揭秘"002"牛股定律（附黑马）

有经验的投资者会知道,当大盘向好而市场缺乏热点时,不少资金就会转向炒作次新股,小盘次新股以其高成长想象空间和炒作相对透明而备受市场资金青睐。熊市大盘企稳反弹,它们往往也会成为反弹的先锋。
【焦点透视】"002"牛定律:流通盘小于3000万次新股最易爆炒
"四大天王"凶猛:东方雨虹预示次新股炒作进入后期
5年规律:回报前4全是"002"首发PE30倍最佳||（2）
30只股疲软之谜:基金太多、题材太少、估值太高
272只小股票中有没有第二个苏宁"002"异相
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买卖双方拉锯中小板:2009两条线索和两大风险
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002牛定律:流通盘小于3000万次新股最易爆炒
雷鸣科化主要为淮北煤矿做配套**,并未受益政策利好,游资对期的炒作力度明显不及江南化工
历来A股市场反弹中的个股炒作力度都是惊人的,自2008年10月28日大盘指数和中小板指数双双见底以来,中小板成为了短线资金的主战场,各路游资疯狂接力,股价也是新高迭创。
从行情确立的11月7号开始计算,截至1月7日,川大智胜(002253)、川润股份（002272.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、水晶光电（002273.SZ）、华东数控(002248）等17只中小板个股涨幅超过100%,涨幅最大的是川大智胜,上涨197.53%,紧随其后川润股份、东方雨虹均为上市不久的次新股。
并不是所有个股都走出像东方雨虹那样翻三倍的疯狂走势,仔细甄别发现,游资在炒作标的的选择上大有文章。
受业绩影响较小的小盘次新股或者直接受益于政策的绩优小盘股以其独特优势成了游资炒作的重点,也占据了近期强势翻番股票的大多数。
小盘、股性、股东结构都是资金选择的重要依据,再辅以政策题材,如直接受益于4万亿政策的智光电气(002169）、有重组题材的ST张铜（002075.SZ）等都成为爆炒的对象。
游资选股:次新、小盘、非基金重仓
有经验的投资者会知道,当大盘向好而市场缺乏热点时,不少资金就会转向炒作次新股,小盘次新股以其高成长想象空间和炒作相对透明而备受市场资金青睐。熊市大盘企稳反弹,它们往往也会成为反弹的先锋。
在熊市期间上市的次新股一般由于市场低迷而定价较低,具有估值优势,部分新股水晶光电、川润股份等在上市后又经历暴跌,估值优势已非常明显。而临近年关,次新股一般还具有高送配题材的预期,这是"年报行情"炒作的重要组成部分。
这是一波由政策推动、游资炒作主导的行情。通常游资选股会考虑三个重要条件,就是小盘、次新、非基金重仓。小盘股流通市值低、股性活跃,基金、保险等大资金的资金优势在小盘股上无法发挥,易于游资控盘炒作;次新股由于没有历史包袱,上方抛压有限,较容易触发炒作热情;没有基金深度介入的股票,游资炒作就不会遭遇大资金的伏击,也容易对倒做盘,拉升时上方没有抛压,容易吸引跟风盘。
翻番牛股启动时流通市值基本在4亿内,盘越小越易受到爆炒。上涨幅度排名靠前的川大智胜、东方雨虹流通盘分别只有1300万股和1320万股,是沪深股市流通股本最小的两只股票,低点启动时流通市值分别仅1.2亿和1.5亿元。
以东方雨虹为例,该股于2008年9月10日上市,开盘报20.98元。之后一路下跌,最低跌至11.89元。之后开始步入上升通道,12月3日,东方雨虹成为中国南车(601766)之后第二只创出历史新高的个股,而炒作并未就此结束,经历了短暂的空中加油,东方雨虹继续巨量换手拉升,并于1月13日创下39.11元的高点,较最低点涨幅超过3倍。
沾边政策,上涨更猛
一波由政策推动的行情中,表现最好的自然包括直接受益于政策的个股。除了"次新+小盘"为个股炒作的条件外,和相关政策沾边也是个股上涨的重要驱动力。
比如东源电器、三变科技、科陆电子等均受益于国家2009和2010年新增6000亿元加强城乡电网投资计划;江南化工(002226)、华东数控等受益于国家基建投资;以纺织品生产或贸易为主业的飞亚股份(002042)受益于对纺织业振兴计划越来越强烈的预期等,这些都成为游资爆炒的题材。
以科陆电子为例,根据国家电网的有关规划,未来三年内,电网系统内电能表和用电管理系统的建设投资金额高达800亿元。这对于在用电管理系统领域和标准仪器仪表市场分别有20%和30%左右市场占有率的科陆电子来说,意味着公司生产的用电自动化管理终端和载波表市场将面临一个爆发式增长的市场。4万亿投资拉动内需政策一出台,科陆电子立即遭遇爆炒,从低点到高点,股价几乎翻了三倍。
基本面与传闻助力炒作
除了受益于政策、小盘等特征之外,许多翻番小盘股还具有基本面上的优势。毕竟太垃圾的个股难以吸引跟风盘。游资关注的这些公司一般主营业务突出,精划细分行业,细分市场占有率高,在近期业绩表现良好,或是具有长期扩张潜力,而且在目前的市场条件下股价和流通市值都已达到低点。
例如江南化工专注于生产乳化**,在基建投资扩大的宏观经济环境下发展前景广阔。公司最大客户海螺水泥(600585）、马钢股份(600808）是4万亿政策的主要受益者。近年来江南化工营业收入增长与基建投资增长有较高的一致性。日信证券分析师祖广平预计2008-2010年公司净利润将保持每年25%以上的速度增长。而江南化工自2008年5月上市后的5个月间,股价由首日开盘价的25元跌至7.11元,已跌去七成多,相较发行价12.6元也已去将近一半,陷入估值低谷。
相较而言,安徽的另一个**股雷鸣科化（600985.SH）虽然流通股本不过5513万,但雷鸣科化主要是为淮北煤矿做配套**的,煤矿由于并未受益于政策利好,2009年的预期有限,因此游资对雷鸣科化的炒作力度明显不及江南化工。
除了题材推动外,个股的上涨也"催生"出各种概念。东方雨虹在上涨过程中被传言将会像苏宁电器(002024）那样开始疯狂的销售网点扩张,这也成为游资继续"击鼓传花"的理由。
评论(9)
"四大天王"凶猛:东方雨虹预示次新股炒作进入后期
有句话树倒猴狲散,哪天东方雨虹这棵树倒了,中小板暴跌的日子也就到了
"我的东方雨虹(002271.SZ)已经清仓啦。"1月12日,近来颇有些影响的上海私募麦克吴在msn签名上这样写着。该人士自2008年11月7日购入该股票,截至1月12日,东方雨虹已经从每股14.30元,涨至38.11元,涨幅超过166%。
包括川大智胜(002253.SZ)、川润股份(002272.SZ)、拓维信息(002261行情)(002261行情)(002261.SZ)在内的数只中小板股票在2008年11月7日至今,股价涨幅均超过100%,与东方雨虹一起,可谓是中小板的"四大天王"。
正是在四大天王的率领下,中小板创出了如此的"辉煌":数据统计,2008年12月9日以来截至1月15日,占比约八成的中小板个股实现累计上涨,超过40%个股累计涨幅超过10%,其余不足两成下跌个股累计跌幅也都不超过18.5%。
"四大天王"的表演
东方雨虹是2008年才上市的次新股,上市之初,该股票的表现并不好。2008年9月10日,东方雨虹首发上市交易,发行价17.33元,当日该股便冲高回落,最后收于19.99元。此后,该股便出现了一波下滑走势,自10月16日创出了11.89元的新低,股价也逼近腰斩关口。
接下来的,便是一场狂飙突进的上涨表演。
从股价上来看,该股先是稳步上扬,经过短时间的平台调整后,从2008年12月2日开始连续三个涨停,12月4日更是开盘涨停。在经过近9个交易日的盘整之后,12月18日,东方雨虹再次进入上升通道。12月29日,该股上涨8.85%,收于30.50元每股,12月30日,该股上涨9.38%,收于33.36元。连续的上涨一直持续到1月13日,当日,东方雨虹创出上市以来最高股价,39.11元。
四大天王中的其他股票,表现也同样抢眼。
川大智胜的上涨开始于2008年11月4日,当日,这只与东方雨虹近乎同期上市的股票创出上市以来新低,每股9.15元。随后,川大智胜的股价便步入小步快跑的格局,至12月12日已涨至14.52元。12月18日开始的3个涨停拉开了川大智胜大幅上攻的大幕。从2008年12月12日,到2009年1月12日,该股股价从15.76元涨至31元,价格翻番。
相比之下,川润股份的上涨则更为一目了然,自2008年9月19日上市以来,该股票股价一路狂泻而下,至11月7日跌至8.15元,为历史最低。随后便是持续了2个月之久的上涨。在经过三波次上攻之后,2009年1月9日该股达到22.60元的历史高点。2个月,从历史最低到历史最高,川润股份的冰火两重天让投资人尝到了177%的利润。
同样,另一中小板"天王"拓维信息也在2个多月的时间内完成了从历史低点到历史高点的转换,从2008年10月20日,到2009年1月13日,不到3个月的时间里,拓维信息从14.92元涨至32.90元,涨幅超过120%。
题材越朦胧越好
但实际上"四大天王"让基金、券商、无数散户摸不着头脑。因为东方雨虹、川大智胜这样的股票看上去没有什么题材和业绩支撑。真可谓旱地拔葱,有点离奇。
知名私募赵哲表示,游资选东方雨虹进行炒作,主要有两方面因素。
"首先是他们盘子小,好操作。比如东方雨虹才一千多万的流通盘,需要进入的资金量也有限,炒作的可能性比较大。"赵哲认为,东方雨虹2008年9月才上市的次新股身份也是炒作的重要原因:"东方雨虹肯定没有大小非解禁等因素影响,不会炒起来之后被大小非解禁打压下去。"事实上,赵哲认为,大小非的问题还将持续影响2009年的中国股市。
而东方雨虹能炒起来的另一大原因则是,"它还有一个基建的概念在。"赵哲告诉记者:"东方雨虹是做防水材料的,与前期的基建概念沾点边,这也似游资比较喜欢的。"赵哲认为,游资炒股票,也不需要他们有什么实质性利好,"只要沾一个概念,盘子比较好控制",就差不多了。
"创业板可能是中小板股票近期猛涨的重要原因。"前述不愿具名私募人士说。根据记者得到的消息,创业板可能在春节后两会之前推出。"创业板如果推出,他们的市盈率就是60倍以上,相比之下,中小板的估值优势就出来了,尤其是前段时间这些股票还下跌七成以上。"另外,资金也对川大智胜、东方雨虹的高送转颇有期待。
四大天王预示着什么
实际上,四大天王在弱市中一直承担着维系市场人气的角色。在1月13日之前,不少市场人士就认为,东方雨虹将是大盘最后一根稻草,如果东方雨虹衰竭,则标志着次新股板块衰竭,次新股衰竭意味着中小板人气涣散,在没有大利好的境遇下,大盘将面临着题材枯竭后的整体坍塌。回头来看,13日四大天王突然集体掉头,大幅下挫,的确动摇了市场军心。
"但从他们走势看,主力出货比较困难,还没有到癫狂的时候,这个游戏就是看谁接最后一棒,现在还没有到来,出货仍在中继阶段,所以从这个角度看,中小板可能还有上升的空间,东方雨虹也完全有可能再创新高。"深圳一家知名投资公司投资总监李先生说。
再看幕后资金推手。以东方雨虹为例,2008年12月4日交易席位显示,游资密集的营业部云集其中。当日排在卖出第一位是银河证券烟台营业部,共卖出398万元。著名的光大证券张杨路则以246.9万元的卖出额排在第五位。
而在接下来的数据中,游资的身影更加明显。2008年12月19日,信达证券上海武进路营业部买入241万元,到2009年1月8日,该营业部则以314万元的卖出额排在当日卖出榜第一位。
同样的例子还有国盛证券抚州赣东大道营业部,2008年12月30日,该营业部卖出238万元的同时,还购入520万元,对倒手法可见一斑。更令人惊诧的是到2009年1月13日,股价开始回调,该营业部还在大力买入,在卖出177万元的同时,大笔购入570万元。如果简单测算,截至1月13日,该营业部手中仍然握有675万元的巨额筹码尚未出手。
"有句话树倒猴狲散,哪天东方雨虹这棵树倒了,中小板暴跌的日子也就到了。业界有句话,叫做中小盘妖股上涨之路就是其下跌之路。"李先生说。
梦游症
2009-1-19 15:29
5年规律:回报前4全是"002"首发PE30倍最佳
大盘在见重要底部以来,中小板指数涨幅超过了30%,而大盘指数上涨幅度不到20%
2005年6月7日收盘,中小板指数（399101.SZ）推出,基点定位1000点。当年12月1日,中小板指数正式上市,以1438.99点开盘。
随后的三年多时间里,作为首个全流通的板块指数,中小板指数显得相对特立独行:在大盘一往无前时,中小板显得羞羞答答;而当大盘陷入泥沼,中小板往往成为做多资金撬动大盘的杠杆。
历史数据显示,中小板股票的走势在市场向好之时往往强于大盘。在中小板创立至今,累计回报率最高前4只股票全部来自中小板。
中小板有的时候也会成为大盘的领先指标:2007年10月16日大盘见顶前6天,中小板指数就见阶段性重要顶部;而在大盘2008年初反弹至5500点上方时,市场资金的减少使得做多动能主要对准了资金需求较小的中小板,中小板指数也创出历史新高,于1月15日见顶,同样6天后的2008年1月21日,大盘迎来了瀑布式下挫。
2005年12月1日-2006年12月31日
关键词:先扬后抑
从确定基点到正式上线的不到半年时间,中小板指数模拟期间涨幅高达43.9%,而同期大盘的涨幅不到10%,远远弱于中小板。
不过随着牛市行情的逐步确立和市场增量资金的放大,中小板慢慢满足不了资金的需求了。
在牛市初期,大盘蓝筹股是绝对的主力。2006年上半年有色金属股带领大盘冲破了1300点的铁顶,下半年银行股拽着上证综指一路狂飙。
反映到盘面上,2006年底基金持股市值前五位招商银行(600036.SH)、中国石化(600028.SH)、贵州茅台(600519.SH)、万科A(000002.SZ)和民生银行(600016.SH)在2006年下半年都进入了一个快速上涨的时期,众多的基金重仓蓝筹走出了翻倍行情,地产股泛海建（000046.SH）以年涨幅632.4%傲视群雄。
此时,除了伟星股份（002003.SZ）、苏宁电器（002024.SZ）外,大多数中小板个股都波澜不惊。
显然,前期大盘股的低估和价值投资在A股市场声势的确立,让羽翼日丰的基金选择了容量较大的个股。而中小板前期过大的涨幅,也让投资者对追高选择了谨慎。
2006年下半年中小板出现调整的最重要原因就是近期中小板新股发行速度较快,整体价值有被高估之嫌。
当时,中小板正处于飞速扩容的时期,理财周报记者粗略统计发现,从2006年5月市场IPO恢复至当年年底,平均每4天就有一家中小企业过会,而证监会推行的简洁、快速的上市准入制度和融资程序,大大提升了中小企业上市速度。
典型的例子是当时发行上市的德润电子（002055.SZ）、雪特莱(002076.SZ),这两家公司从提交材料到完成发行上市,不过用了百余天时间。
中国特有的发行制度使得许多新上市的中小板公司在上市首日便透支了其未来的成长性,这使得它们在上市后对中小板指数形成拖累。此时的典型例子是"新老划断第一股"中工国际（002051.SZ）,该股上市首日最高摸至50元,其发行价不过7.40元。由于涨幅过猛,中工国际随后一连录得5个跌停板。高开低走基本上成了当时中小板新股上市之后的"规律",这种恶炒的风气也在某种程度上压制了整个板块的表现。
另一个不可忽略的因素则是如今令投资者谈虎色变的"小非",随着众多中小板上市公司上市时间超过1年,很多"小非"选择了兑现。
以中小板第一股苏宁电器为例,四位发起人股东之一的赵蓓在2006年下半年累计抛售2412.52万股苏宁电器,套现8.278亿元。"小非"的急切套现虽然事后证明在时机选择上并不明智,但在当时无疑动摇了中小板的军心。
梦游症
2009-1-19 15:29
2007年1月1日-2007年12月31日
关键词:年内翻番
2007年的股市有两个特征,一个是上半年的垃圾股行情,中小盘股完胜大盘股;另一个是利空突袭,牛市终结。
随着中小板2006年年报和2007年一季报的出台,中小板的成长性再度吸引了投资者的目光,中小板指数突破近半年的整固形态,发力上扬,截止大幅上调印花税的5?30前夜,中小板指数再次将大盘甩在了身后,年内成功翻番。
上图显示,在中小板指数节节逼近大盘指数的当口,上调印花税给了中小板狠狠一棒,中小板的上涨被当做"垃圾股行情"予以终结,价值投资再次在A股大行其道,大盘奋力上扬,中小板指数却是步履蹒跚,随着大盘的见顶,两者之间的偏离达到历史最高。
过大的偏离值也让中小板迎来了新生,2007年12月25日,中小板指数逆势创出新高,首次站上6000点,并在随后几天加速上扬,A股"八二行情"明显。
在市场无力承受约70倍的动态市盈率背景下,大盘终于见顶,而被3年牛市养肥的游资发动了"八股"行情。创投、农业和奥运概念股新高迭创,中小板指数同时跟风上涨。
而举起领涨大旗的就是集结各种热门概念的全聚德（002186.SZ）。
尽管有深交所的无数警告和多次停牌,全聚德仍在9个交易日里走出了8个涨停,大大振奋了中小板的士气,中小板指数迅速和大盘指数接轨。
同时值得一提的是,宁波银行（002142.SZ）2007年7月登陆中小板,打破了总股本1亿股以下来深市、1亿股以上去沪市的"潜规则",这对中小板的制度性建设也有着重要的意义。
2008年1月1日-2009年1月14日
关键词:跑赢大盘股
2008年是大盘单边下跌的一年,年初中小板的抵抗很快淹没在疯狂的下挫中,迭创新低。
从走势对照图上可以看出,中小板指数与大盘指数在2008年的大部分时间里基本重合,这与整个市场普跌的格局相符合。
一直以扩容能力强著称的中小板在2008年也遭遇了上一轮熊市同样的尴尬,就是新股的暂停发行。自从9月25日华昌化工（002274.SZ）上市后,新股发行就一直处于停滞状态。
而已发行的次新股同样处境艰难,大洋电机（002249.SZ）上市首日涨幅不足10%,并且在第二个交易日便跌破了发行价。
新股上市定位较低和随后的迅速下跌使得中小板的个股普遍面临着低估值的问题,加之没有历史包袱,交投活跃,中小板重新成为了市场的选择。
10月28日,大盘指数与中小板指数同时见阶段性重要底部。12月3日,继中国南车（601766.SH）后,东方雨虹（002271.SZ）首先创出中小板个股新高,华东数控（002248.SZ）、川大智胜（002253.SZ）、鱼跃医疗（002223.SZ）、法音数控（002270.SZ）等都走出了熊市牛股的行情。
显然,在大熊市的当下,中小板公司的成长性和股本扩张能力再次得到了市场的认可。更重要的是,中小板企业在2008年的经营业绩要比主板公司好得多。
截至1月14日,在先期发布业绩预告的579家上市公司中,中小板上市公司共有274家。
中小板中发布利好类预告（大幅上升、预增和扭亏）的占55%,发布利空类预告（预亏、大幅下降、预降）的占29%,变化不大的占16%;而主板上市公司中发布利好类预告的只占31%,发布利空预告的占到了64%,变化不大的占5%。
中小板企业业绩的优良直接体现为抗跌性,大盘在10月28日见重要底部以来,中小板指数涨幅超过了30%,而大盘指数上涨幅度不到20%。
中小企业板股票最近三年来不同阶段的行情表现
1、2005年6月6日大盘见底,随后一天,中小板指数基点推出。作为第一个全流通的板块指数,中小板引发市场炒作热情。
直到当年12月1日正式上线,中小板在这个"模拟"期间累计上涨43.9%,远高于大盘不到10%的涨幅。
2、由于2005年年报和2006年一季报亮丽,中小板乘胜追击,2006年3月到2006年6月30日,中小板指数上涨55.32%,同期大盘上涨幅度只有28.73%,华兰生物(002007)等绩优股的涨幅则更大。
3、2006年下半年,随着中工国际上市,中小板迎来了企业上市的热潮。而与此同时,主板二级市场热炒蓝筹股,大市呈现二八格局,中小板指数走势处于停滞期,从7月至12月,中小板指数上涨还不到200点,远远落后于大盘。
4、2007年上半年,中小板2006年亮丽年报的推波助澜,每天大量的新增资金在2007年上半年将中小板的炒作演绎到极致,大量个股走出数倍行情,2007年两市第一牛股鑫富药业(002019)从年初到5月29日,涨幅高达616.19%,而中小板指数也走出翻番的行情。
5、2007年"5?30"后至11月份,两市价值投资盛行,中小板的炒作被当做"垃圾股行情"予以终结,部分个股提前大盘见顶,交投日益萎靡,中小板暂时被人遗忘。
6、2007年11月至2008年1月,中小板逆势创出新高,全聚德9个交易日报8个涨停,鑫富药业营造双头的右边,成为2007年A股市场除ST类个股外涨幅最大的个股。
7、2008年2月至2008年10月,中小板指数与大盘指数高度吻合,基本处于单边下跌状态,新股发行从放缓到暂停,新股首日上市个股涨幅越来越小。
比如说,川润股份和水晶光电在2008年9月19日上市,恰巧遇到政策利好,遭遇爆炒,但随后双双迎来10个跌停。
8、2008年11月至2009年1月,股市反弹,中小板指数上涨超过30%,东方雨虹、川大智胜等次新股创出历史新高,吸引了大批短线资金对中小板进行轮番炒作,主板个股受年报地雷影响,热度远小于中小板。（.理.财.周.报）
梦游症
2009-1-19 15:30
30只股疲软之谜:基金太多题材太少估值太高
游资要短时间内收集足够多的话语权筹码,若基金高度控盘,游资可利用的筹码有限,还可能遭遇伏击
A股2008年11月7日确定反弹行情以来,中小板经历了一轮普涨行情。
不过,这波游资主导的反弹行情中,一些同样属于中小板的个股却成为"绿叶",它们尽管基本面不比涨幅大的个股差,但因股价过高,如石基信息（002153.SZ）、缺乏题材,如獐子岛（002069.SZ）、基金锁仓,如华兰生物（002007.SZ）等原因,跑在反弹的末尾。
基金成炒作绊脚石
2008年10月28日,大盘与中小板指数同时见重要底部,中小板在次新股的带领下反弹幅度超过30%,而大盘指数则要相对弱势,反弹幅度不到20%。
其间,一些中小板个股在游资的猛烈进攻下,走出翻番行情,科陆电子（002121.SZ）、智光电气（002169.SZ）等甚至较低点翻了三倍。
不过,大部分的基金重仓股则遭遇冷落,涨幅可怜,落后于中小板指数的反弹幅度。显然,这些基金重仓股并不是游资青睐的标的。
游资选择出击的股票,一定要能在短时间内收集足够多的话语权筹码,并且容易拉升刺激人气和跟风盘。而在基金高度控盘的情况下,游资可利用的筹码显然有限,还可能遭遇伏击。
在A股市场,最终只有资金才有足够话语权。虽然A股中不乏游资大鳄,但在资金量上,显然难望基金项背,在实力不济的情况下,避开基金重仓的个股不失为明智之举。事实上,机构持仓超过50%以上的中小板个股基本难以找寻游资身影。
以报喜鸟（002154.SZ）为例,从11月7日反弹至今,其上涨幅度仅仅为1.63%,细看其十大流通股东名单,即可以找到报喜鸟如此疲弱的理由了。报喜鸟2008年三季报显示,前五大流通股股东中全部来自基金或保险,其中第一大流通股股东手中的筹码已经占到了其流通股11.30%的比例。
再看三全食品（002216.SZ）,其前十大流通股东中前两位均是社保基金,后八位全部为基金,在这种情况下,游资炒作的空间无疑极为狭小,这也是三全食品涨幅仅12.26%的重要原因之一。
在理财周报统计的中小板个股中,涨幅后三十中,前十大流通股股东中,绝大部分均为机构账户,在机构高度控盘的情况下,游资显然不愿去撞这个枪眼。
弱势股探秘:无题材、高股价
不管是迪士尼概念,还是重建概念,游资炒作总是需要一些由头的,甚至各种传闻,都可能能成为诸路游资炒作的理由。
此前曾传出国美电器黄光裕被拘的消息,彼时苏宁电器（002024.SZ）即有一轮涨幅。此外苏宁电器、獐子岛等这些缺乏高送配题材炒作的个股,涨幅也大大落后于大势。实际上,在涨幅后三十的中小板个股中,绝大部分既不属于4万亿概念,也不属于诸如医药等热门板块,甚至市场传闻也极少。"巧妇难为无米之炊",在没有题材可炒作的情况下,游资想拉高股价也缺乏由头。
当然,本轮反弹低迷的中小板个股中,除上述原因外,此前已被大幅炒作也是此番涨幅低迷的重要原因。如宏达经编（002144.SZ）的前十流通股东中,有七位是自然人股东,但鉴于2008年初该股已经被爆炒过一轮,并一度站至28.30元的高位,而宏达经编今年业绩有所下滑,目前6元以上的股价相对于3季报6分钱的每股收益,较高的估值水平影响了游资炒作的热情。
此外,股价过高也限制了游资的动作。游资在拉高股价的过程中,需要足够多的跟风盘,庞大的散户是游资而言,是主要的接盘者,但是绝大部分散户的资金量都比较小,过高的股价会大大限制散户跟进的积极性。如石基信息股价虽然自2008年初以来缩水近一半,但截至1月15日收盘,其复权后股价仍然站上了100元大关,如此高的股价既限制了散户跟进的能力,也降低了游资炒作的积极性。这也是石基信息涨幅仅13.57%的重要原因。
另外市盈率明显高于同业股的中小板股票,涨幅也明显低于大势。如华兰生物,目前其市盈率高达56倍,流通市值约85亿元,而其同业的上海莱士（002252.SZ）市盈率仅为25倍,流通市值约10亿元。
血液制品原料是人血浆,存在传播血源性疾病的风险,行业受到国家严格监管,A股上市公司中仅有华兰生物、天坛生物（600161.SH）、上海莱士三家。尽管再投浆量规模上华兰生物要高于上海莱士,此外2008年华兰生物预告的利润增长幅度也要高于上海莱士,但由于华兰生物市盈率太高,在本论反弹中涨幅明显不如上海莱士。
利空+补跌云南盐化反跌61.53%
值得一提的是,云南盐化(002053.SZ)在统计区间内跌幅高达-61.53%,其间的原因则较为复杂。
云南盐化为"云天化系"旗下一子公司,2008年3月24日,云天化（600096.SH）、*ST马龙(600792.SH)、云南盐化三家同属于云天化集团的上市公司因重大资产重组问题停牌,停牌时间持续7个多月,直至11月8日三家公司才复牌,其间大盘指数也从4000多点跌至不足2000点,云南盐化经历了7个无量跌停后,依然没能阻止下挫态势和基金的大幅出逃。
此前,基金曾对云天化系重组赋予了美好的套利梦想,云天化2008年三季报显示,其前十大流通股东全部为基金等机构,占总流通股的37.52%。但实际上,最终出台的云天化集团整体上市方案中,在现金选择权等方面上设定了诸多不利的条件,这不仅仅使得整体上市方案充满了诸多变数,还使得原以为唾手可得的套利空间即刻破灭。
按照云天化重组的预案,云天化股东大会上提出有效反对票的异议股东给予了收购其股份的权利,同样马龙产业和盐化两家公司的异议股东也给予收购其股份权利,但收购价格将在正式方案出台后给出。云天化同时还向马龙产业和云南盐化的异议股东提供了现金选择权,价格是其停牌前20个交易日的均价,分别为19.67元/股和26.17元/股。但是如果该重组方案没有获得三家公司股东大会通过或相关**批准,导致方案不能实施,则异议股东不能行使收购请求权或现金选择权。
梦游症
2009-1-19 15:30
272个小股票中有没有第二个苏宁"002"异相
开宗明义,请读者务必注意,本期专题绝非建议你投资中小板,而是要明辨中小板风险和价值的区别只是手心手背,尤其是现在。
的确,在不知不觉间,中小板已经涨幅惊人。你大概会感叹时不我与,但如果你阅读过理财周报2008年12月9日出版的《五星级股票》,再一一对应,你会发现理财周报不打诳语。
现在不仅仅是你,包括私募、基金,都在为中小板而倍感头痛。这个群体是A股市场上最为头痛的公司,他们有着强劲的成长性和鱼龙混杂的江湖气,市场上最大的机会和最惨烈的遭遇都可能来自于此。
已经有很多人告诉笔者,很多机构都在寻找下一个苏宁是谁？上一波熊市,人们收获了苏宁、双鹭药业(002038),这一次又该收获谁？
下一个苏宁在哪里？
对这个问题,笔者进行了一个统计。自创业板20004年开启,迄今五年,你知道谁的回报率最大吗？如果你从该公司上市第一天开始持有股票,那么你收获最大的如下:
苏宁电器,739倍收益,其次是双鹭药业,65倍,再次是科华生物(002022),61倍。这三只股票都是中小板股票。而主板公司呢？回报率最大的是驰宏锌锗(600497),回报率是24倍。从数据上说,中小板的成长性是异常强劲的。
那么这三只成长王何以成就？我们做了详尽的研究,发现无非来自于这三个角度:第一,处于新兴行业或者新兴的盈利模式,这个行业的前景充分的注入了这个公司;第二,在传统行业中有自己的一套本事,尤其是渠道,具备了长期的扩张和创新能力;其三,垄断了某种特定的资源,比如技术,比如政策,比如自然资源。
这三个逻辑充分的渗透到了本期的主题之中,我们兵分三路,给出了我们心中的"成长王"范畴,请注意,是一个范畴。到底还会不会出现下一个苏宁？苏宁的出现是中国城市化中级阶段的产物,其生态和模式是很难复制的。所以编辑部内部也认为,找出的潜在"成长王"很可能只是"疑似苏宁做不到苏宁"。
但我们想,江山代有才人出,长江后浪推前浪。没有理由不相信历史。我和我的不少投资界朋友都非常相信在3G、新能源、农村三大板块必将崛起伟大的公司。
成长王和资本回报是两码事
另外要注意的是,成长之王有双重含义,一是实体经济,二是资本市场。实际上,我们看见了诸多的中小板企业在过去5年中发生了翻天覆地的裂变,但是从资本市场的角度看,却并不能给予投资者更好的回报。
这里就涉及到估值的问题。并非每一个具备良好成长性的公司,其股价也同步成长。通过研究,我们明确提醒你,我们遴选出的部分高成长公司在操作上你也要谨慎,比如步步高(002251)、新华都(002264)、金风科技(002202)、美邦服饰(002269行情)等等。
因为笔者发现,贡献最高收益的公司上市首日的市盈率基本在30倍上下,这可以理解为市场对高成长性公司的估值相对平衡点。几乎所有的高成长股票在上市初期都被爆炒过,所以对打新股不值得杞人忧天,中国市场天生如此。但是这些股票在爆炒结束后会在估值上滑落到20倍左右的历史底部,这也是一个重要的信号。做价值投资者不能莽干胡来,得讲究时机。
很明显的是,包括上述几家在内的不少次新股,上市市盈率实在是太高了,动辄六七十倍。他们毫不含糊的继承了中小板坑人传统,资本市场上成长股也会害你不商量。形象地说,如果有一天步步高跌到30倍市盈率左右,那么你可以把它看作刚刚上市的苏宁。
最后要认识到,中小板在2009年意味着什么？中小板的炒作目前虽然人气开始涣散,但源头上还意犹未尽,因为还没有出现足够的最后一个接班人。历史上看,年报业绩浪有两条主线:一是业绩高成长;二是年报高比例的送、转增股本,这恰恰是中小板块的突出优势。
因此,业绩浪将很可能是中小板出货的最后一战,谁是泡沫谁是硬货,很快会分野,读者诸君其察!（.理.财.周.报）
梦游症
2009-1-19 15:31
传统行业:紧盯7家公司变异看好跨区域扩张龙头
诺普信"四位一体"基层中心店全国布点;合兴包装(002228)突破行业销售半径;思源电气(002028)占消弧线圈40%市场
这几年,说起中小板中成长性最好、业绩增长最快的公司,大概非苏宁莫属。其凭借零售连锁生态优良的复制能力,进行大规模扩张,在上市后短短4年便发展成为国内家电连锁巨头。
二级市场上,苏宁电器(002024.SZ)的股价从上市以来持续跑赢中小板综合指数,在2007年鼎盛时期股价翻了近20倍,平均利润率10多年以来一直保持近100%。这样的市场认可度和业绩成长性十分少见。
市场不禁开始期待,在这一轮熊市中,中小板能否再次涌现一个甚至一批未来令投资者赚得盆满钵满的"苏宁"？
苏宁的成功并非偶然,在传统行业服务领域,一个成功的独特经营模式就意味着打开了广阔的成长空间。苏宁正是靠着店面的快速复制、渠道的完善扩张给公司带来几何式的销售收入的增长。
经营模式能否快速复制是关键
苏宁属于细分市场龙头,且发展模式容易复制,遵循这条逻辑,上市不久的美邦服饰（002269.SZ）很有可能成为下一个"苏宁"。
跟苏宁相似,"渠道为王"也是美邦一直奉行的营销策略。由于采用独特的轻资产运营方式,美邦服饰现已拥有强大的终端销售渠道,公司的营销网络遍布全国,除了在一线城市的主要商业街道设立直营店外,美邦今年还将加大对二、三线城市的布局。截至去年9月,美邦的终端销售数量为2641家、店铺建筑面积约在54万平方米。
类似的还有诺普信（002215.SZ）,作为国内规模、品种最全的农药制剂厂家之一,诺普信2007年市场占有率排名第6。公司在全国共设立了81个销售片区、317个销售分区,与国内1900多家经销商、3.6万多家零售店建立稳定的合作关系,形成了全国性的营销网络。目前诺普信已建立"四位一体"的基层中心店1350家。
国内农药制剂行业市场巨大,2007年销售额达420亿元,而且行业集中度比较低,如果诺普信能够成功打进全国农村地区,发展前景值得期待。
看好跨区域扩张龙头
当然,并不是所有企业都能复制苏宁的成长模式。
苏宁的迅猛发展很大程度上得益于家电行业成长初期的天时地利,而更多的企业进入市场某个领域时,往往遭遇行业门槛低、产品差异化不大、竞争激烈的局面。但对于一些集中度较低,竞争多集中于区域尚没有形成全国性龙头的行业,那些具有跨区域扩张能力的龙头公司极有可能发展壮大。
合兴包装（002228.SZ）是一家主要生产瓦楞纸箱、纸板的公司。由于纸箱包装行业一般具有100-150公里的销售半径,这种区域化竞争的特点使得行业在导入初期,不容易形成跨区域的大型综合纸箱厂,行业集中度比较低。即使最大的纸箱企业永丰馀占据的市场份额也才1.5%左右,合兴包装作为前十大厂商,目前市场份额更少,仅为0.5%。公司的优势区域主要集中在福建省、武汉、南京以及周边地区。其中市场占有率在福建、武汉地区第一,南京以及周边地区属于前三名。
尽管合兴包装只在三个地区具有优势,但是公司针对瓦楞纸箱大多为非标产品、规格品种繁多的特点,进行标准化生产和经营。这种模式可以不断进行复制,减少新建工厂和安装生产线的时间,使得公司运营成本降至最低。更重要的是通过设立标准厂,可以快速、有效地进军新市场,在较短时间内获得客户的合格供应商资质认证,平均半年就可以实现盈亏平衡,实现全国布点。
湖南零售业龙头步步高(002251.SZ)和福建零售业龙头新华都（002264.SZ）的连锁门店主要集中于本省,在省内地区处于绝对优势地位,且都将触角伸向外省开拓市场。
步步高早在2005年便已进入江西市场,由于早期在江西市场采取的发展模式不当,导致步步高江西市场卖场亏损。后来转为专攻赣西地区,目前其赣西地区中的吉安、宜春大卖场均已开始盈利。再看新华都,虽然目前仅在广州拥有一家门店,不过公司在招股书里披露下一个目标是逐步向周边省份渗透。
由于零售企业跨省经营面临的不仅仅是供应链问题、物流问题,还有本土化管理、本地同行竞争等诸多问题。目前,国内各省的零售龙头企业鲜有实现跨省扩张的成功案例。如果步步高能在江西地区站稳脚跟,将为区域性龙头企业的异地扩张做出表率。
持续创新的小龙头
在市场竞争中,还有一类被大家公认的"隐形冠军",它们大多由细分市场起家,一跃成为行业细分市场的领头羊。代表上市公司有思源电气（002028.SZ）、烟台氨纶(002254.SZ)等。
思源电气是国内知名的专业电力设备供应商,近年来从单一的消弧线圈业务发展成为国内一次设备、二次设备生产的龙头企业。至今,公司的消弧线圈无论规模还是技术都是细分市场的龙头,市场占有率能保持在40%左右。虽然不断有智光电气(002169.SZ)等新的竞争者涌现,产品毛利率呈下降趋势,但思源电气仍凭借先入优势构筑的技术和品牌壁垒,能保障此项业务的市场占有率,为公司发展提供稳定的现金流。
芳纶作为具有金属特性的高强度工业纤维,其需求十分广泛。自1956年杜邦研发成功后,由于技术难度较大,至今只有杜邦、帝人和烟台氨纶(002254.SZ)等少数企业掌握生产技术。因此对于国内此行业中唯一掌握技术的烟台氨纶来说,具有广阔的发展情景。
不过,这些细分市场一般规模较小,一旦市场发生变化,企业赖以生存的赢利点很容易受影响。于是一些隐形冠军纷纷依靠自己的优势,进军相关产品市场,谋求横向或纵向多元化发展。因此,方向的选择对公司影响比较大。投资者不妨"以史为鉴",如果公司历史上持续开发的新产品,均能成为推动公司发展的新的利润增长点,那么这家公司的多元化经营能力和市场把握度是值得肯定的。
梦游症
2009-1-19 15:31
买卖双方拉锯中小板:2009两条线索和两大风险
非存在系统性行情下,活跃的往往是中短线资金,最适合的流向就是进入中小盘股
中小板陷入尴尬。
当中小板指数在短短两个多月时间涨幅超过50%,25只个股同期股价翻番,东方雨虹和川大智胜(002253)两只次新股三个月里上涨幅度超过200%之时,人们不禁发出感叹:"这是熊市吗？"
2000点之下,中小板个股赚钱效应可谓泛滥,但2000点之上还会如此吗？抑或牛年来临之时,中小板个股还能牛气冲天吗？有分歧才能带来机会,是搭上还未起飞的火箭还是空抬轿子？买卖双方对此争议不断。
非系统行情下中小板机会值得重视
中国卖方机构前瞻性虽总是显得不够,但分析所以然却能显得井井有条。
申银万国市场研究总监桂浩明近期力挺中小板个股:"从近期行情看,显然市场已经进入到以对中小盘股投资为重点的行情之中,资金流向也显示中小盘股的换手率明显要高出大盘股不少。"
他认为,对于现在的这波中小盘股行情,应该引起重视。"原因之一就在于,对整个2009年来说,市场恐怕很难出现系统性的上涨机会,多数与经济波动节奏联系紧密的强周期行业恐怕都缺乏大的上涨机会。大盘股大多数属于强周期行业,特殊的市场环境使得今年大盘股的处境相对于中小盘股来说,要困难不少。反之,虽然外部经济环境严峻,但是对于中小企业来说,只要应对得法,有可能最大限度地减少因此而蒙受的冲击,毕竟船小掉头快。"
"原因之二,现在国家为刺激经济增长采取了一系列的政策,这些政策的起效会有一个过程。对中小企业来说,如果能够受益,相对来说就有可能因此而极大地改变面貌。而大型企业因为规模原因,政策要真正对其产生作用过程会比较长。所以总体来说,在目前的经济环境下,对于质地优良的中小企业来说,其运行的主动性是最高的。相应的,在资本市场上也就自然会出现中小盘股表现比较好,容易为市场资金关注的局面。值得一提的是,这种局面的出现是有其合理性的,并不完全是投机。"
从市场的角度分析,桂浩明认为在不存在系统性行情情况下,大资金不可能轻易进入股市,活跃的往往是中短线资金。
中小板的四个优势
财富证券的分析师谌谆认为2009年度中小板投资至少具有四方面优势:"蕴涵高成长性中小企业;中小板部分公司受经济下行周期环境影响小;短期限售解禁供给压力小;同时估值处于历史低位。"
上述结论不同于桂浩明,而是建立在对中小板上市公司历史相关数据的量化分析基础之上。该券商近日取可比中小板2005年创立时61家上市公司2005年前三季度数据至2008年前三季度相比较,中小板61家公司的净利润复合增长率为47.01％,同期不含中小板的1284家A股公司净利润复合增长率只为27.04％。实证分析结果表明中小板企业表现出明显的成长性优势。
从对经济不景气受影响程度而言,中小板公司去年第三季度平均实现营业收入3.4亿元,同比增长25.14%;平均实现净利润2452万元,同比增长11.54%,而A股1598家可比样本公司净利润同比减少13.11%,数据表明,相比大型公司而言,中小板公司受经济景气下行影响要弱。
另外,2009年中小板和A股股改限售解禁股分别为3.7亿股和2041亿股,全部限售解禁股分别为83亿股和6769亿股,二者相差悬殊,相较而言,中小板承受的解禁供给压力可忽略不计。
基金摇头:当心踩着地雷
虽则如此,记者采访的结果是,以基金为首的机构投资者仍然谨慎待之,这和基金向来比较少沾染中小板有关。
万家基金投研部认为中小盘股票前期涨幅较大,主要原因有以下两点:第二个因素是在宏观财政政策的刺激下,相对于大盘股来说,中小盘股票的题材支撑会相对多一些,这也刺激了中小盘股票的股价上涨。
该基金投研部向理财周报记者表示:"这种上涨前期已经持续了几个月,从未来一段时间来看,大盘蓝筹的机会相对会更大一些。原因是,经过近几个月持续的降息,目前,市场的流动性已经明显得到改善,这些释放的流动性需要选择一个出路,而中小盘股票前期涨的太快,安全性相对来说不如大盘蓝筹。"
"另外,中小盘股票目前还面临一个业绩下滑的问题,近期出来的上市公司业绩快报显示,很多中小盘公司2008的业绩均较之前的预测出现了下滑,而大盘蓝筹的业绩风险则相对小些。当然,这只是从整体来说,不排除个别业绩表现特别出色,持续高增长的中小板公司。另外,从大类资产配置上来说,大盘蓝筹股目前对于释放的流动性来说也是相对有吸引力的。"
而前QFII基金经理陈家琳（现私募基金经理）对于中小板个股在2009年余下时间的整体投资机会同样并不十分看好,他告诉理财周报记者:"首先股市总体环境2009年肯定不理想,在如此背景之下,大市值个股与宏观经济息息相关并不容易推动,而中小板个股透明度不高,并且前期跌幅较大,所以在近期有较大的上涨空间。但我们必须警惕的是中小板个股业绩地雷也许会较大盘蓝筹股来得更多。"
到底怎么做？两大线索
陈认为该板块在2009年会有不少投资热点,但仅是投机的机会而已,他提醒投资者追高的风险。
同样的,著名市场人士、神州创投总裁丁福根告诉理财周报:"中小板炒作的问题,不是怎么炒,是为什么要炒。就是市场没得做,去中小板炒作机会,炒作人气,一直炒到最后一个人接棒,不过从目前来看,时候还没到。"
这使得市场对中小板既爱又恨,尤其是机构投资者。据理财周报了解,现在许多大资金在做的是一件事情,是在中小板中寻找下一个苏宁。有没有可能找出来呢？
"我觉得是有的,我认为集中在3G板块,这可能是下一波行情最重要题材。"丁福根说,"中小板中有这样的成长股,值得投资者去寻找。"
而谌谆也给出了2009年中小板公司的投资路径:一是选择自上而下的经济状况、经济政策使得部分行业公司具有弱周期的防御性特征,部分行业主题公司受益于政策的反周期调控和经济结构调整;二是选择自下而上的具有核心竞争力的高成长性公司。（.理.财.周.报.）
梦游症
2009-1-19 15:32
特殊行业搜寻:独一味资源排它6品种全国独家
在行业内拥有垄断性核心技术,或是制造高进入壁垒的公司,同样有可能复制苏宁电器(002024)的辉煌
虽然苏宁电器(002024.SZ)的复制能力和规模效应在中小板无人能及,但并不意味着这是成功的唯一坦途,在行业内拥有垄断性核心技术,或是制造高进入壁垒的公司,同样有可能复制苏宁电器的辉煌。
核心技术独占市场
此类中小板公司最明显的就是独一味(002219.SZ),其产品优势相当明显,独一味胶囊、参芪五味子片、脉平片、前列安通片、平喘抗炎胶囊、止咳祛痰糖浆等6个品种是全国独家产品;独一味胶囊、参芪五味子片、复方杜仲片、独一味片等4个品种是国家中药保护品种。
主打产品独一味系列是独一味的利润核心,2008年前三季度占收入比重71%。该系列销量稳居市场第一。
较为类似的是卫士通(002268.SZ),该公司主要从事信息安全设备类产品、系统类产品的生产与销售,同时还承接了部分安全集成服务业务。是国内少数掌握密码核心技术的企业之一,是国内最大的密码产品提供商,也是国内唯一一家同时拥有涉密、商密领域最高级别资质的信息安全企业,技术优势明显。同时,拥有银行、**、军工及大型企业集团等众多高端客户群。
卫士通在密码产品中有强大的设计和资质优势,研发能力构筑公司核心竞争力。但这些优势能否帮助公司成功开拓竞争激烈、产品附加值较低的中小企业市场,发展运用加密技术创新的其他业务,仍有不确定性。
垄断优势筑高行业壁垒
一些中小板的公司在细分行业里面近乎垄断市场,给自身带来巨大的收益。
最有代表性的就是远望谷(002161.SZ),该公司是超高频RFID领域的领导者,2008Q1和Q3的市占率几乎是第二名的2倍。4万亿元的投资计划中铁路投资规模达到2万亿元,远望谷在铁路车辆识别系统市场中占有超过50％的市场份额,在这场铁路大投资中将会获得高速发展的机会。由于行业进入壁垒较高,有望在维持较高市场份额的前提下维持60%的毛利率。
轴研科技(002046.SZ)在航天特种轴承生产方面拥有垄断地位,国内火箭、卫星、飞船用轴承市场占有接近100%份额,其他高端产品--精密机床轴承、陶瓷轴承和数控电主轴也处于国内领先技术水平。公司在国内陶瓷轴承技术开发方面处于领先水平,国内仅机床和化工行业就共需精密轴承和陶瓷轴承180万套左右,其中陶瓷轴承需50万套以上。
证通电子(002197.SZ)是国内金融电子支付设备行业龙头,主要产品是加密键盘、自助服务终端和电话E-POS机。三大产品在国内市场上的占有率均位居前列,尤其是ATM加密键盘国内市场占有率超过90%,近乎垄断,竞争优势明显。但也预示着潜力已经较小。主要产品市场竞争力强,增长空间广阔。加密键盘共有5款产品获得PCI认证,数量在全球ATM加密键盘生产企业中位居第一。公司自助服务终端市场占有率超过20%,居国内第二。
随着IPO项目建设,证通电子加密键盘和自助服务终端产能将大幅度扩张,同时,金融电子化为公司带来了旺盛的产品需求,目前产品意向订单已接近或超过公司扩产后产能,可充分消化公司的新增产能。因此,公司未来收入和净利润快速增长的态势明确。
规模效应确保龙头地位
在本来不大的细分行业中,很少会有中小板公司具有规模优势,但是以下几家公司除外。
绿大地(002200.SZ)所处的行业属国家和地区产业政策扶持的朝阳行业,其主营业务包括绿化苗木种植及销售、绿化工程设计及施工等,其中绿化苗木种植及销售贡献主营业务收入和毛利80%左右,是公司最主要的收入来源。
绿大地最主要的竞争优势来自于土地资源的储备和扩张带来的规模优势。2007年底上市后基地总面积扩大到16263亩,土地优势明显。
绿大地资源壁垒较高,募投项目的投产有利于优势的继续提升,竞争对手短期难以逾越。同时,苗木种植行业前景广阔,云南省内需求旺盛,行业较低的集中度更添成长空间。
华兰生物（002007.SZ）是从事血液制品研发和生产的国家级重点高新技术企业,目前是国内拥有产品品种最多、规格最全的血液制品生产企业,血浆处理能力居国内乃至亚洲前列,已成为亚洲大型血液制品生产企业。
预计未来几年中我国疫苗行业的增长速度将从过去的年均15%左右提高到25%以上,公司凭借其在浆源管理、生产规模、产品技术和营销中的优势,将成为本轮行业景气周期中的最大赢家。
浆站建设进展顺利,重庆武隆的浆站2009年将能正常供浆,巴南和博白的浆站预计2010年后能正常供浆,重庆的其他浆站的建设也在按计划申请过程中,未来公司对浆源的控制力度将进一步加强,投浆量紧缺的状况将逐步缓解,公司规模优势将显现。
但华兰生物的估值较高,目前市盈率54.99倍,股价38.39元。（.理.财.周.报）
梦游症
2009-1-19 15:32
新兴行业全搜寻:3G最具想象力拓维国脉靠前
科大讯飞在中文语音合成市场占有率超过70%,中文智能语音产业整体市场占有率逾60%
在制造业爆炸的年代,苏宁电器（002024.SZ）通过不断的扩张成为中小板的标杆;而近期世界经济的式微给了新兴行业重新洗牌的机会,低股本、高扩张能力,新兴行业里也许存在着下一个苏宁电器。
环保节能、手机动漫、无线增值、电子加密、新能源、新医药等这些新兴行业的蛋糕,有可能比我们预想的更大。
这是新兴行业的妙处,新时代的"苏宁电器"也将在这里边诞生。
高科技新行业的领跑者
如果有这么一家企业,它拥有别的公司很难达到的技术,那么在高科技的行业里,就拥有了很强大的市场占有能力。
科大讯飞（002230.SZ）、拓维信息（002261.SZ）就是这样的公司。他们所在的电子语音、无线增值等行业目前的总的市场份额有望随着技术和需求的发展扩大。
国泰君安在研究报告中表示,作为国内电子语音行业龙头企业,科大讯飞依托中国科技大学强大的学术后盾,科大讯飞已经攻克了该行业较高的技术壁垒,在中文语音合成市场占有率达70%以上,中文智能语音产业整体市场占有率达60%以上。
赛迪顾问的研究报告则指出,科大讯飞嵌入式中文语音合成软件在学习机和国产手机中的市场份额超过80%,在导航产品中的市场份额超过70%。
智能语音产业的高壁垒也决定了科大讯飞未来市场份额有望进一步提高。而随着服务业服务质量的深化,电信、金融等行业对电子语音的需求也会增加。
拓维信息主要为中国移动提供电信无线增值服务。手机动漫、中小企业和行业应用业务收入和平台支撑等主营业务都被国泰君安视为有可能爆发增长的业务。以手机支付为核心的移动电子商务等无线增值业务具有非常大的商业前景。
拓维信息在电子商务方面有将近十年的发展历程,从互联网电子商务到手机电子商务,拓维信息一直处于技术和市场的前沿,在SP寒冬的2007年,拓维实现收入2.33亿、净利润6331万元,分别同比增长42.8%、26.4%。
尽管拓维信息在2008年的利润有所放缓,但1月12日的最新公告则显示,拓维信息已被认定为国家规划重点软件企业,享受所得税率减10%的优惠。
政策支持的行业受益者
除了高科技的发展出现的新兴行业外,还有一些行业是随着生活的发展,在政策的支持下飞速成长起来的,比如节能、减排等环保行业,新能源、新医药等行业。
荣信股份（002123.SZ）受益于节能减排政策,荣信股份主要从事节能大功率电力电子设备设计和制造,在SVC国内市场占有率超过50%。节能减排的政策使得其主营产品变频器及类似装置的市场空间急剧扩大。
江南证券的一份研究报告预计SVC产品销售收入将保持50%增长率,同时大容量的产品有助于保持产品毛利率的提升。掌握核心技术的荣信股份,未来发展空间可想而知。
在中小板新能源企业里,拓日新能（002218.SZ）是目前唯一的太阳能电池制造企业上市公司,今后的业绩增长主要来源公司25MW薄膜电池募投项目的建设,以及乐山产业园50MW晶体硅电池项目的建设。项目建成后,拓日新能薄膜电池产能将增长250%,晶体硅电池产能增长1000%。
受益于国家对医疗行业的支持及行业自身需求较刚性的特点,鱼跃医疗(002223)（002223.SZ）也被多家机构看好。鱼跃医疗是国内最大的康复护理和医用供氧系列的医疗器械专业生产企业,前六大主导产品中制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器五个的市场占有率国内第一、轮椅车的市场占有率国内第二,还是国内唯一能规模化生产和出口超轻微氧气阀企业。
另外,上海莱士（002252.SZ）、华兰生物（002007.SZ）由于拥有血液制品行业的准入资格,同样直接受益于国家政策。
新需求,新服务
还有另外一种公司,他们所在的领域或许已不新鲜,但在新的需求产生之后,他们通过新鲜的服务模式,在该领域内创造另一些新的细分行业。
国脉科技（002093.SZ）就是这样一家公司。作为国内最早成立的独立第三方电信专业服务商,其主营业务包括电信网络集成、电信网络技术及服务,盈利能力低的电信网络继承业务,虽然收入占比较大,但高毛利的电信网络技术服务是公司利润的主要来源,从这个角度,电信网络技术服务是公司的核心业务。
电信重组对它也是一个值得注意的利好。广发证券的研究报告认为,重组后竞争加剧,运营商将更加重视"业务及客户服务",服务外包市场进入加速增长阶段,国脉科技在该领域具有第三方、经验与品牌优势。
除此以外,3G网络建成后,电信规划咨询市场也将飞速发展,国脉科技在该领域拥有甲级资质优势。广发证券据此认为,公司在未来三年净利润的复合平均增长率将达到49%。