从2004年yevon_ou的“大排面要涨到30元”开说美元，房产与黄金,金融...

作者：海宁的马甲  发表日期：2010-7-15 22:20:00     从2004年yevon_ou的“大排面要涨到30元”开说美元，房产与黄金,及金融知识
　　2004年，当谢国忠和众多经济学家发表泡沫论的时候，天涯网友yevon_ou连续发表多篇文章，用经济学，货币金融学分析得出结论，房价将飞涨。
　　同时他尽量用通俗的语言，进行了货币银行学，对外贸易，固定汇率，购买力等知识的普及工作，可是不是应者寥寥，就是砖头乱飞，用经济学，金融知识理性反驳的很少。
　　金融，股票，房产，黄金，公司和个人的未来现金流（盈利，收入）预期，都是非常有意思的数学，金融工程学和心理学课题。
　　他以前的强文举例：
　　强文1： 如果中国长期坚持固定汇率，对外不升值，最终会导致对内贬值。　
　　人民币面临巨大的对内贬值压力，大排面迟早要涨到30元一碗
　　文中说房价将暴涨（2004年）
　　http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/38712.shtml
　　强文2：我们是怎样陷入贫穷的 （这篇成文更早，成文于2004年2月，2004年3月被大量转载）（文中说房价将暴涨）
　　2009年后强文：
　　强文3：全世界最庞大的剥-削
　　http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/237776.shtml
　　强文4： A股市场的真实回报率是负数，每年 --20%（注意是负20%）
　　http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/263573.shtml
　　。。。
　　yevon_ou关于黄金这个曾经的货币，现在更像是一个买入期权Call Option的论述，就更有意思了。
　　美元，房产，是不是也可以用买入期权来理解。
　　那么，论坛上漫天飞舞的关于是否买入美元保值的讨论，是不是也可以用买入期权Call Option来论述呢？ 买入美元，是不是可以看成买了“某大国房地产最终和世界其他国家一样短时间暴跌后，资金的货币财富套期保值”的现在更像是一个买入期权Call Option呢？
　　买入股票，你就是在买未来公司现金流（盈利）增加的看涨期权。
　　你买入美元，就是选择一个房地产泡沫已经破灭，或者已经消肿到泡沫只有10%到20%的国家的欠条。你所要承受的，是美元在人民币面前贬值的风险。而这种风险是非常现实的，几天内，人民币就从6.83升值到6.77，以后会升到多少？ 也许是6.65， 6.50，更甚至升到3.7这个人民币购买力平价的价位（大多数发达国家的货币和它们的人民的货币收入享受购买力平价的待遇，而发展中国家的货币能享有购买力平价待遇的，几乎没有）。
　　房产看涨期权，你买入房产，就是在买房租的看涨期权（注意说的是房租）。看涨房租的人多，愿意为此多付出升水（即付出更高的价格）的人越多，房价越高。认为自主房价格与房租无关的想法是幼稚的，房价都是相互影响的。出租房的价格会影响自住房的价格，就像2004年上海的房价最终会影响2005年北京的房价。
　　那么，当前的房价，反映的是房租几年翻一番？
　　如果目前的房价，反映的是房租7年翻一番的预期。
　　而以后的现实证明，房租确实7年翻一番，那么，这个看涨期权（房价），即使中间价格有波动，最终将被市场证明是合理的
　　打字累，先就说这些。
　　以下是引用yevon_ou的论述：
　　------------
　　三）贵金属币就是一个Option
　　现在，我们要严肃地讨论一下黄金的命运问题了。
　　黄金这东西，既不能吃，也不能穿。戴黄金首饰这二年也过期了，钻石与各类宝石更受欢迎，或者一些合成材料，甚至K-Gold也比黄金更有风头。
　　仔细想想，黄金这玩艺已经毫无用处。那他凭什么还卖这么贵。一块砖头大小黄金，就抵得上工人一辈子工资（约10kg）
　　黄金目前的作用，是维持在“国际通货”。
　　1）全世界人民都相信黄金是珍贵的，保值的，是全世界公认的“硬通货”。
　　2）由于黄金良好的延展性，可用于工业用途。如汽车发动缸点火器。目前替代品的价格，在280~320美金/盎司。
　　和我们前文关于纸币的讨论类似。黄金其实也是二种功能，是个Option。
　　1）黄金目前标价1000美元/盎司，各国基金相互买卖作为一种通货而存在。
　　2）黄金市场崩溃的下限为320美金/盎司。他可以转为工业原料使用。
　　如果各国政府运行稳定，“纸本位”纸币系统信誉良好。综前所述，“纸币金币”无差别，对黄金的需求量是不大的。
　　黄金也不再可能站在1000美元/盎司高位，因为这玩艺，实在没什么实用价值。
　　------------ 作者：海宁的马甲  回复日期：2010-07-15　22:38:59 　　那么，论坛上漫天飞舞的关于是否买入美元保值的讨论，是不是也可以用买入期权Call Option来论述呢？ 买入美元，是不是可以看成买了“某大国房地产最终和世界其他国家一样短时间暴跌后，资金的货币财富套期保值”的现在更像是一个买入期权Call Option呢？
　　------------------------------
　　以上论述不够清晰。
　　买入美元 = 购买套期保值期权。
　　买入美元 = 认为美元在美国股票房地产市场及和世界各地各种商品的购买力在持有期内是稳定的。
　　我认为，如果不认为房地产有泡沫，如果不想持有美元直到房地产泡沫破裂而去持有美元是比较难于理解的。
　　房地产泡沫破灭钱，人民币兑美元大幅贬值（20%以上）是极不可能的。 作者：海宁的马甲  回复日期：2010-07-15　22:55:14 　　任何金融资产配置，都是有风险和机会成本的。
　　持有美元，面对的是持有期内美元兑人民币而言贬值的风险。
　　如果你的最终目的是买股票，机会成本则是股价再次飞涨（比如涨30%），你的美元即使相对于人民币升值了，如果美元兑人民币不升值30%，到期后你结束美元多头头寸去买股票，还是不合算的。
　　“持有期”非常重要，就像金融期权的行权期限很重要。因为房价，股价，汇率都是在变。　　 作者：yevon_ou  发表日期：2004-7-31 23:13:00 人民币面临巨大的贬值压力
　　《人民币面临巨大的贬值压力》，乍一看这个题目，很多人的第一个反应就是写错了。人民币应该面临巨大的“升值”压力，何来贬值而言。
　　不错，对外升值，对内贬值。
　　事实上，所谓的升值贬值，其实是二个概念。一是对外，国际市场上，人民币 vs 美金将要升值。二是对内，路边大排档，人民币 vs 大排面将要贬值。
　　1) 美元公式
　　有一个很重要的公式，作为我们一切分析的基础：“美元报价=人民币报价 * 汇率”
　　好比一只中国产的茶杯，价格4元人民币，人民币汇率8.27，则该只茶杯卖到美国，报价即为4 / 8.27 = 0.5元美金。
　　如今美国抱怨中国货太便宜，0.5美金的价格实在令美国人难以竞争。小布什想尽一切办法，要让美国市场上的中国货，从0.5涨价到0.7~0.8美金。
　　大陆的官方媒体，翻来覆去地总是强调，美利坚强迫压制人民币汇率升值，“美元报价=人民币报价 * 汇率”。如果汇率升值至1：5，则美元报价自动涨至4 / 5 = 0.8美金，也就没什么竞争力了。
　　而事实上，等式的右边有二项，汇率和人民币报价。美国人还有另一种阴谋，如果让中国通货膨胀，中国产的杯子要卖到7元一只，则7 / 8.27 = 0.8美金，一样也没有什么竞争力了。
　　通货膨胀和人民币汇率，美国佬只要能操纵一项，就能使中国货变得更贵，也就达到他们的目的了。
　　2) 通货膨胀
　　通货膨胀说来就来，一夜之间，物价就涨上去了，电煤矿油就缺口了，经济就过热了。
　　是什么导致经济过热，按一些央行官员的口径，是汽车，钢铁，电解铝等行业的过度投资。但接着问下去，过度投资的根源，是价格上涨。价格上涨的根源，是需求过热。需求过热的根源……央行官员就瞠目结舌，答不上来了。
　　在8.27汇率下，美国人的一个手段，就是用尽量多的美金，来冲击人民币体系。
　　固定汇率类似于一种“坐庄”系统，当卖盘太多时，“庄家”就必需要进场，维持价格。美国人抛多少，中央银行就得要接多少。不然你这个8.27就名存实亡了，也达不到资助出口企业的目的。
　　在过去的一年中，美国人的行为可谓疯狂。大量的热钱，涌向中国。由于中国的基本面很强，美国财团充满信心，投机资金源源不绝。
　　年终总结，中国央行，大约每天买进5亿美金，一年累计买入了1600亿美金。今年1~6月份，短短的六个月，又再买入了700亿美金之巨。使中国的外汇储备总量，达到了4700亿美金。
　　央行和普通的商业银行，有很大的区别。商业银行资源有限，而且用的是“旧钱”。商业银行买卖外汇，并不会影响金融稳定。
　　而央行是发钞行，拥有“铸币权”。从理论上来讲，央行的接盘能力是无限的。当手中一些有限的流动资金用完后，央行可以开动印钞机，大量印制“新钱”，接下美金。
　　但新钱有新钱的坏处。新钞一发，后患无穷。美国人就是要这个效果。当大量新印制的人民币流入市场，将导致物价系统的灾难。
　　中国的商业银行，放大系数约为2.5~3.5。中国去年的M2货币总量，由18万亿增长到了22万亿。总的来说，如果没有美金潮，放贷额甚至是缩减的，商业银行甚至是惜贷的。所谓信贷失控，纯属无稽之谈。
　　但即使新增40000亿货币总量，对一个GDP总量约为10万亿的经济体，仍然太大太大。一下子多了这么多新钱，物价岂能不涨？
　　物价一涨，生产企业岂能不大干快上，尽量多快开工。这就是所谓的经济过热。
　　联系汇率，导致人民币被低估，导致美国人冲击人民币，导致货币供应量太大，导致物价上涨，导致经济过热。
　　引用格林斯潘的一句话，“如果他们(中国)坚持不升值，他们自己的货币就会出问题”。
　　3) 鱼与熊掌
　　如果人民币被低估，美国人必然乐意将美金兑换成人民币，并最终导致人民币过多，通货膨胀。
　　“美元报价=人民币报价 * 汇率”。美国人总有办法，让中国货价格上涨，失去竞争力，经济是均衡的。你坚持固定汇率不动摇，我就用美金冲你人民币，最终导致你通货膨胀。
　　鱼与熊掌不可兼得。是选择固定汇率，还是选择稳定物价呢。
　　中国政府的态度很明确，固定汇率是长期坚持的一项基本国策。去年顶住七国财长压力，被认为是外交纵横的一项重大收获。
　　按照中国人一贯的鸭脑思路，“敌人的敌人，就是我们的朋友”。美国的劝告，反着做就可以了。美利坚要我们升值，我们偏不可以升值。
　　事实究竟怎样，还是先分讲清楚，二种不同的选择，谁是受益者，谁是受害者。
　　如果汇率上涨，则受益者是人民币持有人，也即是十万万老百姓。你可以很轻松地去加勒比海滩渡假，去希腊看奥运会，甚至娶一个年轻漂亮的马来西亚太太。
　　而如果汇率不涨，国内通涨的话。受益的是政府和银行。作为最大的债务人，几万亿的坏帐将相应缩水，从而更容易偿还。政府将获得大量的铸币权，以应付财政开支。
　　财富就只有一笔。鱼与熊掌不可兼得。总而言之，百姓是没什么指望去加勒比渡假了，更没钱娶一房马来太太。这些钱将用来填补国有银行的亏空。
　　我们同意就总体而言，国家利益，填补银行，总比海滩渡假要重要得多。但还是应该跟民众解释清楚，在这项选择中，谁是受益者，谁是受害者。
　　4) 房地产
　　本轮热钱潮的另一个奇怪现象，游资收购的是房地产，而不是传统意义上的股票与债券。
　　国际换汇资金，讲究的是光速划拨。要求高流通，低风险，固定收益。从这个角度讲，债券是最好的选择。一些短期债票面受益率，甚至成了一国汇率的基准。
　　相对而言，股票都不受宠。因为股票波动还是太大，而且收益率也不确定。
　　至于房地产，一般而言根本不是游资的选择。房地产的流通性实在太差，而且千房千面，每一套房源都要单独评估，单独销售，简直是游资的恶梦。
　　真正的原因，还在于公式“美元报价=人民币报价 * 汇率”。经济是均衡的，好比二道水闸，水位最终会渗透到同样高度。
　　但在中国价格，逐渐向美国靠拢的过程中。到底是“人民币报价”变动，还是“汇率”变动，游资心中仍没有底。事实上，中国政府坚守固定汇率的决心，也是不容小勖的。
　　最好的选择，就是购买中国房地产。一旦8.27的汇率不变，而是中国内部通货膨胀，房产会随物价上涨。无论是汇率涨，还是物价涨，房地产二相得宜。
　　外行看热闹，内行看门道。从目前看，8.27牢不可破。简单地将美金兑换成人民币现金，“初级投机者”们，将遭受毁灭性的打击。
　　5) 宏观调控
　　宏观调控有一个很大的漏洞，即其对于内资外资的影响，是不同的。内资奄奄一息，外资如鱼得水。
　　企业获得资金，无异二个路径。国内资金和国外资金。
　　经过宏观调控，江苏省十几家银行集体停贷。民营企业几乎已被屠戮殆尽。中国的内资企业，再也没有能力获得贷款，再也没有能力扩大产能，再也没有能力抢占市场了。
　　而你可以管得了国内银根，却管不了国际银根。中国目前的银根空前紧张。而在国际市场上呢，却是45年来最低利率，宽松得要命，外资企业可以大量融资。
　　我们很痛心地看到，当国内企业普遍停产的时候。外资公司却是心口二面。当某些外资学者大喊“中国必需减速，减速，再减速”。而他们自己的外资公司，却在中国加强扩张，增大投资，急步跑马圈地。
　　德国大众新加了二条生产线，广州本田加了一条，大摩在上海投了几十亿的地产项目，转手又买了建行的几十亿抵押物业。全银行系统违约率最低的个人房贷，中国的银行被行政命令规定不许做，而天津的一家德资银行却连5.04%都不要了，干脆开出来了3%的优惠利率。。。
　　我们不知道“外国专家”究竟是看多还是看空。但我们知道总产能并没有下降多少。唯一的区别是，内资让几步，外资就进几步。
　　在一个完全的市场经济体系中，抽紧银根，则货币减少，供应紧张，汇率相应上升。
　　当实行紧缩性货币政策时，内资固然借不到贷款，外资由于汇率上升，一样需要付出更多的投资成本。对内外资是平等一样的。
　　引用一句老话“在固定汇率下，外资涌入，将会抵销紧缩性货币政策”。固定汇率下实行宏观调控，只苦了内资，而松着外资。
　　国内银根很紧，而国外银根很松。国企奄奄一息，外企如鱼得水。固定汇率+宏观调控，导致了一个大漏洞，在这样的漏洞下，等于国企不战而溃，将大好市场份额拱手让人。
　　解决的方案也很简单，对某些特定行业，征收“投资调节税”。凡国企受行政命令不许增加产能的，外资也不许进入。进则征收额外税。
　　更进一步讲，如果觉得某行业产能过大，第一个应该砍掉的是外资的工厂，宏观调控应该从外企开始。如果觉得汽车业产能过大，第一个被砍掉的，应该是广州本田，广州马自达。
　　残害民族企业取媚洋人，砍掉民企市场份额让给洋人，奇怪。
　　7) 日本模式
　　从宏观经济讲，中国是越来越象80~90年代的日本，越来越复制着日本模式。
　　中国和90日本都是一个出口导向型国家。都希望用较低的汇率来补贴出口。都同样面临外汇储备急剧增加的情况，都不得不解决外汇占款引发的通货膨胀情况。
　　怎样在货币泛滥的情况下，继续保持出口竞争力，从而将出口导向型经济，维持尽量长的时间。
　　日本的对策方针是，进一步扭曲国家价格体系，让不出口的东西都涨价，让出口的东西都不涨价。
　　日本的葡萄，可以卖到1美金一粒。日本的西瓜，可以卖到30美金一个。但无论如何，都比不上日本的房地产价格夸张。
　　房地产是一个很好的部门。或者说，房地产是一个典型的“内销”型部门。为房地产买单的，99%都是国内百姓。
　　很多人都认为，房价过高，会导致一个城市商务成本过高，丧失竞争力。其实这是一个误解。在一家大型跨国公司中，房地产和员工房贴，只占总成本的8%。甚至还比不上一些公司的电话费。
　　而房地产的价格，99%是由本地百姓来负担的。在这剩余的1%中，还要分工业地产，商业地产，和民用地产。普通城市的住宅楼可以很贵，但工业用地可以很便宜。政府可以有意识地补贴，土地也是要分种类的。
　　而正相反的，政府可以从房地产中获得大量的税收，获得大量的财源。用这样一笔巨额财富，政府可以用来造机场，造码头，改善基础设施。或者高额出口退税，或者提供优惠项目。
　　房地产事业，是一种典型的“剥削内贸补贴外贸”。用国内老百姓的负担，来补贴出口竞争力。甚至可以说，“房价越高，出口竞争力越强”。
　　中国也即将走上日本的老路。低汇率，导致外汇储备急剧增加，引发通涨压力。而政府将通涨压力引向房地产，让国内百姓为此买单。外贸出口业始终不受损伤。
　　99%内销的部门，始终是宣泄通涨压力的好去处。房产，交通，医疗，教育，莫不如此。
　　“美元报价=人民币报价 * 汇率”，这也是让汇率，出口物价，同时保持低价竞争力的唯一办法。
　　日本出口一台彩色喷墨打印机，大约价值750元人民币。对中国一年出口10万台，大约总价值7500万人民币。当东京都一套很普通的公寓，其价值和出口一个国家的打印机相等时，东京都的房地产事业崩溃了。扭曲的价格体系再也无法维持。
　　日本的土地是全世界最昂贵的，日本的出口是全世界最强的。即使经过了一次崩溃，无论国内民生痛苦指数如何，仅就出口而言，日本仍是全世界最强劲的国家。
　　8) 结语
　　经济是一具活物，任何扭曲都不能长久，并且要为扭曲付出代价。
　　中国为追求出口优势，人为地扭曲人民币汇率。无论人民币升不升值，只要背离基本面，美国都能从中找出弱点，并借而打击人民币。
　　如果中国长期坚持固定汇率，美国就会用美金冲击人民币，扩大货币供应量，并最终导致中国通货膨胀。
　　如果中国学习“日本模式”，进一步扭曲国内价格，用房地产宣泄通涨压力，则能人为地延长汇率扭曲。
　　“美元报价=人民币报价 * 汇率”。所谓人民币升值贬值，这其实是二个概念，对外和对内，二者是反比关系。
　　如果中国长期坚持固定汇率，对外不升值，最终会导致对内贬值。
　　人民币面临巨大的对内贬值压力，大排面迟早要涨到30元一碗。
作者：yevon_ou  发表日期：2009-2-20 0:51:00 全世界最庞大的剥削
　　他们把树木从山上砍下，挖出300米深的矿藏，燃烧浓黑的石油，花费数千个小时打磨抛光，拖上翻山越岭的铁轨，运输至遥远的海港，装入铁皮集装箱。最后，把他们全部都沉入海里！
　　-------- 中美贸易
　　租住我房子的德国人，是一个彻底的混蛋。每一次我见到他的时候，都醉醺醺拿着一个酒瓶。他的头衔是一个工程师，却连最基本的电器原理都不懂。常常叫我修洗衣机。最后，他在弄裂我的地板后，拖欠了二个月房租，偷偷地逃走了。
　　我时常怀疑，一个素质如此低劣之人，是如何住进全市最高档的生活区之一的。而且我还对他毕恭毕敬，因为他的房租给得高，大约5000元/月。超过一个本地大学生的工资。
　　而对于德国人来说，其实并不高。仅仅约500欧元/月。一个东德流氓都可以承受得起。
　　为什么一个下等人，可以爬到上等人的头上？
　　一）中美贸易
　　让我们设想一下，中国要出口一把椅子，到美国的过程。
　　首先，我们要从深山老林之中，把异常珍惜的树木砍伐下来。然后去皮上光。再之后，我们会活剥一头小猪，把猪皮硝制了做椅垫。椅子需要调制大量的化学物，油漆及胶水。最后，我们可能要从一个四川，或者湖南的工厂，经过数千公里的铁路，运到上海出口。
　　在上海，会有庞大的船队和港口设施等待。制造，运输，报关，都需要耗费大量的人力。当然还有浓烟滚滚，消费的电力和汽油。
　　好了，现在这把椅子终于被装入铁皮集装箱了。可怜的森林老树，猪皮，油漆，石油，都消耗掉了。船只航行到了太平洋中央，然后，然后…………他沉了！
　　是的，船沉了。整艘船都沉了。满载着无数货物与劳动的远航船，就这样沉没了。沉入了太平洋中央，没带起一丝水花。我们辛辛苦苦生产了那么多东西，哪怕消耗与污染；可是，这一切都没有回报。船直接沉入太平洋了。
　　在过去廿年中，美国人从未支付任何货款。或者更确切点说，我们的货物就扔掉海里了。我们以为我们收到钱了，其实我们的货物，全部都扔垃圾筒了。
　　二）美元之谜
　　让我们想一想，出口究竟是怎么一回事。“我出口货物，你给我美元”。
　　我出口了一把椅子，你给我$15美元。价格公道。
　　15美元在美国，可以干什么事呢。大约够买1/4把Made in American的凳子。或者，够你把凳子腿修一修。美国人觉得$15买一把中国产的凳子划算极了。
　　对于中国的出口商呢。他收到的绝不是“修条椅腿”的价格。$15在国内约折合￥105元。（USD/CNY=7）。足够他支付木材、油漆、猪皮、人力的钱。
　　好了，现在问题出在哪里呢。出在了央行。
　　回到了我们最初的问题。一个东德流氓，住进了全上海最高档的社区。房东还要陪笑脸，去帮他修洗衣机。那么，街头流氓哪来这么高的地位呢？
　　对东德流氓来说，他实际支付的是500欧元。对街头小混混来说，还是可以承受的。
　　对房东来说，他实际收到的是5000元人民币（EUR/CNY=10）。这个房租价格也是让人满意的。
　　对央行来说，他收入500欧元，印出5000元人民币。外汇储备增长。
　　那么，谁吃亏了呢。是农民。
　　三）中国海底出口公司
　　近期据说金融危机，中国出口不振。有说下降-1.9%，有说下降-10%的，甚至有说-25%的。
　　其实，这问题很容易解决。
　　具体的解决方案，就是成立一家“中国海底出口公司”。办公地点就设在“帕皮提”好了。别找了，那是太平洋上的一个小岛，涨潮时淹没1/4国土。
　　“中国海底出口公司”注册资金一万亿美金。由中国外汇储备拨给。
　　其具体的业务，就是从中国出口商品。不管是上海出口的，广州出口的，大连出口的，来一船收一船。船载货物到港后，看也不看，哗~~~地一声，就倒进太平洋里。
　　本公司可以保证服务态度绝对好。不挑货，不退货，不检验检疫。不管你是运次等品，滞销品，本公司保证负责兜底收购。付款及时。
　　这样一来，保证沿海的出口经济极大富裕。各路经济大省纷纷救活。民间工厂加班加点，如火如荼，经济V型反转。刺激政策获得极大成功。
　　或许你会问，外汇储备被白白消耗掉了。咦，那不还是在中国商人手里么。
　　四）经济学
　　中国过去廿年的出口战略，其实和“货物倒在海里”没有什么二样。
　　美元并没有什么购买力。2万亿Dollar的外汇储备，也根本买不回“中国曾出口”的等价购买力。更何况，美国的信用，已经大大受到质疑，二万亿美元，最终能拿回多少。金融界目前都是个大大的问号。如果美元收不回来，那么我们过去廿年的出口，都扔在海里了。如果美元通货膨胀，贬值2/3，那么我们过去13.3年的出口，都扔在海里了。
　　对于中国受到危机的出口企业。其实和“中国海底出口公司”差不多。反正我们输到美国的钱也拿不回来。2万亿外汇储备，和1.8万亿外汇储备，又有什么区别了。
　　投资2000亿美元，在太平洋海面成立一家公司，专门负责收购中国货物。货到了就往海里扔。这样的刺激规模，足够外向型出口企业，摆脱困境，大大盛世了。
　　我听说，经济学是一门研究效率的科学。是让整个社会更有效率，少干蠢事。那么，把货物“扔在海里”，是哪门子效率。哪种蠢事。
　　五）输家
　　好了，游戏兜到这里，也该找出谜团了。究竟哪里错了，谁是输家。
　　我的德国租客，用500欧元/月租了我的房子。他觉得英明无比。充分享受了欧洲不敢想象的舒适生活品质。
　　我收了租客5000元/月的房租，我也觉得十分满意。至少他比本地人租金高多了。
　　央行多了500欧元的外汇储备。年尾总结是，央行行长免不了吹嘘二句。政绩大大地加上一笔。
　　那么，谁是输家？是农民。
　　农民是真正的输家。因为市场上的人民币，增加了5000元（新印的）。而他又没赚到外国人的钱，手中的储蓄反而被摊薄了。
　　我们常常说，过去廿年中，中国运输了2万亿美元的货物，到美国去。而美国人，事实上，一分钱也没有支付。
　　世上没有白吃的午餐。那么，是谁为这么一大堆货物付费了呢？
　　是中国的农民。
　　真正为这一堆货物买单的，是中国的央行。出口商能收到￥105元的椅子钱，这钱是中国央行给的。而不是美国人给的。
　　央行过度印刷货币，则受损失的是中国内地的农民。无法出口的农民。
　　整个利益链条的分配大致是：
　　美国人：获得60元 （价值105元货物 - 45元）
　　央行： 获得45元
　　出口商：获得5元
　　农民： 损失-105元
　　--------------------------------------------------------------------
　　整个社会生产：5元
　　这里假设了$15的购买力大致和人民币￥45元相当。因为有生产，所以整个社会的财富增长了5元。
　　六）贫富分化、东西差距
　　好了，现在要说到中国社会久治不痼的顽症，这其实是一个问题。贫富分化+东西差距。
　　坦白说，作为一个上海人，我感到无比的幸运。
　　如果我生为西部山区一个内地人，无论我多么努力，命运都注定挫折而艰辛。
　　住在上海，我可以接触“外国人”。
　　你能想象一套房子，月租金5000元么。在许多内地城市，这是完全不可想象的。因为他们接触不到外国人，物价感觉是500欧元的外国人。而对于本地人来说，￥5000是可以买很多很多很多东西的了。
　　往远了去说，这么多高楼大厦，金茂大厦的租金高达30000元/天/楼面，没有跨国公司，是绝对支撑不住的。很多五星酒店，高档餐馆，奢侈品商店，都是完全由“外国人”消费养活的。
　　更远了去说，远洋贸易，跨国贸易，许多上海产的并没有价格优势的商品，出口到了美国欧洲，就成了价廉质高的Made in China。外向型经济靠的是什么，靠的就是外国人觉得便宜。
　　这些优势，西部省份都是沾不到的。许多内地小城，或许几十年也没有一个“国际友人”来到。
　　那么，代价是什么呢。作为一个上海人，央行滥发纸币，我们一样身受其痛。几乎所有人，都可以看见人民币票面“零零零零零”一个个加上去。
　　但另一方面，沿海省份可以从“外国人”身上获益。好比我能获得5000元/月的房租。从而抵消了央行“滥发纸币”的损失，甚至略有剩余。
　　而内地省份，就没有这个优势。中国一船船的出口沉到太平洋里，其对应的就是国内物品不足。货币却泛滥。
　　内地省份，承受着几乎每年10%的货币贬值。老百姓因此无法积蓄任何财富。略有积蓄就被通货膨胀掠走。
　　中国的“东西差距”，主要由导出口战略造成。如果没有刻意压低人民币汇率，“东西差距”会有，但绝不会这么严重。
　　七）明天、美好的世界
　　好了，现在让我们设想一下。假如中国放弃“出口导向”型战略。
　　严格一点，假设中国立即“禁止”所有的出口。反正我们外汇储备也够用了。不需要再囤积更多的外储。或者宽松一点，仅仅是提高人民币汇率，提高到人民币：美金=1：1，市场自然会作出调整，顺差收减到零。
　　a）价格
　　如果中国“禁止”了出口。那么，原先用于出口的产能，将全部转为内销。中国的净出口，一般估计为GDP的10%左右。这笔货物转入内销市场，将使价格下降1/3。
　　另一方面，中国不再出口美国，也就意味着中国央行不用再继续印钱。中国内陆的劳动人民将可以积蓄财富。而不是落入投机家的手中。
　　以上二股力量合力，中国国内的物价，有望下跌50%。
　　b）贫富分化
　　除此之外，价格的下跌，还将产生政治上的重大影响。首先，贫富差距将大大缩减。
　　中国目前的贫富差距，集中体现在二个方面。1）离外国人的距离。2）离政府的距离。
　　离外国人距离近的地方好赚钱，越近越好赚。上海就比杭州更好赚钱，并不是上海人比杭州人勤劳。而是外国人登陆首选上海。陆家嘴又比桃浦新村好赚钱。因为外国人优先入住五星级酒店，而不是工人新村。
　　同样道理，离政府近的地方好赚钱。省比市好赚，市比县好赚。因为中央政府不断地印发纸币，钱总是最靠近财政部，然后靠近地极市，最后才靠近县和乡。
　　导致的结果，就是并不靠“劳动致富”。好比我每年养猪积蓄3000元。但政府每年通货膨胀10%。
　　那我财富到30000元时，就增长不上去了。每年的养猪劳动所得，都被存款“缩水”抵消。三十年过去了，日作夜劳的农民依然贫困。只有靠近政府拿项目的人才能发财。
　　如果放弃了“出口导向型”的战略，没有了央行滥发纸币，则劳动可以积蓄财富。而投机无所获得。
　　c）内需
　　再其三，中国经济结构能够更健康。
　　我们整天在喊“增强内需”增强内需。宏观金融不改变，内需如何增强？
　　最简单的一点，你货物都拿到国外去卖了，国内的消费又怎会起来？？？
　　我们整天喊削减出口，汇率不改变，出口又怎么会降下来？
　　促动内需最简单的办法，就是把“外销”的商品，全部拿到“内销”上来。国内商品数量增加33%，价格下跌1/3。人民生活极大富裕。
　　我原本每月赚3000，花2900。“内需”无法再增加。现在物价跌了，买完水电米油电脑球鞋后，只花了1900。天下还有比这个舒心的事么！
　　物价下跌1/3，家庭“可支配收入”大大增加。各样新消费，新娱乐，新休闲层出不穷。整个社会欢乐极大娱悦，服务业比重大大增加。
　　八）结语
　　有人冲到我们的草原，抢夺我们的牛马，抢夺我们的羊羔。我们拼命反抗，因为我们知道他是强盗，抢我小羊的强盗。
　　有人在电脑前拨动了几个数字，宣布了几项政策。造成了数以十万亿的财富移动，造成了沿海几亿人的繁荣，造成了内陆几亿人的贫穷。
　　我们不知道。因为我们不懂经济，不懂金融学。我们只知道日子是很苦很苦的，却从来不明白为什么。
　　（yevon_ou@yahoo.com，2009年2月19日夜）　　 作者：yevon_ou  发表日期：2009-4-19 18:31:00 A股市场的真实回报率是负数，每年-20%
　　上次我写了一篇《股市真正的危机》，写到最后第八节中国股市时，实在是精疲力尽，肚子饿了吃泡面去了。所以今天回来继续写，中国股市从1988年成立迄今，廿年的真实回报率是多少呢。是负数-20%每一年。看清楚，-20%！
　　恐怕绝大多数99%的中国股民跌破眼镜，指数不是从100点开户，涨到现在2500点么。
　　为什么，因为你的计算方法不对。
　　一）制作表格
　　在展开正文之前；首先，请各位证券界的朋友帮个忙，帮我填好这一份表。因为本人并非证券从业人员，很多数据没有心思详细整理。请有数据资源的朋友帮忙填写一下。（yevon_ou@yahoo.com）
　　融资额 12月31日总市值 红利税 印花税
　　1988年
　　1989年
　　1990年
　　………
　　………
　　2008年
　　2009年
　　这份表格，左边是1988~2009年份。右边依次是1988年当年融资额，包括IPO和配股再融资。年末的沪深二市总市值、当年红利税、当年印花税。当然，如果有细化到月份的数据，就更好了。
　　二）美丽前景
　　好了，现在我们开始讲讲中国A股的股市。首先，我们来听一个官方版本。
　　A股，由1988年成立。和全世界绝大多数的股市一样，A股的基准点位为100点。以后股市不断扩容，但都进行相应换算。
　　按照今天2009年4月18日晚上的价位，A股收盘2503.94点。也就是说，在这近二十年的时间内，A股一共涨了25倍。代入计算器简单算一下，A股的年均复合回报率，是17.4%。
　　这是一个很有意义的数据。也就是说，你投资A股，每年能赚17.4%回报，远高于银行存款。
　　鉴于这个17.4%，又会引发一连串宣传上的大战。比如证监会整天向我们灌输的：“从长远看，投资股市会获得非常高的回报”。
　　“从长远看，投资股市能获得远高于银行存款的回报”。
　　“从长远看，投资股市能有十倍、廿倍的回报”。
　　“从长远看，投资股市是您唯一正确的选择”。
　　因为这一个17.4%，证监会宛如拿到了大力药草，尽可以全力鼓动股民们，投资股市的美丽前景。因为这一个17.4%，更有甚者，一些“晨星”等分析机构，装模作样地比较了全球十几个市场，最后得出中国A股是一流投资佳地的结论。因为这一个17.4%，股评家可以昂首挺胸地走在了街口，因为他们从事的是一份光荣而又希望的工作。
　　但我们总觉得有一点不对。“十个炒股九个输”，于是我们走到了街口，四处问了一下。“今天，你赚钱了么”。
　　“今天，您赚钱了么”
　　“今天，您的回报有17.4%么”
　　回答总有那么一点地不靠谱。经年累月炒股的人，绝大多数人并没有享受到传说中的17.4%回报率。更有甚者，亏损还不少。经历了2008年的风波，勉强打平算不错了。“七输二平一赢”，才是A股市场真正的写照。
　　那么，问题出在哪里？
　　三）举手
　　我登上了演讲讲台，首先问，“A股从100点，涨到了2500点，涨幅25倍”，这有没有问题。
　　台下一片肃静，没有问题。
　　那么我再问，“如果我在1988年投资100元，到今天我可以收获2500元，有没有问题”。
　　还是全票通过，没有问题。
　　那么，最后问题出在哪呢。
　　最后，我再问了第三个问题。
　　“有哪一位同学是1988年入市买股票的，请举手！”
　　台下稀稀拉拉的。经过了半天，总算一千人的大会中，有1个人举起了手。
　　很好，恭喜您，您是幸运儿，有25倍的盈利。
　　那么剩下的999人呢。请问剩下的999位同学是哪一年入的市，战绩如何。
　　剩余的人一起举手，“我们是2008年入市的，目前亏损50%”。
　　于是，这就引起了我的思考。
　　1个人赢利25倍。
　　999个人亏损50%。
　　那么这1000个人的总赢利，究竟是多少？
　　四）骗局
　　这就是A股市场的真实骗局。
　　你可以说，“假设你1988年开始投资股市，迄今为止你的回报是2500%”。
　　但问题是，这句话偷换了一个概念。“你是1988年开始投资股市的么”？你不是，所以你的回报，也不是2500%。
　　这是典型的偷换概念阱。
　　假设有这样一个市场，他是1988年成立的，但1988年时，规模非常小，仅仅只有1亿。
　　就这样，从1988年到2007年，都没有扩容。
　　但到2008年时，该市场突然融资9999亿，增长成一万亿的大市场。其中的9999亿，是按照6000元的价格买的。现在只有2500元/股。
　　你说，这个市场真实回报是多少。
　　真实回报应该是6000->2500，亏损60%左右。
　　五）正确算法
　　好了，现在回到我们的正确算法。现实生活中，中华人民共和国A股股市，真实的回报是多少。
　　正确的算法，应该按照IRR算式展开。
　　1988年 融资xxx亿
　　1989年 融资xxx亿
　　1990年 融资xxx亿
　　……
　　……
　　……
　　2008年 融资xxx亿
　　----------------------------------
　　2009年 总市值YYY亿
　　把这些数据全部找到，然后代入Excel表格中。才可以求出中国股市的真实回报。好比我前面说，“1个人1988年入市，999人2008年入市”。这是夸张了一点。
　　但真实的世界中，“1个人1988年入市，3个人1989年入市，7个人1990年入市…………200个人2006年入市，150个人2007年入市，170个人2008年入市”，这是比较贴近真实的。
　　把这些人加权平均，才是股市真正的回报。
　　当然，我们可以做一个大致估算。其结果是十分令人震惊的。
　　股市的绝大多数投入，是发生在2007~2008年的。
　　在此之前，虽然1988年已经开始有了股票，但投入的资金并不多。开户数量也不多。最典型的，是“老八股”，哪怕这八家公司目前全部建在。占A股的总市值，也是微乎其微。
　　A股市场，一直在进行着扩容。其中最重要的一轮扩容，发生在2245 -> 6124 -> 2245的过程中。也就是2007年夏~至2008年秋。
　　鉴于（表一）数据不全。我们只能进行定量分析。在股权分置之前，整个A股市场的总市值，大约是5万亿元。而2009年的今天，仅仅A股流通市值，就有5万亿元。流通股约占总股本38%左右。
　　也就是说，有近2/3的股本，是发生在“股权分置”改革之后的。
　　2006年开始的股权分置，然后A股开始一路上扬，从998点一直涨到6124点。与此同时，A股的超级航母股IPO，也在不声不响中同期进行。
　　掰着指头可以数，这段时间内，总共圈了多少超级航母。大秦铁路，中国神华，兴业银行，中国石油……………
　　而最严重的，这些大盘蓝筹股的IPO，绝大多数发生在3000点~6000点的过程中。
　　换句话说，我们的模型，可以简化为：
　　1股，在1988年买进，价格100元。
　　2股，在2008年买进，价格4500元。
　　--------------------------------------
　　现在总用拥有3股：价格2500元
　　问，我的年均投资回报率是多少。答案是-20%左右。
　　* 注1：（表一）的结构稍微复杂。其中红利税按20%税率，就可以算出上市公司，对流通股的净回馈是多少。印花税按当年税率，可大致算出交易成本及券商佣金是多少。二者与IPO金额相加，可算出真实回报1，真实回报2(扣除交易成本)。非常希望有证券业的朋友，可以完善此表。
　　六）题外话：全球金融市场的回报
　　和我那篇《股市真正的危机》对应一下，谈论全球股市的真正回报，也绝不可以将Dow Jones指数过去六十年的K线图调出来，然后指着图表说，“诺，如果坚持投资就是10~12%的回报”。
　　真正的算法，美国股市也是不断扩容的。在1997年之前，购买股票的人群范围并不大。美国股市大扩容在1997~1998年进行了二轮，科网公司圈了大片的钞票，然后就泡沫崩裂了。
　　计算美国股市的真实回报，应该将全美国所有的上市公司，从1900~2000年，每一年的IPO或再融资额列出来。
　　扣减掉当年美国上市公司，回馈给股东的红利。
　　再扣掉交易手续费和基金管理费。（约等于华尔街总佣金）。
　　美国1900年 融资xxx亿
　　1901年 融资xxx亿
　　1902年 融资xxx亿
　　……
　　……
　　……
　　2007年 融资xxx亿
　　2008年 融资xxx亿
　　-------------------------------------
　　2009总市值 YYY亿
　　然后以这个数列，计算IRR回报率。才是美国股市的真实回报。这数字，是远远低于10~12%的。我估计可能在5~6%之间。
　　再进一步推而广之，其实金融市场，其回报率还不能这样计算。
　　整个金融市场，既包括股票市场，也包括债券市场。
　　债券市场规模一样很大，在80%的工业化国家，债券市场都比股市大。债券市场的新融资，就是国债企业债的“新增部分”。比如这一次的四万亿。
　　所以，金融市场的回报率，应该是计算：“股市IPO+新发国债”。
　　1900年 股市xxx亿 + 国债xxx亿
　　1900年 股市xxx亿 + 国债xxx亿
　　1900年 股市xxx亿 + 国债xxx亿
　　……
　　……
　　2007年 融资xxx亿 + 国债xxx亿
　　2008年 融资xxx亿 + 国债xxx亿
　　-------------------------------------
　　2009总市值 YYY亿 + YYY亿
　　很多人谈论金融市场的回报率，甚至有人说美国股市每年10~12%的回报率。1900年的一万美金，今天可以变成一千万。
　　但其实这是不对的。美国，只不过精选出来的一个国家。美国股市，更是精选出来的“表现最佳”的一个市场。
　　真实的金融市场回报率，你应该考虑到1900年的全世界人民，有英国人，有日本人，有德国人，有俄国人，有土耳其人。他们不可能把资金全部都投放到“美国”市场去的。
　　从宏观来看，资金必然是各国分布的。
　　再从宏观看，资金必然在股市、债市、期市，散落分配的。至少最基本有一点，4万亿国债，肯定是都找得到买家的。
　　我们讨论金融市场的回报率。其实美国股市真的按IRR计算方法，回报并不高。仅只在5~6%之间。
　　整个金融市场，你又不可能全部买股票，哪怕股票/债券=50%/50%，你的回报率就降到3~4%。
　　而真的谈论市场，美国是一个极其“幸运”的国家，他既没有战争也没有革命。
　　如果你在1900年时买的是俄国股票，现在已经成了废纸。如果买的土耳其国债，则不仅拿不回本，这个国家都不存在了。（奥斯曼帝国）
　　从更广义的全球看，全球金融市场能有0.5~1%的回报，就算不错了。
　　我们常常听到一个笑话。某人按5%的年利率，二百年后可以拿回数亿美金。如果耶稣死的时候留下100元钱（BC.1），则到现在可以买下全世界。
　　为什么会发生这样荒谬的事，因为人们假设能有5%的回报率。
　　其实金融市场，根本无法提供这么高的回报率。不仅10~12%提供不了，哪怕连5%都提供不了，哪怕连1%都提供不了。
　　如果我们纵观20世纪的全球金融市场，你能找到一个国家不破产，不革命，就算很不错了！！
　　七）中国A股的骗局
　　中国股市的骗局，就在于他的真实回报率是-20%。负数每年亏二成，却偏偏吹嘘成正17.4%，吹成很高回报率。
　　我们可以清楚地看到，痴迷股市，从来就没有好下场。这些年，真正可以靠股市发财的散户，少之又少。绝大多数成了证监会的一等炮灰，成了庄家的二等炮灰，而且如韭菜般，割了一茬又一茬。
　　研究中国股市，可以很清晰地看到一条脉络。绝望的熊市 -〉新股发行前的上涨 -〉排队IPO -〉绝望的熊市。
　　中国股市的核心骗局，在于“高位大扩容”。这样哪怕所有人都亏钱了，指数还有2500多点。
　　指数并不等于“回报”，这是骗局的核心之处。
　　我们的证监会领导们，总是和“新股民”吹嘘着你1988年开户入市，迄今可以实现25倍的回报。
　　但你可以1988年入市么，不可以。没有时空隧道。
　　你只能在2008年入市。2008年等待你的是什么，是6124点的中石油！48块的中石油！
　　中国股市，证监会一直在欺骗股民。他们告诉股民投资股市会有好的回报，劝唆着那些凤凰大学生，那些怀揣着龙门梦的年轻小白领，将他们的工资与积蓄投放到股市中。让他们一个个怀着发财的美梦，祈望离开现有的阶层。
　　而中国股市，其实并不能提供如此回报。
　　从长远来看，中国股市的总回报是-20%。即每年吞噬20%。过了一年就打八成，过了二年就六成四，过了三年就接近“腰斩”了。
　　一般情况下，我们并不愿意揭穿骗局。我们更希望凤凰大学生，怀揣着这样一个梦想，相信股市是高回报的，并倾家荡产投入股市。
　　这样，对他们物质上虽然是一种剥削，精神上却是有利于构建和谐社会的。
　　比如说，我知道，在读者的回帖中，肯定有人会写问：“假如我2009年入市，放上20年，我也会有几十倍的回报”。那就说明你根本没看懂。您还是炮灰去吧。
　　（yevon_ou@yahoo.com，2009年4月19日凌晨） 作者：yevon_ou  发表日期：2009-3-7 21:37:00 股市真正的危机
　　经过理财专家几十年的不懈努力，终于把我们整理得一贫如洗。
　　------ yevon_ou
　　一）理财师
　　有一种工作，叫“理财规划师”。他们在中国比较少见，但加拿大的H&R Block，美国的CITI财富，瑞士的苏伊士集团，英国的Westminster，可都是大大有名的大财团。
　　理财规划师的主要工作，是劝说你把“终身规划”，转移到他们银行去。比如说，从20岁开始，每年定期定额购买一个基金，然后若干年以后可以实现你上大学、买房、教育储蓄，养老…………等等的目标。
　　通常情况下，理财规划师会给你列出一个表格。你现在投入一笔资金，按每年10~12%的回报率，到十五年之后可以变成多少。然后可以抽取一部份去买车。余下的继续“投资”，到你六十岁时，这笔钱会变成如何一笔财富。同时，理财规划师也会建议你在“风险/收益”中作一个调整，比如说，随着年纪的增加，逐步减少股票的投资份额，增加债券的投资份额…………
　　通常情况下，理财规划师会告诉你，假如你在20岁的时候投入3万元，按12%的回报率。而你另外一个朋友，一直到35岁的时候，才开始“咨询理财顾问”，投入10万元。购买理财产品。则最终到你们双方都是60岁的时候，你的3万元养老金，甚至比他10万元养老金还要多。由此得出结论：“理财应该靠早”，“金融市场是一颗摇钱树”。
　　另外一方面，理财顾问也会给你计算一份复杂无比的表格，告诉你“定期定投”的必要性。为了要凑齐足够的养老金，你必须在现在购买他们20万元的基金产品，然后每个月再购买7500元的“定期定投”，充分帮衬他们的生意。这样到你退休的时候，才能够积蓄起足够的退休金。应付啃老生活和通货膨胀的侵蚀。
　　好了，现在请把这一句话抄下来吧：经过理财专家几十年的不懈努力，终于把我们整理得一贫如洗 ------ yevon_ou
　　二）复利回报
　　对于理财师的呱呱不休，其实我们只要问他一句话就可以了。“假如我一个初生婴儿，刚出生的时候，给他存入1万元，到60岁时，他能够收入多少！！”
　　通常，理财专家都会向穷人推销非常多的产品。他们对那些山村里出来的，白手拼搏的贫寒大学生说；“你现在25岁，马上把所有的积蓄，购买15万元基金。”“然后再按照定投定额，每个月拿￥7500出来继续购买我们的基金”。将你的每一分储蓄都拿来购买我们的基金，只有尽可能的投资，才能踏上致富之路。你不是从贫穷的山区乡村出来的么，不要紧，只要你根据我们的致富药方，长期投资，你也可以成为“百万富翁”，你也可以成为生活优裕的富人。你也可以看到一条进入上流社会的道路。
　　通常，理财专家会给你勾画前途。对于那些贫寒的，简陋的，狭隘的，没见过大都市骗局的，乡巴小伙子来说。读了二本“投资致富书”之后，让人浑身热乎乎的。一条金光大道竖立在了眼前。我们虽然现在没钱，刚从山区出来，毕业没多久甚至连助学贷款都没有还清，但理财金皮书已经告诉了我们。只要我们坚持“投资”，定期定额将每一份积蓄投入股市中，我们也可以致富，也可以进入上流社会，也可以成为“百万富翁”。这一切，甚至还不用花费太大的力气。只要购买了以后，每个月收对帐单就行了。
　　作为一个城里人。我们总觉得不对劲。让我们简单地问一下：“当初生婴儿出生的时候，我给他存入1万元，等孩子退休时，能拿到多少？”
　　理财规划师绝大多数的销售对象，都是25岁，刚刚开始工作，积蓄不多却踏入社会底层的年轻人。所以，绝大多数他们的“复利”回报，都是从25岁开始计算的。
　　但我们不同，我们是城里人。生活已经有了积蓄，也不用为衣食发愁。
　　请允许我们问一句，“如果0岁的时候，给他/她存入1万元，到60岁时，投资回报能达到多少？”
　　简单地拿计算器算一下，按照理财顾问们吹嘘的12%回报率，10000元将变成￥10,053,086元。一千万多一点。
　　同学们，其实你们不用那么辛苦的。
　　不用按照理财顾问的说法，在25岁的时候，拿出全部的积蓄10万元购买基金。然后在剩余的35年漫漫长人生中，每个月都背山重垒地，拿7500去定额定投基金。你难道就不担心失业，生病，父母红包，旅游………………
　　同学们，其实理财很简单。你不用考虑复杂的算法，不用考虑理财专家的挑选。你只要很简单地“在婴儿出生时给他存入1万元”。
　　“在婴儿出生时给他存入1万元”。这是很简单的事，目前剥腹产都要￥5000呢。算上营养费更远远不止。一万元几乎人人都拿得出。投入一万元，你就彻底解决了娃娃的“养老金”问题。彻底解决了无数人头疼的养老费用问题。彻底解决了中国美国英国法国，全世界几乎所有老龄化国家养老费不够的问题。
　　只要你简单地拿出10000元，按12%的回报，六十年以后复利就有1000万元。这笔钱足够你解决任何的生活问题。足够让每一个中国人成为千万富翁，足够让你“孙子的孙子”都成为富翁。
　　只要简单地把钱投入股市“长期投资”，每一个中国婴儿都能成为千万富翁。每一个国家，都不应该存在养老金，社保基金的问题。
　　那么，问题出在了哪里呢。为什么全世界人民，还那么辛苦呢。
　　因为“理财师”根本就是神棍！！！
　　三）骗局
　　这一场骗局，真正的漏洞在于，股市并不能提供12%的回报率。60年连续不断的“复利”投资，10000元投资，并不能变成1000万元，甚至连100万元都不能。
　　六十年的持续投资，10000元只能变成…………嗯，约80000元。
　　整场骗局的核心，在于“股市长期的回报是10~12%”。而事实上在历史的长河中，股市根本达不到如此回报。
　　“理财规划师”起源于1945年二战结束。当时的加拿大，大约有50000名士兵战死。从而催生出一批“富有的遗孀”。她们继承了丈夫的贵族身份，一大笔存款，但除此之外别无收入。她们必须依靠一个很谨慎的理财规划师，把这笔钱投资/回报/逐步消耗，一直到她们老死。
　　“理财规划师”的兴盛，起始于80年代，随着股票的大牛市。并最终在2000年达到顶峰。当时道琼斯指数连续突破6000点，7000点，8000点，并最终在1999年3月29日，收盘突破10000点！
　　所谓“股市长期回报10~12%”论调，绝大多数都兴盛于2000年。
　　以当时的股票点位，无论是过去5年，过去10年，过去20年，过去30年，股市都是傲视群雄。遥遥领先。学术界理论界，依此而推销股票理论。整整的一代人，出生在“股票大牛市”的氛围之中！
　　按照投资惯例，使用YTD作为统计数据，也无可厚非。（YTD：迄今为止）
　　依据一个2000年举行的投资者调查，相信股市在未来十年（2000~2010）年中，能获得10%回报的人，占50%。相信未来十年能获5%回报的，占25%。相信未来十年是亏损的，不到总调查人群的5%。
　　如果按照12%的回报率，九年以后的今天，2009年春节，美国道琼斯指数应该是多少呢。应该是25000点左右。可实际是多少呢，很不幸，大约在6600点左右。
　　上一次Dow Jones跌到近7000点时，我曾撰文写出，。此种数字的下跌，不仅仅是金钱的损失。
　　更重要的是，是“股市理论”“股市信仰”的丧失。
　　同学们，股市已无法提供10~12%的复合回报了。
　　四）长期
　　其实，我们把目光放到一个更长远的周期。就会发现2000年时泛滥一时的“股市长期”“风险回报”是何等的幼稚。
　　从长期而言，除了1990~2000的短暂十年，其余任何一个时代，股市回报10~12%都是不成立的。
　　在道琼斯官方网站上，我们可以找到1896~2009的所有数据。最早甚至可以追溯到1896年。取2009年3月6日，道琼斯收盘6626.94点。则：
　　如果按照过去5年，回报率-9.10%。
　　过去十年，回报率-4.04%。
　　过去二十年，回报率5.57%。
　　过去三十年，回报率7.23%。
　　过去五十年，回报率4.91%。
　　过去一个世纪，1899/12/1是75.47点，109年平均回报4.19%。
　　从开始到现在，1896/07/01是34.59点，113年平均回报4.76%。
　　从以上各项数据我们可以发现，在任何一个阶段，股票都没有实现过“传说中”的10~12%回报率。公允而言，谈论股市，取4~5%心理回报为宜。
　　假如我们可以坐时空隧道，穿梭到过去的岁月，去从事“股评家”这一光荣而又伟大的职业。则无论我们回去到50年代，60年代，70年代，80年代……………我们都不可以吹嘘道“股市提供10~12%”的回报率。
　　真正地从历史上看，“股市10~12%回报率”有且仅有出现在1990~2000年，克林顿执政中后期的黄金时段。这只能说是一种偶然现象，而不是必然现象。
　　胡锦韬总书记教导我们要“与时俱进”。研讨股市的理论，经济规律，自然也应该“与时俱进”。
　　随着时代与事实的发展，所谓“股市长期10~12%回报”理论已不符合实际。今时今日，我们需要修正我们的理论。
　　五）美国以外的股市
　　除了道琼斯指数以外，我们还需要提醒大家的。在过去一个世纪，美国股市是全球表现最好的股市！！
　　在过去1900~2000的一百年中，美国股市是全世界表现最好的股市。其次是英国股市。
　　美国股市尚且如此不堪。许多亚洲“发展中国家”，其股票，与股票市场，就更令人失望了。
　　在《亚洲大亨》书籍中，曾详细地描述了，亚洲投资者；依照欧美学家“股市长期10~12%回报率”的美妙理论，投资于本国股市。无论马来西亚，菲律宾，泰国，印度尼西亚…………最终，却没一个获得了“理论上”的回报值。
　　马来西亚最大的财团，郭鹤年家族，其股价还停留在20年之前的价位。印尼最大的金光集团，则干脆申请了财务破产。香港郑裕彤的“新世界集团”，股价一度跌到2.25元，相当于1963年的价格。
　　其股价，仅为帐面净资产的10%。PB=0.1
　　没错，就是那个在南京东路，淮海中路拥有物业；在全中国19处大型商场的“新世界发展”。
　　为什么，因为在发展中国家，除了股票市场“内生性风险”之外，还存在“代理人风险”。
　　即监管不力，漠视小股东权益。转移利润等等嫌疑。
　　以新世界发展为例，哪怕他净资产23元，股价2.3元。如果他永远不分红，三年开一次董事会，小股东又哪会信任他呢。非得要90岁的“四叔”重新出山不可。
　　如果说美国股市，长远来说，仅能提供4~5%的回报率。
　　则作为全世界表现最好的股市，其他国家将更为不堪。连2~3%都没有，甚至可能是负数。中国股票短期内可能表现很好，但却无法实现100年的“复合增长”。
　　六）股市真正的危机
　　言归正传，我们来谈论一下股市真正的危机。
　　股市真正的危机，来自“投资者基础”的崩坏。
　　美国证券交易所，之所以叫做NYSE。是因为最初的时候，股票交易完全是在咖啡店里进行的。没错，就是我们现在看到的“星巴克”“真锅”这种类型的咖啡店。股票最早的交易员，全都是一群游手好闲的家伙。
　　美国有股票交易的历史很早，但最早参与的人却很少。从最初的时候，股票被认为是一种“不务正业，投机”性质严重的活动。一名上流的，高贵的绅士，是绝不会把大额资产放在证券上的。当时的无冕之王，是国债。比如象《冷山》之中的妮可·基德曼。
　　NYSE迄今仍保留着古老、而又保守的传统“只在自己人之间交易”。纽约证券交易所一共有533名会员。所有的全美国股票交易，有且必须在这533人之间发生！
　　按照传统，“纽约证券交易所”最初是发生在咖啡厅里的。二个人点了一壶摩卡咖啡，交头接耳地窃窃私语。然后交换了现金与票据（最早的股票，有实物纸张）。完成匿名客户的委托。而所有的操纵股价，内幕交易，统统都是见不得人的勾当。
　　一直到1945年大战结束，美国持有股票的人数，不到总人口的5%。
　　所有这一切，都在1980年发生了转变。
　　基金的兴起，401(k)养老计划，传媒的态度，这一切是“大众洗脑术”的三大利剑。
　　美国股市的真正兴旺，发生于“平民大众投资股市”。数以千万计的美国民众，可以提供为数众大，回报要求很低的“廉价资金”。而股票如果总是在人口5%的大鳄手中炒来炒去，大鳄们可都是要求8倍市盈率的。
　　股市从1980年开始了牛市。而基金经理们开始给平民股民灌输“股市回报10~12%”的神话。
　　平民们的大量资金涌入，则进一步推高了股市。
　　股市回报高-〉资金涌入-〉股市更涨-〉更涌入 ………………这形成了一个正反馈。
　　今时今日，时至2009年。“养老理财规划”，“股票型基金”，“定期定投”，几乎已深入到我们身边的每一个角落。全美拥有股票账户的人，超过了8000万。“共同基金”，“定期定投”，几乎象二跟吸管，插入了我们身旁。
　　先生们，请记住，“二根吸管”，这对整个证券行业，对华尔街，几乎是生死咎关的。
　　华尔街需要源源不断地资金。一方面，数以万计的“基金经理”，每一个人都享受着上百万美元的年薪。另一方面，因为股票远远超过实业价格。所以你无法阻止“大股东套现”，还有源源不断地公司想在华尔街IPO“集资融资”。
　　华尔街需要源源不断地资金。不是你抛售，哪怕你不“继续买进”。都会是一场大灾难！！
　　长期以来，“养老基金”+“定投定额”+“政府基金”是华尔街长线资金的主要提供者。
　　他们哪里来的？就是冲着股市“年10~12%回报”来的。
　　数以千万计的美国人，把他们的养老金存放在美国股市中。这些人并不是富人，而仅仅是“追求回报者”。美国人的积蓄并不多，如果股市不能实现如期回报，他们就将没有足够养老金。
　　养老金，保险金，政府的社保基金，在1960年之前，是并不投资股市的。以后因为股市表现太好，再加上股东们一再要求“提高回报”，所以才逐步加大股市投资。
　　股市的真正危机，如果今天，“股市长期10~12%”的回报；如此神话一旦破灭了，会发生什么事？！
　　真正的危机，股市的“投资者基础”会发生动摇。
　　对于养老基金，社保基金，如果他们不再信任股市，不再将股市作为一个“长期回报”的地方。他们就会停止买入，甚至撤出。
　　一旦这些“长期的，源源不断地，低成本”的资金撤出，对美国股市将是灭顶之灾！
　　如果失去长线资金，道琼斯指数可能直线下跌。而下跌，会造成进一步的“长线投资者”撤出。从而造成恶性循环。
　　下跌-〉长线资金撤出-〉再下跌-〉长线资金再撤出-〉进一步下跌……………………
　　股市真正的危机，在于“股市长线10~12%回报率”神话的破灭。如果人们对你“长线不信任”，就会导致恶性循环。
　　想象一下，如果股市，在美国人的印象中，再退化到一个“不务正业，投机”的场所。再退化成只有5%的大鳄和投机者，在参与股市交易。
　　那么道琼斯指数，得跌到多少点才是底啊！
　　七）股市神话破灭对美国的影响
　　时间已经不多了，已过九年。
　　“股市长线回报10~12%”这一个神话，发生在2000年。迄今为止，已过了九个年头。
　　通常而言，我们可以糊弄投资者一阵子。比如我们说“股市总是涨涨跌跌的，不必在意”，又或者是“现在跌下来，正是长线吸纳的好时机，赶快入货”。
　　但谎言不可重复一百次；九年过去了，股市还没有涨，投资者坐不住了。
　　如果美国股市，在短期内还不能猛烈反弹的话；我们不妨说说，由此带来的噩梦后果。假如，我是说假如，Dow Jones指数从此一蹶不振，长期徘徊在6000~7000点之间。再下跌1~2年，然后平盘1~2年，然后小幅上升1~2年。一直到2020年之前，还升不到8000点以上。
　　那么，我们该坐下来；掰掰手指头，算算美国的养老金问题了。
　　美国人的窟窿，将一个一个冒出来。
　　首先，让我们算算，什么叫做“美国的财富”。以一个很典型的中产阶级美国人为例，他可能拥有100w美金。
　　那么按一般理财顾问的操刀，他可能拥有40%的债券，60%的股票，从而形成一个比较“平衡”的资产配置。
　　如今，股市跌去一半。他的股票投资从60w变成30w。总资产还剩下40+30=70%。打了个七折，似乎还不差。
　　且慢，帐不是这样算的。
　　我要问你，如果一个美国人拥有40万元“美国国债”。那他的总财富是多少。
　　你可能毫不犹豫地说，是40万元。
　　回答错了，应该是0。
　　“国债”是什么，国债是“国家欠你的债”。
　　那么“国家”是什么呢。国家就是你！
　　所谓的美国国债，归根到底是要“美国人民”来还的。每一个美国人，都承担着“美国政府国债”的300000000之一。
　　单独一个人，可能“国家欠你债”。
　　但如果将三亿美国人看成一个整体，是不可能每一个美国人，都拥有“债券”的。所有的这三亿人累加起来，一定是0。一个国家，不可能靠“人民欠政府债，政府欠人民债”而实现财富，打包一定是中和掉的。
　　举例来说，3亿个美国人，总计拥有了美国国债120000亿美元。
　　这是财富么。不是。因为政府的负债，要平摊到每一个公民头上。所以每一个美国人，欠的债就是4万美元。
　　你手里的债券超过了4万美元，你是拥有财富的。你手里的债券少于40000美元，你不仅是个穷光蛋，你还倒欠社会钱。赶快把钱花了，移民中国吧。
　　就美国总体来说，所有的美国人拥有的“国债”，就是美国政府的负债。
　　而且还不止。
　　因为美国，是一个“债务国”。除了欠他自己国民的，他还欠外国政府的。比如说欠中国政府20000亿美元外汇储备，欠日本政府10000亿外汇储备，印度3000亿………………
　　美国债券市场，总价值20万亿美元。外国人拥有40%。也就是说，“美国的财富”债券方面是赤字；负数-80000亿美元。
　　美国人要养老，只能靠消耗他们自己的财富。财富分二个方面，股票+债券。
　　债券方面，前面已经算过了，-8万亿美元。
　　股票方面，外国人大约一共拥有10%的美国股票。股崩之前，美国股市总市值约20万亿美元。
　　也就是说，股崩之前，“美国人的财富”是18万亿-8万亿=10万亿。
　　股崩之后，“美国人的财富”是9万亿-8万亿=1万亿。
　　好了，现在全部三亿人口的美国人。他们的养老金，就只剩下一万亿美元了。
　　他们还活得下来么？
　　他们还能养老么？
　　他们如果不能养老，他们会滥发纸币么？
　　他们如果不能养老，他们会打仗么？
　　八）股市神话破灭对中国的影响
　　中国人贫穷而又贪婪。
　　我们渴望致富，比美国人更渴望。我们轻率就相信了10~12%的神话，甚至这样还不满足我们的胃口；A股的炒家，渴望的是20~24%的回报。
　　我们实在太希望发财了。
　　A股股市，是一个赌场。从1988年开市至今，A股成功地实现了每年-20%的回报率。你没看错，是负数的-20%。即每一年亏损20%。
　　或许有人问，A股不是从100点，一直涨到了现在2200点么。翻了也有22倍。怎么算复合回报都有15~16%。至少“负数”这个结论太吓人了。
　　没错，是你的算法不对。A股是一个更隐秘的骗术。
　　我暂时还不想揭穿你们。因为A股的神话，是一个希望。有利于宣泄愤怒的、贫穷的、山区凤凰大学生，有利于锻造和谐社会。
　　直到我写下一篇文章。 作者：yevon_ou  发表日期：2010-1-16 1:19:00 上海楼市的真实走势
　　很久以来，我一直想写一篇《上海楼市的真实走势》。因为这很重要，真实扎实的数据，是我们分析的基础。从03年以来，我们一直笼罩在“宣传口径”的重重误导之中。连楼市的真实涨跌，涨幅跌幅多少都不知道，又谈何分析？
　　1月10日的时候，我去来德坊参加一个聚会。吃着黄鱼面，听着诸人一本正经地讨论“05大跌”。大伙一致同意，房价在05年曾发生巨幅下跌，08年也曾经大幅下跌。于是，又坚定了我写本文的信心。
　　一幅图胜过千言话。首先，让我们看如下这幅图。这里数字指的，并不是单个的楼盘。而是一个典型意义的“大盘”指数。好比大伙都想买的，内环边缘，品质不错但不是豪宅，2房或3房，00年以后的小区次新房。在2000年的时候，他的价格是3000，如卢湾区斜土路的“复兴佳苑”。在2010年时，他的价格是30000，如卢湾区的“黄浦新苑”。　　　　
 　　这幅图中，我们可以得出以下结论：
　　1）过去10年中，上海楼市一直在涨。累计涨幅大约10倍。
　　2）多军的报价“永远”上升。仅空军心理才有“楼市涨跌”。
　　3）当多军和空军心理价位接近时，产生成交。
　　4）空军有三大特点。a）空军的心理价位，永远低于多军。b）空军常常落后一个Season。3）空军最终会屈服于多军报价。
　　下面，让我们逐一展开分析。
　　一）二种报价
　　首先，也是我们区分于绝大多数“伪专家”的地方。房地产其实有二个价格。我们一直在说的“楼价”楼价楼价，其实楼价并不是“一”个数字。
　　房地产分为“房东报价”和“买家报价”。这个道理，和绝大多数的交易市场一样。类如股票市场，也有买进/卖出（Bid/Ask）。只不过很多时候，股票市场的“买入/卖出”相差很小。只有几分钱的距离。而股票交易金额也很少，100手也不过几万元的价格。
　　但在房地产市场，“房东报价”和“买家报价”，有时候可以相差很多。相差几千元/平米，甚至几万元/平米。而且房地产标的大。有时候一个房子，房东要价700万，而买家甚至还价500万！二边相差达百万之巨。
　　这个二种价格，就是我们作此图的本意。
　　所以我们分红线和蓝线，分别标出“房东报价”和“买家报价”。那么，上海楼市的真实走势如何呢。
　　对于多军来说，多军是理性的。多军的价格，以一个持续稳定的价格，逐步往上递升。速度大约为每年25%。尤其值得提出的，无论政府干预或调控，多军报价罄如泰山！
　　而反观空军一面，空军是“非理性”的。空军高度受外部宣传，个人心理影响。往往会陷入“大起大落”的兴奋与狂热。在空军的头脑中，存在“宏观调控”一夜跌50%的事例。也存在“03暴涨”“05暴涨”“07暴涨”“09暴涨”四个涨得看不懂的年份。
　　真实的情况是怎样的呢。现实市场中，会不会“暴涨暴跌”一年涨50%呢？
　　不会的，现实世界是循理的。空军朋友呃，因为你们的愚蠢，因为你们的偏视，其实你们是以一种狭隘的眼光在看待这个世界。得出的远远偏离真实的结论，最终买不起房，一错再错住桥洞。
　　这就是我们写本文的原因。告诉你《上海楼市的真实走势》。
　　二）相交点
　　真正的房产走势是怎样的呢。
　　真正的“房价”，发生于“红线与蓝线相交”的地方。也就是多军和空军心理价位一致，才可以发生交易。否则你要是天天和自己说:“政府要宏观调控了，房东得跌价50%”，那只是YY。
　　我们仔细观察一下《真实走势》图表。在这个图表中，“红蓝相交”其实次数并不多。
　　在2002年之前，多军和空军，其实差距比较平稳。“空军心理”持续在“多军报价”的90%左右。也就是3000元的房价，但大家还是觉得贵的。最好再“便宜一点，打个折”就可以买下来。在这个阶段，成交量中。
　　2002~2003年，房价开始逐渐启动。人们开始有了一个“房产牛市”的概念。房屋渐渐用抢。在“2002年春”发生了第一个高潮，空军和多军报价比例100%。成交大量发生烫得旺手。成交量高。
　　2003年春，发生了第一次“大牛市”。
　　2003年秋，上海市本地政府，发起第一次“宏观调控”。包括取消个人退税，期房限转，低价房贴息等等。这个时候，本图表就发生了重要的变化。
　　可以看见，在2003年秋天的点位上，空军的“心理价位”大幅下跌。由6100-〉5600跌落。
　　而与此同时，多军秉承科学的分析，坚定地理念，认为上海楼市被低估。所以多军报价6100-〉6700上升。
　　那么，2003年秋季，房价下跌了没有呢？回答是没有。因为只有多军认可空头的“砍价”，把价格调下来，房屋才可以换手成交。而实际情况是，多军根本不认可国六条，这只会让房价更涨，多军反而要加价。最终2003年秋的结果就是，“房价既不上升也不下降”，成交大幅减少。
　　成交大幅减少，这就是“宏观调控”的效果！
　　三）所谓的05下跌
　　我参加过众多的聚会。有楼市的，有股市的，有学术的，也有官方的。但有一点是毫无疑问、一致共识的，就是“房价也有可能下跌，05年就曾大幅下跌30%以上”。
　　05年的下跌，作为一个经典案例。被广泛证明于“宏观调控是有效的”，“房价也不是一往直上的，而是有波段的”，“楼市有风险有亏损有割肉”。
　　对于此类的自我麻醉，我们除了冷笑之外，刻骨地质问一句：“真的有05下跌”么？
　　我们的回答是：“没有”
　　只涨不跌，永涨不跌，买入即赚，买入必赚。
　　如果我们再仔细看看《真实走势》图表。在2005年3月是，发生了房地产历史上最凶猛的上涨。楼价以每个月10%的速度，四五个月涨了大约50%的价格。
　　但此后，2005年就发生了“宏观调控”组合拳。国八条从土地，信贷，税收，廉租等各个方面，打出了一套“组合拳”。并号称这些市场干预，能使得消费者买到更便宜的房子。
　　对于宏观调控，我们采取全盘否定的态度。薛兆丰曾有作文“加税岂能降房价”。任何一个有经济学知识，擅于严谨思考的人，都会知道“宏观调控”是一个大笑话。对KFS的迫害，对投资客的诬蔑，对交易者的税收，只会让房价再涨200%，300%！
　　同一种政策，在智者和愚者之间，会有不同的解读。2005年夏“宏观调控”发生了以后，有识之士都知道，这房价可能要大涨特涨了。“因为宏观调控，所以房价飞涨”。
　　而空军是愚昧的，是低惰的。空军心理价位调到了6500。妄想房东“降价50%”再卖给他们。
　　多军心理12500，空军心理6500。那《真实房价》是多少呢？答案是没有真实房价，因为多空双方相差太远，所以根本就不可能成交。成交量降到冰点降到0。
　　2005年的时候，如果你浏览阅览各大网站，你会看见网友们叫嚣:“现在买房，不砍个30%，简直就是自虐”。
　　“肯买房就是恩”。
　　“我看中一套100W的房子，大家帮我参谋参谋，我还价65W不知能否拿下来”。
　　好啊，那你真的还还看。看65W能不能拿得下来？毫无疑问，2005年的“所谓下跌”只存在于空军网友们的YY中，存在于他们一厢情愿的世界大乱中，存在于文书的宣传中。
　　真实的情况是，没有一个人，能用65W买到100W开价的房子。哪怕95W都砍不下来，房东不跳价就不错了。
　　空军们自以为是的yy下跌，结果导致了06年更大更痛快被屠杀。
　　四）关于07年的涨幅
　　关于07年，一直有一件悬而未决的事情。07年怎么会有如此巨大，接近80%的涨幅的？
　　07年春季过后，从2月开始，一直到近8月份。六个月时间，房价以每月10%速度上涨，六个月累计涨幅约60%。再加头尾，总涨幅在80%左右。
　　反映在图表中，就是空军在05年的意淫狂喜中，结果发现荷尔蒙分泌了，面包却没有来。
　　于是06年末空军们又去买房子了。
　　于是07年空军们发现他们什么房子都没买到。
　　从06年的秋冬季开始，经过了一年多的蛰伏，空军们渐渐从“煽动”的狂热中清醒过来。面包终究是要有的，房子终究是要买的。刚需经历了一年多的积累，越积累越多。
　　当空军们在06年冬，真的再走入市场中。他们发现，一年多没有体会市场，房价已经“涨得看不懂”了。
　　我有一个朋友dittojeff，他是这样解释楼价涨幅的。
　　一套挂牌100W的房子，空军们不屑一顾。他们总对自己打气说，“真的去买，至少可以砍价20W。80W就可以拿下来了”。
　　结果他们真的去买，中介对他们说，“不仅100W买不到，房东还要跳价，现在要120W”。
　　从80W到120W，这样一眨眼就是50%涨幅了。
　　对啊，其实对空军来说，仅仅是一眨眼，一秒钟的时间，房价就涨了50%了。
　　长期以来，空军一直生活在自己的yy和幻想之中。他们既不关心外面最新的报价，甚至幻想中介窗口黄得发腊的报价单，还可以再往下砍20%！
　　等到06年末，空军真的走出象牙塔，去实战买房的时候。他们发现，不仅他们“幻想”中的房价买不到，他们“记忆”中的房价也买不到。多军一直都在小幅地上调房价，甚至在空军叫嚣最凶的2005年9月，都在往上上调喊价。
　　等到空军真的想买房子时，他们发现他们面对是6500-〉17400的巨大涨幅。
　　你可以活在你的幻想中，可以活在“我看中一套100W的房子，大家帮我参谋参谋，我还价65W不知能否拿下来”中。但是你最终要买房子么？你要买房子，就得接受17400的价格。
　　五）笑话
　　我们以前曾经有一个笑话。按照中国的媒体宣传，2005年房价是下跌的，2006年房价是平的，2007年房价是小幅上涨的。那么，谁能告诉我，07年怎么会比05年贵一倍的？
　　还是看看图吧。
　　你看红线，是能够理解的。你看蓝线，是无法理解楼价市场的。
　　研究房地产市场，我们需要的是独立思考。如果再提醒一下各位，去google一下“2005年房地产下跌”。你会看到无数关于上海，深圳，广州，跌幅30%的报导。
　　如果你再仔细研究一下，这个“跌30%”指的是什么。我可以负责地告诉你，全部都是“交易量”。没一条是“交易价格”。
　　人啊，人啊，在这个繁噪的世界中，要保持冷静，是多么地不容易。
　　六）关于08~09年的涨幅
　　今日，我常常路过的那家“臣信中介”，终于做了一件大事。
　　他们把门口张贴的所有房屋25000/m的报价全部换下，换上了40000/m的新价格。一套房子大概涨了200W。
　　这是件早就该做的事。因为很无聊。
　　从2008年1月开始，大概整整二年的时间，臣信门口的报价就没有变过。始终是一个雷打不动的25000/m。无论外圈房价涨得如何天翻地覆，川沙，南汇，徐泾，罗店，外环外房价都有了100%的涨幅。而我们这家X信中介，始终维持着坚定的市区25000/m报价不变。
　　但真实的情况是这样么。当然不是。因为房东不是傻子。外圈在涨，内圈也在涨。当桃浦宝山也卖20000/m的时候，你当然不可能指望市区房东傻乎乎地二耳不闻窗外事。房东一样按30000，33000，38000，40000，46000………一阶一阶把价格调上去。
　　房东报价46000，中介坚持写25000有意义么。毫无意义，因为价格是房东定的，而不是中介决定的。
　　所以中介每天都打电话过来，推荐中介的“专业意见”，建议房东按“推荐市场价”挂牌。其结果，只能导致房东的嘲笑了。
　　房价的上涨是历史趋势，空军不能阻挡，中介也不能够阻挡。
　　但是在09年，10年的房价涨幅统计中呢。整天在门口逛的购房人，整天企望着房价可以从25000再往下降的购房人；25000-〉40000，购房人恐怕要捂着心房痛涨了。
　　这是一件非常残酷的事，因为我们的真实报价是46000/m。
　　七）结语
　　在《上海楼市的真实走势》图表中，我们画了红线、蓝线二条线图。二线靠近很近时，成交大量发生。
　　二线很远时，成交稀少。只会遇到“急抛价”和“钢买价”，但这二者都不是有意义的价格。
　　在绝大多数时候，在网络和报纸中占舆论统治地位的，是“空军”们的想法，是空军们的欢乐与痛苦，是空军们的垂涎与臆想。
　　但在现实生活中，真正起意义的，是红线，是“多军”的意志。至少绝大多数时候，99%以多军胜利告终。
　　蓝线有大量的起伏。但红线基本很平稳。
　　传统的舆论分析，是蓝线。无法解释为何“05降06平07升，07却比05贵一倍”之类的问题。
　　只有用红线作“真实走势”，才可以解释以上问题。
　　所以，我们建议你以多军的命令，为市场真实指示。05年，06年，08年，房价都未曾下跌，房价只涨不跌。
　　信多军者，得永生。　　
作者：海宁的马甲  回复日期：2010-07-16　12:02:13　　从黄金价格论述“一切乱X象的根源主要在于印钞机”
　　副标题： 是本L拉D登推高了世界和中国的房价
　　1）21世纪，黄金还是不是货币？黄金还是不是一般等价物？
　　我认为黄金仍旧是货币。只要黄金依旧可以在地球的大部分地区换到“等值”的商品，那么黄金依旧是“足值”的货币。黄金的生产成本在400到600美元/盎司左右。几千年前，没有太多交流的世界各国，为什么不约而同选择黄金作为货币？
　　冰块不能作为一般等价物，因为太容易融化消失。
　　黄金稀缺，不能大量生产，容易辨别，永不腐烂，体积小容易携带运输等等等等属性，决定了黄金在众多候选物品中，被选中作为商品交换的一般等价物，即货币，而且是世界货币。
　　黄金的信用来自几十亿人的认可，也来自于目前的科技无法降低黄金的开采提炼成本。黄金的生产成本在400到600美元/盎司左右，而现代电子货币，银行存款的“生产”成本几乎为零。黄金的价格底线是其工业用途，首饰业用途。当然黄金，就像其他商品或者一般等价物，价格可以在短期内跌穿其生产成本。
　　2）房子是不是货币？房子在特定时期是不是财富的一般等价物？
　　房子不能运输，自然不能成为货币。
　　如果一个房子在20年内还能具备类似的安全性和居住生活品质，那么这个房子20年内完全可以承担一般等价物的任务。 那么，房子可以作为像黄金一样的价值财富存储手段。有的富人囤房而不出租，也许仅仅是在房子与纸币之间，更信任房子而已。
　　以此类推，2003年到2007年，在人民币官方汇率下，更多的中国人信任人民币胜过美元，就是港台欧美的很多投资者，在当时的官方汇率下，也信任人民币多过信任美元。这期间人民币单向升值，拿美元换人民币是无风险套利。
　　如果房子由于质量好，位置好，同一楼内的邻居那套房子的租金（可以按黄金算，也可以按人民币算），其租金连年不停上涨，比如7年翻一番， 28年涨16倍，那么28年后的价格会是多少？
　　如果很多很多人认为，某个房子的租金（或者居住享受品质的货币化折算价），28年里会涨16倍，那么这个房子今天的价格又是多少呢？这是不是潘石屹夫妇保留北京前门的物业所有权的原因呢？（2010年初潘石屹老婆接受外媒采访时说，除了北京前门的项目，其它的在建项目，尽力以最快的速度完工，并以最快的速度卖出，绝不把所有权留在手里）
　　如果本来很多人预期房租，人民的收入都是按以前经验的速度上涨的，但现实来了个2到4年的经济衰退，4年里，大部分普通人的收入没有上升，生活品物价反对涨上去了，那么，这个时候有购买力的人们对于自己和别人的未来收入的预期，由预期很快增长，变为”预期不会增长太多“，就像1997年到1999年，那么房价作为“租金的看涨期权”将发生什么变化？
　　3）国债是不是货币？
　　现今世界各国的法币（纸币，银行里的存款数字，即电子货币），都是各国中央银行发行的欠条，主要由黄金和zf信用作为担保（像瑞士法郎，其背后的黄金储备有40%）。美元还劫持了中东的石油作为备付储备。所以中东谁敢用美元以外的货币作为结算货币，就是与美元背后的那个zf公然对抗。
　　国债是zf“名正言顺”的欠条，以该国未来税收作为担保。如果国债变现容易，它应该也具备货币的属性，这就是为什么美元在财政盈余的98，99年坚挺，而在美国大卖国债的2003到2007年暴贬。
　　4）2003年到2007年美元大贬值及其跟P虫。
　　2009，2010年，很多人开始谈美元要崩溃了。
　　那么，贬值50%算不算崩溃？如果算，那么美元已经崩溃过几次了。如果不算，美元只要再玩1，2次50%的大贬值就可以了，何须崩溃。
　　2000年克林顿离开的时候，美国的国债（zf欠条）只有6万亿美元左右。2003年到2007年，小布什卖国债用于打仗和给富人减税，美国人从房子ATM里提款消费。美国财政巨额赤字，外贸巨额逆差。美元自然失去信任而大贬值，世界主要货币兑美元升值30%到50%。美元的购买力.
　　在黄金，石油，铁矿石，铜等大宗商品面前贬值了何止50%。（当然有中国等发展中国家经济增长，需求增长导致大宗商品涨价的因素）。
　　2003到2007年期间，人民币对美元是升值了10%几。但是你问问做外贸的就知道人民币兑欧元，2003年到2007年，是升值了还是贬值了。
　　而2003年到2007年，是中国劳动生产率，中国国力的快速上升期，同期美国国力却在它2003年的基础上下降了很多（打仗烧钱烧的），劳动生产率相对增长缓慢（相对中国的快速增长而言）。
　　中国与美国，经济周期，经济发展速度完全不一样，人民币汇率绑定美元，就是让自己的货币政策被动受到美国的财政赤字和经常贸易赤字导致的货币贬值左右。2005年后的缓慢升值，远远跟不上美元对世界其他货币的贬值速度。
　　得到“自主”的汇率的代价，是失去控制人民币发行量的自主权。
　　5）中国的外汇储备制度。
　　说到这里，就不得不来点中国外汇储备的背景介绍。
　　中国的外汇储备，是指唯一拥有合法印钞机的中国人民银行手里的2.4万亿美元外汇资产。
　　私人和公司的美元存款不算在这2.4万亿里。
　　人民银行的资产负债表里明确说了，人民银行的资本金是219亿人民币。
　　对，你没有看错，人民银行的资本金确实只有219亿人民币。
　　中国人民银行里做资产负债报表的人，还是有专业素养的，把发行的人民币作为中国人民银行的负债，而用印钞机里新印的人民币换到的美元，则记在中国人民银行的资产栏里。
　　印钞机就是人民银行的公开无敌武器。
　　所以资本金219亿人民币的中国人民银行，可以无限接收外贸行业,投机者,投资者送来的美元，只要印出相应的人民币即可。
　　中国人民银行一共印了多少人民币？
　　2010年以前的55年，“不是因为外汇储备”而印的人民币是4.28万亿。对，55年印了4.28万亿。
　　印钞机里出来的是基础货币，不要跟各家商业银行里的存款，贷款数字混淆了。
　　那么，到2010年，人民银行为了承接2万多亿美元的新增外汇储备，印了多少人民币呢？
　　不多不少，正好15万亿。不是我说的，是人民银行说的。
　　看看人民银行下面的链接。
　　大部分是2003年后增发去承接外汇的，否则市场上美元太多，市场规律就要让美元对人民币贬值（即人民币兑美元就要快速升值）。
　　http://www.pbc.gov.cn/diaochatongji/tongjishuju/gofile.asp?file=2010S04.htm 
　　6）谁也无法否认的，2001年WTO后中国经济快速增长，人民收入快速增长的现实。
　　2001年加入WTO以来，是中国发展的战略机遇期。中国的劳动生产率在快速增长，也就是说，中国人作为整个群体，单位时间内创造的价值大大增加。
　　外贸出口猛增，除了中国劳动生产率快速增长的因素，不能忽略人民币汇率被严重低估的因素。
　　上面说了，美元2003年后对大宗商品和其他国家的货币而言大大贬值，人民币即使在2005年对美元升值了，但人民币对美元以外的其他很多货币比如欧元，则反倒贬值了很多。
　　1欧元2002，2003年也许能换不到9人民币，而2005到2007年，则能换到10人民币。对欧元区出口自然大增。
　　人民币却对欧元等美元以外的货币贬值，中国对这些地区的出口能不快速增长吗？
　　奥，对了，很多人的想法非常简单：外贸出口越多越好。外贸企业这么说很正常。因为人民币越贬值，外贸出口企业就越赚钱（在其他人加入进来打价格战之前）。对于整个国家，外贸出口真的越多越好吗？
　　奥，对了，外贸出口额里，55%到70%好像是外商企业创造的。
　　7）结语：是本拉登推高了中国的房价，
　　如果本拉登不搞911炸世贸双子楼--》小布什很可能就无法说服国会，说服美国人民打阿富汗，打伊拉克--》美国财政赤字就不会大增，美国国债就不会泛L滥--》美国和世界发达国家的货币供应量就不会猛增，--》房价就不会飞涨--》美国和发达国家的人民就不能从房子ATM里提钱进行消费--》中国的外贸顺差就不会这么多--》中国的外汇储备就不会这么多--》中国央行为了承接外汇而印的人民币就不会这么多--》中国的房价就不会这么高。
　　8）题外话。
　　村子里某个人违F法犯Z罪，那是个体的问题，要是村子里每个人都在违F法犯Z罪，那就是去找寻规律性的东西了。很多人在痛C斥地方ｚｆ，痛斥开发商的各种行径。他们为什么不问问，为什么没有哪个地方的行Z政群体，没有一个为了“人民利益”，或者为了自己的名声，而大量投F放土地，大量建设房子抑Z制房价飞涨呢？他们大量出让土地，大量造房子，能降低那个地区的房价吗？
　　奥，我还忘了说常年低L利率，逼L为C去投资保值。
　　一切乱X象的根源主要在于印钞机。
　　保持币值稳定是掌控印钞机的世界各国的中央银行的神圣使命。 作者：海宁的马甲  回复日期：2010-07-16　12:05:11 　　作者：gstiany 回复日期：2010-07-16　10:14:23
　　　　黄金看这么空了
　　--------------------------
　　注意前提。
　　如果纸币币值稳定这个前提成立的话，黄金就是在其工业用途价格和生产成本价格间浮动。1983年到1999年黄金的走势说明了这一点。
　　“如果各国政府运行稳定，“纸本位”纸币系统信誉良好。综前所述，“纸币金币”无差别，对黄金的需求量是不大的。”