美国：操纵货币的头号庄家

2007-8-10 12:30:06 作者：■詹得雄
美国一些人近几年来一直在指责中国操纵货币，说中国有意压低人民币汇率，因而造成美中贸易的巨额逆差。这种无理的指责连很多美国经济学家都不相信。相反，一些明智的人士指出，要说操纵货币，头号庄家非美国莫属。
美国建立了货币霸权
第二次世界大战还未结束，美国就看到称王称霸的“美国世纪”就要到来了。支撑霸权的第一根支柱是军力，第二根支柱是价值观和制度，第三根支柱就是经济，其中金融的重要性越来越大。
1944年7月，在美国的主持之下，召开了44国参加的国际货币金融会议。当时美国已财大气粗，在它的胁迫之下通过了《布雷顿森林协定》，决定建立国际货币基金组织和国际复兴开发银行。其目的是确立美国在资本主义世界中的垄断地位，建立以美元为中心的资本主义世界货币体系，以利于美国的对外经济扩张。
今年2月14日，《亚洲时报》刊登美国一位经济学家的文章说：“由于美元是世界贸易和金融的首要储备货币，美国通过其利率政策，事实上是全球操纵汇率的‘蛇头’，美联储主席是操纵汇率的首席‘男巫’。”
1971年，发生了金融史上一件惊天大事，那就是美国放弃了金本位。在此之前，美国要发行多少纸币，国库里就要存放相应的黄金。当时是35美元兑换1盎司黄金。从理论上讲，当时美元纸币的持有者，就等于是黄金的持有者，心里是可以踏实的。但是到了1971年，美国发动的越南战争已使其不堪重负，庞大的军费无处筹措，于是决定不再让美元与黄金挂钩。美国需要多少钱，开动印钞机印就是了。这样做的后果是什么呢？那就是美国要别人为其巨额赤字埋单。到2005年，美国的全部债务几乎是美国GDP的3.5倍，已经与整个世界44万亿美元的GDP相差无几了。美国背负了这么重的债，却似乎活得颇为自在，这是为什么呢？
经济学家们指出，现在西方已从工业资本主义时代进入金融资本主义时代，它的特点是金融套利。其手段有二，之一是美国进行工资套利，也就是把生产中的很多流程和相应的资本转移到低工资的国家，再进口低成本的低价商品，而支付的是自己印的美钞。由于美元作为一种不兑现黄金的纸币继续担当国际贸易首要储备货币的角色，迄今还没有其他货币可以撼动，石油等关键商品的交易以美元标价和结算，美元霸权就此形成。许多国家辛辛苦苦挣得的美元，又常常因购买美国国债而回流到美国，抵消了美国巨额赤字的亏空。要说明的是，美国虽然表面上有贸易逆差，实际上却是赢利的，对于赢利他们三缄其口，对于逆差却大喊大叫，是典型的得了便宜还卖乖。
美国马萨诸塞大学经济学博士弗拉德沃尔夫今年2月在一篇文章中说：“外国人对美国资产的购买和对美国借款人的贷款抵消了美国贸易逆差造成的净美元外流……美国还可以用美元借债，其持有的国外资产有75%以上不是按美元计价。这意味着，如果美元贬值，美国持有的资产升值，它的负债就贬值。”他揭穿了这个秘密——美国在国外的资产收益超过了外国人用越来越多的美元购买的美元资产收益。
美国指责中国不由市场决定汇率，实际上美国的汇率也不是由市场决定的，而是取决于美国政府的利率政策。上述《亚洲时报》的文章还指出：“无论新自由主义怎么说，当今，甚至在历史上，没有任何政府，特别是美国政府，听任其货币汇率取决于市场力量。事实上，市场力量是根据中央银行关于利率变动的考虑，以及政府税收和贸易政策做出相应预期和回应的。”
明白了其中的奥妙，我们就可以懂得，人们手中的美元到底值多少钱，是由华尔街的巨头及其在政府中的代表人物根据美国的利益来斟酌决定的。难怪有人不客气地称他们是“蛇头”和“男巫”了。
当心对冲基金巧取豪夺
金融资本主义时代金融套利的手段之二是所谓利率套利，即投资者或投机者借进低息货币再以高息货币贷出，这种交易行为在国际银行业中被称为“套利交易”。美国是由此获利的最大受益者。近10年来日元利息极低，甚至是零利率，投机者借进低息的日元，贷出高息的美元和欧元，从而提供资金为欧盟和美国等高息经济体融资。
如果说这种交易还算正常的金融交易的话，那么对冲基金的横冲直撞就绝不是正常的投资而是十足的投机了。我们不妨来简单回忆一下10年前从泰国开始的亚洲金融危机的过程：1997年初，金融大鳄们大量抛售泰铢，泰国当时实行的是泰铢盯住美元的汇率制度，为了稳定泰铢，泰国货币主管部门就用美元大量买入泰铢。但大鳄们实在太大，大到泰国用尽了美元也制止不住他们的抛售。于是，到当年7月2日，泰政府宣布实行浮动汇率制度，也就是汇率完全由市场来决定。大鳄们还是继续抛泰铢、买美元，这样，不到一年的时间里，泰铢贬值了50%以上。机会到了！大鳄们收网了——把手头因抛售泰铢而积聚起来的美元又抛了出去，买进泰铢，狠狠地捞了一把。而那些借了美元换成泰铢投资的企业家却背上了沉重的债务，纷纷破产；银行也风雨飘摇，许多中小金融机构纷纷倒闭。
这是一个对冲基金投机获利的典型案例。它引发了波及菲律宾、印度尼西亚、马来西亚乃至韩国等亚洲国家的亚洲金融危机。从此，对冲基金便成了争论的焦点。赚了钱的人自然赞扬它是现代金融业了不起的创新，如索罗斯的量子基金便是呼风唤雨、长袖善舞的巨头。但是，若要问遭了殃的亚洲各国，他们便有一肚子的苦水。马来西亚前总理马哈蒂尔就曾怒斥索罗斯是“强盗”。
这些新型金融公司的获利是高得惊人的。例如，美国华尔街的高盛公司，2006年就向其2.5万名雇员支付了超过160亿美元的报酬，另外还向其股东支付了90亿美元的红利，其总和超过了绝大多数非洲国家的年收入。
在过去5年中，全球的对冲基金资产翻番，已超过1.4万亿美元，它们的名义价值达数以百万亿美元计。在2006年第一季度，国际金融衍生品的交易速度更快了，以利率、股票指数和货币合约等名义数量计算的总成交量增加了25%，达到429万亿美元，所有合约的名义价值总计高达800万亿美元。这意味着，即使1%的价值变动就将转变为8万亿美元的利润或损失。难怪有人形容衍生品市场是金融的“大规模杀伤性武器”，与之相比，汇率问题不过是“一个小小的无害的爆竹”。
现在不仅弱小国家视对冲基金为“洪水猛兽”，连德国领导人也不满意大鳄们的所作所为，并在国际会议上呼吁增加对冲基金的透明度。不料美英政策制定者却大不以为然，辩解说如果增加透明度，披露投资战略，就会失去创新的动力，甚至有美国人嘲笑德国人“输不起”。哈佛大学经济和公共政策教授、前国际货币基金组织首席经济学家肯尼思罗戈夫今年3月13日在印度《商业世界》杂志上撰文说：“美国是在告诉投资者们拿起他们自己的枪，因为在狂野的西部，不会有一位警官在旁边帮你的忙。但是坦率地说，正如最近的事态所提醒我们的那样，我看不出稍微增加一点透明度会造成什么危害。作为今年八国集团主席国的德国不应该在这个问题上让步。”
金融安全事关国家主权和稳定
在试图描绘世界金融界的上面这幅图画之后，我们可以看到这么一个景象：美国既确立了美元的霸权地位，又手握印钞机。一方面根据美国的利益开动印钞机，造成了当今世界性美元流动过剩；另一方面大力推行金融自由化的经济政策，胁迫别的国家开放金融市场，实现自由汇兑和利率自由浮动，为国际投机资本开辟道路。这后一种利器一旦得逞，各种投机热钱会以天文数字于几秒钟之间在目标国里冲来冲去。他们可以哄抬某只股票，还可以互相串通在某一市场独霸一时，也可以在外汇市场制造假象，引人上钩。
由此可见金融安全的极端重要性，它是攸关国家主权和稳定的大事。一些小国由于过早实行金融自由化已吃尽苦头，我们不能忽视其前车之鉴。
一些外国人在回顾亚洲金融危机的经验教训时，称道中国当时没有随波逐流，让人民币贬值，帮了亚洲邻国的大忙；更称道中国由于明智地保持金融的自主性，没有盲目地开放金融市场，因而在金融危机中受害较轻。
正如德国之声电台今年7月2日引用英国萨塞克斯大学发展学术研究所格利菲·琼斯女士的话说：“中国就像是座稳固的堡垒。一个有意思的问题是，中国能否像美国希望的那样调整放宽汇率，搞活资金？在这两点上中国一直非常谨慎，这也使中国受益不少。1997年亚洲金融危机中中国没有受到太多影响，它还努力协助尽早结束危机。我认为，中国做得很不错，尽管中国自己的银行体制还很薄弱，在这点上它还要改善。”
■美元的金融霸权地位无人可以撼动。图为世界上最大的证券市场——纽约证券交易所