神马文学网国企效率假象二三例
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 13:45:26
国企效率假象二三例郑培敏
2010年06月01日 23:44:40
分类：未分类
近年经济繁荣，于是国企自然也不输其它所有制企业，利润绝对值丰厚。但是，在表象之后，可能有很多常人忽视的真相和事实。由此略举假象二三例：
1、 “最赚钱”的假象
特别提示：国资委的官方发言从来不承认某些国企有“垄断”，否则商务部就会介入“反垄断”调查。现在显然没有这类调查，至少他们的“垄断”事实不是法定“垄断”，但却是普通百姓和大众传媒认定的“垄断”。所以，用词定义不同，解读不同。
“中国石油”——这恐怕是无数股民伤心欲决的股票（我指的是“中石油”上市主体），因为其上市时被有意识无意识地忽悠中“亚洲最赚钱的公司”——是从利润绝对值而言。老百姓就这么稀里糊涂地被人卖了还替人数钱，原因也是对“最赚钱”的定义与理解不同。大家说“中国石油”是“最赚钱”公司，不错——这是从利润绝对值而言，但是，如果从ROE和市值回报率而言，恐怕就差强人意、名不符实了！“中国石油”2009年的ROE不过10%出头，与其“垄断”实在不相符；而如果用48元的开盘价，几乎百倍市盈率，那些买套的股民们大概要把股票传到曾曾孙时才能收回本钱（而且前提是“中国石油”利润百分百分红）。
所以，当我们的政府、媒体、百姓在为“利润绝对值”“最赚钱”的国企歌功颂德时，有没有想想资本的相对回报率——无论是实体经济指标的ROE还是虚拟经济的市值汇报率。
2、 再说“垄断利润”
很多央企会被百姓内心认定为垄断，那么，根据最基本的经济学原理，这样的企业应该有超额的“垄断利润”，但是，我们会发现，很多这样的企业其收益率也平平，勉强交代得过去，你要为此去免其CEO职务吧，好象还不至于；但有与“垄断”身份匹配的利润水平么，那有明显言不由衷！这本应有的“垄断利润”去哪了——跑冒滴漏、代理成本吃了这些超额利润呗——然后又让我们十三亿国企的“股东”看不出来——至少不仔细咀嚼和分析是看不明白的——这需要一双“慧眼”！
3、 说说国企的“ROE”
某国企集团想整体上市，本以为集团损益表很漂亮，ROE也不差，应该把集团的资产装进上市公司会是一次漂亮的资本运作。结果，因为要上市，很多资产权属——特别是房产——必须是明晰的。企业一自查，这才发现，其实企业占用经营的很多资产都是划拨或无偿使用的，资产负债表上没有体现。原来，企业ROE是“虚高”的，因为企业股东权益的净资产中很多没有记入——这就是相当部分典型国企的特征——占用了公共资源而不需要支付“租金”，那当然ROE漂亮。
简单想想就知道，国企有那么多低效率、无效率、负效率的培训中心、楼堂馆所，怎么可能有好的ROE！即便ROE很高，其实也是可以更高的，因为如果改制，可以减少更多代理成本而给股东创造回报——当然，这个股东不是国家和人民，是产权清晰的股东——可以穷尽的自然人。
现在国企的生存状态是特别糟糕的，糟糕在没有改制动力——他们利润水平让股东（国资委、政府）满意，但不是最大化，于是，大家谁都不愿意捅破这层窗户纸！
怎么解决上述问题？阳光是最好的杀毒剂！最有利于去伪存真！也就是说：真实、完整、及时的信息披露！
方法一：国企整体上市，而且最好是国资委直接持股，不要再留一个说不清、道不明的“集团”，最大限度减少关联交易和利益输送，也不要留一个专门放所谓“辅业”和低效、不良资产的“垃圾桶”。
方法二：国有独资企业整体信息披露。每年4月30日前，国企能否象上市公司一样，在指定媒体（包括平面媒体、国资委网站、本企业网站）象上市公司格式那样披露年报。因为，国企的股东是十三亿中国公民（不包括郎咸平，他不是中国公民，无权享受中国国企的收益，也没有资格要求获得信息。至于他们的言论，只能算做学术自由，仅供参考），我们有权力了解国企的效率信息、指标和经营状况，这不是国家机密！
2010年06月01日 23:44:40
分类：未分类
近年经济繁荣，于是国企自然也不输其它所有制企业，利润绝对值丰厚。但是，在表象之后，可能有很多常人忽视的真相和事实。由此略举假象二三例：
1、 “最赚钱”的假象
特别提示：国资委的官方发言从来不承认某些国企有“垄断”，否则商务部就会介入“反垄断”调查。现在显然没有这类调查，至少他们的“垄断”事实不是法定“垄断”，但却是普通百姓和大众传媒认定的“垄断”。所以，用词定义不同，解读不同。
“中国石油”——这恐怕是无数股民伤心欲决的股票（我指的是“中石油”上市主体），因为其上市时被有意识无意识地忽悠中“亚洲最赚钱的公司”——是从利润绝对值而言。老百姓就这么稀里糊涂地被人卖了还替人数钱，原因也是对“最赚钱”的定义与理解不同。大家说“中国石油”是“最赚钱”公司，不错——这是从利润绝对值而言，但是，如果从ROE和市值回报率而言，恐怕就差强人意、名不符实了！“中国石油”2009年的ROE不过10%出头，与其“垄断”实在不相符；而如果用48元的开盘价，几乎百倍市盈率，那些买套的股民们大概要把股票传到曾曾孙时才能收回本钱（而且前提是“中国石油”利润百分百分红）。
所以，当我们的政府、媒体、百姓在为“利润绝对值”“最赚钱”的国企歌功颂德时，有没有想想资本的相对回报率——无论是实体经济指标的ROE还是虚拟经济的市值汇报率。
2、 再说“垄断利润”
很多央企会被百姓内心认定为垄断，那么，根据最基本的经济学原理，这样的企业应该有超额的“垄断利润”，但是，我们会发现，很多这样的企业其收益率也平平，勉强交代得过去，你要为此去免其CEO职务吧，好象还不至于；但有与“垄断”身份匹配的利润水平么，那有明显言不由衷！这本应有的“垄断利润”去哪了——跑冒滴漏、代理成本吃了这些超额利润呗——然后又让我们十三亿国企的“股东”看不出来——至少不仔细咀嚼和分析是看不明白的——这需要一双“慧眼”！
3、 说说国企的“ROE”
某国企集团想整体上市，本以为集团损益表很漂亮，ROE也不差，应该把集团的资产装进上市公司会是一次漂亮的资本运作。结果，因为要上市，很多资产权属——特别是房产——必须是明晰的。企业一自查，这才发现，其实企业占用经营的很多资产都是划拨或无偿使用的，资产负债表上没有体现。原来，企业ROE是“虚高”的，因为企业股东权益的净资产中很多没有记入——这就是相当部分典型国企的特征——占用了公共资源而不需要支付“租金”，那当然ROE漂亮。
简单想想就知道，国企有那么多低效率、无效率、负效率的培训中心、楼堂馆所，怎么可能有好的ROE！即便ROE很高，其实也是可以更高的，因为如果改制，可以减少更多代理成本而给股东创造回报——当然，这个股东不是国家和人民，是产权清晰的股东——可以穷尽的自然人。
现在国企的生存状态是特别糟糕的，糟糕在没有改制动力——他们利润水平让股东（国资委、政府）满意，但不是最大化，于是，大家谁都不愿意捅破这层窗户纸！
怎么解决上述问题？阳光是最好的杀毒剂！最有利于去伪存真！也就是说：真实、完整、及时的信息披露！
方法一：国企整体上市，而且最好是国资委直接持股，不要再留一个说不清、道不明的“集团”，最大限度减少关联交易和利益输送，也不要留一个专门放所谓“辅业”和低效、不良资产的“垃圾桶”。
方法二：国有独资企业整体信息披露。每年4月30日前，国企能否象上市公司一样，在指定媒体（包括平面媒体、国资委网站、本企业网站）象上市公司格式那样披露年报。因为，国企的股东是十三亿中国公民（不包括郎咸平，他不是中国公民，无权享受中国国企的收益，也没有资格要求获得信息。至于他们的言论，只能算做学术自由，仅供参考），我们有权力了解国企的效率信息、指标和经营状况，这不是国家机密！