人民币升值利弊共存 工薪族理财该如何应对

　　理财专家表示，若人民币升值，将对人民币资产构成直接利好，理财产品方面，QDII受到的影响最明显，部分银行以人民币投资、外币计价的产品将更受到青睐。

　　人民币升值预期不减，如何投资理财成为老百姓近期最关心的问题。那么人民币升值和通胀对普通百姓的家庭财务状况会有什么具体影响呢？

　　人民币升值后，从短期角度来看，老百姓口袋里的钱将更值钱，出国旅游、购买进口奢侈品等都会更加便宜。但从宏观经济角度来看，到中国直接投资的成本就会加大，外商会减少在华投资，国外游客会减少来华旅游和消费，同时进口商品大量涌进国内市场，会导致国内部分企业需要重新调整，很多人可能会因此失业。下面列出人民币升值的利与弊：

　　积极影响

　　·1、有利于中国进口

　　·2、原材料进口依赖型厂商成本下降

　　·3、国内企业对外投资能力增强

　　·4、在华外商投资企业盈利增加

　　·5、有利于人才出国学习和培训

　　·6、外债还本付息压力减轻

　　·7、中国资产出卖更合算

　　·8、中国GDP国际地位提高

　　·9、增加国家税收收入

　　·10、中国百姓国际购买力增强

　　负面影响

　　·1、人民币在资本帐户下是不能自由兑换的，也就是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义

　　·2、人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力

　　·3、人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资

　　·4、给中国的外贸出口造成极大的伤害

　　·5、人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力

　　·6、财政赤 字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定

　　第一：人民币升值，不利于出口，人们原来10亿美元能从中国买到的商品，人民币升值后，买相同质量和数量的商品，外国进口商就要多付出几百万美元甚至更多才买得到了。如果升值幅度不是太大的话，由于我国劳动力成本所具有的竞争力，使得我国出口的商品在价格上的竞争优势不会受到太大的冲击；其在贸易上的影响只具有媒介炒作时对人们产生的心理作用，也就是说，中国的出口产品因货币升值在他国产生的价格波动，以及对贸易商的利益影响微乎其微，但别有用心者却借此在国际上造成了一种对中国不利的心理效应，即人们或许会不加具体分析地认为，来自中国的产品涨价了，商人们也会认为到中国进口产品会赚不到多少钱了。从而给中国出口造成真正的不利影响。就其性质而言，类似于一次成功造谣对中国的中伤。或者说，让人民币只要稍稍升值，对我国的出口而言，就会起到造谣性质的伤害。

　　第二：人民币升值不利于引进外资；人们原来在中国1亿英镑能作的事，人民币升值后，可能需要增加上百万英镑的投资才能办成了。这等于外商进来前什么也没买，就要凭空多支付上百万英镑，投资者肯定要划算一翻得失了。

　　第三：人民币升值，会使原来需10亿美元在境外所能完成的投资，升值后会少用几百万甚至上千万美元就能完成了，因此必然会加速资本外流。我们必须意识到，目前资本外流对我国是不利的。

　　第四：人民币升值，将会导致进口增加，从而可能出现贸易逆差，并影响国内企业竞争力。比如人民币没升值前进口120架民航飞机需要60亿美元，那么人民币升值后可能只要59亿美元了。

　　第五：人民币升值，会导致国际金融资本对人民币的投资，即人民币将成为人们的财富借以保值升值的购买对象，也就是说人民币在国际上将产生黄金效应。

　　第六：人民币升值，利于偿还外债，我们原来需要2000亿美元偿还的对外债务，人民币升值后，可能要少还几亿美元了；

　　第七、人民币 升值，有利于实现人民币成为国际通用性货币的进程。

　　综合以上分析，在目前情况下人民币升值是不太有利的，一是我国经济依赖出口的成份在不断上升，使出口能力受损对我国来说十分不利；二是国内就业压力很大，资本外流十分不利；三是我国企业竞争力完全依赖的是劳动力成本低，而不是技术、品牌、资本实力、企业家能力等等，人民币升值进口就会大幅度增长，最终会使国内企业竞争力大大受损；四是人民币目前离成为国际通用性货币的实力还相差十万八千里，也就是说在世界人民心目中还不可能与美元、欧元、日元等相提并论，此举绝不可能使人民币在目前成为国际上另一种重要的通用性货币。五是我国财政赤字、金融呆坏帐结构的安全性，都还是没经过重大经济风险检验的，还有个不怕一万，却怕万一的问题。六是台湾问题预示着我们不可能完全不考虑战争因素对中国经济某一天将产生的巨大冲击和破坏力。七是中国目前的经济总量，对世界经济产生的影响还没到一些人想象的那种程度，币值就是做些调整，也不足以使世界各国经济从中受益，相反却会立即伤害自己。八是国内很多经济改革配套措施还没真正完成，搞不好会成夹生饭，如果因人民币升值而出现外部经济环境再出现不利的情形，我国经济增长将会大打折扣。 人民币升值对投资方式的影响

　　个人理财

　　人民币升值对个人理财来说，直接影响到居家金融行为。首先，直接影响到部分产品消费行为。人民币更值钱了，引出的结论是境外物品价格会更便宜，进口的汽车、高档服装、化妆品等会以更低的价格享受到。一旦价格传导到位，很多人会将先前处于等待消费状态的预期消费行为变为现实。对普通老百姓而言，消费商品多以国产产品为主，影响将是间接的。例如，绝大部分老百姓购买汽车首选国产车，或者合资车，不会去购买进口宝马、奔驰。对汽车企业而言，汽车进口原材料价格下降，造成成本下降，受市场多种因素影响，各企业也会出台相应的营销策略，促进汽车价格的进一步下调。当然，市场中也不乏观望者，部分人可能会希望等到人民币的下一次升值再实施自己的消费行为。

　　其次是影响到出国旅游市场。一方面是国人出国旅游的热情更高，人民币可以换到更多的外汇，在境外消费更加积极。另一方面，境外也会更欢迎国人到其国家地区旅游。

　　再次是影响到出国留学市场，很多家长选择将孩子送到国外读书，但高昂的学费和生活费一直是很多家庭最头疼的事，现在门槛降低，更多的父母可以为孩子实现出国留学梦了。不过，这还要看旅游、留学对象国，预期人民币升值很可能引发新一轮地区货币的升值，例如东亚其他国家的货币也可能会随之升值。同步升值的结果是没有变化，所以还要区别对待。

　　总体而言，毕竟购买进口产品、出国旅游、留学不是我们生活的全部，2％也属于小幅升值，对老百姓的生活理财有一定影响，但幅度很小。对于引起 货币幻觉从而大手大脚花钱的行为是不值得鼓励的，实际上国人在境外冲动消费的行为早就应该反省了！

　　可能很多人担心房价是否会因此恢复高速上涨，因为前期热钱就是奔着人民币升值而来的，升值是否会引起更多的热钱进入。我认为有压力，但不会出现，一是本次国家控制房价上涨过快，采用了多种措施，打的是组合拳，这些措施中已经考虑到遏制炒房投机行为，例如个人转移房屋权属按成交价格的3％-5 ％征收契税或者按20％征收出售住房所得税等。相信升值后，国家调控房价的应对措施也会出台。二是2％升值令热钱进入成本上升。三是国内部分城市的房价已经相当高，上涨空间收窄。当然升值2％还不足以令热钱获利回吐，且受到出售限制政策的影响，相当部分热钱会选择继续持有已购物业。

　　第二个影响是储蓄行为。实际上，在预期人民币升值时，部分客户就在陆续办理美元结汇，将外汇换成人民币再进行理财。这将直接影响到外汇储蓄的变化，为适度抵消这一变化，人行上调了银行美元、港币小额外币存款利率上限。将一年期美元、港币存款利率上限均提高0.5个百分点，调整后利率上限分别为 1.625％和1.5％。调整后的利率水平与人民币一年定期利率2.25％相比，相差幅度缩小为0.625和0.75个百分点，但毕竟还有一定差距，部分预期人民币继续升值的客户可能会调整其外汇储蓄头寸，将外汇储蓄换成人民币储蓄。考虑到人民币还不可自由兑换，不需要将全部美元都换回人民币，必须换回容易，在换回难，适当保留一定的外汇在手，以后出国旅游、留学、商务等都比较方便，大家还是要视自身情况而定。另外，也可以考虑转换成其他预期对美元升值的货币。

　　第三个影响是投资理财行为。最直接的影响就是人民币理财产品和外汇理财产品了，首先是老百姓对外汇理财产品的投资收益率将会有更高的期望，如在现有预期收益率基础上增加2％。这对现有商业银行而言，面临更大的产品压力。其次是稳健型人民币理财产品，例如人民币理财产品和货币市场基金将获得更多青睐，优质人民币信托理财产品将会受到追捧。商业银行也会创新更多人民币理财产品，适当增加稳健型产品的投放，满足市场需求。对于A股股市而言，升值属于利好消息。升值对企业有不同影响，会吸引场外资金购买受益行业股票，受益行业和不利行业的股票换手必然增加，交易活跃，有利于重聚人气。 人民币升值利好商品货币

　　尽管分析人士对人民币是否升值仍存分歧，但不少市民已经针对人民币升值预期调整了投资策略。人民币升值无疑对以人民币计价的资产构成利好，因此，不少市民考虑将外币换成人民币。不过，理财专家表示，我们常谈起的人民币升值是针对美元而言，并非所有外币都会在这个过程中贬值，事实上即使是在 2005年汇改至今年一季度人民币对美元升值21.24％的同时，对日元依然贬值0.49％。显然只要持有的外汇较美元足够强势，便可抵消人民币对美元升值的影响。如外汇市场中有关人民币汇率的声明就被视作利好澳元和纽元等商品货币，主要原因是对中国的出口前景改善。从周一外汇市场亚洲交易时段也可以看出，澳元/美元最高攀升近1.9％，至一个月高位0.8858，纽元/美元大涨至五年高位0.7139美元附近。多数亚洲货币也走高。相比澳元、纽元等商品货币，欧元、英镑等近日对美元走强的货币的投资价值略显逊色，当然，如果欧元、英镑等其他货币兑美元的升值幅度大于人民币的升值幅度，持有相关币种依然可以获得一定的正收益。

　　对QDII构成直接利空

　　从理财市场来看，人民币升值对QDII构成直接利空。理财专家表示，如果人民币升值了，由于有汇兑损失，那或多或少会侵占QDII的投资收益。对于投资海外股市的QDII来看，如果预测国外股市表现大于汇兑损失部分，那么，投资者可以继续保留QDII；反之则是赎回为佳。对于投资海外债券市场的QDII，如果预期的收益水平与人民币稳健收益型理财产品相差不大，或不及人民币稳健收益型理财产品，在考虑人民币升值的幅度，则更应该及早换成人民币稳健收益型理财产品。

　　QDII自面世以来，表现一直差强人意，据普益财富不完全统计，在不考虑人民币升值的汇兑损失条件下，目前运行期在1年以上2年以下的QDII 理财产品有29款，自运行以来的平均累计收益率为-3.39％。而运行期在2年以上的QDII理财产品共182款，自运行以来的平均累计收益率为 -13.36％。当然，投资QDII的一个目的是获得收益，另一个目的是为了分散风险，从分散风险的角度来看，如果QDII投资收益高于人民币升值幅度，仍具备一定的投资价值。

　　外汇理财所受影响不一

　　人民币升值对外汇理财产品也构成压力，一款低风险外汇理财产品是否仍具有投资意义，很大程度上取决于投资者对于人民币升值的预期。目前各家银行发行的1年期美元稳健收益型理财产品预期收益率为2.7％左右，1年期欧元稳健收益型理财产品预期收益率在1.3％左右，1年期澳元稳健收益型理财产品预期收益率为5.4％左右。假如投资者预期未来一年内人民币预计升值3-5％，就意味着除了澳元等高息货币的理财产品，美元、欧元等外币理财产品的收益率均很难跑赢人民币升值，因此投资意义不大。

　　当然，也有外汇交易业务可以规避人民币升值的风险。如交行的满金宝，只要将人民币存入保证金账户就可以进行外汇交易。这样，至少本金不会因为人民币升值而产生汇兑损失。传统外汇交易业务，由于需要持有外汇资产，就需承受对应币种相对人民币贬值的风险。如某投资者持有1万美元，一年内只进行了 1笔交易获利300美元，虽然账户资金变成了10300美元，但是当年人民币对美元升值3％，所以以人民币衡量不过是打平。但以满金宝交易便不会有这样的问题，由于投资者持有的是人民币保证金，外汇贬值的风险仅存在盈利部分结算时，仅仅300美元盈利的部分因为美元升值而亏损3％，整个投资依然获利。 人民币升值对基金的影响

　　人民币升值对债券型基金的影响：

　　升值后短期内债市可能全面反弹。

　　市场将会排除短期内加息的可能。而债市摆脱提高利率的阴影后，将会展开全面反弹，除了浮动利率债券以外的债券品种都应有好的表现，长期品种绝对升幅要大一些。但由于小幅升值会进一步刺激投机资金，热钱可能加速流入，短时间内市场资金波动将会加剧。而债券型基金中一部分是投资于短期债券，的所以基金净值将略有上涨。

　　人民币升值对货币型基金的影响：

　　货币型基金主要投资于：现金；一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单；剩余期限在三百九十七天以内 (含三百九十七天)的债券；期限在一年以内(含一年)的债券回购；期限在一年以内 (含一年)的中央银行票据；其他货币市场工具。其中短期债券会因为升值而走强。所以货币型基金也会有所上涨。

　　人民币升值对股票型基金的影响：要看基金持有股票所属行业。

　　有色金属行业：人民币升值，我们认为对有色金属行业总体来说是利好。

　　一、国内主要的有色金属品种价格已经基本与国际价格接轨，绝大部分有色金属及其矿产品的定价都参照了具有国际定价权威的LME交易所行情，所以单一一个国家的货币升值并不太可能会使国际有色金属价格下挫。

　　二、有色金属冶金成品一直是贸易逆差。因而人民币升值，对于需要进口大量有色金属矿产品的有色金属冶炼企业来说，它们可以在一定程度上降低生产成本。如云南铜业、兰州铝业、焦作万方、中孚实业。

　　航空业：人民币升值航空公司明显受益。

　　我国航空公司资本性支出非常大，固定成本很高，普遍负债率很高，而且是以美元负债为主，美元负债在上市公司总负债中的比例基本上都在60％以上。所以人民币升值。则航空公司将明显受益。

　　造纸业：人民币升值降低造纸业成本

　　中国造纸行业原材料的35％来自国外，是典型的原材料在外产品市场在内的行业，如果人民币升值可直接节约成本，并有助于企业降低生产材料成本。上市公司有：晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业。

　　石油化工类：人民币升值石油化工忧喜参半。

　　石油石化行业石油天然气开采业勘探、开采成本不会随着人民币升值而降低，在国际原油价格一定的情况下，人民币升值意味着原油产出价格的下降，企业盈利能力增强，影响有所降低。

　　塑料和橡胶制品加工业的主要原材料合成树脂、合成橡胶和聚酯等很大部分依赖于进口,塑料和橡胶制品加工业。

　　升值对农药和无机盐行业的影响是短期利空，中长期影响不大，在这些行业的产品销售收入中出口比重较大，升值将直接减少出口收入折算为人民币的金额，短期内负面影响直接且重大。

　　电力行业：人民币升值对其影响较大。

　　我国的电力项目投资一般资本金比例在20％－25％之间，其余均为银行贷款，其中不乏国际财团的信贷资金，因此汇率波动产生的汇兑损益往往对企业业绩造成影响，但在偿还期之前只影响其财务报表，并不影响其实际的现金流。

　　从上面的分析来看：股票型基金如果投资于利好的企业，就会上涨，反之则下降。 人民币升值对期货的影响

　　人民币何时升值，决策人员要考虑其对国内经济以及其它各个方面的影响，那么人民币升值对经济和商品期货价格究竟有什么影响呢？下面我从现在的升值预期和将来的升值成为事实后两个方面来分析一下升值的影响。

　　一、 升值预期对商品价格的影响

　　在当前人民币升值预期下， 对商品进出口来说，会导致进口的减少和出口的增加，第一，进口减少：本币升值意味着外币相对贬值，人民币升值后，有利于进口物美价廉的商品或原材料。因此，在此升值预期下，进口商会推迟换汇的时间和减少换汇的额度，持人民币观望，从而导致近期内的进口量减少或进口被推迟；第二，出口增加：在人民币汇率未作出调整之前，出口商会趁竞争力未消失之际增加出口，但同时在取得外汇后，会尽早将其结算给国家，以减少外汇持有风险。因此，人民币升值预期导致的结果是进口增长放缓，进口原材料和商品的库存下降，市场供应偏紧，价格上涨。

　　具体到期货价格来说，在较高的升值预期下，其价格反应表现为整体上涨，具体为近期月份偏硬，远期月份偏软。反应程度应据进口量占消费量的比重而定，比重高则影响大，比重小则影响小。在人民币真正升值以后，其结果将是截然相反的。

　　二、 升值后商品期货价格的短期走势

　　在谈人民币升值对商品期货的影响之前，我们先来看一下升值对进出口乃至整个经济的影响：

　　(一)人民币升值对进出口乃至整个经济的影响

　　从进出口方面来看，在世界贸易日益国际化的大背景下，人民币升值将会降低进口成本，从而促进国内经济的发展；而从另一个方面来看，人民币升值却增加了出口成本，抑制了出口，从而又不利于经济的增长。这就是人民币升值的双重作用。

　　从整个国内经济来看，汇率犹如一把双刃剑，运用得好会给我国经济带来许多好处。如，升值后进口产品的人民币价格便宜了，通货膨胀的压力将会减轻；我国公民的购买力水平也会得到提高；国家外债总额将显著减少等。人民币升值从短期来看对国内经济是利好，可以促进外商对国内的进一步投资、减轻通膨压力等，但是从长期看，人民币升值是否可以促进经济持续发展和经济、贸易结构问题的解决，则就需要长远考虑了。

　　(二)人民币升值对商品期货 价格的影响

　　上面我们已经分析了人民币升值对经济的影响，而国内主要的商品期货包括金属期货、能源橡胶期货、农产品期货都与经济发展密切相关，升值对各个品种都会带来一定影响，仅仅是影响程度不同。

　　人民币升值利于进口、不利于出口，而从目前我国期货市场的上市品种来看，均涉及到进出口问题。各主要商品期货价格变动与汇率变化存在显著负相关关系，人民币升值后各品种的反应程度根据进口量占消费量的比重而定，比重高则影响大，比重小则影响小。

　　首先，升值后短期内无疑会带来国内各种商品期货价格的下跌，同时，人民币的升值预期将直接影响到国内消费，对于国内商品价格来说也将是一个打击。理论上来说，一国货币升值或贬值幅度和该国大宗商品价格下跌或上升幅度是基本相同的，但由于市场参与者的预期因素即投机资金的推动，人民币升值后，价格波动幅度就有可能会放大，甚至短期内出现强烈单边态势。

　　从长期来看，我们也必须看到，国内进口的增大，扩大了国际商品的需求，也就有利于国际商品价格的上涨，而国际商品价格的上涨又会使国内商品价格向国际商品价格靠拢，从而最终带来国内商品价格的上涨。

　　其次，需要提醒投资者注意的是：如果人民币升值，那么以美元标价的商品期货价格(LME铜、铝，NEMEX原油、CBOT大豆、小麦、玉米等)换算成人民币标价时，其价格变化相对于人民币升值前其价格变化要相对变小。在人民币升值以后，国内、外金属价格的比值会下降，这一比值也会有一个重新修正的过程。这些都需要引起投资者的注意，在升值以后采取相应的应对策略。

　　总之，由于经济国际化程度的大大加强，人民币升值前后对进出口贸易会带来较大影响，进而带来商品期货期货价格尤其是对进口依存度较大的商品期货价格的较大幅度变化，只有认识到这些变化，才能应付升值对期货交易带来的影响。人民币暂时保持稳定，但升值问题将在长时间内继续困扰市场；在人民币真正升值以后短期内会对商品期货价格带来较大影响，但这种影响将是短暂的，长期来看，商品价格还会按照供求关系来决定趋势。