久违的感觉与更新的思维（六）

    在我面临的三个问题中，最不能让我释怀的就是“止损”，回想起在这个问题上，我曾经有多固执，真是觉得好笑，甚至连我尊敬的云帆兄都不能说服我，呵呵。那时，真的太蠢了。


    不过，除却人性的贪婪，侥幸以外，我认为也有客观的一些原因造成了我的固执：
（1）实践证明，在熊市里我止损的次数并不多，而亏损也不多。那时，我并不懂价值投资，也不见得就选中了非常好的股票。虽然一次次解套和被套，让我非常不舒服，但是由于看到自己还是略好于大盘，总是心里感觉几分得意————当然是在股票不暴跌时，暴跌的时候也还是不爽的。

（2）我一直没有找到一个答案：如果我止损错了，怎么办？我是一个比较保守的人，虽然我的操作看起来并不谨慎。我们知道的理由是，止损可以规避大的风险。但是，那依然是建立在止损后，风险在延续的情况。遇到过止损后，股票上涨的情形么？遇到过不止损，股票居然逆势大涨的情形么？我都遇到过。所以，我对止损的问题，一直有着不同的认识。


    在我过去的实践中，我可以通过我的方法，实现解套，虽然费时很长很长。也就是这样的原因，我同时对趋势交易和不能在下跌中加码的问题，都有着自己不同的看法。相信和我一样想法的朋友，还有，而且还有很多。否则，不会有这么多被套牢。


    有一本书，最终解开了我的心结，它就是《通向金融王国的自由之路》。而阅读这本书的动因，是由于云帆版主的一篇文章《漫谈投资组合的几何增值理论》，那是第一次对我有所触动。隐约感觉在文章里有一些我以前不曾认识到的问题，那就是投资里的数学问题。


    记不清是如何找到《通向金融王国的自由之路》这本书了，但是，第一次阅读它，就立刻想到了那篇《漫谈投资组合的集合增值理论》的文章。


    记得以前看过文章，提到某某交易大师，正确的操作只有三成，但是他很成功。文章的立意是说“止损可以控制风险”。只有每一次赚得多，赔得少，才能积少成多。

    还有很多的股市智慧格言：

在股市里不要追求一夜暴富，要长期投资；

在股市里，不要比谁赚得多，要比谁生存的时间的长————这篇文章就在中小板的置顶帖里。

在股市里，要顺势而为，在上涨时以金字塔式建仓，不要在下跌时摊低成本；

买是徒弟，卖是师傅；

欲市场之所欲，而非己所欲；（出自《证券交易新空间》）

我们交易的是我们的信念；（出自《证券交易新空间》）

......................等等等等，太多太多了。

    这些说法，有的直接谈止损，有的谈股市投资心理，有的谈股市哲学和态度。我认为，它们都是很好的文章，我完全赞同。不过，如果我沿着这个思路说下去，你看到的依然是老生常谈。如果过去不曾深刻理解，那么未来也很难深刻领悟。


    在《通向金融王国的自由之路》这本书里，给了这些许许多多的股市哲学以一个最综合的，最让我信服的解释————对不起，这只是我个人的理解，作者并没有直接这样说。以我的观点来看，股市投资的很多哲学，都可以用数学的方式来描述，我对它进行了验证。我亲眼目睹了，40%的成功率是如何将资产增值数十倍————请不要误会，这不是实际业绩，只是数学推演的结论————但是，理论上可以实现它。

    这是一个简单的数学算法，你需要足够的交易次数（还记得我前面说过么，过度交易并不是交易次数过多），你需要较高的投资期望，你需要合理的头寸调整策略。当然，有很高的成功率更好，如果能够做到，你会成为巨富，即便不能做到，也并不妨碍你挣钱。这也就是为什么那么多高手说，预测并不是最重要的，何时买入并不是最重要的。


    为什么要长期生存，可以用它来解释：因为你需要足够多的交易次数。只有长期生存，你才会有足够的有效的交易次数。这里有效的交易，不是赔钱的交易，也不是过度交易————在不该交易的时候去交易。

    为什么要止损，可以用它来解释：因为你需要较高的投资期望。投资期望，是一个数学概念，不是我们常常理解的希望，期待的意思。


    为什么要顺势而为，要在上涨中加仓，在下跌中不能摊平，也可以用它来解释：因为你需要合理的头寸调整策略，当你不这样做时，数学计算结果会是破产。过去，我没有破产与运气有关，与后续资金有关，也与我的操作实质上是一种变相止损有关（就不赘述了，我宁愿忘记我那个“聪明”的策略）。


    为什么买是徒弟，卖是师傅，还可以用它来解释：因为交易条件的成功率虽然重要，但不是最重要的。我们知道技术指标曾经大行于市，我们也知道后来它们被越来越多的非议。常常听说MACD、KDJ的成功率也不过50%，常常听说指标都是股价的滞后反应。但是，如果你交易策略对头，利用它们赚钱也是很正常的事情。


    为什么要欲市场之所欲，而非己所欲，也可以用它来解释：因为我们是投资活动（游戏）的参与者，只有游戏规则和你的应对策略，才能决定你的胜负，而不是我们的希望。什么才是市场之所欲？做个简单比喻，如果你有100张牌，60张红色，40张黑色。那么你每次抽出的那张牌的颜色，就是市场之所欲。在你抽中六张黑色以后，你认为下一张肯定是红色，那就是你所欲，而非市场之所欲。


    为什么我们交易的是我们的信念？还是上面的比喻，当你在100张扑克里，连续抽出了6张黑色，你还敢相信它里面有60张红色的扑克么？我是在《证券交易新空间》里看到“我们交易的是我们的信念”这一句话。而百年一人的另一句话却让我真正理解它：“如果你一定要问我最初江恩理论给我最大的启示是什么，我会说他的理论是构造出来的，同样我们也可以构造。”理论是不是完全正确的，并不重要，重要的是你真的相信它么？黄金十年是否真的存在，并不重要，重要的是，你真的相信中国会继续高速增长十年么？交易的方法就是是什么并不重要，重要的是你真的拥有、相信并正在坚持吗？这就是为什么当我每次徘徊在价值投资和价格投机之间时，我就会遇到投资的困境，甚至比不上我对股市几乎没有了解，而又在熊市开启的时候投身股市时的状态。


    记得百年一人曾经这样评论《亚当理论》，“《亚当理论》这是本迄今为止我认为最简单最敢于说出市场真相的一本书，但作者依然做了最后的保留。.......从实用的技术分析角度上看，（有了《亚当理论》）也许也不再需要研究任何其他理论了”。现在，就见笑让我借用他这种说法方式，“本帖大致是我个人对市场最直接的理解，最主要内容，但我依然做了最后的保留.......从我个人的角度来说，领悟了《通向金融王国的自由之路》，就领悟了大多数的投资哲学。” 当然，我没有说，看完《通向金融王国的自由之路》，就可以随便赚钱了。它只是对我个人特别有效，其主要原因是作为一个可能缺乏投资天赋的人来说，我有很多痼疾和错误，通过它得到了解决。而对于有些人来说，这些问题可能天然就不存在。我是一个不太会被道理打动的人，而比较相信事实。正因为如此，我所写的这些，都只能作为个人的道理而展示，并不是推销，也不想去误导。


    阅读几本书，不会耽误太多时间。如果产生了误导，问题在读者自己，不在我，呵呵。这是可是要说清楚的。正如有人从《红楼梦》里看到反封建和政治斗争，有人从《红楼梦》里看到绝美的诗词歌赋，有人从《红楼梦》里体验人生百态和世俗炎凉，也有人从《红楼梦》里看到了早恋和乱七八糟的性，还有人看到了社会盛衰的长卷。各人有各人的见解，很正常。