关于爱国精神、体制改革、资本市场博弈和炒股的看法-------占豪的投资博客

来信：

占豪兄：

       这次给你写信，感慨万端，把上半年炒股的感受全盘托出，望不吝赐教。既然是战友，先汇报一下战绩，自从上次给你写信扬言要翻五倍，目前来看难以完成，我的利润缩水得厉害，趁着前几天的反弹，已出三分之二仓，现利润只剩50%。如今对中国股市有点心灰意冷，对管理层的调控手段几乎失望，当中国人是命运使然，但在专权、腐败的社会体制中，我实在想不出有什么自豪感。当然，不同的人利益是不一样的，然而只有为政者的公道，才可以平衡各种利益。我很爱国，但对不爱国的普通百姓，我从来是宽容的，因为在中国，普通老百姓的待遇实在不见得怎么样，既然这个国度不爱我，我为什么要爱这个国度？可能占兄未必同意，那就让我进入正题。

        一、管理层的刚愎自用

        08年经济危机以来，我国首推四万亿刺激政策，欲抓住机遇，在危机中调整并率先站起来，增加国际地位与话语权。这个愿望是良好的，思路是正确的，但手法的确太差。四万亿几乎是投向基建与房地产，这意味着什么？进一步加强了生产过剩，进一步浪费了宝贵的资源，为通货膨胀埋下了祸根，今年出现宏观调控的两难是必然的结果。看看美国人在干什么？人家对管理危机是有经验的，手法是高明的，它抓住了金融服务业，推广高科技，废弃传统的制造业（除保住几家大型的汽车厂、波音等著名制造商外），这是增强核心竞争力并甩掉包袱（让别的国家去买单）的做法，现在它多主动，一边把欧元打得透不过气，一边让东北亚捆住中国手脚，按照现在的形势继续下去，我看大部分国家会被美国收拾掉。美国的内发机制是科学的、先进的，它内部可以争吵，可以斗气，但对外向来是一致的，那就是为了美国的利益不择手段。美国尊重公民的权利，保护小规模投资者的利益和财产权，鼓励创新，严谨的社会信用制度，透明的行政权力，严格遵守法律，这种法治基础决定了美国的强大（这是软实力）。再回头看中国，社会做假成风，首先统计的经济数据大部分是不真实的，有多少粮食搞不清楚，有多少人口搞不清楚，上市公司的报表有相当部分是假的，今天可以强拆你的房子，明天可以征用你的土地，你今天要纳这个税，明天要交这个费，惹怒当权者，你不会有好下场，无罪的可以有罪，各级政府注重政绩工程，凡领导喜欢的，一句话可以推翻法律，行政效率低下，地方主义盛行，边卡林立。据我所知，这四万亿投资中，有很多是被企业与官员勾结骗取的，发改委主任说一句话，这个财政补贴就给了某个企业。这样的机制，如何转变经济发展方式，如何调整经济结构？今年的调控物价，又采取了相当的行政手段，比如对高价房延迟开盘，对农产品限制价格，等等，可以说朝令夕改，殊不知商人的艰辛与风险，对市场规律的破坏、对政府信用的破坏，这些所谓调控手段的苦果迟早会出现。美国很少听说有卖国贼，而中国的汗奸却多得让人发指。这是为什么，政治体制不改革，管理机制不变革，国家的富强、民族的强盛无从谈起。

        二、吃人的股市

        股市的功能占兄比我了解得多，认识比我深刻。中国的股市设立的最初目的是为国有企业改革解困，所以说第一目标便是IPO，这是理所当然的。但一个健全的股市应当具有两个功能，一个是吸引投资，另一个是自我造血，两者相辅相承。股市是资金的蓄水池，水满了可以通过IPO抽掉一些，水低了通过两种方式注水，一种是外来资金的加入，另一种是上市公司的回报，而吸引外来资金除了股票的价差套利外，还应当是上市公司利润的回报。现在看我们的股市，尽是抽水，却没有注水。基金的老鼠仓是普遍现象，假消息成风，管理层却很少查处。而通过打压股市来抑制通胀，简直荒唐，这点占兄也已多次提及。对这样一个股市，你能期望它成为世界顶尖的资本市场吗？不可能。现在股市里沉淀的资金有五万亿之巨，房市套牢的资金也有两万亿之巨，加上高盛之流又拿走了中国的一部分资金，银行里的存量资金非常少，市场借贷利率高升，民间借贷利率最高达年70%，又有通胀的预期，流动性严重不足，凭社会流动的资金来推动GDP的高增长，似乎难以加难。只要股市不再吃人了，比如说上市公司的大部分利润当年必须分红（谁知道利润真假），中小股资者的利益必须保护，IPO真正市场定价，各种信息透明，管理者公正，完全可以借助拉动股市来解困。用股市的融资功能让资金流向优质企业，提高整个社会的劳动生产率，用股市的回报机制吸引大量投机资金，稳定投机资金的流向，我想经济结构的调整就有了市场的工具，通货膨胀的投机因素得以消除，楼市的资金回流股市，并提高公民的财产性收入，何乐而不为。正因为整个良性机制的缺失，倒致了中国股市吃人的现状。可悲！

        三、后市的期望

        牢骚亏牢骚，能不能赚钱还是要靠自己。对大盘的判断，我以为是构筑双底，6月中下旬会有一波行情，持续三个月左右，大盘的高度会在3500至3800点左右。理由非常简单，下半年楼市要下跌，物价也会平稳，人民币会升值，加息可能性不大，工资性收入要增加，鼓励消费的政策还会加强，这个时候股市的上涨成了政治需要，如此而已。当然，新兴产业与消费类股票（包括医药）必须关注。

交流：

       首先有一点必须纠正一下。之前信誓旦旦的五倍收益雄心不再，现在对自己百分之五十的利润不满，转而将这种情绪发泄到调控上。这种以个人利益来好恶本来就是一种很不正常的心态。进入资本市场，亏损与盈利主要都是在自己，在这个世界上，资本市场没有包赚不赔的买卖，如果没有那么大的风险凭什么有那么大的利润？利润和风险总是对等的。在资本市场，进来的都是图赚钱，赚不到钱就说这个市场不行云云这肯定是心态出了问题。在任何资本市场上，投机都是必然存在的，美国资本市场、香港资本市场市场出现几分钱的仙股突然变几块，很快又下去了，这种投机比A股的投机更严重。但这些所有的买卖没人拿枪抵着你买，买卖股票首先要自己负责，不能因为盈亏就埋怨外在。这是一个投机者最基本的素质，赚钱与任何人无关，赔钱也与任何人无关。

       这个世界没有绝对的公平，也没有任何一个社会刚开始就是公平的。每一个国家的制度一定是这个国家的人民币在通过不断的博弈最终形成的。比如，现在最发达的美国，迄今其国家的工会权力同样是很低的。很多人把美国比作天堂，可美国的贫富差距在发达国家里是最大的，百分之二十的人占有了八成的财富，与西欧国家相比美国无论在社会福利、收入分配上都差很多。但即使在美国、西欧，他们的制度也是他们自己的人民通过不断地与当政者博弈才获得了今天更完善的制度，这些制度不是天生就有的，都是发展中逐渐建立起来的。任何国家大的制度，必然是其民众不断诉求的结果，问题出来了、诉求了，制度逐渐有了，整个社会制度就是这么一点点完善，经济一点点发展的。中国社会近些年问题很多是现实，但这些现实与我们每个人都有关，制度的建设难道是当权者赋予的？这个世界从来没有谁赋予谁，都是自己争取、自己创造。就像美国工会竟然关心起中国的工人起来了，这不是一件很搞笑的事情吗？美国工会不去关心它们自己工人的就业问题，却关心起中国工人的待遇。如果真心关心中国工人，干嘛美国人还要逼迫人民币升值，不知道人民币升值会降低企业利润，会使得工人待遇提高空间缩小吗？所有这一切他们真心不是关心中国公认的待遇，而是试图搞垮中国制造业才是他们的目的。

       关于爱国，个人认为很多人连概念都搞不清楚，一直活在糊涂之中。国是什么？国是家、国是民族、国是人民、国是母亲；执政者是什么？执政者是仆人。中国数千年更替了多少朝代？难道因为朝代更迭国家就更迭了？执政，有德者居之；无德者，去之。但作为一个人连国家民族与执政者都分不清有什么资格谈爱国？如此谈爱国岂不是很可笑的事情？国怎么会谈得上爱你不爱你，国家的土地难道不让你站立？国家的土地难道没有养活你？国家的人民难道没有让你活在这个民族里？国每时每刻都像水一样滋润着你、每时每刻都养育着你，你却说理解那些不爱国者。爱国爱什么都搞不清楚，不配谈爱国。对于母亲，你应该想想为母亲做点什么而不是母亲将你养大还要让母亲为你做什么？对于仆人，你应该像男人一样站起来，向仆人要求你的权利而非去发牢骚、没有达到自己的个人目的就坐地撒泼。这个世界，人民的力量永远是最大的，谁执政不体味人民，最终人民都会用更大的反作用力来作用于它。难道这还有什么疑问吗？读读历史就知道这是多么自然的过程。所有在这个国度里、靠这个民族的水土养育长大的中国人说自己不爱这个国度和民族，这种人就不配成为人，因为即使你再苦但最终只要是站在中国这片土地上活着你就只有一个命运那就是你从生下来就欠这个国家和民族的，这种使命直到你死去为止。所有躲避这一责任的都是懦夫，不配成为人，因为狗还不嫌家贫，人至少要比狗强一点点，这是最基本的。话虽难听，但话糙理不糙。

       至于管理层，水平高低从近些年中国股市的发展就能看出来，中国股市错过了多少好的发展机遇？中国股市错过了多少做强做大的机会？中国股市，早应该比现在还要强，还要大。这都是因为管理层水平有限所致，但近两年换了年轻的水平的确有提高，这一点得承认有进步。水平实际上不用我们讨论，水平就那样是现实。不过，中国在资本市场里玩的时间太短，绝大多数中国人也是近几年才真正有些理解资本市场。中国的近几年资本市场总体发展还算可以，但里面仍然犯了很多巨大错误，比如让股指从六千点跌到了一千多点，这几乎是消灭了中国的中产阶级。

        关于四万亿投资，个人认为总体战略对头，应对得当，唯一瑕疵在房地产。但我要说的是，四万亿投资大部分没有流入房地产，房价的上涨时因为银行对房地产企业过度宽松的货币政策造成的，这和四万亿投资是两码事。中国之前实际上应该有针对房地产的配套政策才对，即早先就应该针对房地产贷款作出防备措施。但实际上，之前房地产行业组织了强大的游说力量，房地产行业几乎进入十大产业振兴规划中。但不管如何，这一失误是实实在在的。但因为这一点否认了四万亿投资带来的好处、反对适度宽松的货币政策是错误的，错误的不是方向，而是执行的细节。但一切都是塞翁失马、焉知非福，也正是因为如此高层开始了住房结构改革，开始加大了保障性住房的投入，也许几年后这件事反而会成为好事，因为如果没有这一因素的促进，可能住房继续扔给市场还要扔很多年，这无疑会造成民众更长远的负担。所以，坦率地说从长远来看我不认为这是件绝对的坏事，虽然政策上属于失误。

        对于美国人的调控，客观地说那是真正的救华尔街而非美国经济。对于当时的美国，实际上更合理的做法应该是加大美国基础建设投入、加大社保投入以促进实体经济建设，而美国做的是什么？七八千亿给了华尔街。结果呢？让那些华尔街大佬继续发高薪。这就是美国的救市，为这种救市鼓掌？也只有那些业余的经济学家才这么干。美国的基础建设是在二战后完成的，现在早已老旧，曾经在危机初期是讨论过进行基础建设的，但支持者寥寥，最终还是救了华尔街。就这种救市还值得推广鼓掌吗？美国打击欧元以甩出自己的包袱这种方法能去鼓掌吗？逼迫欧盟是为了图中国，是为了和欧盟一起在经济上肢解中国，最终让中国陷入万劫不复。但即使从美国的战略上考量，这里仍然充满着非常大的变数，因为如果欧盟不就范那会如何？美国将付出巨大的代价而一无所获。美国之所以还能主动在于美国瘦死的骆驼比马大，游戏规则仍然在美国人手里掌握着。但与二十世纪相比，当前的美国是世界感受到压力最大的国家，美日韩的盟友关系在动摇，美欧的盟友关系在动摇，美洲巴西的崛起、中东土耳其伊朗的崛起，让美国的控制力比十年前下降了不知道多少。这种战略并不值得推崇，这种战略是一种赌博，赢则可继续统治天下，输则将输掉更多。这就是国际博弈的现实，远不是外行人看起来的那么好玩。

        很多战友对美国的体制、现实以及其等级很不了解，建议读读《谁统治美国》这本书，这是美国人自己写的，虽然它在历史发展上具有局限性，但描述近代美国是被谁统治的是我看过最好的一本书。中国的确问题很多，特别是近些年的腐败问题，其已经动摇了民心。但个人认为，腐败是问题也不是问题，腐败问题是因为监督机制欠缺，那么这种腐败如果不能促使监督机制的建立，最终必然会导致中国出大问题；如果促使监督机制建立，那么这就是国之幸。但无论如何，中国至少法理上人民是国家的主人，而美国的很多东西已经被法律给固化了下来。比如，美国已经形成了合法的企业共同体，已经使得企业共同体对美国的统治形成法律化。中国不同，中国可以随着老百姓自我权利意识的觉醒，从法理上逐渐要求，最终还是有希望走出中国自己的民主。

        再说调控物价。调控物价最好的方式是市场调控，即国家做好储备。比如说粮食储备足涨价根本不可能。这次涨价是什么？绿豆、大蒜这些不能储备或储备少的东西，对这种东西打压不用行政手段用什么？行政手段总比没有手段好，行政手段虽然手段不理想但仍然是保护的大多数人的利益。个人认为，应该通过建立一种市场机制来形成对价格的自然调控，但在这个机制建立之前必须也不能放弃行政手段，行政手段比没有手段和不作为绝对好。

        很多人指责政治体制不改革，可从来没有人提出如何改革？提出的东西不是照搬西方就是极左思想。事实是，改革开放谁提出的？反而是GCD自己，那个时候那些能耐者都去哪里了？现在政治改革其实在村一级一直在运行着，村就是直选，可直选结果就是贿选、很多黑社会就成了村长，这些都是现实。当下，这不香港都正在进行着试验性的改革吗？中国十四亿人，随便进行改革的结果是什么？不用说那就是大乱。政治改革与其它改革不同，稳是前提，否则就是天下大乱，那才是真正的可怕。个人认为，现在最重要的是如何进行对政府权力的监督，这种改革更迫在眉睫，政府的权力太大了，应该有制衡与限制。就拿香港来说，港英统治时怎么就没有什么反对党？现在香港回归祖国也才有十多年，现在不已经有了曾荫权和另一党派的辩论吗？这难道就不是进步？我个人对腐败、体制缺乏监督深恶痛绝，但我绝不支持激进式的政治改革，中国这三十年发展不容易，是十三亿人的努力的结果，不能被激进分子给毁了。

        第二个问题。股市本来就该是IPO的，没有IPO要股市干嘛？股市不是为了赌博而设立的虽然它有赌博的功能，股市必须是为总体经济服务的。所以，IPO我支持，没有ＩＰＯ的股市只能是一个超级投机市。但中国的股市在中国经济中的地位还不算太高，这都决定了股市的从属地位。股市不吃人，是人愿意被其吃，没人逼着谁去炒股，都是自己来的。资本市场总是有人赚、有人亏，所以我从来不同情在股市赔钱者。

       关于资本市场如何发展的，建议读读《伟大的博弈》，那是华尔街的成长历程，比Ａ股血腥得多。血腥是资本市场发展的过程，一点都不奇怪，制度不是一天建立起来的。作为普通民众，可以要求相关部门提高监管能力；作为投机者，必须适应这一点，只有适应才能赚钱，没别的办法，谁也不会为你的钱袋子负责，股市本来就是从别人口袋里掏钱，谁有本事谁掏。

        第三个问题。对于后市，长期没必要悲观，抓住政策调控机遇，抓住国家经济结构调整机遇，新经济、医药、消费都是未来的牛股，现在的Ａ股总体是很低的，十年后再看现在的股市会一切都恍然大悟。