12月08日股市资金流向监测 - 虾仔泳场 - TOM博客

注册 |登录 |博客首页 |我的主页 |帮助
虾仔泳场
http://blog.tom.com/haagen-dazs复制地址订阅 蝦兵百戰成龍頭，山鶏自焚變鳳凰，灰姑娘全部隆胸整容做公主，一切一切，讓妳繼續活下去
首页
日志
个性档案
12月08日股市资金流向监测
提要：两市今日的总成交金额为1860.5亿元，和前一交易日相比增加619.8亿，资金净流入约119.5亿。今日市场仍是按我们上周五预计的那样，出现了轮动的格局，前两天没有什么表现的机械、银行、有色金属、计算机、汽车等又出现在活跃榜，使得上证指数盘中洗筹后，尾市更出现拉抬，再次出现较大的资金净流入，上证指数涨3.57%，收在2090.77点。近期一直指出，已出现持续性大数量级的资金流入，支持指数后市的进一步上扬，回落仍是进场的机会。今日走势符合我们的预期，近期市场是一种热点轮动的格局，只要是图形好，价格低的个股均有机会轮到，因此策略应该是持股待涨，在我们统计出的资金净流入较大的板块上逢低买入，享受抬轿的乐趣，让利润去增长。
根据我们数据平台统计：
今日资金成交前五名依次是：上海本地股、地产、银行、煤炭、中小板。
资金净流入较大的板块：上海本地股（+15.6亿）、运输物流（+13.8亿）、地产（+10.9亿）、3G（+7.5亿）、有色金属（+7.2亿）。
资金净流出较大的板块：无。
上海本地股：该板块今日有约15.6亿资金净流入，净流入较大的个股有：浦发银行、中海发展、大众公用、世茂股份、海通证券、嘉宝集团、招商轮船、中卫国脉、多伦股份。
地产：该板块今日有约10.9亿资金净流入，净流入较大的个股有：香江控股、中体产业、万 科Ａ、苏州高新、世茂股份、创兴置业、京能置业、嘉宝集团、珠江控股、多伦股份。
运输物流：该板块今日有约13.8亿资金净流入，净流入出较大的个股有：中国远洋、中海发展、中远航运、大众公用、招商轮船、中海集运、长航油运、中国国航、大秦铁路、
江西长运。
机械：该板块今日有约5.9亿资金净流入，净流入较大的个股有： 鼎盛天工、科达机电、中*联重科、南通科技、沈阳机床、山河智能、中国船舶。
中小板：该板块今日有约4.7亿资金净流入，净流入出较大的个股有：云海金属、生 意 宝、登海种业、山河智能、露天煤业、宁波银行、广电运通、同洲电子、海翔药业、辰州矿业、银轮股份、西部材料。
有色金属：该板块今日有约7.2亿资金净流入，但净流入出较大的个股有：宏达股份、西部矿业、包钢稀土、云南铜业、中金岭南、云海金属、山东黄金、驰宏锌锗、中金黄金、江西铜业。





===================================================
12月8日盘後分析：利好预期下市场热情高涨，操作策略以不变应万变
今日备受关注的中央经济工作会议召开，此前场内各路投资者对此次会议均抱有较高预期，纷纷预测除了更强的针对实体经济的刺激计划外，可能会出台直接针对资本市场的利好措施，今日A股市场就是在这样一片憧憬更多利好政策出台声中延续了自12月份以来强劲的反弹走势。
同时上周五欧美股市以及今日周边股市均出现不同程度的上涨，为A股市场创造了良好的外部环境，受此刺激，今日沪深两市股指强劲上扬，沪综指不仅创下本轮反弹新高，同时逼近2100点整数大关，深成指则大幅收复7500点，虽然下午开盘後有上攻乏力的迹象，但很快就被强大买盘托起，股指最终收在全天较高的水平。
在利好预期、全球股市强劲反弹的提振下，今日沪深两市股指双双跳空高开，随後在个股普涨的带动下，沪综指一路震荡上行，同时成交量较上周五明显放大，资金进场迹象明显。
午後，大盘继续顺势冲高，但是随着股指重心的不断上升，盘中短线获利盘逐步涌出，股指上行压力明显加大，股指一度震荡回落，不过临近尾盘，大盘在强大买盘的助推下再度拉升，沪综指最高摸至2091.28点，逐渐逼近2100点整数关口，沪综指最终报收于2090.77点，大涨3.57%。
技术上，沪深两市股指连续6天上涨，同时也有量能的配合，可以视为60日均线被有效突破，从分时图上看，短期股指继续上攻是有空间的，但2100点以上到2300点之间压力也是不容忽视。
从近期盘中热点看，政策倾斜的题材仍然是市场的主流热点，权重股票的持续上涨表明市场中的基金等主力机构被动进入。
此前以基金为主的秉承价值投资理念的机构资金，一直按兵不动，确实，目前的宏观数据没有任何值得乐观的情况，但市场热情的不断高涨迫使机构资金不得不入场操作。
受云南政府收储有色金属这一消息的影响，该板块终于逆转此前的疲弱态势，但是由于地方政府收储和国家的战略收储有所不同，前者的出发点还是在挽救企业的现金流，只能是解一时之急。
随着有色金属市场的低迷，企业面临着产能扩张後的无法消化，云南省政府计划收储100万吨，所需资金至少在200亿元以上，这种规模的现金不是小数目，如何兑现尚不明朗，此次经济工作会议中也许会有进展，正是带着这样的期待，有色金属板块今日大幅走高，但其中的不确定性仍然较大。
另外，交通运输板块的热点效应扩散到了航运业，这是一个强周期行业，波罗的海运费指数从年内最高点（5月20日）的近12000跌到现在的600多，而且尚无任何好转迹象，而在这样的背景下，今日中国远洋、中海发展、中远航运、招商轮船等股票的涨停则有明显的补涨意味。
从近期盘面的特点，笔者认为，目前市场进入了普涨阶段，前期疲弱股票纷纷出现补涨，而活跃板块则保持强势调整或震荡格局。由于市场成交金额能够保持在高位，这有利于消化前期的套牢筹码，更有利于个股行情继续深化。
在操作上，建议投资者的策略是，以不变应万变。虽然近期一些权重股票有所表现，但在经济环境进一步恶化的前提下，周期性行业是不具备大幅上涨的基础的，如果投资者对这部分股票出于前期涨幅不高的考虑进行追涨操作，可能要面临较大风险。
因此，不管短期内股指的波动和市场热点的切换，投资者关注的重点始终保持此前的一贯思路，即小盘和受政策倾斜或弱周期行业。（完）
===================================================
改革开放30年後,中国经济徘徊在十字路口
也许在数月前,可能还没有人认为,对于中国而言,即将成为过去的2008年,值得铭记的或许并不是北京8月的奥运盛会或是5月的四川震灾,而是中国经济发展模式的转变.
但这也只是"或许",中国经济的发展对于投资、出口和重工业的依赖仍不容忽视.
毕竟,在中国改革开放这30年里,正是上述这些驱动力,才令中国经济得以享有每年10%的快速增长,并帮助数以亿计的民众脱离贫困.
中国经济增长若想摆脱对出口的依赖,转由国内需求拉动,则可能是"说易行难".
出口需求急剧放缓已导致中国成千上万的工厂倒闭,并令国人信心遭受沉重打击.中国国家主席胡锦涛此前就曾强调,"能不能变(国际金融危机)压力为动力、变挑战为机遇，保持经济平稳较快发展,是对我们驾驭复杂局面能力的考验,是对我们党执政能力的考验".
中国已意识到有必要自食其力.
周一开幕的中央经济工作会议料将在部署2009年经济工作中,密切关注扩大国内消费的议题.
这个任务也是非常艰巨.去年中国居民消费占其国内生产总值(GDP)的35.3%,为和平时期主要经济体的最低水平.在上个世纪八十年代,这一比重超过50%.
与之相比,去年美国居民消费占GDP的比重则为72%.如果说美国人是为了全球经济平衡而过度消费,那麽中国的节俭程度则已达到了新的极限.这种局面需要改变.
中国财政部等三部门联合宣布,明年将在全国全面推广财政补贴"家电下乡"工作,对农民购买彩电、冰箱(冰柜)、手机、洗衣机等四类产品,按产品销售价格的13%给予财政补贴.[ID:nCN0695148]
苏格兰皇家银行经济学家贝哲民表示,此举表明中国已开始挖掘其自身的消费潜力.
最先在少数省份的试点工程就已推动家用电器销售量增长了40%.
贝哲民表示,"制造商正在由针对美国消费者而转向中国农村消费者,这是全球经济重新平衡过程中具有象征意义的里程碑."
"但这亦是一个缓慢的过程.无法挽救目前的全球经济危机,但可能将在未来的10年内影响世界经济格局."他补充道.
多花钱,少浪费
提高个人所得税起征点、给公务员加薪、提高住房补贴和最低收入保障,并加大在医疗、退休金及教育等支出,这些措施都将与其他议题一道在此次经济工作会议中进行讨论,其目标都在于使民众少一些花钱的顾虑.
但同时也有怀疑意见指出,如果政府真正下决心增加可支配收入,为何医疗和教育两项财政预算仍显少得可怜?就目前来看,仅这两项支出就可让大多数中国人掏空腰包.
中国每年在医疗与教育方面的公共支出仅分别相当于GDP的1.8%与2.5%,远远低于世界平均水平.而在11月初中央推出的4万亿(兆)元人民币经济刺激方案中,仅有1%的资金会花在这两个项目上.
对此,较为在理的解释之一是,中国还不具备相应的保障机构,来保证新增资金能被妥善使用而不致浪费.
用水泥造卫生所非常简单--困难的是培训医生和护士,以及在全国范围内实施完善的医疗保障计划.这比保证新增资金不被一点一点浪费要难得多.
但美国加州大学洛杉矶分校中国研究中心的访问学者Calla Wiemer表示,中国近年来致力于将提供社会服务的责任,由乡镇级别向人员素质更佳的县级转移,其成果引人瞩目.
她在评论文章中称,去年一年中,全国有86%的县建立了合作医疗计划.
"虽然从人均花费上来说这并不突出--目前,中国每年的人均公共医疗支出不到10美元--但从管理能力建设方面来说,其意义非常重大."Wiemer在文中表示.
不能只靠基建扩大公共支出
世界银行驻中国代表处首席代表杜大伟亦有类似观点.
杜大伟认为,"当前的体制结构更适合于大幅并有效地加大财政开支,这是有效的财政刺激,并能推动社会整体发展."
听起来似乎是老生常谈,但有一些学者却担忧,中国的政治体制是否足以胜任从基建投资到增加社会支出的转变.
美国耶鲁大学商学院金融经济学教授陈志武认为,通过降低税收或增加公共支出等方式,将财政收入用之于民的做法,并不是当前政府首要考虑,所以中国经济刺激方案集中于道路和铁路建设.
陈志武表示,"官员首要是对其上级负责;而对上级来说,最容易评价的自然是实实在在可以看到的项目."
过去30年,通过国有化和税收等将资源掌握在政府手中的方式确实给中国带来巨大发展,但造成了个人消费不足,难以支撑自身可持续成长.为此陈志武认为,中国必须设法提高民众收入和财务上的安全感.
"国家建设不光要靠基础设施建设,"陈志武说道.(完)
===================================================
空间仍可开拓
今天中国股市虽然涨幅较大，但力度尚显不足：几乎所有指数的涨幅都不到4%，而港股涨幅则超过8%。而且，从11月底12月初反弹以来，内地股市涨幅还不到14%，但港股的涨幅却又接近30%。另一方面，虽然指数创新高，但成交量却比前期高点萎缩，显示市场进入缩量上涨阶段，这都意味着股市的上行动力仍没有释放完毕，未来当可继续开拓上行空间。
为什么我们的股市步履蹒跚呢？归根结底还是机构和法人对后市分歧犹存。上周四，机构席位大举净买进60多亿元，摆出一副加仓决战的态势。但到周五，机构们又偃旗息鼓，买卖平衡。而此时，法人的减仓步伐始终坚定不移。像中国平安，A股已经落后H股20%，是仅有的两只A股对H股折价的股票。究其原因，平安A股的大小非始终在抛售，尽管机构持续买进，却让股价欲振乏力，甚至影响到了中国人寿的表现。所以，估计本次行情达到阶段性顶点时，大小非将会卖得手发软。
看来，至少在可预见的一段时间里，股市的方向仍将取决于大户的变化。到上周五，大户加仓达到记录高点，据统计，在本次反弹过程中，大户投入的资金已经接近300亿元。这表明，市场中的游资越发活跃，并正在吸引外围资金加入。因此今年的前三次行情，大户加仓规模都不过100亿元左右。难得的是，大户加仓后，心态非常稳定，没有大规模出货的迹象。显然，赚钱效应正在扩散，这轮行情已经不能简单地看作一轮小反弹，未来短线见顶的时候，很可能出现严重的泡沫化现象。而且，如果考虑历史规律，我们可以预期，未来行情真的见顶了，机构一定会转变观念反手大举做多，且买进过程会持续一段时间。
因此，目前看，系统风险在降低。本周将公布的经济数据不会对股市造成太大影响，毕竟，它们属于“利空出尽”，尽管是短线出尽。相反，大家都在预期周三公布的中央经济工作会议内容会导致股市在周四创下新高。而从今日盘面变化看，市场正在调整仓位，对于前期涨幅过大的股票在换出，前期超跌而涨幅不大的股票如有色金属股正在受到青睐。而热点轮换，意味着行情空间仍会进一步打开。股市在本周打出大阳线，看来还是有希望的。
从这个角度说，持股当可心安。
===================================================
揭秘M1之一：M1是经济的晴雨表
股市是经济的晴雨表。这是一般人都可接受的。的确，经济景气，则股市向好；经济衰退，则股市滑坡，二者如影随形。按照经典投资理论的解读，经济好，则企业效益好，所以上市公司分红多，股市的回报率上升，因此，股市就会上涨。反之亦然。
但是，这只是一般的概念、普通的理解。按照晴雨表的理论，恐怕没有办法解释1994-1998年期间中国经济持续萎缩而股市持续畅旺。它也没有办法解释2001-2005年期间经济向好而股市崩溃。它同样没有办法解释2007-2008年间经济轻微下滑而股市暴跌70%。同样情况还出现在美国。1966-1981年的15年间，美国GDP从7000亿美元增长到3万亿美元，而道琼斯指数竟然始终没有越过1000点。
所以，说股市是经济的晴雨表，只怕牵强。
那么，有没有一个指标既能反映经济情况，又能预示股市方向呢？或者说，我们是否可以找到一个指标，可以真切作为经济的晴雨表呢？如果能找到，我们看这个指标就可以知道经济冷暖，看这个指标就可以预知股市涨跌，岂非轻松惬意？
在研究中国宏观经济的过程中，扬韬发现，M1这个指标屡屡浮出水面，在若干个领域成为晴雨表甚至是先行指标。
M1，即“狭义货币供应量”。它等于M0加上企业活期存款，加上其它杂项（M0即流通中的现金）。M2，即“广义货币供应量”，它包括了M1，再加上居民储蓄存款、企业定期存款，再加上其它杂项。
所以，简单点说，M1就是活钱，它包括了全社会所有的现金以及企业的活期存款。这些钱，随时都可以流动，有点像财务报表中的“流动资产”。M2中包含了居民的活期储蓄存款，本来也是活钱，但从统计口径来看，这些钱的流动性比企业的活期存款要差一些。何以故？因为居民日常生活总会留一些现金应付不时之需，当需要动用活期储蓄的时候，一般要去一趟银行或者通过其它方式办一下手续。对企业而言则不然。按照相关规定，企业几乎不自留现金，大量款项在银行里。而且，企业的计划性比较强，对于暂时用不着的钱，轻易不会放在活期储蓄账户里，而多会以定期存款的方式多赚一点利息。
值得注意的是，股市投资者的保证金余额是纳入M2统计的。所以，M2这个数据是不会直观反映股市趋势的。同样，M2包含了居民储蓄和企业定期存款，它只代表着社会拥有的存款规模，反映着社会财富的变化情况，也不会体现出经济的冷暖——正常情况下，无论经济好坏，M2都是缓慢上升的，由于基数庞大，不太容易出现大起大落。
但M1不同。由于流通中的现金数量相对稳定，所以M，在基础货币投放不大的情况下，它的波动情况直接反映了企业的资金宽裕程度——如果企业资金充沛，大量资金结余在银行的活期账户，M1快速增加，肯定就反映了经济情况向好。反之，如果企业资金紧张，活期资金不足以至于要动用定期存款，M1增速下降甚至出现负增长，则经济情况肯定比较糟糕。
所以，我们可以由此断定：M1是经济的晴雨表。
实证中可以得出类似的结论：1980年以来的17年，M1增幅与GDP名义增幅的相关系数是0.42，1990年以来的相关系数更高达0.65。
由此，我们在判断经济状况的时候，其实可以放弃其它指标而独盯M1。
如果从M1的情况看，中国本轮M1增速最快的时间出现在2007年10月-2008年1月。这期间，M1增速都大于20%。从2008年2月起，M1增速快速下滑，到2008年10月，该指标已经不到9%，是最近20年的最低增幅之一。
而几乎就在同时，中国经济出现转折。春节的雪灾一度被认为是经济滑坡的意外因素，但到年中，一些外向型企业开始倒闭，到10月份，金融危机波及中国，最困难的时刻出现了。
如今反思，如果我们能在年初就发现M1增速滑坡的现象，是否可以更早一些对经济调控政策作出调整呢？遗憾的是，一直到9月份，央行在提及金融形势的时候，更多还是以M2作为参照，以至于我们的金融紧缩政策延迟到10月，对经济造成了不可估量的负面影响。
试想，如果早点注意到M1滑坡的现象，未雨绸缪，及早在经济的各个领域做出调整，我们还会有今日这样的被动局面吗？
===================================================
揭秘M1之二：M1是物价的先行指标
既然M1是企业经营状况的一个直观反映、所以它能成为经济的晴雨表，那么，我们是否可以从这个指标出发，来推断一下企业行为与物价的关系呢？
我们可以有这样一个推测：由于企业经营状况很好，企业闲置资金充裕，在正常情况下，企业必有扩大再生产的冲动。试想一下，如果一家企业注册资金1亿元，每年竟然能赚2000万元甚至更多，企业除了将一部分盈利存入定期外，大量资金在活期账户上以至于来不及去存定期。它直接反映了企业的日子好过，企业的盈利能力强大。此时，每一个企业主都开始飘飘然，在享受着暴利幸福的同时，开始酝酿扩大生产规模。这种扩大，一方面是添置固定资产，另一方面是扩大采购规模。
在看到远景美好的时候，企业开始扩大生产规模。他们开始制定宏伟蓝图，有的在本行业内实施收购兼并，有的在本行业内上下整合，有的开始对外投资。此时，企业的原材料开始进入供不应求状况，以至于价格出现上涨。而对外投资，也使得生产资料价格膨胀。渐渐的，社会就会进入通货膨胀时期。
且慢，一般来说，通货膨胀是一种货币现象，是由于社会上流通的货币多了，以至于货币贬值，由此导致了物价上涨、通货膨胀。如果上述推理成立，岂不是意味着企业的货币泛滥导致了通胀?这似乎与传统的通胀概念相悖？
其实不然。企业是一个以法人身份出现的有独立意识的经济单位，企业利润丰厚导致资金宽裕，第一选择往往是股东分红或者企业控制人的变相占有。只有在分红之余甚至占有之余，企业仍有闲钱才会萌生对外投资之意。它也就意味着，在企业通货膨胀的时候，个人那里早已膨胀了。或者说，企业是大河，个人是小河，大河泛滥，一定是小河溢出了。所以，从某种意义上说，企业资金异常宽裕，恰恰是个人资金严重扩张的时候。所以，企业活动所导致的通胀也就可以理解了。
实际上，中国在1985-1988年的通货膨胀，主要是居民个人的货币泛滥导致的。但2007-2008年的通胀，主要是企业行为使然。前者是供不应求所致，而后者是在社会供给相对均衡的情况下由企业扩张而导致的。（对此，扬韬将在以后的分析中阐述企业扩张导致的价格上涨，尤其是油价和大宗商品价格暴涨，主要由企业行为导致，而非终端需求膨胀。）
因此，企业M1宽裕，肯定会导致物价的上涨。这种物价的上涨，是由于企业的过度扩张而导致的。企业之所以过度扩张，根本原因还是钱太多，以至于心理膨胀。
假设上述分析能够成立，则在数理统计中势必存在这样一种情况：物价指数与M1之间高度相关。
不过，在统计中，扬韬发现，物价指数与即期M1增速的关系虽然很大，不过似乎并不高。以1990-2008年的17年的近200个月的数据来计算，其相关系数为0.49。这其实已经意味着高度正相关了。
那么，在何种情况下，其相关系数最高呢？按照扬韬上述分析，似乎M1增速应该提前反映物价指数。于是，扬韬选择M1提前1个月、2个月乃至于20个月，再来对照与物价指数的关系，结果发现，在提前18个月的时候，其相关系数高达0.75，也即绝对正相关。换言之，M1增速实际上是提前一年半反映着物价指数。
如果我们把视野放宽，我们会赫然发现，M1增速与居民消费价格指数的提前反应体现在12-20个月的水平上。在此状况下，其相关系数都高达0.7以上。也就是说，M1增速可以提前1年到1年半反映物价涨幅。
即：M1是物价指数的先行指标。
举例来说，1993年2-4月，这三个月，是中国M1的历史巅峰。其间，M1增速均大于50%，最高达到51.74%。而中国的居民消费价格指数的历史巅峰出现于1994年9-11月，均大于27%。M1的巅峰领先CPI巅峰恰为18个月。
再如，M1增速的历史最低位出现于1998年6月（自1990年以来），而CPI指数除了在1998年9月最低为98.5之外，在1999年的4-6月都不足98，最低点出现于1999年4月和5月，都只有97.8。即M1提前10-12个月反映着物价的变化。
最近一次的CPI峰值出现在2008年2-4月，CPI都大于8%。而最近一次M1峰值出现在2007年2月到2008年1月，都大于20%。M1对CPI的领先时间也在一年左右。
所以，由上述扬韬的上述推论应该是准确的。
既然如此，我们似乎可以大致推测一下：M1的低谷预计出现在2008年10-11月间，那么，中国的物价指数的低谷将出现在2009年10月前后，CPI很可能低于100。如果我们考虑递延效应，则可以大致预测，在2009年的4-5或之后，中国将进入通货紧缩时期，届时，物价指数将出现负增长。
===================================================
前11个月基金资金持续净流出
A股市场的逐渐发展壮大，使公募基金已经成为市场最主要的机构投资者。尽管价值投资一直被基金奉为圭臬，然而自去年大盘一路狂泻之后再回首，却发现基金也是杀跌中的主力之一。
今年初至11月末，上证指数累计暴跌了超过60％，除了4月、7月和11月三个月上证指数月度有所上涨之外，其余月度指数均出现下跌。大智慧Topview数据显示，今年以来，基金却在疯狂的减仓中，逢高出货和杀跌都是基金的选择，今年前11个月，基金共计净流出沪市资金合计达到了1217.62亿元。
即使是在沪指出现强劲反弹的三个月，基金也分别从沪市净流出资金569.7亿元、135.1亿元和68.18亿元。而今年沪指月度跌幅均超过两成的三个月中，基金则分别减仓了625.4亿元、25.1亿元和68.18亿元。
作为拥有庞大资金的基金群体，其对市场的走势无疑具有巨大影响力。今年的5月、8月和9月三个月份中，基金月度净流入沪市的资金分别达到了75.4亿元、173.7亿元和196.91亿元，而指数当月跌幅也相对较小。而基金3月份净流出沪市资金额高达625.4亿元，当月，沪市也创下了年内首个单月跌幅过两成的纪录。
统计显示，今年前三季度，偏股型基金持有的股票占其净值比也在不断的下降之中，截至三季度末，基金持有的股票占净值比仅为68.982%，较中报的71.07%下降了2.088个百分点，较一季度末的75.36%的净值比则下降了6.378个百分点，显示基金正在不断减仓之中，而持有的债券则在大幅增加中，一季度末基金总计持有的债券占净值比仅有9.45%，到中期末则上升至11.46％，至三季度末大幅增加至17.37％，显示在股票市场大幅下挫过程中，基金逐步开始增仓债券平衡股票收益的下跌，也显示了市场大跌中基金同样难以拒绝抛售以平衡收益。
一位基金人士，基金的减仓有时候属于被动行为，尤其是在面临大量赎回的情况下。此外，减仓也是基金面对未来市场作出的判断。
===================================================
机构上周先空后多 游资全面活跃
上周大盘在权重股的补涨带动下攻克60日均线，收复2000点大关。大智慧Topview数据显示，基金、保险等机构资金先空后多，券商自营席位积极做多助力大盘，本轮行情最为积极的游资也在上周进入了全面活跃的状态。
数据显示，上周基金席位仅在周一卖空，随后几日连续净买入，其中上周四参与交易的59个基金席位净买入达61.8亿元。从资金流向上看，基金近期开始从银行和煤炭股转向地产股，市场人士猜测，基金临近年末大幅调仓，恐怕明年基金重仓股将大变模样。个股方面，中国南车、中信证券、三一重工、特变电工、金地集团、东方电气、辽宁成大、云天化等个股受到了基金重点关注。而浦发银行、中国人寿、民生银行、招商银行、大秦铁路、工商银行、中国石化、华夏银行等个股则成为基金的主要做空战场。
相似的是，保险资金在上周四翻多，资金从银行股开始转向交通运输、医药等一些防御性品种。上周前四个交易日，险资小幅净流出2.6亿元，其中周四净流入1.5亿元，被视为近期连续做空后的首次翻多信号。以工商银行、招商银行、建设银行为代表的银行股遭到险资的抛售，前期建仓的中国联通、三一重工、宝钢股份、辽宁成大、贵州茅台等个股也被保险资金逢高减仓。而山东高速、赣粤高速、日照港、上海机场、大秦铁路、山东药玻、三精制药、广州药业等个股受到险资的关注。
几大QFII营业部也没有缺席做多阵营。瑞银证券营业部与中金公司上海淮海中路营业部是主要多头席位，上周前4个交易日内资金分别净流入3.9亿元、6.0亿元。招商银行、交通银行等金融股受到上周QFII营业部资金的眷顾，中国石油、中国石化、华能国际、安徽合力、中国铝业、上港集团、长电科技、中国联通、马钢股份、大秦铁路等个股也被大举建仓。
除瑞银证券营业部外，其他多个券商自营席位也是近期的做多主力。国泰君安证券营业部11月28日至12月4日间净买入16.1亿元，主要建仓金融股。光大证券、中信证券、华泰证券三大券商营业部席位资金合计净买入也达到了2.8亿元。
作为本轮行情的发动者，游资的信心也继续放大，并进入了全面活跃阶段。期货、创投概念受到该类资金热捧，游资日均交易量也逐渐放大。比如成交放大最为明显的国泰君安上海江苏路营业部席位，上周三、周四两日在沪市成交便达11.7亿元，净买入达2.0亿元，在中国中铁、特变电工、中信证券、工商银行品种上活跃。另外，在近期涨幅居前的金山开发、海鸟发展、万东医疗等个股背后，还频繁出现了联合证券成都浣花北路营业部、国泰君安上海商城路营业部、东方证券杭州体育场营业部、海通证券深圳红岭中路营业部等二线游资的身影。
===================================================
上周四净买62亿元 机构豪赌政策利好
本周中央经济工作会议即将召开，届时，市场期盼已久的诸多疑问，都将得到答案。
上周管理层密集"放话"出台利好，接连提振投资者信心。上周一，全国社保基金理事会表示，逐步扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资，以稳定市场信心并追求资本市场长期发展中的稳定收益；上周三，在国务院发布金融"国九条"的重大利好刺激下，上证指数更是大涨4.01%；随后两日，汇金公司、社保基金等"国家队"入市增持的消息不断传来。
上证指数周涨幅高达7.88%，领涨全球，投资者关于政策的预期开始全面发酵，机构投资者突然加大了买入力度。
"或许有部分资金已出现建仓的行为，但到底是主动性建仓还是被动建仓，这还需要观察。"上海证券分析师蔡钧毅的表述有数据为证。从经验上看，机构资金在近半年中的大额流入之势，普遍无法长期保持，相反会在后几日逢高套利。
大智慧topview数据显示，机构资金在上周的前3个交易日始终保持2亿元左右的进出波动。
不过，该数据在上周四骤然变脸，机构资金在当日净流入62.34亿元，为9月25日以来最高，机构持仓也单日上升0.135%至16.849%。几大主力板块--金融、地产、钢铁、煤炭石油的合计资金流入就占了当日总量的69.35%，为43.23亿元。
蔡钧毅认为，中央经济工作会议主要承担的是承前启后的作用，会上将以制定导向性的计划为主，而不会就详细问题作出落实性的细则，因此会上直接出台利好股市的措施，这一可能性较小。
===================================================
汇金吹响“加仓集结号” 银行能源重受青睐
上周四，上证指数在汇金持续增持建设银行利好的刺激下开盘便站上久攻不克的60日均线，并带动盘整许久的权重股放量上攻。更为可喜的便是，近期只换股少加仓的基金等机构投资者终于在汇金吹响的“加仓集结号”下发力大举加仓。
周四基金加仓61.76亿元
根据大智慧提供的上证所Topview数据显示，在周四上证指数上涨1.84%当日，基金资金净流入61.76亿元，一举扭转近期加仓犹豫的困局。
纵览近期基金动向，交投可算相当活跃，单日交易额过百亿元亦时常可见，但若将流入与流出金额抵消之后，实际净流入金额则寥寥无几。如11月27日，当日基金总成交为181.7亿元，但是却净流出0.63亿元，又如12月3日，当日基金总成交亦达142.44亿元，但却仅出现0.17亿元的净流入。12月4日，基金行为则完全不同，当日总成交208.77亿元，较前几个交易日温和放大，而资金净流入额却出现报复性上涨，达61.76亿元。
银行能源重受青睐
权重股此前低迷，与机构大力减持银行股是分不开的。11月20日至12月3日，机构投资者每日均大力抛售银行股，期间累计减持总额高达99.91亿元。明星基金经理人王亚伟在2009年投资报告会上“不买入银行股”的论点显然获得了大量基金同行的支持。
一切同样在上周四发生改变。当日机构净流入A股的61.76亿元中，有16.174亿元流入了银行股板块，虽然相比此前近百亿元的减持额来还是小数目，但至少意味着机构的态度发生了一定的改变。若未来基金投资者能避免“三分钟热度”，继续加仓银行股的话，才有望对银行股的进一步上涨产生根本性的支持。
和银行股同日受宠的，还包括另一权重股版块煤炭能源，当日出现资金净流入14.184亿元，同样一改前期连日净流出的局面。而上周五晚公布的燃油税则被视为有利于石化行业的利好消息，因此银河证券将中国石化和中国石油的2009年盈利预测同步上调。虽然没有汇金的增持，但是石化双雄在燃油税的利好刺激下，有望获得更多机构投资者的青睐。
关注60日均线支撑
以见低点1664.93点算起，上周五上证指数2018.66点的反弹幅度已达21.24%，而代表中小盘股表现的中证500指数反弹幅度更达40.98%，但是若从全年下跌的大背景来看，目前A股依然处于筑底、试探性反弹的阶段——说熊市结束，A股出现反转显然仍为时尚早。
考虑到此前上证指数在攻克60日均线上的一波三折，投资者不妨将此线作为未来重要的支撑位。只要未来不出现大幅跌破60日均线的局面，则不妨在控制仓位的前提下尝试短线操作，捕捉反弹个股的盈利机会。当然，在反转尚未确认的前提下，投资者对于前期涨幅过高甚至是翻倍的个股、板块则要谨慎，切勿轻易追高。
===========================================
揭秘M1之三：M1是股市的晴雨表
从上述两篇文章，我们可以得出一个初步的结论：M1是经济的晴雨表，M1也是物价指数的先行指标。这是从宏观经济学角度能直观判断的东西。不过，我们研究的目的是为了服务股市投资。为此，我们不免要问：M1与股市的关系如何呢？
其实，在2008年10月31日这一天，扬韬曾先后两次撰文，题目分别是《11月能涨多少》和《关于股市11月上涨的若干思考》。这两篇文章都有一个不容置疑的前提，即2008年11月的股市应该上涨。如今，我们都知道，11月的中国股市大涨，世界股市也都涨起来了。但是，扬韬为什么敢于在10月就提出11月股市必涨呢？因为当时发现，中国股市的涨跌竟然与M1增速高度正相关。换言之，M1是股市的晴雨表。
分析师们在做研究的时候会发现，以1992年5月中国股市放开价格管制为基准，从1993年5月起，股市涨跌与M1的相关系数似乎并不高，只有0.25而已。它意味着，股市涨跌的因素只有四分之一与M1增速相关。如果仅仅由此推断，似乎无法得出扬韬的上述结论。
扬韬所采取的研究思路是：从1993年起迄今，看一下每个月的股市涨跌与M1的关系，然后把起点向后延伸，比如，从1993年12月、1994年1月、1995年1月，以此类推，由此来做相关系数研究。结果有惊人的发现：越是往后，M1与股市的相关系数越高，而且高到令人吃惊的程度。
1994年12月以来，M1与股市涨跌的相关系数为0.347。1995年以来高达0.51。1996-2002年12月以来高达0.56-0.61。而2003年12月以来，M1与股市涨跌的相关系数达到了惊人的0.77的水平。
但是，如果我们以2006年12月作为起点，到2008年10月，在22个月时间里，M1与股市涨跌的相关系数已经达到85%乃至90%的水平。也就是说，股市涨跌的80%以上的理由都是与M1增速高度正相关的。
它的潜台词就是：M1涨，则股市涨；反之亦然。
也就是说，M1是股市的晴雨表。
假设上述分析能够成立，那么，扬韬从历史数据推断，中国的M1增速最低点出现在1998年6月的8.7%和1999年1月的9.6%，而2008年9月已经低到9.2%。鉴于央行放松银根始于2008年10月，由此扬韬推断10月份的M1增速可能创下历史新低，而11月势必出现反弹。按照M1是股市的晴雨表的判断，如果11月M1反弹，则股市理应出现反弹。所以，扬韬判断：11月的中国股市将上涨。
在上述判断做出后10天，中国央行公布数据显示，2008年10月的中国M1增速8.61%，创下历史新低。伴随这一数据的，是中国股市创下了1664点的调整新低。11月，中国股市上涨8%以上。虽然迄今为止，M1数据尚未公布，但我们可以预期，2008年11月的M1必然出现反弹，增速肯定在9%左右甚至更高。而且，就算11月的数据不理想，12月或2009年1月的M1增速也应该在10%以上。这正是中国股市走好的基础。
所以，我们得出的结论是有道理的——M1是股市的晴雨表。
但是，扬韬并不满意于上述数理统计的结论。我们需要研究的是：为什么会这样呢？它的理论基础何在呢？
从行为金融学角度分析，股市是一个投资的场所，它的理论回报率应该不低于企业盈利率。对企业家而言，如果扩大再生产的利润率是10%，而股市投资的利润率也能达到10%，那么，在正常情况下，企业家肯定会选择投资股市，而绝对不会去投资实业扩大再生产。何以故？因为在常规利润回报之外，股市的流动性远好于实体经济，进出方便。所以，如果股市具有了显著的投资价值，企业在资金充裕的情况下，未必会首选扩大再生产，而一定会因为流动性极佳去投资股市。
所以，M1增速过快，企业的第一选择必然是投资股市。这正是我们要得出的一个结论：在M1充裕的情况下，股市必涨。
既然上述结论成立，那么，我们也一定可以得出一个结论：如果M1紧张，企业资金匮乏，那么，企业的第一选择必然是先卖出股票而绝不是先撤出实业投资。换言之，在企业资金紧张的情况下，企业必然先卖股票，股市必然下跌。
看到这样的结论，中国的投资者不由得心跳加快。为什么？因为股改之后，大小非出现了。当可以选择卖出股票的时候，中国的企业家将毫不犹豫地卖出股票。而这，正是大小非的行为。过去一年，中国的大小非卖出股票的行为异常活跃。按照扬韬的统计，2007年6月到2008年11月，中国的法人机构（大小非）合计卖出股票4600亿元，这正是股市下跌的第一力量——但是，我们发现，虽然企业家们抛出了这么多股票，中国的M1增速竟然创下了历史新低，这不正说明企业的情况陷入冰谷吗？
所以，不必再对中国股市过去一年跌幅70%而耿耿于怀了。因为企业的效益越来越差、企业的资金越来越紧张、企业家不得不加大卖出股票的力度，由此造成了股市的跌跌不休。
所以，要想中国股票好，必须先让企业好。如果中国的企业资金充裕，根本就不缺资金，他们自然不会再卖股票。如果资金充裕得让人惊讶，他们必然会来买股票，那将自然导致股票上涨。
所以，中国股市其实不是政策市，而纯粹是企业市。企业兴，则股市旺；企业衰，则股市亡。
所以，救股市，其实是救企业。救企业，正是救中国经济。
最后，扬韬将1993年6月以来中国股市涨跌情况与中国同期M1增速列在同一张表格上。其中，2008年11月的M1增速假设为10%。由此图可以看到，M1基本与中国股市同涨共跌，也即：M1是股市的晴雨表。

2008-12-09 00:29:44 分类：资金流评论阅读(96)
评论
忠贞不渝，舍己为人，大公无私，一尘不染
区区不才在下 2008 年 12 月 09 日: 06:36:43
发表评论
昵称：登录
内容：
验证码：换一张

昵称：蝦仔
最新文章列表
信報財經新聞 曹仁超2008-12-09 投
12月08日股市资金流向监测
今夜，涨停如繁星~~~
信報財經新聞 曹仁超2008-12-08 投
信報財經新聞 曹仁超2008-12-06 投
GEO12星座2009年星座运势（超完整
图说美元升值与金融危机的干系
12月05日股市资金流向监测
2009年12星座运势公开
信報財經新聞 曹仁超2008-12-05 投
博客访问数
117677
TOM集团TOM在线易趣购物广告服务私隐政策联系我们TOM招聘About TOM Online
Copyright 2008 雷霆万钧 版权所有
博客推荐

·人民币贬值得不偿失
·公务员制度需要系统化
·在阿拉伯露头发会被揪
·闻一多讲演被删的内容
·她不是我的女主角
·清朝富裕为何挨打？
·东南亚供奉的中国人
·摄影：圆明园外拍
·处女膜修复政府限价
·王细牛为什么这样牛