奚川的複利魔法：170萬8年變7000萬(2)

2009年04月25日 03:33第一財經日報【大中小】 【列印】已有評論0條
 
一切以不虧本為前提
如果有2億元資金，有的人可以冒5000萬元的風險，但奚川只能承擔50萬到100萬元的風險。如果一定要冒險，奚川也只會用盈利去冒風險。
不虧本、小心是奚川在接受CBN採訪過程出現頻率最高的字眼。他不考慮倉位設置多少，主要想自己能承擔多少風險。
如果以5000萬元人民幣計算，按照4萬元/噸銅算，可以買1000多噸銅。可他只拋空兩三百噸，比做現貨還要少，他說他只能承擔兩三百噸的風險。
他的方法非常嚴謹，一切都要以不要虧本為前提。今年奚川一直沒有看準行情，他一直看空有色金屬，但也沒有虧什麼錢，因為他一直非常小心謹慎。當然賺的時候也沒有暴賺，2006年銅從4000美元漲到8000美元，他的資金還沒有翻一倍，只賺了60%～70%。“我看對了，但是我做得太小心了，我始終把保本放在第一位，看錯的時候我的單子很小。”
他不看投資回報，他更在乎個人財富的復利增長。舉例說，路人甲有1000萬元，50萬元沒幾天賺了500%到300萬元，但是他的財富增長只有30%。你是追求500%投資回報率，還是追求個人財富30%的增長率？
為什麼他不拿1000萬元來做？這就是承擔多少風險得到多少收益。他只能承擔50萬元的風險，賺到300萬元。如果路人乙只有50萬元，能和他一樣做嗎？甲50萬元虧完也無所謂，但乙虧光50萬元就什麼都沒有了。
“如果路人乙對市場有著與路人甲同樣的判斷，但是他不能冒50萬元的風險，只用其中5萬元賺30萬元。但是，乙50萬元賺了30萬元，財富增長了60%。甲1000萬增長了30%。這樣的話乙總有一天會超過甲。”
那麼，奚川做了這麼長時間，可以說所有的錢都是賺來的，是不是所有的錢都是可以虧掉的？“你自己得有一個財務的規劃。你要複利增長，就要劃一個時間段，把原來的利潤當成本金重新投入。”奚川採用的是年度來結算，每一年過去利潤就清零都變成本金，這個是不可以虧的，這樣才能複利增長。如果本金虧掉了，哪來複利呢？
他對自己的要求是，任何一年都不能虧掉年初本金的20%。20%的底線不能輕易突破，他就照著10%去做，如果10%都虧不過，20%肯定虧不到。萬一虧到10%怎麼辦，他就照5%做。假設100萬元，如果按照10%虧的時候，只做10萬元單子；如果虧到90萬元，只能做5萬元的單子。如果賺到了錢，100萬元賺到120萬元，那麼可以做20萬元的單子。
“這就是死守保本底線。有盈利的時候，你可以多冒一點風險。2004年到現在，我沒有一次虧損超過5%。我說到做到。”
去年銅在8000多美元的時候，奚川的資金達到4000多萬，合700萬美元，可以買900噸銅。他在8100美元開始空，空了100噸，結果銅反其道而行之，漲到8900美元時，虧了8萬美元之後他砍掉空頭。銅跌下來之後，他又在7500美元做空，這次空了150噸。隨著行情逐漸印證他的想法，他拋了六七次才拋了450噸。國慶後又跌下來，又狠狠地加了倉。用盈利來承擔風險，到最後拋了1500噸，賺了六七千萬。
基本面分析：跟主流觀點走
奚川還有自己的“獨門”基本面分析法，他取名為包氏分析法。包氏分析法的核心是，看主流觀點，跟著主流觀點走。
“你要問現在銅是供大於求，還是供小于求，那就聽主流觀點。他們都說供大於求，那麼我就說供大於求。我按照主流觀點做，照他們修訂的方向去做，就可以去賺錢。”
他參考比較多的是投行報告，他認為這些投行看對了很多回，即使看錯了也不是故意的。 “銅價在3000美元的時候有客戶問我，都這麼高的價格，廠商要增產吧，肯定要供大於求了，可是怎麼老不跌呢。我說，摩根士丹利說銅是供小于求的，高盛也說供小于求，巴克萊也這麼說。如果我告訴你供大於求了，你聽誰的，所以我說了也是白說。”
他認為，投資和研究經濟是兩碼事，投資對經濟需要有研究，但是不需要研究得那麼深入。科技股泡沫的時候，當時摩根士丹利首席經濟學家史蒂芬·羅奇在納斯達克指數2500點時說有泡沫，後來漲到5000多點。如果投資者按照他的觀點去做空的話，不知道死多少回了。做投資，是抓住價格變化的機會。假如我賣，你買，他也買，即使我看對了，但是其他人都看錯了，只要買的人多，市場就會漲，不在於觀點對錯。
“我們對基本面的認識有一個過程，但都是朝著一個方向修正。它不會變來變去。2001年的時候，說銅短缺，後來說平衡，再後來說過剩10萬噸、30萬噸、40萬噸，後來70萬噸。但你不需要發現得那麼早，否則就變成史蒂芬·羅奇了。投資和理論分析是兩回事。投資是為了賺錢，經濟學家是解決難題的。”<< 前一頁123後一頁 >>