美元为何不弱反强？ - Qzone日志

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 19:19:43

去年有段日子，美元特别疲软，我时常思考着这一问题，经过理性分析后觉得，美国不可能让美元长久弱势，因为从长远来看，对他们来说那是弊大于利、得不偿失的。

    1975年，美国与海湾国家相继签订协议，协议的主要内容只有一个：这些国家必须用美元进行石油交易的结算！这样一来，全世界石油进口国就必须持有美元，而随着油价上涨，进口国就需要持有更多的美元。于是，失去黄金支撑的美元，又一次找到了依托——Black Gold（“黑金”），石油！美国攻打伊拉克不惜花费巨资，其真正原因就是为确保石油按美元结算。

    从美国拥有绝对军事的优势看，至少在今后20年内，美元的地位是可以确保的。


美元为何不弱反强

文/陈思进


   “强势美元”这个词儿，是14年前克林顿政府的财政部长鲁宾最先提出的。到了小布什执政期，尽管财政部也时常念叨着“强势美元”，可是从2000年到 2008年初，美元兑欧元的汇率下跌了40%，对日元汇率的下跌幅度也超过15%，“强势美元”一路下滑。地球人渐渐地都明白了，小布什政府根本不想维持所谓的“强势美元”。
 
    去年上半年，在美元最为疲软之时，英镑和美元的兑换率接近了1:1.7，就连多年只值美元60%到80%的加币，兑美元都曾一度高出10%！美元将要成为废纸的流言甚嚣尘上。我周围的亲友都纷纷抛美元，换成英镑或欧元以求保值。那些日子我也时常思考这一问题，经过理性分析后觉得，美国不可能让美元长久弱势，那是弊大于利、得不偿失，于是把自己的分析写成了文章，指出美元去年下半年就会触底反弹。

    果然言中。

    美元为何回归强势？

    今年一月以来，随着金融海啸的蔓延，欧元区的金融界和美国同病相怜，并严重影响到制造业和服务业，经济持续衰退。

    昔日傲慢的日不落大英帝国更无法独善其身，数据显示，英国经济第四季度收缩了1.5个百分点。举零售业来说，这几个月平均每天有200家商店倒闭，最大的百货公司百年老店Woolworth，1英镑都拍卖不掉，只能听任破产。去年第四季度房市跌价加速，连“钻石地段”的伦敦一区，房子破纪录打6折以上，却仍然乏人问津。英国皇家特许测量师协会警告，英国房价陷入了31年新低，失业率更高达6%，超过300万人失业。

    种种迹象表明，英国正面临经济萧条的大危机，再加上苏格兰皇家银行亏损超过410亿，使人担心英国会步冰岛的后尘。

    尽管美国经济也不乐观，但和英国以及其它国家一比，似乎成了“矮子中的高个儿”。最近，美元和英镑兑换率攀升至23年高点，1月23日，英镑一度跌至1.3502 美元，创下23年的最低水平，最后以1英镑兑1.3699美元收市，一天之内下降了1.1%。同时，在七大工业国之中，号称受金融危机影响最小的加拿大，美金兑加币也稳稳地徘徊于1.2上下。

    这不禁令人联想到小布什的“弱势美元”政策看来已经宣告结束，奥巴马政府的“强势美元”政策正拉开序幕。因为由奥巴马选定的财政部长盖特表示，政府准备借2万亿美元以振兴美国经济，而只有“强势美元”才能达成这个目标，这符合美国的利益。
 
    过去的“弱势美元”政策不仅能刺激美国的出口，还能使小布什政府减少贸易赤字，并实现财政平衡。而现在，美国经济处于衰退状态，利率接近于零，加上不断增加的账目赤字，在不可以人为干预市场的前提下，维持所谓的强势美元困难很大。可是，如果别国央行认为美元将继续疲软，那么美国发行的债券卖给谁？美国尤其不能刺激其最大的债主国中国，否则将造成两败俱伤的结果。

     同时，规避风险和蔓延的信贷危机，使市场对美元的需求增加。去年单一的货币交易记录，1欧元曾兑1.60美元。但今年初下降至1.29美元，降幅达20%左右。只要欧元继续疲软，美元就将保持强劲，无论美国经济的基本面如何。因为这是世界上仅有的两种储备货币。

    为何美元疲软时也照样“值钱”？
 
    前些年来美元持续贬值，连连破了“历史新低”，可有意思的是除了油价飞涨之外，美国境内的物价实际上没涨多少。那时曼哈顿第五大道依然是全球购物天堂，全球的名牌产品聚集在那儿，售价比原产地还便宜。最明显的是汽车，同样一个品牌，在加拿大买就比美国贵几千，甚至上万；名车的差距就更大了。怎么回事呢？让我从布雷顿森林体系——所谓的美元“金本位制”谈起。
 
    先借用维基里的一句话：“布雷顿森林体系是美元直接与黄金挂钩，而各国货币则通过固定的比价与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价，向美国兑换黄金。” 在这一体系下，世界主要国家的货币汇率高度稳定，看似不错，却有一个致命的缺陷：它以美元作为主要储备资产，只有美国长期贸易逆差，才能使美元流散到世界各地，而长期的贸易逆差，又必然会影响人们对美元的信心，引起美元危机，非常矛盾。久而久之，20世纪50年代后期，这种危机开始爆发。随着美国经济竞争力逐渐削弱，出现了“美元过剩”，各国纷纷抛出美元按35美元一盎司兑换黄金，于是美国的黄金大量外流。到1971年8月，美国再也支撑不住，尼克松政府不得已被迫宣布放弃美元“金本位制”，从而使黄金正式退出货币体系。
 
    在挣脱了黄金这一紧箍咒之后，以美联储为首的西方工业国信贷扩张明显加快，“货币发行已达到毫无节制随心所欲的程度”。截止2007年，美国的政府、公司和私人欠债总额已高达64万亿美元。如果按照5%的最低利息估算，每年仅偿还利息就高达3万2千亿美元！在这种情况下，美元贬值表面看似乎冲击了美国的经济，实际上却让美国获益了。因为随着美元贬值，美国的外债同时也在缩水。而各国的美元也在贬值。据计算，单在去年，中国的美元储备就“蒸发”了500多亿！

    为何美元能这么“牛”？

    既然美元“金本位制”早就解体了，美元已不再是世界基准货币，它怎么还这么牛？世界各国为何还以美元作为主要外汇储备呢？

    原来，自布雷顿体系解体之后，失去黄金支撑的美元随之迅速贬值，为了重建世界对美元的信心，美国必须找到一种能有效影响价格的实物。1973年底，石油危机爆发，油价飞涨，这给美国找到了替代黄金硬通货的机会。1975年，美国与海湾国家相继签订协议，协议的主要内容只有一个：这些国家必须用美元进行石油交易的结算！这样一来，全世界石油进口国就必须持有美元，而随着油价上涨，进口国就需要持有更多的美元。于是，失去黄金支撑的美元，又一次找到了依托—— Black Gold（“黑金”），石油！

    美元保持着这种独一无二的特殊地位，使美国享受着发行权和Seigniorage（铸币税）等多种好处。铸币税俗称“货币税”，原指铸币成本与其在流通中的币值之差，现在通常指中央银行通过发行货币所得到的收入。美元特权使美国成了“世界的央行”，使得美国不受外汇储备短缺的制约，避免了巨额贸易逆差可能引致的货币危机和债务危机，却通过贸易逆差，获得了国内经济发展所需的实物资源和大量资金。全球早就出现了Dollarization（美元化）趋势，而这种趋势又进一步巩固了美元的霸权地位。

    这几年，美国攻打伊拉克不惜花费巨资，迄今为止，已花去几千个亿了。而据估计，到美国偃旗息鼓时，大概要用去一万亿美金！好些人以为美国是“劳民伤财，得不偿失”，做世界警察做傻了。其实美国会干傻事吗？当然不会！现在已渐渐明了，伊拉克战争的真正目的，就是为了确保石油按美元结算。这两年，美国又一直放风攻打伊朗，手段和目的与打伊拉克都相同。最令美国感冒的并不是伊朗将拥有核武器本身，而是一旦伊朗拥有了核武器，伊朗的石油可能将不再通过美元来结算。

    结论

    综上所述，从美国拥有绝对的军事优势看，在今后二十年内，美元的地位是可以确保的。或许人们不愿意听，但只要奥巴马政府持续高喊“美元强势”有利于美国的利益，它总会被人听见。

    只要确保美元的特殊地位，美国肯定将是第一个渡过金融危机，并恢复经济增长的西方国家。

    2009年元月29日初稿
    2009年2月5日完稿

（注：这篇文章是去年初写的，这一年来形势的发展，证明了我当时的分析是准确的。近来美元指数一路攀升，突破了85，一旦美元指数突破90，全球资本又将大量回流美元。届时黄金将大跌，可能跌回至每盎司800美金，美国又把大家忽悠了一把。）
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