研习红酒投资1

研习红酒投资

理性投资系列之三十三
波尔多葡萄酒可谓所有资产类型中流动性最好的，一旦你觉得不合适，立即可以喝掉兑现

　　在前面的专栏文章里，我已经讨论过许多关于传统产品的知识，比如，股票投资和债券投资。该讲讲另类投资产品了。我所谓另类投资包括红酒、古董、邮票、老牌汽车以及其他投资价值能够历时递增的东西。如果去E-Bay逛逛，就会发现几乎任何东西都有人愿意买，也有人愿意卖。也许某个在你看来一文不值的东西，在别人眼里则价值连城。
　　尽管收藏是一种爱好，投资是一种职业，但是，收藏和投资的基本原理是一样的。这两件事情的最终目标都是使自己开心，同时增加自己收藏或投资的东西的价值。没有一个投资者愿意亏钱，如同一个收藏家总是希望收藏最好的文物，而抛掉手中不好的。
　　所有事情的成功都有赖于知识和经验。即使你并非专业投资者出身，如果能长期专注于一个领域，可能最终比专家还要专业。基于此，许多有收藏爱好的人也能从中盈利不菲，当然，前提是你有眼光挑选出有升值潜力的藏品。
　　收藏和投资的基本原则都是要注意资产配置、时机选择和流动性。此外，每种收藏品或者资产类型，还有一些独特品性，需要在投资前仔细研习。红酒收藏同样也可以作为一项投资来看待。有朋友跟我开玩笑说，好的红酒，比如，波尔多葡萄酒，可谓所有资产类型中流动性最好的，一旦你觉得不合适，立即可以喝掉兑现。
　　在过去十年的繁荣期，投资法国波尔多葡萄酒的年均收益率高达8％-15％。道理很简单：好酒的产量没有明显增加，需求却迅速扩张，尤其要归因于全球富人的增加和新兴市场的繁荣。因为，十年前，吃中餐、喝红酒并不流行。投资者比较喜欢法国波尔多葡萄酒，这种红酒最早实行标准化、分级和质量控制。
　　早在1855年前，波尔多葡萄酒就被划分为58种口味和五个等级。时过境迁，一些葡萄园的葡萄质量有所下降。1990年以来，葡萄园的投资开始回升，葡萄的质量也逐年提高。
　　通常而言，投资者只集中投资有分级的葡萄酒。美国一位名叫罗伯特帕克（Robert Parker）的品酒师，尝试对各类酒打分评级，就像信贷分析师做的那样。随后，许多酒就开始按照评级得分高低定价。有时，投资者会发现，非法国产葡萄酒的价格，要比评分差不多的法国波尔多酒的价格低很多，这是品牌溢价的缘故。
　　如果你想直接买红酒来投资，需要提醒你这一过程存在的诸多成本和风险。可以买期酒，比如，通过代理从葡萄园入手，并找人酿造贮藏；也可以买现酒，这时，需要确保这些酒贮藏良好。好酒在开启或装瓶之前，一定要放平，在近乎常温下贮藏，不能见阳光。贮藏酒存在风险，温度突变，或者桶塞坏掉，都可能使酒变成醋。如果酒桶直立放置，一旦桶塞干燥，其中的酒也会因氧化而毁掉。
　　因此，投资红酒需要耐心付出，计算贮藏成本和运输成本。如果从法国进口红酒，投资会受到运输成本和进口关税的影响。在这个过程中，最大的风险是在运输途中，酒由于受热而变质。辛辛苦苦藏了十年酒，最终发现它们早已变味，没有比这更加倒霉的事情了。
　　和其他金融产品投资策略一样，投资红酒时，一定要了解所投资的酒的特征，并确信一旦市场形势不妙，至少可以开心享用它们。因此，要选择一个有声望的公司，为你提供投资建议，甚至帮你贮藏酒。据说，最近一家酒庄破产后，投资者甚至拿不回属于他们的酒。同样道理，你的投资顾问身上也可能发生类似的事情。
　　有人会问，你自己投资过红酒吗？这里，我想讲讲自己早年的投资故事。我在英国读书时，布里斯托尔港口以其优良的酒窖而闻名，当地特别适合贮藏雪利酒（一种甜酒）和法国波尔多葡萄酒。非常有趣的是，那时候，一个学生也能够买到很好的酒喝，而今天，这类酒反而昂贵到一般人买不起的地步。我至今仍然记得，1969年，我曾经仅花费3.5英镑就买到一瓶1959年Chateau Y’Quem葡萄酒。2007年Chateau Y’Quem要到2012年才能喝到，可以储藏高达50年，这种酒目前的价格是316英镑。并非所有的投资都像Chateau Y’Quem一样稳赚不赔。
　　1972年，我返回马来西亚时，和我的大学同学合伙投资了三箱葡萄酒，分别是Latour，Lafite和Margaux 1970，并请我的朋友代为保管和贮藏。我们原来计划到1980年，最晚到1990年就喝掉它们。不过，此后，我们各自都忙于自己的事业，到1998年酒价已达高位。此时，亚洲金融危机正酣。我的朋友此时提出高价卖掉这些酒，每人只留下一瓶Lafite喝。这笔不期而至的投资，收益率很不错。
　　不过，在我看来，最好的投资还是与老朋友一起品尝美酒，加深友情。忘记现在的金融危机吧