成长性牛股奇迹秘决：净资产增长率20%以上

http://www.788111.com    2009年10月26日 17:24:30    来源：理财周报    作者：吴国平

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　　只要其是真正的高成长企业，上市后第一轮股本扩张后跟进一点都不迟

　　我们看待创业板，别激动，那不是金矿，更多是坟墓，平常心面对之，视野不妨放长远点，至于具体看待的思路如何，在此给大家点参考。

　　成长性大牛股的三大奥秘

　　这里首先要谈的是，怎么以投资者的眼光去选择真正的成长股。持续高成长性的企业，在资本市场是最容易走出独立行情的品种。

　　这里有三个品种是经历了市场检验的品种，依次是云南白药、华兰生物以及小商品城，这里的品种能够一路走过来在市场中属于那种绝对的凤毛麟角型。当然，有共性也有区别，我们就不妨逐步揭开他们的秘密从而总结出成长性的奥秘出来：

　　(1)资产收益率高增长的“持续性”很关键。

　　不能持续的高增长，就等于是极不稳定的发展。“净资产收益率持续性”的较高增长，最终的就必然是凤毛麟角的大牛股，上面三个对比品种已经可以充分说明这个问题。

　　(2)不低于8%的净资产增长率是适合的高增长，持续性超过20%以上的高增长将带来奇迹品种。

　　什么样的净资产增长率才是适合的高增长呢?什么样的状况才能带给选择品种最大的上涨空间呢?我通过对比上面三个品种可以发现：第一，云南白药净资产最低的增长率为8%多点，最高接近30%，2000年后大部分达到20%以上。第二，华兰生物最低的增长率也是8%多点，最高超过30%，不过整体而言超过20%以上年份的持续性明显比云南白药差。第三，小商品城最低的增长率达到10%多点，最高26%左右，整体超过20%的年份凤毛麟角，大部分处于10%到20%之间。

　　云南白药与华兰生物都是累积涨幅比小商品城大的品种，这说明出现8%这样的增长不会阻碍到成长性，这里不妨可以把8%作为高增长率的最低门槛来看待。华兰生物最高超过30%的增长率，但其平均累积涨幅低于云南白药，这也说明一时的极高增长率不是影响涨幅的最关键因素。

　　最后，我们不妨把目光集中在20%以上持续性来做个对比，这就很容易发现，云南白药最优，华兰生物次之，小商品城最差。一下子就明白了吧，没错，持续性的高增长，而这高增长如果达到超过20%以上的话，那么，就完全有可能诞生类似云南白药这样的长期大牛股。

　　而且我还发现，20%增长率的股票一般就是独立大盘，普通的波段调整不会超过20%，最大级别的熊市，也不会超过50%。

　　(3)“流通股扩张速度”年平均介于1到2倍之间是比较理想的速度。

　　只要高速增长，高速发展的企业，其才有股本高速扩张的资本，现在谈的其实也就是资产收益率的一种衍生对比指标，那就是“流通股扩张速度”。对比上面三个品种，可以发现，云南白药从1994年7月的1980万流通股，发展到2009年9月的4.84亿流通股，15年增长超24倍，年增长1.6倍。

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