展恒理财：个人投资者投资指数基金的策略

展恒理财：个人投资者投资指数基金的策略

2009年11月10日17:12　来源：

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　　从09年的市场变化我们可以看出，今年以来投资的热点在板块间轮动很频繁，从中小板到金融地产最后到资源类板块，让投资者很难及时去判断市场的变化。但是指数基金这种投资方式在09年的上半年这个小牛市中吸引了大家的眼球。

　　指数型基金在今年的上半年表现非常不错，平均增长在68%左右，远远超过了其他主动型基金。那么指数基金本身有有什么优势？

　　1.低成本，指数化投资往往具有低管理费及低交易成本的特性。由于指数投资不以跑赢指数为目标，只需根据指数成份变化来被动地调整投资组合，不需支付投资研究分析费用，因此可收取较低的管理费用。另一方面，指数投资倾向于长期持有买入的股票，相对于主动式管理因积极买卖形成高换手率而必须支付较高的交易成本，指数投资不主动调整投资组合，换手率低，交易成本低。

　　2.透明度，由于指数投资完全反映投资组合及投资报酬率，因此基金的投资组合内容非常明确且公开，投资人较易明了组合特性并完全掌握投资组合状况，作出适当的预期。

　　3.分散投资：被动式投资组合通常较一般的主动式投资组合包含较多的标的数量，随着标的数量增加可减低单一标的波动对整体投资组合的影响程度，同时通过不同标的对市场风险的不同影响，得以降低投资组合的波动程度。

　　上面我们简单介绍了指数基金自身的一些优点，具体到我们个人的投资策略中，指数基金对比其他类型的基金又有哪些优势呢？首先，采用这一投资策略，个人投资者仅需对投资时机进行判断，选择好建仓、减仓和清仓的时机，通过波段性的操作，就可能取得理想的投资业绩，并且同时可以最大程度地降低市场非系统性风险。其次，由于指数基金分散化投资的特点，投资指数基金可以规避个人投资股票、债券，房产和黄金等投资产品的流动性风险，变现十分容易。

　　那么我们个人投资者在投资指数基金时应采用何种策略呢？

　　1. 根据中国证券市场的特点，现阶段指数基投资策略应采用波段性操作。原因有二：　首先，中国的投资市场并不是一个完全有效的市场，有很多的超额收益的投资机会存在，所以中国股市的波动频率和幅度都很大。与美国股市相比，中国股市波动的频率、振幅甚至超过了美国股市有史以来的范围。其次，中国股市比较封闭和独立，从指数变化上看，Ａ股市场自成一体。由于目前Ａ股市场仅限于国内投资者，且以人民币参与投资，而人民币与国际货币之间目前尚不可自由兑换，所以Ａ股市场与国际股市间联动性不高。所以投资者在实际的投资过程中应根据大盘的周期采用波段操作策略。但是由于基金本身的交易费用，建议投资者做一些大的波段操作，太过频繁时要考虑交易成本。

　　2. 如果投资者希望做一些指数基金的定投，建议投资者采用倒三角的投资策略（既采用定时不定额的投资方法）。选定某一时点的指数为基准，当市场下跌时，加大定投的金额。当市场上涨时减少定投的金额。选定的基准也要随着大盘的周期进行动态的调整。采用这种投资策略不仅能使我们的定投收益增加同时还能使投资的风险也减小。

　　3. 随着指数品种多元化已经成为一种趋势，对于投资者来讲，合理配置不同标的指数基金对于应对振荡市风险，显然具有更为重要的意义。首先，选择同标的指数基金一只即可，如果持有过多，应适当精简；其次，不同市场时期所持有的品种，可根据个人资金实力和风险偏好选择相应的主题指数基金；再次，注意基金不同风格配比，如大盘风格与中小盘风格可以根据组合风格情况进行搭配；最后，指数基金作为基金组合中核心配置品种，基金个数控制在2～3个即可。

最后，这里给投资者列举一些市场上比较重要的指数指标，供大家参考：

　　沪深300指数

　　在上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。样本选择标准为规模大、流动性好的股票。成分股覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。

　　上证180

　　上海证券交易规模大、流动性好、行业代表性强的180只股票。貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。促进市场对“蓝筹股”的关注。

　　上证50

　　上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。

　　上证红利(510880,基金吧)指数

　　在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。权重：中石化

　　深证100

　　以深圳市场全部正常交易的股票（包括中小企业板）作为选样范围，选取100只A股作为样本编制而成的成分股指数，并保证中小企业成份股数量不少于10只，属于描述深圳多层次市场指数体系核心指数。

　　中证100

　　从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况。

　　巨潮100

　　巨潮100指数的成份股是从沪深两市选取最具代表性和影响力的100只股票，这些领先驱动股的阶段性走势通常都领先于市场，带动相应板块和行业群，并能进一步影响到市场运行，对于市场未来热点及潜在热点所在，极具指导价值。

　　中小板价格指数

　　深圳市场中小板指总股本较小的,流通盘小,高成长的股份公司.

　　中证500指数

　　扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由排序，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低排序，取前500名的股票作为样本股。综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

　　巨潮公用服务指数

　　行业指数（相关基金：万家公用(161903,基金吧)）

　　（数据来源：展恒理财）展恒理财郭执斌