神马文学网美两房面临大修，我巨债是否有忧？[中国改革论坛]
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 08:36:51
Post By：2010-9-7 20:44:10 作者：余丰慧
美两房面临大修，我巨债是否有忧？
美国国会众议院金融机构委员会主席、民主党人巴尼·弗兰克17日说，联邦政府应取消两大住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”，而非对二者实施改革。
我们注意到，弗兰克发表上述言论前，美国财政部部长盖特纳在首都华盛顿出席会议，听取房地产领军人物为住房抵押贷款市场改革建言献策。盖特纳说，各方对如何设计一个全新的住房抵押贷款市场体系并无“明确共识”，但“政府将倾向于那些呼吁根本改变的人士”。他说，现政府不赞同“两房”恢复到遭前政府接管之前的状态，即一面从私人竞争对手那里攫取市场份额，一面臆想拥有政府保护伞。
种种迹象表明，美国政府到了不得不处理“两房”这个烫手山芋的时候了。如何处理呢？在8月17日召开的、由12名抵押贷款金融机构的高管、投资人和经济学家参加的、由美国财政部和住房与城市发展部组织的主题为“政府在住房金融体系中的作用”的研讨会可谓各说各有理。购买大量“两房”债券的投资公司高管竭力倡导“两房”继续国有化、政府继续提供无限期担保。但是，大多数人认为，对两房彻底改革，彻底停止国有化和政府支持担保，甚至有人提出取缔“两房”，由新的机构取而代之，与弗兰克议员观点如出一辙。
无论弗兰克议员的取消“两房”，还是盖特纳财长的“根本改变”的真正含义是什么？如何具体操作？但是，“两房”破产应该在考虑之列。既是短期内谈不到破产，如果由一个新机构取代“两房”的话，那么，美国完全是在玩金蝉脱壳之术，虽然目的很多但绝对包括变相赖掉所谓政府担保（美官员不承认担保）的“两房”巨额海外债务。
六月份“两房”从证券交易所退市，持有股权和购买“两房”股票的投资者面临血本无归。但是，在债券市场交易的“两房”债券安然无恙。假如“两房”破产或者被新的机构取而代之，那么，真正威胁“两房”债券安全的时候就来了。目前“两房”实际上是美国财政部的公司，但是不要因为如此，美国政府就会无限期、无限度的担责。不要拿中国现有体制的思维定式，来思考美国政府处理问题的方式。如果美国违背纳税人的意愿，违背强大的民意基础，去死保一个保不起、无底洞的公司，那么，最终将会丢掉选票，失意而去。当局不会拿政治前途开玩笑。一场百年一遇的金融危机告诉世界，在危难时期，美国绝对只会考虑本国利益，而不会考虑什么信誉、信用、老大地位等。因此，美国让“两房”破产、债券违约的情况不是没有发生可能。
国际社会普遍认为美国国内持有“两房”债券的80%,按照目前“两房”债的规模,外国投资者持有的量应该在1.2万亿美元左右。“两房”一旦破产,其国内国外投资者都将面临巨大风险。值得注意的是,美国国内虽然持有80%的债券,而其面临的风险极为有限。因为美国国内投资者特别是投资各类债券的投资者,有这样那样的商业性保险保证,最终真正损失到投资者头上非常有限。而国外投资者特别是像中国的金融机构投资者其国内保证保险几乎没有,一旦发生风险就全部由自己承担。
中国金融机构持有“两房”债券3700亿美元。关键在于面对美国如此处理“两房”？中国怎样办?虽然美方多次承诺,继续加强对“政府支持企业”的监管,确保其具有足够资本和能力履行其财务责任。但是,这种泛泛而谈终究是靠不住的。面对巨大的“两房”债券风险,中国一方面要敦促美方不使得“两房”走向破产清算境地,另一方面通过与美方谈判、沟通等使得其拿出可靠、具有法律效率的保证。再者,具体投资美国“两房”债券的金融机构应该迅速采取有效保全措施。然而，据美国财政部8月16日公布数据显示，中国净增持了房利美、房地美债券为主的美国机构债55.87亿美元，公司债1.37亿美元。这种继续往火坑里跳的做法令人不解。