神马文学网Allison债券融资计划受阻
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 14:45:57
通用汽车公司(General Motors Corp.)旗下盈利颇丰的Allison Transmission在债券融资市场上遭遇了“交通堵塞”。
据一名知情人士透露，华尔街公司推迟了31亿美元的债券发售计划，这笔款项原本是私人资本运营公司杠杆收购Allison所需。虽然凯雷投资集团(Carlyle Group)和Onex Corp.收购Allison的交易很有可能继续进行，但发债过程中遇到的麻烦为公司和银行家们带来了更为棘手的问题。
此次发债受阻不仅反映出高风险公司债券在市场上面临的艰难处境，也对其他需在今夏完成的、涉及收购交易的债券融资的前景提出了质疑，其中包括与收购克莱斯勒集团(Chrysler Group)相关的200亿美元的债券交易。Cerberus Capital Management此前同意从戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)手中收购这家汽车制造商的大部分股权。
Allison并不是周一唯一遭遇不顺的企业。在线旅行服务公司Expedia Inc.大幅削减了股票回购比例，因为它无法以自己可接受的条件筹集到实现原定回购计划所需的资金。
上个月，承销商取消了为Ahold NV麾下U.S. Foodservice发售36亿美元债券以及为ServiceMaster Co.承销11.5亿美元垃圾债的计划。最后，它们不得不直接借助过渡性贷款来为这些交易融资。
通用汽车6月份时同意以56亿美元出售Allison。该交易欲通过35亿美元的公司债外加11亿美元的垃圾债实现融资。
花旗集团(Citigroup Inc.)、雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)、美林公司(Merrill Lynch & Co.)等承销商打算面向全球投资者发售、或联合发放31亿美元的债券。然而这些银行却遇到了阻力，因为数周以来投资者一直对垃圾债以及有类似评级的公司债券退避三舍。
此外，这些收购交易融资金额巨大也令投资者望而生畏。与高风险次级抵押贷款相关联的债券所遭受的损失则使债券投资者变得愈加谨慎。
当看到许多垃圾债券和贷款的价格大幅下挫时，债市投资者最近几周变得坐立不安起来。这种价格变化，一定程度上是由次级抵押贷款市场存在的问题所引发的负面情绪蔓延所致。此前投资者已对多项企业发债活动施以冷眼，他们要求大幅提高债券利率或是提供更优厚的条件才会考虑购买债券。
据某知情人士透露，由于出售推迟，这几家投行现在将销售目标锁定在了为数不多的几家银行身上。至于那部分垃圾债券，由于尚未向投资者发售，因此还无法判断其销售前景。
不过收购Allison的交易仍按此前计划进行，预计将于第三季度完成。如果届时上述贷款和债券仍未卖给投资者，所需资金将由承销商直接提供。如果今后市场条件转好，承销商仍可将贷款和债券出售。
在最近其他几宗融资交易中，由于投资者拒绝参与，银行不得不直接向公司提供贷款或是自己持有债券。
标准普尔(Standard & Poor)旗下Leveraged Commentary & Data预计，Allison的债务相当其年现金流的七倍。
美国三大汽车制造商为了筹集重组所需资金，纷纷请私人资本运营公司解囊，所需资金中包括与全美汽车工人联合会(UAW)可能签署的协议中所涉及的一项内容，按照该内容这些资金将有助于减轻公司承担的退休工人医疗负担。
通用汽车、福特汽车公司(Ford Motor Co.)及其他公司都在叫卖各自旗下的主要资产，私人资本运营公司则是当中积极的买家。而如果与这类公司合作失败，三大汽车制造商在与UAW进行新一轮合同谈判时将会陷入被动。
对克莱斯勒而言尤为如此，因为该公司出售给Cerberus的交易正在进行中，融资正处于关键点。6月下旬克莱斯勒启动了总金额达200亿美元的贷款和债券出售计划。为了给投资者更多考虑时间，出售的截止日期已被推迟。此外，参与此交易的投资银行也不得不向投资者开出了更加优厚的条件。
通用汽车为了改善北美业务的现金流并扭亏为盈，正在对这块业务进行重组。Allison的传动装置在重型卡车市场的某些领域占有主导地位。该公司去年实现收入23亿美元，营业利润近3.5亿美元，这使它成为通用汽车旗下利润最高的一项业务。
据一名知情人士透露，华尔街公司推迟了31亿美元的债券发售计划，这笔款项原本是私人资本运营公司杠杆收购Allison所需。虽然凯雷投资集团(Carlyle Group)和Onex Corp.收购Allison的交易很有可能继续进行，但发债过程中遇到的麻烦为公司和银行家们带来了更为棘手的问题。
此次发债受阻不仅反映出高风险公司债券在市场上面临的艰难处境，也对其他需在今夏完成的、涉及收购交易的债券融资的前景提出了质疑，其中包括与收购克莱斯勒集团(Chrysler Group)相关的200亿美元的债券交易。Cerberus Capital Management此前同意从戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)手中收购这家汽车制造商的大部分股权。
Allison并不是周一唯一遭遇不顺的企业。在线旅行服务公司Expedia Inc.大幅削减了股票回购比例，因为它无法以自己可接受的条件筹集到实现原定回购计划所需的资金。
上个月，承销商取消了为Ahold NV麾下U.S. Foodservice发售36亿美元债券以及为ServiceMaster Co.承销11.5亿美元垃圾债的计划。最后，它们不得不直接借助过渡性贷款来为这些交易融资。
通用汽车6月份时同意以56亿美元出售Allison。该交易欲通过35亿美元的公司债外加11亿美元的垃圾债实现融资。
花旗集团(Citigroup Inc.)、雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)、美林公司(Merrill Lynch & Co.)等承销商打算面向全球投资者发售、或联合发放31亿美元的债券。然而这些银行却遇到了阻力，因为数周以来投资者一直对垃圾债以及有类似评级的公司债券退避三舍。
此外，这些收购交易融资金额巨大也令投资者望而生畏。与高风险次级抵押贷款相关联的债券所遭受的损失则使债券投资者变得愈加谨慎。
当看到许多垃圾债券和贷款的价格大幅下挫时，债市投资者最近几周变得坐立不安起来。这种价格变化，一定程度上是由次级抵押贷款市场存在的问题所引发的负面情绪蔓延所致。此前投资者已对多项企业发债活动施以冷眼，他们要求大幅提高债券利率或是提供更优厚的条件才会考虑购买债券。
据某知情人士透露，由于出售推迟，这几家投行现在将销售目标锁定在了为数不多的几家银行身上。至于那部分垃圾债券，由于尚未向投资者发售，因此还无法判断其销售前景。
不过收购Allison的交易仍按此前计划进行，预计将于第三季度完成。如果届时上述贷款和债券仍未卖给投资者，所需资金将由承销商直接提供。如果今后市场条件转好，承销商仍可将贷款和债券出售。
在最近其他几宗融资交易中，由于投资者拒绝参与，银行不得不直接向公司提供贷款或是自己持有债券。
标准普尔(Standard & Poor)旗下Leveraged Commentary & Data预计，Allison的债务相当其年现金流的七倍。
美国三大汽车制造商为了筹集重组所需资金，纷纷请私人资本运营公司解囊，所需资金中包括与全美汽车工人联合会(UAW)可能签署的协议中所涉及的一项内容，按照该内容这些资金将有助于减轻公司承担的退休工人医疗负担。
通用汽车、福特汽车公司(Ford Motor Co.)及其他公司都在叫卖各自旗下的主要资产，私人资本运营公司则是当中积极的买家。而如果与这类公司合作失败，三大汽车制造商在与UAW进行新一轮合同谈判时将会陷入被动。
对克莱斯勒而言尤为如此，因为该公司出售给Cerberus的交易正在进行中，融资正处于关键点。6月下旬克莱斯勒启动了总金额达200亿美元的贷款和债券出售计划。为了给投资者更多考虑时间，出售的截止日期已被推迟。此外，参与此交易的投资银行也不得不向投资者开出了更加优厚的条件。
通用汽车为了改善北美业务的现金流并扭亏为盈，正在对这块业务进行重组。Allison的传动装置在重型卡车市场的某些领域占有主导地位。该公司去年实现收入23亿美元，营业利润近3.5亿美元，这使它成为通用汽车旗下利润最高的一项业务。
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