神马文学网美房贷恶化 捞底机会增
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美房贷恶化 捞底机会增 2007年03月12日 香港商报
美国房价过去两年逐渐回落，房贷的拖欠比率及银主盘上升，令美国专做房贷的按揭公司近半年来坏消息频频。其中以做次级房贷的按揭公司已有多间倒闭。次级房贷的贷款对象大多数是以往信贷纪录欠佳，或贷款时的申请者之入职时间短，未有足够时间证明入息稳定以符合一般房贷需求；或借贷者本身债务已颇大。此类次等房贷的还款利率比正常的房贷高3%至6%以上，故经济的好与坏对其影响截然不同。
次等房贷在经济好景或利率下降周期，其盈利是十分可观；但如遇上经济表现滑落，失业人数增加和利率上升，此等企业的坏帐拨备也会急剧增加。由66.95美元暴跌九成半New Century Financial是美国次等按揭房贷中企业中排名第二，最近也因房贷按揭质素恶化而令股价急挫。投资市场是跟红顶白的地方，股价急挫后其公司的财政资源自然受到压力。很多贷款给该公司营运的银行立即要求收回贷款；但公司已贷给置业者的款项根本无办法立即取回，形成短期资金紧绌，信贷评级机构又即时将其债券评级降至‘垃圾’级别，即CCC级，其股价上周四暴跌至9年来低位，只得3.3美元后，比2004年圣诞节前的66.95美元历史高位，跌幅几达九成半。此股的过去52周高价也曾在51美元之上，故现时的股价比起年内高位只有约7个%，可见暴跌之惨烈。
债务行业包括了银行业务，本身都是受信誉及信用影响，无论资产体积多大，只要存户或债权人同一时间抽离资金，业务都会受到重大打击，可能危及生存机会。1998年美国长期资本投资基金出事，美国银行界资金紧绌，对各类短期票据速速套现，也曾令当时的New Century Financial股价由6美元急挫至2美元之下，故此信贷行业本身面对的不同风险甚多，信心危机很易由其他事件触发。
美国金融业过去的风浪甚多，较著名的是1990年10月份，现时全球最大的花旗银行也受倒闭传言困扰，股价一度跌至1.3美元，比87年全球大股灾时更低；90年沙特亚拉伯王子入股花旗银行，注入新资金，花旗银行股价才得以脱困，现时股价在50美元之上。
有危必有机人弃你可取
投资者不应过分视美国金融业不稳为坏消息，98年美国长期资本投资基金出事后，美国为平抑银行界资金紧绌问题，联储局三度减息，直接帮助了当时美国及香港的投资市场气氛，特区政府亦因而大举挫败当时狙击港元之大鳄，并在港府入市一役中赚取过千亿元之利润。坏消息出现时究竟是祸是福？就要凭借投资者是否对过去金融市场各种危险与机遇的历史背景明白了解。基本而言，一个大型的事件发生后出现的沽售行动，往往就是一个吸纳良机，‘沙士’时代如是，金融风暴之后亦如是！香港专业财经分析及评论家协会名誉主席
恒丰证券研究部董事林家亨(逢星期一刊出)
美国房价过去两年逐渐回落，房贷的拖欠比率及银主盘上升，令美国专做房贷的按揭公司近半年来坏消息频频。其中以做次级房贷的按揭公司已有多间倒闭。次级房贷的贷款对象大多数是以往信贷纪录欠佳，或贷款时的申请者之入职时间短，未有足够时间证明入息稳定以符合一般房贷需求；或借贷者本身债务已颇大。此类次等房贷的还款利率比正常的房贷高3%至6%以上，故经济的好与坏对其影响截然不同。
次等房贷在经济好景或利率下降周期，其盈利是十分可观；但如遇上经济表现滑落，失业人数增加和利率上升，此等企业的坏帐拨备也会急剧增加。由66.95美元暴跌九成半New Century Financial是美国次等按揭房贷中企业中排名第二，最近也因房贷按揭质素恶化而令股价急挫。投资市场是跟红顶白的地方，股价急挫后其公司的财政资源自然受到压力。很多贷款给该公司营运的银行立即要求收回贷款；但公司已贷给置业者的款项根本无办法立即取回，形成短期资金紧绌，信贷评级机构又即时将其债券评级降至‘垃圾’级别，即CCC级，其股价上周四暴跌至9年来低位，只得3.3美元后，比2004年圣诞节前的66.95美元历史高位，跌幅几达九成半。此股的过去52周高价也曾在51美元之上，故现时的股价比起年内高位只有约7个%，可见暴跌之惨烈。
债务行业包括了银行业务，本身都是受信誉及信用影响，无论资产体积多大，只要存户或债权人同一时间抽离资金，业务都会受到重大打击，可能危及生存机会。1998年美国长期资本投资基金出事，美国银行界资金紧绌，对各类短期票据速速套现，也曾令当时的New Century Financial股价由6美元急挫至2美元之下，故此信贷行业本身面对的不同风险甚多，信心危机很易由其他事件触发。
美国金融业过去的风浪甚多，较著名的是1990年10月份，现时全球最大的花旗银行也受倒闭传言困扰，股价一度跌至1.3美元，比87年全球大股灾时更低；90年沙特亚拉伯王子入股花旗银行，注入新资金，花旗银行股价才得以脱困，现时股价在50美元之上。
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投资者不应过分视美国金融业不稳为坏消息，98年美国长期资本投资基金出事后，美国为平抑银行界资金紧绌问题，联储局三度减息，直接帮助了当时美国及香港的投资市场气氛，特区政府亦因而大举挫败当时狙击港元之大鳄，并在港府入市一役中赚取过千亿元之利润。坏消息出现时究竟是祸是福？就要凭借投资者是否对过去金融市场各种危险与机遇的历史背景明白了解。基本而言，一个大型的事件发生后出现的沽售行动，往往就是一个吸纳良机，‘沙士’时代如是，金融风暴之后亦如是！香港专业财经分析及评论家协会名誉主席
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