港元脱钩美元难 挂人民币亦不易

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 22:14:00
香港回归十周年，前特首董建华和前财政司司长梁锦松忆述：○二年香港经济低迷和财赤严重时，曾经考虑过加税紧缩财政还是取消港元与美元之间的联系汇率制度。金融界中一直存在一股与美元“脱钩”的非主流暗涌，趁势重新浮现为热门话题，连中银香港也有经济研究员发表内部参考报告，认为当局要及早检讨联汇制度，研究港元与人民币相处之道。
三十岁以下的一代人，对于一九八三年联汇机制的产生，没有深刻的生活体验，最多依稀记得母亲带着自己赶去超级市场疯狂抢购大米和厕纸。当年香港前途中英谈判险象环生，港元汇价大泻，市民涌去超市恐慌性扫货自保，结果港府得到美国政府同意，创设联汇机制，以抵挡日后出现的政治和经济冲击，稳定香港金融体制。
联汇在香港“神圣不可侵犯”，“脱钩”属于禁忌。九八年金融风暴，港府动用逾千亿元“打大鳄”，○二年宁愿忍受通缩也不让港元脱钩贬值，充分显示港府维持联汇的决心。当局又不断改善机制，增强联汇抵御冲击的能力。
自由浮动带来加息
这一阵子的十周年回忆，却捅破了政府内部原来也不是铁板一块，也曾经考虑过脱钩，市场乘势涌现讨论联汇的存在价值。抱着脱钩观念的人，有的认为港元应与一篮子货币挂钩，有的认为要加入人民币因素，有的则认为只有完全自由浮动才不负最自由经济体之美名。
相对美国而言，香港现时的经济增长和贸易盈余都处于强势，资金充裕，一旦脱钩自由浮动，升值的机会比贬值为高，香港人顿时“身家上涨”，带来良好感觉。不过，这种现象并不能够永远维持。现时港元利率远比美国为低，当港元被炒上至某个水平，上升乏力，国际投资者获利回吐，舍港元买美元或者其它货币，港元市场就会出现加息压力，引来经济降温。
冲击民生 又要干预？
这种市场调节机制，运作起来并非如理论般畅顺，原因是国际游资富可敌国，不一定会有秩序地进出香港市场，要是兴风作浪，香港可能要承受很大的汇率和利率波动，市民无论供楼还是买日用品都大受影响，社会民生承受庞大压力，结果政府也可能要透过买卖外汇入市干预，甚至干预得比现时更加频密。
以香港的经济规模，即使与美元脱钩，也要找另一个庞大靠山。当年港元以美元为挂钩对象，除了因为美元的实力和信誉，还有是美元与港元的频繁交易。现在人民币与港元来往日增，将来可能有一天会取代美元成为与港元交易最频密的货币，故此不排除挂上人民币，条件是人民币成为自由兑换货币，大陆金融体制稳如泰山无惧冲击，相信还要等待一段日子。
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