神马文学网欧元贬值与中国外汇储备多元化
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 09:16:18
2010-05-26 07:23:35
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专稿勿载
欧洲债务危机爆发以来，欧元汇率飞流直下，创下近4年的新低。最近海外媒体十分关心各国央行是否会因此停止外储多元化的步伐，拥有最大外储规模的中国央行的态度尤其令人关注。不过国内专家普遍认为，欧元大幅走软不会阻碍中国外汇储备多元化的努力，外汇储备多元化是一个长期趋势，但就目前来讲，欧元危机的确提高了中国外储管理的难度。
欧元贬值，使国际社会对欧元的信心降低。尤其中国，外汇储备高达约2.5万亿美元（3月份数字），期中持有美债数额为9000亿美元左右。近年来，中国一直在推行外汇储备多元化，虽然对于持有欧元数量一直是个谜，但有分析认为欧元所占比例为25%。欧元贬值，意味着中国外汇储备也会跟着贬值。有专家估计，如果欧元对美元今年贬值10%，外汇储备规模前8名的央行损失将高达2000亿美元，其中中国、俄罗斯和韩国分别占800亿、140亿和70亿美元。
人们不禁要问，在此情势下，中国还会买入欧元吗？中国还不会继续实行外储多元化的策略？相比之下，受欧元走软的影响，韩国、俄罗斯和伊朗等国央行已经开始减持欧元。不过，从目前的情势看，宏观上中国将继续外汇储备多元化的努力。毕竟，作为世界上外汇储备最多的国家，将鸡蛋放在一个篮子里，才是最不安全的。更重要的是，中国外汇储备大抵都是靠贸易顺差所获得，而中国最大的顺差国就是美国和欧盟。因此，中国外汇储备以美元和欧元为主，是中国对外贸易的特点所决定的。
由于欧洲债务危机愈演愈烈，欧元贬值是必然的。但是，欧元区16国的经济实力依然不容小觑，瘦死的骆驼比马大，加上国家货币基金组织和欧盟启动的庞大拯救计划，欧盟经济复苏的趋势在我看来同样是必然的。作为世界上最硬通的国际货币之一，欧元不可能一直贬值下去。
近来，国际社会频现“干预汇率”以拯救欧元的声音，国际社会尤其是欧元国家希望中国发挥作用。联想到金融危机最深重的时刻，美元的日子也不好过，而且在美国政府打开印钞机进行人为性美元贬值的时候，中国对美元表现出了坚定的信心。对于所持欧元，中国也不可能大幅减持。
这是因为，一是外汇储备多元化是中国外储的既定战略，中国外储战略只会更加多元而不会一元化；二是欧元汇率并不在历史低位，还有相当的缓冲空间。按照摩根大通的战略主管简.路易斯（Jan Loeys）所言，欧元对美元最低会在1：1.15到1.2区间，不会进一步贬值；三是欧元疲软是金融危机的延续，并非独立于华尔街金融危机之外。也就是说，欧洲债务危机是受华尔街金融风暴的拖累，只不过是时间滞后而已。欧元贬值其实和尚未复苏的全球经济形势是步调一致的，只是程度有所不同而已。所以，中国如果大幅减持欧元，不仅是对欧元区的伤害，也会殃及自身影响全球；四是中国经济成为全球的希望。5月22日的《朝鲜日报》中文版发出这样的议论：“美国引擎乏力，中国能否成全球经济靠山？”该报引述摩根士丹利亚洲董事长史蒂芬.罗奇的话说，中国经济相当乐观。在世界对华经济充满期待的情形下，中国也不会过度减持欧元，至多只是微调。因为这是中国向欧盟和全球展现大国责任的契机。
当然，中国并非全球的救世主，更不能无限制地为美欧经济危机而买单。但由于人民币的尚未成为美元和欧元那样的世界货币，中国庞大的外储只能选择美元和欧元这样的硬通货。这也足以说明，中国外储以美元和欧元为主也是被迫和无奈之举。所以，中国实行外储多元化的策略，就是破解这一难题。在当前的形势下，中国外储除了美元和欧元，中国亦可选择流通性好、风险较低的日元、澳元和加元等。除此之外，加大黄金储备、放缓外储积累速度，加速实现人民币的国际化，以及实现有管理的浮动汇率形成机制等。
总而言之，既要实现中国外储的最大利益化，也要考虑全球经济一体化形势下的复杂性。欧元贬值，对于欧元区而言是重灾区，但对于中国而言，同样不能旁观。因此，无论是从全球责任还是本国外汇资产的利益而言，绝非增减二字所能言尽的。
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专稿勿载
欧洲债务危机爆发以来，欧元汇率飞流直下，创下近4年的新低。最近海外媒体十分关心各国央行是否会因此停止外储多元化的步伐，拥有最大外储规模的中国央行的态度尤其令人关注。不过国内专家普遍认为，欧元大幅走软不会阻碍中国外汇储备多元化的努力，外汇储备多元化是一个长期趋势，但就目前来讲，欧元危机的确提高了中国外储管理的难度。
欧元贬值，使国际社会对欧元的信心降低。尤其中国，外汇储备高达约2.5万亿美元（3月份数字），期中持有美债数额为9000亿美元左右。近年来，中国一直在推行外汇储备多元化，虽然对于持有欧元数量一直是个谜，但有分析认为欧元所占比例为25%。欧元贬值，意味着中国外汇储备也会跟着贬值。有专家估计，如果欧元对美元今年贬值10%，外汇储备规模前8名的央行损失将高达2000亿美元，其中中国、俄罗斯和韩国分别占800亿、140亿和70亿美元。
人们不禁要问，在此情势下，中国还会买入欧元吗？中国还不会继续实行外储多元化的策略？相比之下，受欧元走软的影响，韩国、俄罗斯和伊朗等国央行已经开始减持欧元。不过，从目前的情势看，宏观上中国将继续外汇储备多元化的努力。毕竟，作为世界上外汇储备最多的国家，将鸡蛋放在一个篮子里，才是最不安全的。更重要的是，中国外汇储备大抵都是靠贸易顺差所获得，而中国最大的顺差国就是美国和欧盟。因此，中国外汇储备以美元和欧元为主，是中国对外贸易的特点所决定的。
由于欧洲债务危机愈演愈烈，欧元贬值是必然的。但是，欧元区16国的经济实力依然不容小觑，瘦死的骆驼比马大，加上国家货币基金组织和欧盟启动的庞大拯救计划，欧盟经济复苏的趋势在我看来同样是必然的。作为世界上最硬通的国际货币之一，欧元不可能一直贬值下去。
近来，国际社会频现“干预汇率”以拯救欧元的声音，国际社会尤其是欧元国家希望中国发挥作用。联想到金融危机最深重的时刻，美元的日子也不好过，而且在美国政府打开印钞机进行人为性美元贬值的时候，中国对美元表现出了坚定的信心。对于所持欧元，中国也不可能大幅减持。
这是因为，一是外汇储备多元化是中国外储的既定战略，中国外储战略只会更加多元而不会一元化；二是欧元汇率并不在历史低位，还有相当的缓冲空间。按照摩根大通的战略主管简.路易斯（Jan Loeys）所言，欧元对美元最低会在1：1.15到1.2区间，不会进一步贬值；三是欧元疲软是金融危机的延续，并非独立于华尔街金融危机之外。也就是说，欧洲债务危机是受华尔街金融风暴的拖累，只不过是时间滞后而已。欧元贬值其实和尚未复苏的全球经济形势是步调一致的，只是程度有所不同而已。所以，中国如果大幅减持欧元，不仅是对欧元区的伤害，也会殃及自身影响全球；四是中国经济成为全球的希望。5月22日的《朝鲜日报》中文版发出这样的议论：“美国引擎乏力，中国能否成全球经济靠山？”该报引述摩根士丹利亚洲董事长史蒂芬.罗奇的话说，中国经济相当乐观。在世界对华经济充满期待的情形下，中国也不会过度减持欧元，至多只是微调。因为这是中国向欧盟和全球展现大国责任的契机。
当然，中国并非全球的救世主，更不能无限制地为美欧经济危机而买单。但由于人民币的尚未成为美元和欧元那样的世界货币，中国庞大的外储只能选择美元和欧元这样的硬通货。这也足以说明，中国外储以美元和欧元为主也是被迫和无奈之举。所以，中国实行外储多元化的策略，就是破解这一难题。在当前的形势下，中国外储除了美元和欧元，中国亦可选择流通性好、风险较低的日元、澳元和加元等。除此之外，加大黄金储备、放缓外储积累速度，加速实现人民币的国际化，以及实现有管理的浮动汇率形成机制等。
总而言之，既要实现中国外储的最大利益化，也要考虑全球经济一体化形势下的复杂性。欧元贬值，对于欧元区而言是重灾区，但对于中国而言，同样不能旁观。因此，无论是从全球责任还是本国外汇资产的利益而言，绝非增减二字所能言尽的。
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