杨百万：享受长线投资的乐趣

杨百万：享受长线投资的乐趣

　　我现在的工作之一就是自愿为广大散户“站岗放哨”，就是当大家开始贪婪时提示市场风险、在大家开始恐惧时指出市场存在着机遇。

　　如果说，在上个世纪的股海中，我是以著名个人投资者的身份直接参与股市，并在上证综指早期的运行轨迹中或多或少都留下了自己的“痕迹”，比如当大盘跌至极为恐惧的时点时，我会自动站出来买股票。尽管当时这是我的一些个人行为，但从外界报道以及后果看，还是对当时的市场产生了一些影响。而自本世纪以来，无论是2245点，还是“5·30”大跌前夜以及6124点、1664点附近，我都或多或少发出了个人的声音，以提供给广大投资者作为参考。从事后情况看，我的一些判断也基本得到了市场走势的应验。

　　不过，如今的A股市场或者说上证综指已与早年大不一样。无论是股票数、市值，还是整个股票市场的规模都与以往不可同日而语。因此，我一直告诉大家，自己没有能力去做的事情就不要去做，试图完全把握股指的动向可能是徒劳无功的。而历史和经验也告诉大家，只有以价值眼光和稳定的心态去参与市场，才能分享股市长期螺旋式上涨的果实，也不会被股指的波动搞得晕头转向。其实，股市的下跌如暴风雪是正常现象，如果提前有所准备，股市下跌就不会伤害到自己。更何况，股市每次下跌都是大好机会，你可以挑选被吓走的投资者放弃的廉价股票。

　　尤其值得一提的是，随着大批蓝筹股进入上证综指统计范围，如今的上证综指与以往以中小盘股的指数已经有了天翻地覆的变化。上海市场大盘股一多，这些占股指权重巨大的“定海神针”就能够在一定程度上对指数产生重要作用，也能够在很大程度上平稳市场、抑制投机。用句通俗的话来说，大盘股多起来，对此，价值投资者是欢迎的，但市场中的投机者是反对的。

　　不过，市场的本质可能是一样的，即在股指面前，投资者往往会因为贪婪和恐惧错失方向。在我印象中，在每一次上证综指重要顶部前后，都有大批个股股价“泡沫”成分极为严重，而当时的投资气氛是：往往是大批投资者出于贪婪等各种非理性因素参与到市场中来，结果“被套”在头部，并遭受到惨痛的损失。而且我一直坚信，没有经历过熊市的投资者是很难真正体会到市场的魅力的。如果投资者不把握上证综指每一轮牛熊周期性转换的规律，可能会对突如其来的市场变化非常迷茫。不光如此，在贪婪和恐惧的心态驱使下，普通投资者也往往会与一轮特大型牛市“失之交臂”，也会陷入漫漫熊途之后的心力交瘁。

　　屈指算来，我在超过20年的股市“征战”中度过了上证综指的“四起四落”，亲历了市场的酸甜苦辣，并见证了中国金融市场的成长。在我印象中，上证综指自诞生后股票相当少，这种“供求”严重不对等的局面很快就导致上证综指进入了第一波牛市，指数也很快在1992年5月站上了1400点。但随即而来的马上是一轮熊市，在诞生以来的第一轮熊市中，上证综指很快从1400点跌至386点。当时大家是抱着“试”的态度去看待这个股市的。而且，一旦诸如新股大扩容的消息袭来，就马上使得新生的市场原形毕露，会在短期内跌到让人难以想见的位置。市场以及投资的不成熟也可见一斑。

　　不过，每一轮大级别的牛市往往是在数年之久的股指震荡中酝酿而生的。放在上证综指运行图看，股指往往是有很规律地一个台阶一个台阶向上走，并从当时的100点一直走到如今的2600点附近，其间还出现过从1000点附近一路上涨到6100点以上的罕见超级大牛市。如果能够把握这些规律，投资者就很有机会在股指的波动中获得丰厚的回报。

　　随着证券市场的意义越来越被各方关注，上证综指也在一次次的扩容浪后迎来新的天地。打开上证综指近20年的运行图就能发现，上证综指分别在1996年1月的512点、1999年“5·19行情”启动前的1047点和2005年6月的998点起步，出现了三次大级别、跨年度的大牛市，而不少投资者也从中获得了可观的收益，以上证综指为代表的中国证券市场也在一次次的螺旋式上涨后迎来了新的发展。我相信，当市场扩容和IPO重新启动之后，将会有更多的新鲜血液源源不断地进入市场，而大批优质资源(上市公司)也大步向我们走来。

　　其实，在放开证券市场和股市进入新发展阶段时，我一直是举双手欢迎的。所谓“皮之不存，毛将焉附”，只有市场健康起来，作为市场中的投资个体也能够得到发展，也更能分享到股市的成长。我个人的经历已经证明了这点。

　　现在外界把我誉为“中国证券市场第一股民”，但我如今更加愿意以一份淡泊的心态看待股市。我建议普通投资者应该用成熟和稳定的心态去观察上证综指，用自己最擅长的方法和系统去把握市场涨跌之间的机会。而且，我一直建议普通投资者少参与投机。因为这是需要“本领”的，但从概率上说，“投机”过程中输钱的还是多数。

　　其实，从长期看，上证综指是处于上涨趋势中的，未来也有可能创下新高。作为市场的参与者，普通投资者只有把握知识、理念和技巧，才能克服贪婪和恐惧的心态。这里我尤其想提醒大家，股市是面“放大镜”，会放大人心的贪婪和恐惧。而且，在上证综指的腾落之间，不仅能体会到“知识和能力是不能以金钱作为衡量尺度”的，也更能在历史的长河里细细体会和分享到长期投资的乐趣。

　　在我看来，如果想在市场上成为赚钱的少数，就需要对宏观经济形势有基本的判断，这也是一个国家的公民了解国家发展的最起码要求。当国家经济处于上升趋势，投资市场一般也总是向上攀登的，上证综指近20年的运行图已经印证了这点。同时，我还觉得，投资者要了解证券市场的基本知识和必要的技术常识。总而言之，在实践中学习操作策略和技巧，实践出真知。

　　最后我的体会是，如果要参与这个市场，就需要自身有一个考虑问题的系统。而且，保持一份良好心态也是非常重要的。如果不善于从错误中吸取经验和教训，那就会反复失败，还会给自己和家庭造成很大的心理负担。股指的起起落落是很正常的，成熟起来的投资者要学会“在牛市中警惕熊途，在熊市中眺望牛市”。(第一财经日报)