鲁兆:反弹宜减磅 静观向下变盘(2010-03-20 )

    “短期走势复杂而多变，中期向下是必然。”这是近期来拙作多次强调的观点。此观点一直保持不变。

    “短期走势复杂而多变”的判断依据来源于，去年8月3478点以来，上证指数一直运行在三角形的“套中套”之中。教科书有云，三角形走势最复杂多变，多少技术分析师都难倒于“三角形”而大跌眼镜。

    三角形既可以是先前趋势的一个中继平台，也可以是一个趋势转向的形态。两者并无一个确定的判断。该三角形如果是一个中继平台，那么经三角形整理蓄势之后，它最终仍然会按原先的趋势运行。比如先前的趋势是上升的，它最终还会向上突破，再创新高。

    有人将今年的高点设定在4000多点，其技术依据就是认为目前的三角形是一个平台整理，最终会向上突破而再创新高。

    3478点以来的三角形是上升过程中的中继平台吗？后市还要创新高吗？笔者的答案是否定的，因而就有“中期向下是必然”的判断。

    “中期向下是必然”的判断，缘于首选划浪。首选划浪认为，6124点为第三大浪之(1)浪顶部。6124点至1664点仅是(2)浪之A，而非(2)浪的终点。理由很简单：一是因为调整的时间不足，仅调整了12个月。二是宏观经济还处在世界性的、特大金融危机之中。最近几个月来欧美的一些经济数据虽然有所改观，但笔者认为这种现象仅是经济严重下滑之后的喘定反弹。今年下半年至明年初，欧美还会面临再次崩溃。在如此大的经济环境下，中国不可能独善其身，中国股市也不可能独自走出大级别的第三循环浪第(3)大浪的主升段。鉴于此，1664点以来的上升走势只能定义为(2)浪中的B浪反弹。

    问题只在于，B浪结束了没有？目前为止，技术上还不能给予肯定性的判断。这是因为，到目前为止，上证指数仍然运行在大型三角形之中，既未向下突破，也没能向上冲破顶边线(见图一的“大三角形尚在运行中”)。

    如果三角形是中继平台的假定成立，则目前运行在(d)浪的小c上升段中。(d)的顶部将在3月23日前后，最迟在4月初出现，其点位预料触及L2线——约3230点附近。随后还有(e)波下跌，但跌幅不大，3000点附近，即L3线会有强支撑。坏的打算是跌穿L3线制造空头陷阱，再探近期底部2890点。此预测可拟作首选划浪之B方案。

    笔者注意到，上述预测几乎就是所有机构的主流观点。他们一致地认定，今年是一个来回上落市，下跌的幅度极其有限，2639点是跌不破的底部。然而，笔者并不认可这种观点。上述预测只不过是一种概率很低的可能性而已。

    笔者在上周拙作中预测：“下周三前后，或会在2940点附近见一小底”(事实上在周二的2963点反弹)，“然后反弹到本月23日前后”(尚待市场验证)。“逢高减磅——对中小散户而言，甚至清仓观望，实为良策——因为后市将有数月深度下跌。”所以，上周拙作的标题冠以《下周中段或见小底，反弹是出逃的机会》。

    上周文章并指出，图二中由L1和L2组成的对称三角形必跌破无疑。这个三角形的最小量度跌幅为808点(3447-2639)。假定3月下旬反弹见顶，并于4月12日前后跌穿三角形的底边L2线，则其目标最要看到2186点。料2186点附近会有较强反弹，反弹结束后仍要再下一城。概略地说，能够在1664/1741点区间构成双底，结束第三大浪之第二中浪的调整，应该说是最理想不过了。

    如此判断来源于首选划浪A方案。

    首选划浪A方案认为，第(2)浪之B浪已在3478点或3306点见顶（图二取3306点见B浪顶部）。3306点至2890点以五小波形态构成C1（微浪级），本周运行在同级C2浪的小c上升段中，其上升目标最好的预期是触及L1线（见图二）或稍下方的3160点附近。

    飞狐交易师之波浪尺显示，下跌途中的支撑位有：2745点、2488点和2330点。(C2浪假定在3160点见顶，若触L1线则预测目标相应提高。)

    图表是简单明了的分析工具，网络线是重要的支撑或阻力线。图三显示，L1是325点、512点至2245点的上升趋势指引线。此段历时7年的上升趋势先是在L1上方波动，1052点见顶后以512点回踩L1，后又再拾升途。1999年5月跌穿L1线后即展开最后一波上升浪，至2245点。

    L2则一直指引着从1783点至998点的下跌。

    L3则指引着6124点、3478点乃至中期后市的下跌。即使后市反弹或偶尔超越此线，最终还会沿着此线下跌。

    MA32月均线(8*4)勾头向下并成为3478点以来的阻力线，其与L3共同构成中期后市的阻力(见图三)。

    概略而言，近期将在3160点附近遇到阻力。再往上，3260点下方即图二的L1线，将有更强阻力，料难有效升越。总而言之，反弹宜减磅，静观市场向下变盘。

    由998点接1664点的L线是中长期上升趋势线。料市场运行到触及此线时会有较大级别的强反弹。

有人认为，融资融券及股市期货将在近期推出，定必成为指数上行的推力。笔者却以为，融资融券及股市期货仅是筹资、交易的一种形式，本身是中性的，只是在主流趋势或涨或跌时，会起到助涨或助跌的作用，是一把双刃剑。而货币政策将偏紧、上市压力及解禁压力的不断增加，却是可以预期的。