神马文学网证券市场管理中的“五指理论”
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/03 05:33:03
戴立宁:在我看来,股指的下跌和政府的救市都是短期现象,中国股市在长期的制度建设上有很多事情要做。
我去年在清华大学发表了一个演讲,就是在谈这些制度上的基本问题。关于这点,还是从我的“五指理论”说起,人有五个手指,我们可以用手指来比喻市场管理中的参与方。这里先强调一点,在我的观念里,所有的参与方都是管理者。管好证券市场不是单靠监管机构就可以做好的事情,需要把管理工作进行有效的分工才能把这个事情做好。
首先,证券市场里最主要的参与方是谁？是投资人,所以我把投资人比作大拇指。为什么是大拇指？因为“首屈一指”,它最重要,永远是最有效、最有力的。
食指是什么？食指是指方向的手指,英文叫Point Finger,而且食指是最能干的,吃饭要用它,拿筷子要用它,甚至拿枪扣扳机的也是它,所以它是服务类的手指。从这点出发,我把证券公司等服务机构比喻为食指。
中指是什么？中指在五指中既是最高的,也是最中间的。什么人在证券市场中立场不偏不倚而且高瞻远瞩？我觉得是媒体。在证券市场里面,交易的公平、公正、公开,基本上都跟信息有关,而掌握信息的经常就是媒体。
再往下,无名指是什么？无名指是戴结婚戒指的手,那戒指为什么要戴在无名指上？因为无名指通心,所以你最珍贵的东西——结婚戒指,是放在无名指上。所以无名指代表的是上市公司,它也是最值钱的一部分。但上市公司也要担负一定的市场管理工作,现在不是在强调公司治理吗？这里面含有自律的成分,是很重要的。
最后,监管者在哪里？监管者是小拇指。小拇指最没有力量,但小拇指有它的功能。还是那句话,当我们合掌礼佛的时候,小拇指永远站在最前面、最靠近佛,所以它借助佛的力量来做管理工作。佛法无边,佛法去哪里,市场管理就会推行到哪里,而佛法就是法律。
这个“五指理论”实际上就是说不同的市场参与方可以透过法律的力量和框架去组织起来,共同把市场管理好。你想想,美国的资本市场规模多大,但美国证监会只有1000多个员工,中国的资本市场现在还很小,但中国证监会的雇员已经超过1000名了。假如现有的市场管理模式按美国市场的规模发展下去,那证监会将来需要多少人？市场又如何管理？所以这个事情想完全靠自己去做是永远也做不好的,这不是一个简单的管理与被管理的关系,而是一个共同协作的关系。
《21世纪》:这其实是一种思维方式和路径依赖的转变