神马文学网五次加息不是终点 专家料政府将打组合拳
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 04:26:12
9月14日傍晚，央行网站宣布了今年以来第五次加息的消息。央行决定，自9月15日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27厘。这次加息在绝大多数专家的预料之中，证券市场也将消化本次加息的影响。但众多分析人士认为，此次加息还不能有效抑制通胀，央行今年还将加息。
今年仍会有加息政策出台
9月11日，国家统计局公布了8月份居民物价消费指数（CPI）为6.5%。这一数据创下11年以来的新高。CPI同比增幅已经从4个月前不到3%的水平上涨到6%以上。
9月14日，高盛中国首席经济学家梁红发布研究报告预测，在未来几个月，CPI增幅达到7%或更高水平的可能性非常大。这一经济形势，是央行不断出台加息政策的宏观背景。
针对本次加息，高盛经济学家粱红认为，无论是加息还是提高存款准备金，效果都十分有限。流动性过剩的根源，即贸易顺差的持续增长格局没有改变。
海关总署公布的数据显示，8月份贸易顺差达到250亿美元，位居本年度次高。尽管有放缓迹象，但是支持出口强劲增长的因素并没有改变。这些因素包括低廉的劳动力、资源和环境价格。
中欧国际商学院教授许小年认为，这次加息显示出央行遏制通胀的决心，绝不能让居民形成强烈的通胀预期，货币政策目前最为紧迫的任务就是打消居民的通胀预期。他建议，央行这次加息后请不要再“走走停停”，小幅缓慢加息作用有效，必须再次尽快加息。
国际金融研究中心副主任何帆明确预测，此次加息不会是最后一次。他表示，此次加息还是针对当前通货膨胀，银行信贷增长过快现象采取的措施。央行近期密集加息，提高存款准备金率，目的都是要抑制流动性过剩。
一些经济学家则认为，目前央行的紧缩力度还不够，每次27个基点的加息对市场几乎没有太大影响。他们认为，央行加息力度至少应保持在每次54个基点。
政府将打“组合拳”
实际上，考虑到中国目前货币政策受到汇率政策牵制，难以仅依靠央行进行调控，而仍需依赖其他工具的配合。
政府可能会采取什么样的措施？高盛中国首席经济学家梁红认为，大幅的加息（幅度足以使实际利率达到正值）的可能性也很小。因此，可能会出现 “组合型”的政策选择，包括温和的利率调整、直接控制价格的举措以及流动性紧缩政策。对于商业银行放贷的道德劝说和对放贷金额的直接控制可能会是调控措施的重要组成部分。
对加息最激进的预测，来自海外研究者。法国巴黎银行经济学家孟原表示，由于中国实际存款利率仍然偏低，因此中国央行年底前可能还会有2-3次加息。
对于中国人民银行第五次加息，香港东亚银行经济师邓世安表示，近期内地通胀高企是由食品价格带动所致，相信这次加息对压抑通胀作用不大。他认为，这次加息后，内地仍然会出现负利率，估计要进一步上调至5至6厘，才可以压制资产市场的上升。
邓世安相信，未来人民银行的加息步伐会增加，预计每次加息27点子。他维持对中国今年经济增长11.3%的预测。
多数专家：本次加息不会影响股市运行
今年前四次加息，都没有对股市运行造成影响。那么第五次加息，是否有所不同呢？
光大证券研究所所长李康此表示：加息决不是针对股市。股市有可能因加息出现波动，但此时股市对加息已经麻木，且加息在意料之中，所以对股市将没有影响。只有当出现意料之外的措施时，才会对股市有所影响。
《证券市场周刊》副社长方泉表示，此次加息在意料之中，加息幅度低于此前预期的0.54%。加息针对的是通胀，对股市只是间接影响。其影响也是一个逐渐累加的过程，一次加息不会对市场有多大的影响。
由于今年以来历次加息，都被资本市场准确预测，因此出现了出台加息股市反而大涨的“中国特色”。
那么，17日是否会出现大涨呢？经济学家、燕京华侨大学校长华生有精准的判断。在接受采访时，华生表示：此次央行再次加息，依然是为了收缩流动性，紧缩通货膨胀，累积效应将会有所体现。华生说，加息不是直接针对股市，但股市高涨与流动性过剩有直接关系，所以会受到相应影响。加息对股市影响不会立竿见影，但周一大涨的可能性不大。
当然，担忧者也存在。北京科技大学教授赵晓表示，17日市场可能会表现出利空。因为最近政府针对流动性过剩的调控力度比较大。
今年仍会有加息政策出台
9月11日，国家统计局公布了8月份居民物价消费指数（CPI）为6.5%。这一数据创下11年以来的新高。CPI同比增幅已经从4个月前不到3%的水平上涨到6%以上。
9月14日，高盛中国首席经济学家梁红发布研究报告预测，在未来几个月，CPI增幅达到7%或更高水平的可能性非常大。这一经济形势，是央行不断出台加息政策的宏观背景。
针对本次加息，高盛经济学家粱红认为，无论是加息还是提高存款准备金，效果都十分有限。流动性过剩的根源，即贸易顺差的持续增长格局没有改变。
海关总署公布的数据显示，8月份贸易顺差达到250亿美元，位居本年度次高。尽管有放缓迹象，但是支持出口强劲增长的因素并没有改变。这些因素包括低廉的劳动力、资源和环境价格。
中欧国际商学院教授许小年认为，这次加息显示出央行遏制通胀的决心，绝不能让居民形成强烈的通胀预期，货币政策目前最为紧迫的任务就是打消居民的通胀预期。他建议，央行这次加息后请不要再“走走停停”，小幅缓慢加息作用有效，必须再次尽快加息。
国际金融研究中心副主任何帆明确预测，此次加息不会是最后一次。他表示，此次加息还是针对当前通货膨胀，银行信贷增长过快现象采取的措施。央行近期密集加息，提高存款准备金率，目的都是要抑制流动性过剩。
一些经济学家则认为，目前央行的紧缩力度还不够，每次27个基点的加息对市场几乎没有太大影响。他们认为，央行加息力度至少应保持在每次54个基点。
政府将打“组合拳”
实际上，考虑到中国目前货币政策受到汇率政策牵制，难以仅依靠央行进行调控，而仍需依赖其他工具的配合。
政府可能会采取什么样的措施？高盛中国首席经济学家梁红认为，大幅的加息（幅度足以使实际利率达到正值）的可能性也很小。因此，可能会出现 “组合型”的政策选择，包括温和的利率调整、直接控制价格的举措以及流动性紧缩政策。对于商业银行放贷的道德劝说和对放贷金额的直接控制可能会是调控措施的重要组成部分。
对加息最激进的预测，来自海外研究者。法国巴黎银行经济学家孟原表示，由于中国实际存款利率仍然偏低，因此中国央行年底前可能还会有2-3次加息。
对于中国人民银行第五次加息，香港东亚银行经济师邓世安表示，近期内地通胀高企是由食品价格带动所致，相信这次加息对压抑通胀作用不大。他认为，这次加息后，内地仍然会出现负利率，估计要进一步上调至5至6厘，才可以压制资产市场的上升。
邓世安相信，未来人民银行的加息步伐会增加，预计每次加息27点子。他维持对中国今年经济增长11.3%的预测。
多数专家：本次加息不会影响股市运行
今年前四次加息，都没有对股市运行造成影响。那么第五次加息，是否有所不同呢？
光大证券研究所所长李康此表示：加息决不是针对股市。股市有可能因加息出现波动，但此时股市对加息已经麻木，且加息在意料之中，所以对股市将没有影响。只有当出现意料之外的措施时，才会对股市有所影响。
《证券市场周刊》副社长方泉表示，此次加息在意料之中，加息幅度低于此前预期的0.54%。加息针对的是通胀，对股市只是间接影响。其影响也是一个逐渐累加的过程，一次加息不会对市场有多大的影响。
由于今年以来历次加息，都被资本市场准确预测，因此出现了出台加息股市反而大涨的“中国特色”。
那么，17日是否会出现大涨呢？经济学家、燕京华侨大学校长华生有精准的判断。在接受采访时，华生表示：此次央行再次加息，依然是为了收缩流动性，紧缩通货膨胀，累积效应将会有所体现。华生说，加息不是直接针对股市，但股市高涨与流动性过剩有直接关系，所以会受到相应影响。加息对股市影响不会立竿见影，但周一大涨的可能性不大。
当然，担忧者也存在。北京科技大学教授赵晓表示，17日市场可能会表现出利空。因为最近政府针对流动性过剩的调控力度比较大。
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