

　　目前距离长假仅仅6个交易日时间，在这6个交易日后市场将展开四季度行情。那么，怎样从四季度的特点去掌握一些市场潜在热点呢?三位证券分析师为我们带来了他们关于节后市场热点发展的看法，以帮助投资者掌握市场未来热点板块的变化方向。

　　三行业将成节后价值洼地

　　虽然昨日沪指失守2600点，个股热点明显降温，不过市场中仍然存在着大量的业绩增长估值较低的白马股，交易性机会不小。对此，浙商证券分析师赖艺蕾指出，临近三季报披露日，部分三季度业绩大幅预增股及估值相对较低的个股的价值投资凸显。

　　赖艺蕾告诉记者，三季度业绩预增中机械设备行业共有220家公司，机械设备行业目前的动态市盈率为36.52倍，平均股价为22.82元。其中，有100家公司发布了今年前三季度业绩预告。在机械设备行业的业绩预增公司中，厦工股份、中集集团、山推股份、山河智能、方正电机、方圆支承、拓日新能、汉钟精机、凤凰光学等8家公司的今年前三季度业绩预增幅度超100%，而山推股份、厦工股份、星马汽车、滨州活塞等4家公司的今年前三季度业绩不仅增长1倍而动态市盈率相对比较低，它们的动态市盈率在30倍以下。另外，在化工行业共有211家公司，化工行业目前的动态市盈率为24.31倍，平均股价为18.18元。同时，钢铁行业共有33家公司，钢铁行业目前的动态市盈率为16.77倍，平均股价为7.77元。因此，从节后业绩热点布局情况看，上述三大行业的股票存在明显的投资机会。

　　新兴产业仍是市场主流热点

　　9月8日，国务院召开常务会议，审议并原则通过了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定战略性新兴产业将成为我国国民经济的先导产业和支柱产业。因此，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七个产业将继续在节后行情中占据较大篇幅。

　　对此，平安证券分析师曾庆表示，在市场热点显得难以为继的背景下，七大产业无疑将成为新兴奋点，其细分领域的上百家上市公司有望受益。其中节能环保概念的延华智能和九洲电气，建筑智能化与节能行业领军企业达实智能，高端装备制造业下起重磁力设备商中科电气都应高度关注。

　　曾庆重点指出，在节能环保领域，智能建筑节能龙头泰豪科技、建筑智能工程技术服务商延华智能均是我国最早从事该专业领域开拓的公司。就新能源领域而言，金风科技的国际化发展战略正稳步推进，公司已对美国、澳大利亚全资子公司完成增资，并已开展市场推广工作。另一相关公司东方电气，则正与南方电网合作开拓海外电力市场。

　　而电动汽车及锂电池领域中的杉杉股份为国内最大的锂电池原材料生产商，锂电产业链趋于完整;安凯客车则在新能源客车领域竞争优势明显。此外，新材料领域中有天通股份、安泰科技、中科英华等公司;生物育种方面有登海种业、敦煌种业、隆平高科、丰乐种业等企业;电子信息产业中海虹控股、新大陆、长电科技、厦门信达等公司均在同行业拥有卓越的技术能力和市场优势。

　　央企重组将是节后重头戏

　　随着年底的临近，作为并购重组的高发地，央企板块无疑会受益于即将到来的重组新政。虽然前期央企重组板块受到市场高度关注，但在节后热点中，涉及军工、电力、钢铁等三大央企并购重组板块的股票仍是市场关注焦点。

　　对此，广发证券分析师王立才指出，随着钢铁行业新的合纵连横大潮掀起，钢铁业大重组的一些布局也已展开，目前宝钢正在和国内最大的民营企业沙钢接洽，双方意欲携手合作。同时，首钢目前也正在加速推进并购通钢的进程，从而实现其布局东北市场的战略目标。而鞍钢可以重组凌钢和东北特钢。

　　在电力行业里，五大发电集团大量非上市资产将逐步注入上市平台，其中，国电集团对国电电力的资产注入潜力最大，市场期望最高。同时电力板块的重组或是继军工板块之后的第二重组热点选择。其中平高电气、许继电气和国电南瑞、黔源电力、内蒙华电、西昌电力等股票值得关注。

　　提要：9月以来，有10多家公司先后发布了重组预案，或者因正在筹划重大资产重组事项而停牌。这些公司的涨幅均超越大盘，显示市场对重组股燃起了热情。

　　9月以来，包括锂电池、稀土永磁、多晶硅等新兴产业概念股表现抢眼，不过，在一众新兴产业牛股的背后，重组股也在酝酿着行情。

　　9月14、15日，川投能源[连着两天拉出了涨停。如此强势表现正是因为公司发布公告称，公司成为川投集团发电业务和新能源业务的整合平台，川投集团将通过资产购并、重组等方式进行整合,逐步消除与公司的同业竞争。川投集团拟于2011年6月底前与公司签署《股权委托管理合同》, 将川投集团持有的天威四川硅业有限责任公司35%股权托管给公司;在公司可转债发行后一年内， 启动将目前具备盈利能力的川投集团全资子公司四川省电力开发公司注入公司的工作;在可转债发行后三年内，启动把其他符合资产注入条件的资产(包括多晶硅业务资产和发电业务资产)注入公司的工作。

　　从公告可以看出，川投能源未来发电和多晶硅业务规模都将扩大，尤其是多晶硅业务令该股恰好踏上了多晶硅概念股的一波上涨行情。

　　川投能源并不是近期推出具有如此吸引力的重组预案的公司。9月以来，上市公司的重组热情高涨，已有10多家公司发布了相关公告(见附表)。这与国务院发布的《促进企业兼并重组的意见》不无关系。

　　国务院于9月6日公布的《促进企业兼并重组的意见》强调，将以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点，推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作，提高产业集中度，促进规模化、集约化经营，培养一批具有国际竞争力的大型企业集团。

　　今年以来，A股市场已有50多家上市公司正在明确地进行重组，包括双汇发展、百联股份、中国平安、深发展、金丰投资、中华企业、友谊股份、*ST阿继、*ST宝硕、高新发展等。9月以来发布了重组预案，或者因正在筹划重大资产重组事项而停牌的公司中，既有为了摘帽而进行重组的，如ST轻骑，也有为了整合主业、做大做强而重组的，如新希望。

　　从目前的重组情况看，绝大部分是以地方性公司的重组为主。而本月停牌的中航重机、中航精机、莱钢股份和济南钢铁则反映了行业重组热潮的兴起。

　　从表中可以看出，这些重组股均受到市场资金的青睐，7月以来的涨幅均超过上证综指同期9.41%的涨幅。

　　上海本地股成了引爆7月反弹行情的急先锋，在重组预期的推动下，金山开发 (600679 )、双钱股份 (600623 )、中卫国脉 (600640 )等7月涨幅超过了50%。从近期上市公司中报可以看出，公募基金、QFII和社保基金，在这场上海本地股重组的大潮中不甘寂寞，在二季度大举加仓以图在重组盛宴中分得一杯羹。

　　机构扎堆上海本地股

　　Wind数据显示，二季度基金对上海本地股的投资不遗余力，截至今年6月末，在上海市国资委下属的72家主要上市公司中，基金重仓的公司有19家，持股市值超过478亿元。上海家化 (600315 )披露的中报显示，截至二季度末，前10大流通股东中有9只是基金而且都是在二季度增持。同期，上海医药 (600849 )前10大流通股股东中，也有8只基金和1只社保基金入驻。中邮系基金押宝最重，其持仓的百联股份 (600631 )、友谊股份 (600827 )、强生控股 (600662 )、金枫酒业 (600616 )、上海汽车 (600104 )、锦江股份 (600754 )等公司，有半数目前在进行重组。

　　“上海本地股一直是我们的一个投资重点，重组给上海本地股带来的机会还远没有结束。”易方达基金公司一位基金经理对本刊说。他表示，基金扎堆上海国资旗下的上市公司，一是看好公司的基本面，比如中国太保 (601601 )、上海家化、上海医药等。另外就是重组预期带来的机会。不过，上海国资重组后的资产价值市场已反映了多次，而且部分上海本地股涨幅已经比较大，因此投资者要谨慎进行价值投资。

　　重组提速五集团先行

　　近期，上海本地股的密集停牌认为重组已经进入加速阶段。本周，发布重组公告的上实发展 (600748 )连续两个交易日被“一”字封住涨停。东方证券策略分析师王旭明表示，上海国资委在今年初就确立了“年内市属经营性国资资本证券化要在2009年的基础上提高6~7个百分点，即达到30%以上”的目标。今年又是《上海市“十一五”国有资产调整和发展专项规划》的最后一年，随着上市公司整合等相关法规的完善，使得重组可操作性增强。

　　从目前所发的公告和停牌的公司看，走在本轮上海国资重组前面的是锦江国际集团、光明食品集团、百联集团、电气集团和华谊集团。目前光明集团、锦江集团、百联集团重组整合工作正在进行中，投资者可以关注尚未启动整合的上市公司。

　　未整合集团的投资机会

　　目前，上海市国资委旗下有72家上市公司，去除那些已经整合过的、整合方案已经较为明确的，记者发现上海国资委下属集团中未整合过的集团只剩下华谊集团、仪电控股集团、纺织控股集团、城建集团、东方国际集团、上海兰生有限公司、华虹集团、长江经济联合发展集团、上海机场 (600009 )集团、上海申通地铁 (600834 )集团.

　　这10个集团涉及的上市公司有16家。例如作为上海国资委下属的化工航母，华谊集团旗下拥有三爱富 (600636 )、氯碱化工 (600618 )、双钱股份3家上市公司。按照上海市国资委的要求，华谊集团已经明确确定了煤基多联产、精细化工、高分子材料三大主业发展方向。而上海仪电集团的飞乐音响 (600651 )和飞乐股份 (600654 )在去年就发过公告，要进行资产置换。

　　□君之创咨询 李跃

　　上海本地股历来活跃，每年都有各类炒作题材可以助力，从后市情况分析，有三大操作线索。

　　线索一：待整合重组公司仍多 本次上海资产整合重组的力度、强度大超以往。“锦江系”的整合方案近日刚出炉，“百联系”吸收合并具体方案未明，上海地产集团旗下的中华企业和金丰投资尚处于停牌过程中，上海电气集团又出手了。海立股份又宣告正与大股东上海电气(集团)总公司筹划重大事项。目前上海世博会时间过半，在央企整合大限将至的大环境下，上海国资委也必须加速整合，这一方面与当前产业结构调整的大背景有关，另一方面与上海积极推动资产优化有较大的关系。而从已有的案例中，可以得出上海国资整合的基本路径是，既要突出主业，也要参照产业链关系，同时还要积极推动符合条件的企业整体上市。

　　建议大家将关注的目标放在具备整合重组潜力的上海上市公司中。

　　百联集团旗下的上海物贸、第一医药，电气集团的上海机电、自仪股份、上柴股份，华谊集团旗下的氯碱化工、三爱富、双钱股份，交运集团的交运股份，华虹集团的上海贝岭，黄浦区国资委旗下的新世界，崇明区的亚通股份，卢湾区的益民商业，静安区的上海九百等，均或多或少地存在着整合重组的市场预期，而上海机场，虽然虹桥机场资产注入方面未有具体时间表，但确定性强。上述这些品种值得后市多加关注。

　　线索二：迪士尼概念 继世博会之后，预计迪士尼将走上上海大舞台。两者互相衔接，影响力将持久，同时使上海第三产业突破目前的瓶颈，推动产业结构实现真正的转型。

　　迪士尼主题公园是全球性的主题乐园。从迪士尼全球运营模式来看，其四大主要业务领域包括主题乐园和游乐场、影视内容制作、媒体网络平台和其他相关消费产品。而迪士尼项目可能为A股市场带来的投资领域包括房地产、影视娱乐、出版印刷、媒体网络、玩具生产、特许经营、广告、商业等，并将会极大地提升上海旅游业及相关消费服务产业的发展。

　　迪士尼乐园大规模的投资以及配套建设，首先将为建筑、建材行业带来机遇。上市公司浦东建设不仅受益于建设现代服务业带来的基建高潮，而且在上海启动迪士尼配套道路等大浦东路网建设中可望分享蛋糕。

　　而具备近水楼台先得月优势的陆家嘴、中路股份、界龙实业、斯米克等一批迪士尼概念股，预计今年第四季度也将有不甘寂寞的表现。至于交通物流、旅游、影视娱乐等行业因迪士尼而兴，海博股份、交运股份、东方明珠等也将从中受益。

　　线索三：“双中心”受益公司去年国务院常务会议审议并原则通过关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见。由此，相关上海本地股将迎来一定的投资交易机会。

　　在“双中心建设”规划下，上港集团等港航企业必将长期受益，对于金融类企业建议关注金融国资整合，尤其是浦发银行、中国太保等国资金融机构的整合机会。上海要加快建设国际金融中心，保险业的发展也是其中关键的一环，上海市持有的保险类资产可能进一步整合与发展，太保在其中有望成为一个关键的平台，值得投资者重点关注。

　　科研院所是优先整合的对象

　　我们认为目前余下的123家央企单位中，科研院所和“小央企”将是优先被其他大型央企单位整合的对象，其旗下的上市公司值得重点关注：1，按照国资委的设想，将重点支持业务相近的央企单位进行整合，此种情况下将很大程度上造成旗下上市公司产生同业竞争，存在资产运作空间;2，也可能在整合后把旗下较小的公司作为壳卖掉;3，从另一个角度，这些有望被整合的央企为了避免被整合掉，也将积极进行资产运作，加快旗下资产证券化的进程。

　　科研院所并入生产性企业，是国资委实施央企整合的一条重要思路。如果上市公司的母公司是科研院所，则集团利用上市公司实现整体上市，既符合国资委的思路，又能大大提高企业的研发能力与技术竞争力。目前仍有电信科学技术研究院、武汉邮电科学研究院、北京有色金属研究总院、北京矿冶研究总院等科研院所尚未被央企整合。

　　总的来讲，不管这些“小”央企将如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市场机会(见附表).

　　军工板块待注资产想象空间最大

　　军工行业受宏观经济影响较小，在央企加速整合的大潮中，军工行业重组确定性最高。而由于军工行业对保密性的特殊要求，军工央企难以实现主业的完全整体上市，未来将集团旗下民品资产及部分军工部件生产企业打包注入上市公司将成为主要模式。目前九大军工集团旗下都有上市公司在A股上市，据不完全统计在60家左右，而九大军工集团总资产规模约为1.5万亿元，但相关的上市资产只有2000亿元左右，资产证券化率不到20%，未来存在巨大的资产证券化空间。

　　军工板块建议重点关注中航工业相关动作。根据中航集团的发展规划，其集团产值到2017年将达到1万亿元，未来7年整个集团将保持每年30%左右的增长，成长性非常好。中航集团目前已经制定了很明确的整体上市方案，按照其计划，到2012年，所有子公司将完成整体上市。后期比较重大的重组个案还有洪都航空、哈飞股份。其中洪都航空是中航防务子公司整合平台，哈飞股份是中航直升机子公司整合平台，这两家公司定位清晰，母公司未上市资产都超过上市公司两倍，并且业务在中航集团中最具成长性。另外，中航精机、ST宇航对应的是航载系统和发动机控制系统资产的整合，也值得适当关注。

　　上海打响地方国资整合高潮的第一枪

　　今年是《上海市“十一五”国有资产调整和发展专项规划》的最后一年，《规划》中明确“要用3至5年的时间基本完成产业类企业集团整体上市或核心业务资产上市，市属经营性国有资产证券化率须由18%提高到40%左右”的目标。数据显示，目前上海的国资证券化率只有25.4%，距离目标还相差较远。粗略估算，2010年应有超过200亿元的国有资本通过各种方式实现上市，凸现“最后一年”攻坚之不易。

　　从历史上发生的重组案例来看，上海国资旗下资产的重组整合大致可以分为三类：一类是整体上市，大多是集团规模较大而上市公司相对较小，母公司将优质资产注入上市公司做大做强。当前有望走此种重组路径的有隧道股份、上海贝岭、兰生股份、上海机场。第二类是合并同类资产，解决同业竞争。未来上海九百存在被整合的可能。第三类则是借壳上市，通过剥离上市公司原有资产，使其成为壳资源，再注入优质资产。

　　如火如荼的重组并购成为A股市场反弹中一道亮丽的风景。

　　一个月来，有将近60家公司发布了重组公告，在这背后，是蹭蹭往上涨的股价。7月26日~29日，航天长峰涨40%;7月27日~8月3日，华联综超涨33%;8月2日~8月4日，强生控股涨30%……都与重组概念密不可分。

　　面对重组带来的投资机会，投资者应该如何把握?在机构投资者看来，参与重组股还是有一些套路可循。

　　《投资者报》记者联系到了曾参与ST九发等重组股票的江浙大户史煜奇、研究重组题材多年的渤海证券高级策略分析师王智勇、私募人士吴国平，总结出了六个筛选重组股的条件。

　　下半年随着央企重组进程的加快，受访者尤其建议重点关注央企和地方国资重组的股票。

　　重组股甄选六法

　　通常具有重组概念的股票，小道消息满天飞，投资者如何在真真假假、浩如云烟的公司里挖掘到具有投资价值的重组股?

　　第一，绝对股价要低。再好的重组股如果价格过高，也没有投资价值。

　　史煜奇告诉记者，如果重组前股价比历史低位还低，这时候参与到重组股中，安全边际较高。即使重组失败，股票的跌幅也有限。但是如果股价已经上涨2~3倍甚至更高时，投资人最好不要冒险，就算重组成功，获利丰厚的主力高位了结的可能性非常大。为此，吴国平只选择那些具有一定的基本面支撑的重组股，ST股则不去关注。

　　第二、股本小。在有优质资产注入时，小股本容易增厚业绩，受到市场的追捧。

　　王智勇对2009年6月至今年7月末发布购买资产预案的76家公司进行了统计，发现股本在1~2亿股的公司占比39%，2~3亿股本的公司占比20%，1~4亿股本的占比68%，可见股本在1~4亿区间的公司是较好的壳资源。

　　流通股股东方面，也有限制。在史煜奇看来，流通股本最好在六七千万股。如果太小，仅有两三千万的话，按照增发规定，流通股股东的10%必须让渡给二级市场，这样的话重组方手中的股票就没有多少了。

　　第三，股权结构要单一，最好大股东能够控股。

　　“如果几个股东股份相近，在重组方案上一般很难达成共识，有时候还会狮子大开口，投反对票。”史说，例如ST宏盛，今年6月份以来，第一大股东和第二大股东就因为争夺重组主动权，互相开战，直到如今还未有定论。

　　第四，大股东最好是国有企业，可以规避很多问题。

　　史煜奇介绍说，重组公司往往业绩不好，债台高筑，有时候还会出现债权人闹事等问题，这个时候为了稳定，当地政府往往会出面解决这些债务。如果是民营公司，这些债务就不容易解决了。

　　“不过民营公司也有好处。”史补充道，民营股东会迎合二级市场的口味，尽量找像锂电池、煤矿、铁矿、稀土公司这些有想象力、业绩增长潜力大的资产注入公司，这样更容易获得股东大会的通过。

　　第五，行业的选择也会影响重组股的表现。

　　2009年，市场表现较好的重组方案集中在房地产、有色、煤炭、军工等。今年随着地产调控的推进，地产重组成为市场的伤心之地。今年，重组的行业重点集中在有色、煤炭、军工、商业贸易等行业，选择上述行业的重组公司预计会有较好的市场表现。

　　第六，要看当地政府对于资本市场的重视程度。如果当地有非常具备优势的企业没有上市，而且还有壳资源要出售的话，政府往往会促进借壳上市。

　　“去年我重仓买入ST九发，详细地分析了当地政府和上市资源。ST九发重组背后一直受到政府的关注，而且很符合其他条件，所以就重仓买入，当时买入的价格在0.3元，出手时在5元多。”史煜奇说。

　　重点关注央企重组

　　进入下半年，央企重组的步伐有所加快。上述三位采访者都建议，目前投资者应该着重关注央企重组。

　　6月30日国务院召开常务会议指出，要加强对企业兼并重组的引导和政策扶持，中央设立专项资金，支持中央企业兼并重组。8月初，又有消息说，被誉为“中投二号”的国新资产管理公司将在本月挂牌。

　　按照国资委的要求到2010年底中央企业将重组至80~100家，但截至目前，我国央企数量仍有约125家，也就是说在年内余下的5个月内，至少有25家央企会被卷入重组整合的大潮中。

　　除了央企重组外，私募人士吴国平还建议关注以上海、重庆为代表的地方国资重组。

　　世博会结束后，上海国资重组方面的工作力度按预计显然会加强。最近一段时间，上海本地股相继停牌就是一个明证。

　　什么样的国企更容易获得重组?除了上述股本、价格的因素，王智勇认为，还要分析整个集团下是否有其他的上市公司，如果仅有1家上市公司，唯一的上市公司成为资产整体上市平台的可能性较大;如果有几家的话，有的已经启动了重组，那么其他上市公司的重组预期就更为强烈。

　　如何把握买入时机

　　筛选出有价值的重组股票后，何时买入也大有学问。如果盲目杀入，反而会成为击鼓传花最后的一棒。

　　并购重组进程包括董事会预案、股东大会通过、证监会批复和实施四个程序。一般来说，股价在董事会预案公告后的若干交易日内会有非常强势的上涨。例如，去年的ST高陶有11个涨停，天业股份一个月涨幅达100%。

　　由于这类股票多数一开盘就奔涨停而去，很多投资者无法、也不敢跟进，常常错过机会。

　　王智勇建议说，如果是高增长行业的重组概念股，股价在涨幅不高的时候回调，可以适当关注，尤其要关注已经公布预案、跌破增发价格的公司。目前符合条件的公司有桂冠电力、中国玻纤、蓉胜超微、东方创业、ST黄海、富龙热电、迪马股份、万方地产、ST兴业等。

　　等证监会批复后，公司股价仍会有1~2个交易日的异动交易，这时重组不确定性风险基本释放。根据统计，股东大会通过至证监会批复的这段时间，股价出现震荡走高的概率较大。重组实施后，股价逐渐反映重组后的基本面，受市场走势的影响更大。

　　如8月2日，东安黑豹重组获得证监会通过，当天大涨9%，此后股价震荡回落。

　　参与重组风险加大

　　尽管看起来很光鲜，但不可否认的是参与重组股的风险正不断加大。近期有些重组股复牌后走势趋弱，譬如8月3日，宣布终止重组的贵航股份股价大跌。

　　“重组股乌鸡变凤凰的神话不会持续太久，也就是这两三年的时间。”吴国平说，过去由于管理层对于壳资源比较关注，IPO上市门槛很高，但是随着管理层提高借壳重组门槛，IPO提速，壳资源的优势在消失，“能直接IPO了，谁还愿意去背负沉重的包袱?”