神马文学网美国经济会怎样
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 05:10:30
近一二个月美国经济数据差强人意，一是失业率高居不下；二是房地产疲而不振。但如果就此判断美国经济会步日本后尘，至今大多数经济学家与投资者并不同意。反对者的理由很多。经济之外的理由是，纵观经济发展史，人类的许多革命性的技术变革都是由美国人发明创造的。经济上的理由大体有三：一是美国地产泡沫的规模与程度远远小于日本；二是美国的公司实力，除了金融业、房地产业与汽车业，远胜日本，特别是负债水平远低于当年的日本公司，许多企业的利润创历史新高；三是美联储与美国政府远比日本对危机的干预更为果决而有力，所以这些观点认为，不应低估美国的经济复苏能力。
要想推测美国经济的未来，或可先了解美国经济上一个周期的成因。房地产业是推动美国经济上一周期增长的最重要动力，使美国进入了消费经济时代。房地产市场的发展与家庭收入的增长应密切相关。但是，美国大多数家庭的名义收入，1989年的中位数是48463美元，2008年的中位数是50303美元，20年仅增长了3.8％。显然无法找到两者的相关性。不过，如果仔细分析美国家庭的实际收入以及家庭支出的结构变化，情况就清楚了。始于80年代中期的全球化大幅降低了美国人生活必需品的支出比例，实际收入则大幅度提高。由此，美国家庭可用于住房支出的比例逐渐上升，从80年代中期的30％左右，上升到高峰时50％左右，即房地产的支出从14538美元左右上升到了25152美元，提高了73％。
在这段时间，房地产市场的发展增加了GDP，吸收了其他产业转移出了大部分劳动力。据一位美国经济学家的估计，2001年-2006年间，美国新增就业中有43％左右进入了房地产业，如果再加上建材等房地产相关行业，房地产带动的就业可能达到60％-70％。美国拥有中高端技术的企业，虽得益于全球化市场，甚至几乎没有受到金融危机的影响，却不是美国经济中的主导力量。因此，在房地产未能复苏下，美国的就业难以有明显改善。
未来除非美国再出现革命性的技术变革，否则我们可以合理地假定美国家庭收入的中位数在未来10年-20年不会有明显增加。因此，房地产要再次进入长期的上升趋势，支出结构得发生有利的变化。
然而，我们也可以合理地推测未来新兴经济体，不仅是中国，生产与制造成本在提高，这从能源与资源价格，土地与劳动力成本的上升可以看出。最重要的原因是新兴经济体不仅是生产与制造者，也正在成为消费者。除非生产率提高的速度高于成本增加的速度，否则全球的商品价格总体呈上升之势。这样，美国进口的消费品价格就要上升，或表现为商品的出口价上升，或表现为美元贬值带来的价格上升。在这样的背景下，美国家庭的生活必需品支出的比例在上升，可用于房地产支出的比例只能下降。
但由于房地产价格与按揭利率快速下降之后，目前对于没有过度投机的家庭，房地产支出比例已经大幅下降，对这一部分群体，可用于一般消费品的收入部分大大提高了。因此，美国一般消费品的进口会较快提高，逆差会有扩大之势。
实质上，根据耶鲁大学Shiller教授的研究，从19世纪末，直到20世纪90年代初期的100年间，扣除通胀的因素后，房地产业在90年代之前，在美国经济工业化过程 中，最多只是随着经济总体增长而增长，并不是美国经济增长的主要拉动力。按此图形推测，美国的房地产还要下降15％-20％，或者是直接下降，或者是通胀侵噬掉房产的价值。如是，失业率将再次提高，或达两位数。
经济低迷，失业高企，如果再加上全球性的通胀，这将是经济的终结。
作者为汇信资本董事总经理