神马文学网美国与国际市场相关性降低 中国市场渐热
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 12:23:59
外国股票已经不再是为美国股市垫底的角色，这对忧心美国经济趋缓、胸怀全球的投资者来说，无异是个好消息。由此可见，美国与其他外国市场的相关性越来越低，经济和获利增长的曲线也已经往不同方向增长，其他国逐渐转向投资中国和印度市场。
据《华尔街日报》报道，投资者越来越关心美国与全球市场之间的关系，特别是在上周四(19日)上海综合指数下跌4.5%后，引发亚洲各股市、美股一阵波澜，好的以平盘收场、差的则是微幅走低。
FederatedInvestors分析师StevenAuth指出，多年来，一直都是“美国怎样，其他国家也怎样”。不过现在两者之间走势越来越不一致，对全球投资人来说是个利多：投资全球股市可能遇到的起起伏伏也将获得舒缓。教科书理论中所教的也都说：全球投资透透，有助于投资组合的多角化，因为海外股市受到美国的经济情况和利率影响较小，因此美国股市走势将不一定与全球一致。
相关性测量中，1是双方相关性最高、0是毫无关系、负1则是走势相反。根据INGAssetManagement以每月Standard&Poor‘s500指数和MSCI欧澳远东指数来统计，今年2月截止的两年期中，美国和其他已发展国家市场相关性是0.63，比2003-2005年的0.93要下滑许多。目前美国市场维持的相当好，不过其他市场表现更是赞。不包括美国股市、但以美元计价的DowJonesWorld指数上扬8.5%，S&P500涨幅仅3.9%。
许多分析师指出，美国的经济发展和企业获利增长双双下滑，但是欧洲、日本和其他开发中市场却是上扬。据MorganStanley指出，美国去年的经济增长率为2%；欧洲和日本却是有2.5%涨幅，更不用说其他开发中国家的增长率都要比美国来的好。Auth指出，外国市场的获利让美国难以望其项背：美国以外的股市本益比高，再加上他认为美元会持续走贬，让外国股票收益转换为美元时，获利多翻好几番。HeckmanGlobalAdvisors分析师LeilaHeckman则指出，美股与其他各国股市前几年的高度相关，导致了科技类股泡沫碎裂，因为美国连带拉垮了大多数已发展国家市场。
美股最近几年试图要与日本、澳洲、新西兰和新加坡脱离高度相关的连结，而非欧股。Heckman较偏爱欧股，因为她相信欧股近期内受到股价偏低的带动，会比美股表现要好。她还提醒：各国股市之间的高度相关性并不代表双方会有相似的获利，只不过是两个股市的走势一致罢了。讨论有关各国股市关联性的议题早就由来已久，只要数字不是1，而投资人又在不同股市投资不同产业部门，还是能从多角化策略中获利。
随着股市表现分道扬镳，各国经济发展和美国之间的关联性也越来越低。J.P.Morgan表示，美国第一季获利增长预计达到五年来最低，其他各国持续稳健增长，美国却是低于水平。
美国以外的公司也将不再那么倚赖美国消费者。据MorganStanley调查，美国出口占日本国内生产总额由往年的4%下降至今年的2.9%。其他新兴国家则开始开发中国和印度市场，也不再像以往必须看美国的脸色吃饭。
BearStearns分析师ThierryWizman举例：中产阶级崛起、中国铁砂需求大，带动了巴西的经济发展，并独立于美国而起。SchrodersInvestmentManagement分析师VirginieMaisonneuve还指出，倚赖美国股市预测其他市场的策略之所以会失灵，还有另一个原因：美国美联储按兵不动之际，欧洲央行并未完成加息。美国和欧洲之间的相关性会越来越低。即便多角化经营策略不再有效，还是不会抑制海外投资。LeggMason分析师StevenBleiberg说，美国只不过占了全球股市资本额的一半，为什么要局限另外一半的可能性呢？
据《华尔街日报》报道，投资者越来越关心美国与全球市场之间的关系，特别是在上周四(19日)上海综合指数下跌4.5%后，引发亚洲各股市、美股一阵波澜，好的以平盘收场、差的则是微幅走低。
FederatedInvestors分析师StevenAuth指出，多年来，一直都是“美国怎样，其他国家也怎样”。不过现在两者之间走势越来越不一致，对全球投资人来说是个利多：投资全球股市可能遇到的起起伏伏也将获得舒缓。教科书理论中所教的也都说：全球投资透透，有助于投资组合的多角化，因为海外股市受到美国的经济情况和利率影响较小，因此美国股市走势将不一定与全球一致。
相关性测量中，1是双方相关性最高、0是毫无关系、负1则是走势相反。根据INGAssetManagement以每月Standard&Poor‘s500指数和MSCI欧澳远东指数来统计，今年2月截止的两年期中，美国和其他已发展国家市场相关性是0.63，比2003-2005年的0.93要下滑许多。目前美国市场维持的相当好，不过其他市场表现更是赞。不包括美国股市、但以美元计价的DowJonesWorld指数上扬8.5%，S&P500涨幅仅3.9%。
许多分析师指出，美国的经济发展和企业获利增长双双下滑，但是欧洲、日本和其他开发中市场却是上扬。据MorganStanley指出，美国去年的经济增长率为2%；欧洲和日本却是有2.5%涨幅，更不用说其他开发中国家的增长率都要比美国来的好。Auth指出，外国市场的获利让美国难以望其项背：美国以外的股市本益比高，再加上他认为美元会持续走贬，让外国股票收益转换为美元时，获利多翻好几番。HeckmanGlobalAdvisors分析师LeilaHeckman则指出，美股与其他各国股市前几年的高度相关，导致了科技类股泡沫碎裂，因为美国连带拉垮了大多数已发展国家市场。
美股最近几年试图要与日本、澳洲、新西兰和新加坡脱离高度相关的连结，而非欧股。Heckman较偏爱欧股，因为她相信欧股近期内受到股价偏低的带动，会比美股表现要好。她还提醒：各国股市之间的高度相关性并不代表双方会有相似的获利，只不过是两个股市的走势一致罢了。讨论有关各国股市关联性的议题早就由来已久，只要数字不是1，而投资人又在不同股市投资不同产业部门，还是能从多角化策略中获利。
随着股市表现分道扬镳，各国经济发展和美国之间的关联性也越来越低。J.P.Morgan表示，美国第一季获利增长预计达到五年来最低，其他各国持续稳健增长，美国却是低于水平。
美国以外的公司也将不再那么倚赖美国消费者。据MorganStanley调查，美国出口占日本国内生产总额由往年的4%下降至今年的2.9%。其他新兴国家则开始开发中国和印度市场，也不再像以往必须看美国的脸色吃饭。
BearStearns分析师ThierryWizman举例：中产阶级崛起、中国铁砂需求大，带动了巴西的经济发展，并独立于美国而起。SchrodersInvestmentManagement分析师VirginieMaisonneuve还指出，倚赖美国股市预测其他市场的策略之所以会失灵，还有另一个原因：美国美联储按兵不动之际，欧洲央行并未完成加息。美国和欧洲之间的相关性会越来越低。即便多角化经营策略不再有效，还是不会抑制海外投资。LeggMason分析师StevenBleiberg说，美国只不过占了全球股市资本额的一半，为什么要局限另外一半的可能性呢？
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