大唐发电澄清首单 分拆概念继续升温(附全名单)

页面导读：

【公司动向】

分拆上市引爆概念股 大唐发电澄清首单
海虹控股率分拆概念突围 "类创业板"行情升温
同方股份已着手安排“分拆上市”

“清华系”伴上分拆上市概念 创投股再热
分拆子公司上市全名单 大唐领头10家公司尝甜头

【机构评论】
分拆上市概念蕴藏结构性机会
机构剑指重组分拆上市 基金频繁进出12股
弱市闪亮点 分拆上市概念受捧
分拆上市概念 逆势逞强
分拆上市概念再引价值重估
分拆上市 机构青睐
华西证券：短线有止跌迹象 紧盯分拆上市概念

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“分拆”继续活跃大盘 (附分拆概念股) 

　　分拆上市引爆概念股 大唐发电澄清首单

　　在创业板市场炒作行情降温之际，新近诞生的"分拆上市"概念正成为股市中的最新题材。分拆上市新政可谓一石激起千层浪，上周一经公布便成为市场各方关注的焦点。
　　连日来，"分拆上市"概念板块成为投资者的掘金之地。哪些公司最有可能尝鲜分拆上市新政？市场刚刚传出大唐发电有可能拿下首单的消息，昨天公司方面就紧急出面澄清了这一传闻。而对于分拆上市政策的市场影响，分析人士也看法不一。
　　■事件
　　大唐发电澄清分拆传闻
　　本周二下午，一则消息不胫而走："大唐发电正在考虑将旗下煤化工及新能源业务分拆到深圳创业板市场上市，且该计划已获相关监管部门批准，但公司方面称目前尚未确定上市时间"。该消息还称，大唐发电有望成为分拆子公司到创业板上市新政的首单。记者了解到，上述消息最初源于本周二大唐发电业绩发布会后的一则外媒报道，当时有外媒称大唐发电副董事长曹景山表示正在考虑将旗下煤化工及新能源业务分拆到深圳创业板上市。
　　大唐发电有望成为分拆子公司到创业板上市新政首单的消息一出，立即在二级市场上"立竿见影"。昨天上午一开盘，大唐发电A股就封于涨停。港股方面，大唐发电也明显跑赢大盘，早盘股价急升5.9%至3.59港元。
　　不过，就在市场对大唐发电关注热情正高之际，昨天下午，大唐发电便临时停牌，并在港交所发布公告对"首单"传闻予以澄清，表示公司没有计划将旗下煤化工及新能源业务分拆到深圳创业板上市，也不存在有关上述分拆计划已获证券监管部门批准的情况。
　　大唐发电的澄清公告，无疑令寄望于它的投资者空欢喜了一场。昨天收盘时，大唐发电A股依然有23万手买单，股价报收于8.68元；H股最终收报3.46港元，涨2.06%，成交19648万港元。
　　国信证券策略分析师黄学军认为，大唐发电昨天的市场表现明显是概念炒作效应，澄清公告发布后，其股价可能回落。
　　值得关注的是，此前就有消息称，大唐发电计划分拆新能源等业务到香港上市，其资产包括风力及水力发电，集资额最少为10亿港元。实际上，国内发电企业分拆子公司赴港上市已有先例，去年底，国内五大电力集团之一的国电集团便将旗下主力发展风电的新能源公司龙源电力分拆到香港上市。那么，大唐发电到底有没有分拆新能源等业务的打算呢？对此，大唐发电相关人士表示，如果公司未来有类似的分拆计划，会按照上市规则要求发布相应公告。
　　虽然昨天公司紧急出面澄清，但大唐发电还是为分拆上市板块再添一把火，分拆股也成为疲弱股市中的一朵奇葩。记者注意到，自4月13日，中国证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市的消息一经公布，立刻成为各方关注的焦点。连日来，以同方股份(27.87,0.00,0.00%)、综艺股份(21.80,0.41,1.92%)、复星医药(25.48,1.29,5.33%)等为首的分拆上市概念股纷纷逆势大涨。
　　以昨天为例，前段时间一直在传研讨分拆概念的几只个股昨天在市场上充当了领涨的角色。除分拆龙头同方股份由于重大事项出现停牌外，中关村(6.93,0.63,10.00%)、张江高科(11.81,1.07,9.96%)涨停，复星医药、上海海林、长春高新(51.37,2.47,5.05%)等涨幅也均在5%以上。
　　对此，大同证券胡晓辉表示，就目前来看，所谓的分拆板块并无具体的定论，一些具有分拆概念的公司受到市场追捧完全是政策面下的市场炒作，由于正式的政策还未公布，对于相关公司的影响还不能完全体现出来，因此，投资者目前应该谨慎对待该类题材的上涨。
　　毫无疑问的是，将部分业务分拆上市意味着母公司将获得丰厚的投资收益；因此那些拥有优质企业股权或拥有优质子公司的个股将面临着新的估值溢价预期。
　　有公司向记者表示，公司旗下多家控股子公司确有上市愿望，且均为新能源、新材料等高科技行业，现在分拆上市道路打通，不排除创业板上市可能，但具体如何运作尚有待公司决策。而且目前最主要的问题是等待政策的进一步明朗化。
　　分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。
　　就在上周二，从证监会召开的创业板发行监管业务情况沟通会上传出消息称，目前证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，但开出了六大条件。其中包括：上市公司公开募集资金未投向发行人业务；上市公司最近3年盈利，业务经营正常；上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。受此扩容消息影响，创业板当天出现深幅回调，平均跌幅达7.58%，跌停个股达到一成半。
　　有市场分析认为，目前有不少涉足新能源的企业业务相对多元化，而各部分业务占比较小，对母公司的利润贡献也不是很高，此类上市企业可能符合分拆上市的条件。
　　■观点
　　但凡一项新政出台，市场上总会有不同的声音出现，这一点在资本市场尤为明显。记者注意到，连日来，市场人士针对分拆上市一事也有诸多的争论。
　　1 分拆上市对市场偏正面
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授认为，分拆上市的政策对于市场来说绝对是偏正面的。首先从上市公司分拆的本身来看，有利于推动上市企业大力创新，分拆的部分一定是公司业务当中比较优质的资产，因此，上市资源应该是好的。
　　此外，分拆上市无疑意味着创业板市场将扩大供给，而扩大供给对于创业板目前的炒作也将会起到一个降温的作用。
　　从目前来看，创业板的上市资源主要是通过IPO的方式，而这种方式多数存在审批时间较长等问题，短期内不可能满足市场的供给，而通过分拆的方式将会大大节省时间。
　　因此，管理层此举也可以理解为是对症下药。但他同时表示，不排除有些恶意圈钱的行为出现，但道德风险的发生概率毕竟是少数，监管层在推出该政策之前一定是率先发布相关的法规，对相关的行为加以限制，包括在审核上的把关等。
　　2 允许分拆上市弊多利少
　　著名的市场评论人士叶檀通过其博客发表了自己的观点，她认为，创业板高市盈率与高股价引发炮轰，证监会的应对之策不是推动越来越多的创业公司上市，而是允许上市公司分拆上市。这是中国特色的应对泡沫绝招，但这一绝招会带来国资流失，带来高管腐败，带来中国证券市场更多不明晰的产权与收益权。
　　资本市场观察人士皮海洲认为，允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，这在一定程度上可以增加创业板后备上市资源。不过，从目前的情况来看，这种做法弊多利少，现阶段不宜提倡。
　　3 监管不严会出现负面效应
　　国金证券首席经济学家金岩石博士认为，从整体上看，管理层的意图肯定是放大融资规模的办法，对企业自身有利，因为当一个优质的公司拥有多重资产的时候，只能对主营业务进行估值，非主营业务就面临被严重低估，甚至被遗忘的境况，在这样的局面下，对企业的非主营业务进行分拆上市无疑是对企业自身价值的提升，上市公司若将创新业务分拆出来，可以获取创新业务所需的大量资金发展新业务，对企业来说，绝对是利大于弊的。
　　但与此同时，金岩石博士也表示，在操作的过程中也要具体问题具体对待，由于分拆存在资产的重新估值的过程，因此，各个环节的把握也很重要，如果监管不严，就会出现负面效应。谈到对市场的影响，金岩石博士认为，对于分拆概念股的炒作只是一个短期的行为，因此，只能有短期的交易机会，对市场的整体格局没有任何的影响，也不构成对市场的长期影响。
　　4 还须完善配套法规
　　对此，国信证券策略分析师黄学军表示，从好的方面来看，大力发展创业板市场，推动高新技术企业向创业板转型，对于创业板的发展来说是一大利好。
　　但同时，分拆上市只能说对于一部分企业的融资是一个利好，也不排除有一些公司为了圈钱而分拆上市，目前大家有目共睹的是，创业板公司新股发行价格的高企。从分拆上市的角度来看，这是国际成熟资本市场通用的方法，但国际资本市场有着较为成熟的市场机制，其中包括具体的定价机制、交易机制等，但目前，就我国的现状来看，显然不具备推出的条件。
　　.京.华.时.报

　　海虹控股率分拆概念突围 "类创业板"行情升温

　　21世纪经济报道报道,在创业板市场炒作行情降温之际，"类创业板"行情则开始出现，新近诞生的"分拆"板块，正成为股市中的最新题材。
　　"幸好买了两只分拆概念股，像同方股份今天每股就赚了一块多，海虹控股还涨停了。没这两只票，这几天就亏大了。"上海一位证券私募向记者感叹。
　　4月13日，中国证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，与此同时开出了六大条件。此消息一经公布，立刻成为各方关注的焦点，点燃了市场对有可能分拆上市的主板公司的关注。
　　4月20日，国内A股市场再度收阴：上证指数临近尾盘虽强势反攻，但依旧微跌了0.03%，收于2979.53点，深圳成指则下挫了0.91%，收于11539。点，而逐渐开始广受关注的沪深300指数最终也收于3173.37点，跌幅0.10%。
　　"地产、金融依旧是拖累大盘的罪魁祸首，现在想靠大权重股翻身确实很难，只能找其他机会。"上述证券人士表示。
　　而"分拆"板块，正是市场掘金之处。
　　大唐会成分拆首家？
　　分拆股，可谓疲弱股市中的一朵奇葩。
　　4月20日，同方股份上午开盘半小时后便开始发力，9点56分，该股从前一日收盘价位26.21元出现拉升，一个小时后已涨至28.10元，涨幅高达7.21%，午后虽有小幅下挫，但当天仍收于每股27.87元，日涨幅6.33%。
　　其他带有"分拆"概念的股票也毫不逊色，有望拆分出游戏业务的海虹控股，当天更是收于涨停，每股12.97元的股价也创出了近三年来的新高。
　　与此同时，华工科技、深圳华强、东方电子、振华科技等分拆股也表现抢眼，涨幅都在3%以上，不少股票也纷纷创下新高。
　　事实上，这些具备典型"分拆"特征的个股，已逆势上涨了近一个星期的时间。
　　4月20日的一则消息也鼓舞了分拆股的强势表现。
　　当天下午，一则消息不胫而走：大唐发电将分拆部分资产到深圳创业板市场上市的计划已获监管部门批准，而据大唐发电副董事长曹景山向媒体表示，该公司正在考虑将旗下煤化工及新能源业务分拆到创业板市场上市，只是目前尚未确定任何可能的上市交易的时间安排。
　　"虽然大多数分拆概念股未必靠谱，但这条消息显然刺激了分拆股的走强。"正一投资董事总经理郑传钢向记者表示，"因为总有那么几只股票，会到创业板分拆上市的。"
　　外延不一
　　究竟什么是分拆概念股，A股市场中又存在多少只这样的股票，显然专业机构间也并未达成一致。
　　"从1600多只股票中筛选出具有'分拆'特征的股票，确实比较麻烦与复杂。"湘财证券策略分析师李莹向记者表示。据其回忆，4月13日消息一出后，她便连夜查询哪些股票具有"分拆"的特征，"1600多只股票都查了一遍，查完后也是筋疲力尽。"
　　4月14日，李莹撰写了名为《子公司分拆上市 资本市场新纪元》的研究报告，包括同方股份、华工科技、浙大网新、深鸿基、泰达股份、厦门信达、深圳华强等12只个股被其所在券商--湘财证券圈定为"分拆"板块股。
　　然而，记者查询各家券商的研究报告后发现，所谓的"分拆概念股"，在各家机构间尚无统一定论。
　　天相投资给出的分拆概念股名单为：中国宝安、ST重实、世纪星源、鹏博士、辽宁成大、同方股份、紫光股份、大恒科技、中青旅、首旅股份、桂东电力、双良股份、通化东宝、华东医药、长春高新、复星医药等。
　　而东方证券研究所给出的名单依次为：同方股份、综艺股份、海虹控股、紫光股份、诚志股份、大恒科技、雅戈尔、双良股份、中信国安等。
　　一位业内人士表示，目前所谓的分拆板块，并无统一定论。"你会发现，各家机构给出的个股名单，或多或少会有差异，除了同方股份这样具有显著特征的之外，有一些所谓的分拆股带有券商的主观判断，这背后有一些机构的利益参杂其中。"
　　而李莹告诉记者，她在研究报告中推荐的12只股票，是有把握确定为分拆股的，"既满足在创业板上市的条件，也符合证监会的六大条件。"但是她也坦承，另外有三四十家上市公司可能也会满足条件，但不敢确定，"所以我只保守地写了12家公司，但分拆板块应该会有四五十家公司左右。"

　　同方股份已着手安排“分拆上市”

　　券商与市场人士反应冷热不均

　　自从境内上市公司分拆子公司到创业板上市获得监管层首肯，同方股份[27.87 6.33%]作为最有可能实施“分拆上市”的公司之一，连续多日节节高涨。昨日其董秘孙岷证实，公司的确在安排“分拆上市”事宜。

　　7家子公司有可能拆分

　　昨日，同方股份收于27.87元，当日涨幅6.33%。从3月22日到昨天，同方股份已累积上涨7.26元。业内人士普遍认为，这主要源于部分投资者对“分拆上市”概念的热捧。在东方财富[72.95 -5.26%]股吧里，有网民甚至表示“分拆上市四个字可值万金，同方炒到100也不为过”。

　　日前同方股份曾表示，在没有出台具体的细则之前，“分拆上市”只是各方人士对公司的推测判断而已。但昨天同方股份的董秘孙岷向《证券日报》记者确认，公司有“分拆上市”的意愿，并表示：“我们正做安排。”

　　同方股份2009年半年报显示，截至去年6月30日，公司纳入合并报表范围的子公司数额高达99家。据市场人士分析，其中可能分拆上市的子公司有同方知网、同方工业、同方微电子、同方威视、同方锐安科技、同方凌讯科技、同方光电科技等7家。但昨日孙岷并未透露任何分拆上市的细节。

　　“分拆上市”为哪般？

　　3月31日，创业板发行监管业务情况沟通会上传出消息，将明确允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，但是同时也设置了6个条件。在业务上必须满足：上市公司公开募集资金未投向用于发行人业务；上市公司最近三年盈利，业务经营正常；发行人与上市公司不存在同业竞争，且上市公司出具未来不竞争承诺。此外，还有具体的数据限制：发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。

　　对于监管层推出“分拆上市”的初衷，西部证券创新投资部经理程晓明博士对《证券日报》记者说：“我们以前强调规模经济，现在分开主要是强调规模‘不经济’。企业的规模大到一定程度之后，可能就存在这个问题。”著名财经评论员叶檀则认为，分拆上市的市场理由是，母子公司互相产生负面影响，如时代华纳和美国在线，或者是子公司业务非常突出，作为单独的公司上市更符合激励机制。

　　券商热捧分拆概念

　　大部分券商却对“分拆上市”概念大加赞赏。中信证券[28.94 0.00%]在上月中旬即把对同方股份的评级调高至“买入”，认为同方旗下多家满足条件的子公司有望逐步启动上市。研报中写道：长期以来公司的产业孵化“只进不出”，产业投入压制公司业绩表现，导致市场对公司旗下子公司的价值严重低估，分拆上市将激活价值重估的空间。

　　中投证券曾光也在前日发表的中青旅[17.61 1.44%]研报中表示，分拆上市将给公司带来发展新局面。他认为上市公司分拆子公司上市的主要好处是：高成长性的子公司可以拓展融资空间加快发展壮大，而母公司股东可以通过股权增值和权益利润更快增长来实现其自身利益更大化。简而言之，多渠道投融资机制有利于上市公司的价值最大化。”

　　另一只“分拆上市”概念下的热门股是辽宁成大[37.43 3.40%]，国泰君安证券研究员梁静认为，证监会放行分拆上市，标志着长期以来阻碍成大生物创业板上市的政策障碍将彻底消除。成大生物上市将从业绩增长和估值提升两个方面增厚辽宁成大价值，按照目前创业板的估值水平，成大持有的成大生物市值可达 150 亿元左右，较早前预期提升近 100%。

　　分开不意味利好

　　就在3月份，中国首例上市公司分拆再上市概念股——龙江交通[5.02 1.83%]和吉林高速[5.09 2.00%]一上市即被爆炒，当日收盘时分别上涨140.22%和108.65%，成为沪市涨幅榜的“状元”和“榜眼”。而龙江交通和吉林高速是由原ST东北高分拆而来，经证监会核准，每股东北高速股票转换成一股龙江交通股份和一股吉林高速股份。

　　在程晓明看来，“分拆上市”有两种，一种为“分立”，就是把一个公司拆成两个或以上的公司，把股票进行分割，比如上述ST东北高的例子。另一种是“分拆”，例如同仁堂[23.44 2.14%]在香港的上市，“只不过是把上市公司的一部分拿出来重新上市，没有多大意义。”他认为，监管层放行的“分拆上市”属于第一种，“有创新意义的应该是分立”，但是分立并不意味着利好。

　　与此同时，也有财经评论员指出，分拆上市会导致那些优质的创新型企业减少本就稀缺的上市融资机会。

　　更有市场人士炮轰“分拆上市”，认为分拆本身并不能增加新的财富，子公司分拆前后并没有本质上的区别，但是分拆以后子公司的市值却急剧膨胀。这个过程实质上是二级市场投资者的财富被二次分配给了分拆以后的上市公司股东。“分拆上市”恐变成已上市公司高管层寻求一夜暴富的机会。 (证券日报)

　　分拆上市概念蕴藏结构性机会

　　我们认为，近期A股将在权重股的维护和中小盘股的回落中保持震荡，整体性的机会并不明显。我们建议短期内将注意力转移到结构性的投资机会上，当前可以重点关注分拆上市带来的机会。

　　日前证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，但需满足6个条件：上市公司公开募集资金未投向发行人业务；上市公司最近三年盈利，业务经营正常；上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。

　　分拆上市并不是新鲜事物。当初A股公司青鸟天桥和同仁堂分别分拆下属子公司青鸟环宇和同仁堂科技在香港上市；天威保变参股的天威英利在美国上市，不过A股市场以前没有这种先例。

　　分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成；最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。

　　考虑到目前创业板相比主板市场高达200%的估值溢价，母公司拥有的股权价值将获得数倍的提升，由此也增加了母公司自身的市值。随着“分拆上市”政策的出台，未来越来越多的存量上市公司将实现子公司再上市，从而为母公司带来丰厚的投资收益，这意味着拥有优质企业股权或拥有优质子公司的个股面临着新的估值溢价预期。

　　基于此，建议投资者关注以下个股：中国宝安、ST重实、世纪星源、鹏博士、辽宁成大、同方股份、紫光股份、大恒科技、中青旅、首旅股份、桂东电力、双良股份、通化东宝、华东医药、长春高新、复星医药等。

　　机构剑指重组分拆上市 基金频繁进出12股

　　上周五股指期货开通，大盘并未实现风格转换，反而击穿长达半年的大三角形整理向下破位。与之相反的是，基金等机构席位却大手买进，频频上榜，出现在重组、生物技术、分拆上市等概念股。上周五股指期货开通，大盘并未实现风格转换，反而击穿长达半年的大三角形整理向下破位。风云突变之际，在期指上市初期仍不能大规模参与的机构举动却耐人寻味，继前期大举杀入华东科技(000727)、宝石A(000413)、重庆啤酒(600132)后，近两日更是逆势抢筹同方股份(600100)、德赛电池(000049)，并且仍对个别创业板、中小板品种如南风股份(300004)、汉钟精机(002158)情有独钟，显示出与众不同、另辟蹊径的投资理念。

　　缺席期指博弈

　　据中金所上周公布的数据，股指期货累计开户9137个，其中自然人8944个，一般法人193个，后者中不少是私募，但公募基金、券商集合理财以及阳光私募等还不能开设账户。新的格局下，市场博弈也就发生微妙变化，近期私募游资逐渐退出市场热点炒作，为转战股指期货资金分流明显，前期主流热点区域板块、次新股和高送转炒作逐渐退潮，创业板、中小板等小市值品种一度杀跌。与之相反的是，基金等机构席位却大手买进，频频上榜，出现在重组、生物技术、分拆上市等概念股。

　　重组股风云再起

　　上周《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》发布，提出将鼓励外资以参股并购等方式参与国内企业改组改造和兼并重组、支持A司引入境内外战略投资者等多项举措，一定程度刺激了对具备重组预期的上市企业的挖掘和炒作。

　　同时，每逢年报披露后，潜伏已久的主力便会大肆拉抬重组股，特别是拥有资金和信息优势的基金机构更是大手笔频繁进出，近期的重庆啤酒(600132)、宝石A(000413)、沈阳机床(000410)、华芳纺织(600273)、西昌电力(600505)、金自天正(600560)、中钢吉炭(000928)等，昨日的西南药业(600666)、万东医疗(600055)等均出现多家机构身影，而万好万家(600576)、芜湖港(600575)、京山轻机(000821)等也一度逆势逞强。

　　同时，市场对“摘帽”重组股的炒作也从未停歇，如近日摘帽的*ST东电和即将摘帽的ST惠天(000692)、*ST天方(600253)等，而个别重组预期强烈的公司，亦在年报利空出尽后竞相拉抬，如*ST清洗(000598)、*ST新材(600299)、大商股份(600694)等，捧场者亦不乏基金等机构主力。

　　分拆上市风起云涌

　　日前创业板发行监管业务情况沟通会传出，境内符合条件的存量上市公司可以分拆子公司到创业板上市。受此消息刺激，一些有分拆上市的概念个股表现强劲。其中，旗下拥有信息技术、能源与环境、生物医药等10家控股子公司的清华同方无疑成为龙头，上周涨幅高达21.20%，而且机构席位在4月16日拉升当日集中买入。与此同时，一些拥有优质子公司较多的上市公司如清华紫光、诚志股份(000990)、综艺股份(600770)、兰生股份(600826)等表现也不俗，至昨日再有一家旗下拥有移动电源电池子公司的德赛电池(000049)遭四家机构哄抢。（新快报）

　　弱市闪亮点 分拆上市概念受捧

　　昨天两市呈现宽幅震荡走势，虽然指数平盘报收，但市场主力却是暗流涌动。截至收盘，大智慧超赢资金流向统计显示，全天大盘大资金净流出57.5亿元。医药、电子信息、酿酒食品、其他行业和保险呈现大资金净流入。而银行地产、煤炭石油、钢铁、机械等权重板块仍然位居净流出前列。

　　资金流出权重板块

　　大智慧超赢数据显示，市场资金正在不断从房地产、银行、钢铁为主的权重板块，流向医药、电子信息、酿酒食品等强势板块。

　　大智慧数据显示，昨日板块资金净流入板块中，医药板块，排名第一，昨日增仓0.07%。其中主力资金净流入明显的股票有复星医药、上海医药、康美药业。该板块昨日资金净流入4.412亿。电子信息板块，排名第二，昨日增仓0.06%。其中海虹控股主力资金增仓2.28%，该板块昨日资金净流入2.536亿。酿酒食品板块，排名第三，昨日增仓0.01%。其中主力资金净流入明显的股票有泸州老窖、古越龙山、贵糖股份。该板块昨日资金净流入1.156亿。保险板块，排名第四，昨日增仓0.03%。其中主力资金净流入明显的股票有中国平安。该板块昨日资金净流入0.070亿。

　　昨日板块资金净流出板块中，银行类板块排名第一，减仓-0.02%。其中主力资金净流出明显的股票有民生银行、北京银行、工商银行。该板块昨日资金净流出-11.236亿。

　　房地产板块，排名第二，昨日减仓-0.11%。其中主力资金净流出明显的股票有万科A、金地集团、金融街。该板块昨日资金净流出-8.042亿。

　　煤炭石油板块，排名第三，昨日减仓-0.03%。其中主力资金净流出明显的股票有中国石化、西山煤电、中国石油。其中中国石化主力资金减仓-0.01%，该板块昨日资金净流出-4.842亿。

　　大盘尚未止跌企稳

　　从两市超过50亿元的资金净流出量来看，大盘止跌企稳还言之过早，接下来指数仍然会在震荡中寻找方向，同时个股可能出现强者恒强弱者恒弱的局面。医药、电子信息、酿酒食品、农业等强势板块，仍然是投资者继续关注的方向，而银行地产等板块做空动能还没有释放完，不建议急于抄底。

　　另外，昨日资金净流入居前的医药、电子信息板块中，有多只具备分拆上市概念的品种受到主力追捧，包括复星医药、海虹控股、紫光股份[18.63 9.98%]、力合股份[12.89 6.18%]、华工科技[19.34 7.56%]、天通股份[9.49 6.39%]等等。目前分拆上市概念已经逐步得到市场认同，在主力资金达成共识的情况下，行情将可能有进一步发展，投资者可重点关注。(大智慧)

　　分拆上市概念 逆势逞强

　　本报昨日在《机构新动向——剑指重组、分拆上市》一文中提及，无缘参与股指期货交易的机构主力纷纷寻觅不同价值取向的品种如重组股、分拆上市概念股等，我们点评的分拆上市概念股如德赛电池、紫光股份、同方股份、兰生股份和摘帽重组股东北电气、ST惠天等昨日再度强势表现，而昨日两类股中又有海虹控股、华工科技和江苏吴中、春晖股份、华纺股份、航天电子、四维控股、五洲明珠等冲击涨停。机构近期青睐的方大集团、海宁皮城、水晶光电等品种和医药、酿酒消费类个股，以及受惠政策扶持的农业股和新兴产业的新能源新材料股如稀土高科、ST有色、中科三环等也创出反弹新高。观一叶而知秋，窥一斑而见全豹，后市大盘反弹能否延续很大程度上还得看上述热点能否持续以及强度如何。

　　分拆上市概念渐成火候

　　上周有消息称，证监会已允许满足条件的境内上市公司分拆子公司到创业板上市。境内上市公司分拆子公司到创业板上市需要满足的条件，主要包括上市公司公开募集资金未投向发行人业务；上市公司最近三年盈利，业务经营正常；上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺；上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易。此外，在净利润、净资产和持股上也有具体要求。发行人净利润占上市公司净利润不超过50％；发行人净资产占上市公司净资产不超过30％；上市公司及下属企业董事、监事、高管及亲属持有发行人发行前股份不超过10％。

　　在消息影响下，一方面市场扩容压力预期对现有创业板构成压力，打击了前期借年报高送转强悍拉升的创业板个股，另一方面也使主板市场上拥有分拆上市概念的个股闻风而动，如上周已有逆势表现的同方股份、海虹控股、兰生股份、紫光股份、复星医药等，昨日再度大涨，并带动了天通股份、华工科技、力合股份、鲁信高新等创投概念，而且间接刺激了一些新兴产业里面的新能源新材料个股，不仅有机构疯狂抢筹德赛电池、方大集团等品种，还有稀土高科、中科三环、厦门钨业等新材料股也出现大涨，炒作氛围渐渐形成。

　　分拆上市公司受益程度若何

　　据业内人士分析，“一些子公司盈利能力强、质地优良的现有主板上市公司，未来一旦成功分拆子公司至创业板上市，此类公司就将面临新一轮的价值重估。同时，“不少主板股的下属公司都具有非常强的盈利能力，概念还很独特。一旦创业板上市，会间接提升母公司的业绩厚度。”不过，也有专家表示不同观点，“若是上市公司盈利过分依重于拟分拆上市的子公司，那上市公司就容易被壳化。”由此，有分析人士认为，在满足监管层六条硬性条件之外，那些子公司较多，且净利润占上市公司总净利润比较小，获批分拆上市的可能性比较大。

　　目前有不少涉足新能源的企业，业务相对多元化，而各部分业务占比较小，对母公司的利润贡献也不是很高，这些上市企业或符合拆分条件。例如，近日市场热炒的分拆龙头股德赛电池、方大集团等。

　　若按照行业分类来筛选符合标准的上市公司，综合类的上市企业分拆上市的机会应该会比较大，比如上周强势的同方股份、综艺股份等。而医药和TMT（电信、媒体和科技）类上市公司也是PE投资最多、未来分拆上市受益潜力最大的两个板块，例如复星医药、兰生股份、海虹控股、诚志股份[17.74 5.53%]等。与此类似，创投参股公司也将从分拆上市中获益良多，如紫光股份、天通股份、华工科技、力合股份、鲁信高新等。(新快报)

　　分拆上市概念再引价值重估

　　本月，创业板发行监管业务情况沟通会传出消息，在满足6大条件的前提下，证监会可允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。昨日，有消息表明，大唐发电(7.89,-0.30,-3.66%)分拆部分资产到创业板市场上市的计划已获监管部门批准，但还没有确定具体的上市时间。

　　广发证券(48.46,-1.32,-2.65%)认为，分拆上市有望使市场对主板相关公司的价值进行重估，也会迎来新一轮的投资机会。目前，中青旅(17.61,0.25,1.44%)、通化东宝(15.46,0.80,5.46%)、辽宁成大(37.43,1.23,3.40%)等都有分拆上市的可能，这些公司的价值将可能重新获得评估。

　　大唐或分拆煤化工项目

　　据称，本次大唐发电获准被分拆到创业板上市的资产是其旗下的煤化工业务。

　　大唐发电主营电力和煤矿开采，公司目前正在建设两个煤化工项目。昨天公布的大唐发电年报显示，公司的多伦煤化工项目是以大唐全资拥有的内蒙古胜利东二号矿的褐煤为原料，利用先进的粉煤气化(19.34,0.24,1.26%)技术、合成气净化技术、大型甲醇合成技术、甲醇制丙烯技术和丙烯聚合技术生产化工产品。该项目预期生产聚丙烯46万吨/年及其它副产品。而另一个克旗煤制气工程则利用内蒙古锡林浩特西北5公里处的胜利煤田的褐煤作为原料和燃料，并使用成熟可靠的煤气化技术，投产后生产的产品为合成天然气40亿方/年及其它副产品。目前2个项目均在建。大唐发电预期该项目的成功开发与建设，将会成为公司新的利润增长点。

　　分拆上市概念可深挖

　　证监会放行创业板分拆上市，一些旗下已经具有或正培育高成长业务的上市公司将首先受益，一旦这些业务实现分拆上市，上市公司无疑享受了一把创投的待遇，其前期的培育和投入将获得丰厚回报。目前，市场已经开始挖掘有分拆可能的上市公司，复星医药、紫光股份、重庆啤酒等几十家公司榜上有名。

　　如中投证券预计，2012年中青旅控股要掌控2到3家上市公司。目前在公司的资产中，创格科技、乌镇旅游、会展公司等都具有分拆上市的可能。综合各条件判断，创格科技和乌镇旅游分拆上市的准备工作相对成熟，而乌镇旅游可能会在国际知名度(H股)和股权增值最大化(A股)两方面做出选择。

　　同样存在分拆上市可能的还有辽宁成大。国泰君安认为其所属的成大生物一旦上市，将从业绩增长和估值提升两个方面增厚辽宁成大价值，按照目前创业板的估值水平，公司持有的成大生物市值可达150亿元左右。

　　中投证券分析，通化东宝其下的北京甘李、厦门特宝均有上市的可能性。北京甘李主营人胰岛素类似物，公司占40.87%股权，2009年收入8067万元。厦门特宝主营基因工程药物，公司占40.77%股权。

　　又一轮价值重估行情

　　此前，上市公司只可以分拆子公司到境外上市，一方面，境外上市的费用和程序都比较复杂，另一方面，这也使得国内投资者失去了投资一些高成长企业的机会。而创业板分拆上市大门打开后，最大的好处是上市公司下属高成长性的子公司可以拓展融资空间，加快发展壮大，而上市公司则可以通过股权增值和权益利润增长来实现其自身利益更大化，也调动了它们的积极性。

　　广发证券认为，目前创业板超过80倍PE与沪深300(3173.374,-3.05,-0.10%)平均23.3倍PE的估值水平已形成强烈对比，成长性溢价在多数市场长期存在，一旦主板上市公司拥有的大量优质企业股权实现分拆上市，无论分拆的子公司还是母公司都存在巨大的估值提升空间。

　　在目前大盘震荡的格局下，中投证券推荐大家重点关注含有子公司分拆上市概念的个股，其存在逆势上扬的动力，特别是子公司业绩良好、业务较独立的个股，一旦分拆将为母公司带来较大的资产增值。

　　分拆上市六大条件

　　●上市公司公开募集资金未投向发行人业务。

　　●上市公司最近三年盈利，业务经营正常。

　　●上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易。

　　●发行人净利润占上市公司净利润不超过50%。

　　●发行人净资产占上市公司净资产不超过30%。

　　●上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。(新闻晨报)

　　分拆上市 机构青睐

　　如今，分拆上市概念股成了机构争抢的“香饽饽”。昨日，在大盘走势低迷的情况下，分拆上市概念股整体走强，格外引人注目。

　　分拆上市股权二次溢价

　　上周，证监会明确，境内符合条件的存量上市公司可以分拆子公司到创业板上市。所谓分拆上市，就是指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司分离出去。

　　昨日，在分拆概念龙头同方股份上涨6.33%的同时，新的分拆概念股受到市场追捧：紫光股份、海虹控股、德赛电池涨停，华工科技涨7.56%，兰生股份涨5.82%，复星医药涨5.54%，诚志股份涨5.53%，辽宁成大、综艺股份也有不错的涨幅。

　　分析人士指出，分拆上市诱人的原因在于股权二次溢价。对母公司来说，未上市子公司只能贡献投资收益、经营净利润。而一旦子公司实现上市，可以实现50倍甚至更高的市盈率。以前对上市公司子公司的估值是按净资产估值，而一旦分拆上市，将按市值估值，充满想象空间。

　　分拆上市概念潜力股一览

　　同方股份（600100）

　　10子公司排队分拆

　　同方股份包括同方威视、同方微电子、同方知网、同方工业、同方凌讯科技、同方鲁颖电子、同方锐安科技、同方炭素科技、清芯光电、同方光电科技10家控股子公司，有望分拆上市。

　　辽宁成大（600739）

　　市值有望增长50%

　　子公司成大生物上市将从业绩增长和估值提升两个方面增厚辽宁成大价值，按照目前创业板的估值水平，辽宁成大持有的成大生物市值可达150亿元，较早前预期提升近100%。在成大生物创业板上市的前提下，辽宁成大合理市值将达到500亿元，较目前338亿元的市值溢价约50%。

　　华工科技（000988）

　　两子公司即将上市

　　华工科技旗下子公司华工创投参股的两家公司华工数控、天喻信息都即将上市。华工创投另外还参股新型电机和生物医药类的优质公司，未来上市几率很大。记者王丽

　　(成都晚报 )

　　华西证券：短线有止跌迹象 紧盯分拆上市概念

　　周二大盘平开，全天围绕昨日收盘点位小幅震荡，尾市放量翘尾，收于2979.53 点，微跌0.77 点。市场成交明显缩量，为1272 亿，显示暴跌之后，空方力量大为衰减。

　　从今日盘面看，个股涨多跌少。涨停个股16 家，跌停个股也有6 家。从板块看，医药生物、物联网、电子信息、智能电网、黄金、有色、农业等表现出色，涨幅居前，房地产、钢铁、券商等权重股跌幅居前。

　　今日股指期货品种集体上涨，IF1005 报3124.6 点，涨0.42%。其余三个品种也以上涨报收。沪深300 指数报3173 点，跌0.1%，全天振幅超过2%。由于股指期货还是新生事物，盘中对于股指期货的操作需关注现货方面的走势，如有技术性反弹迹象，可适量做多。

　　大势研判:

　　今日股指虽然有些波动，但并没有继续大幅下挫，这可能是基于：

　　1、政策面没有继续出现大的利空，基本保持平稳。

　　2、短线市场整体处于超跌的状态。蓝筹权重股的位置也处于较低水平。

　　目前全部A 股、沪深300 指数的平均市盈率约为26.33 倍、20.51 倍（以公布的09 年业绩测算）。2010 年市场预测市盈率也约为20 倍左右。以历史的眼光看，其整体估值至少是不高的。

　　从技术上看，大盘短期的支撑位在今日低点2941 点，压力位在年线附近。日K 线为缩量阴十字，下影线长达40 点，显示市场有止跌迹象。投资者可继续持5 成仓位，逢低关注业绩优良的银行、有色（包括黄金）等品种。

　　板块分析：分拆上市概念

　　所谓分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，是对已在主板上市的公司将其现有的资产分拆，或对其以风险投资形式控股的企业进行改造。

　　近期有市场消息称证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，但需满足6 个条件：1、上市公司公开募集资金未投向发行人业务；2、上市公司最近三年盈利，业务经营正常；3、上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；4、发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；5、发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；6、上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。

　　分拆后，原有公司的投资者持有股票数量不变，同时还将按持有股权的比例分配到一定数额的分拆子公司的股权。或者也可以通过公司将旗下的业务或子公司股份拿出来重新设立股份公司上市，公司的股东，持有公司股票数量不变，但提升了上市公司的内在价值。

　　目前的分拆上市，市场认为大体可分为三类：一是高校概念公司；二是综合类公司；三是新兴产业的相关公司。投资者可逢低关注业绩优良，资产质地良好，股价没有大幅上涨的品种。（非推荐，仅供参考）

　　图1：部分相关上市公司列表

　“清华系”伴上分拆上市概念 创投股再热
　　紫光股份(000938)20日、21日连续两天涨停。一位券商资深人士说：“分拆上市概念驱动使然。”

　　创投概念再热

　　日前有消息称，只要符合相关条件，证监会允许境内存量上市公司分拆子公司到创业板上市。

　　紫光股份2009年年报披露，其参控股37家公司，除了6家参股公司，其余31家全部为控股51%以上的子公司。这些公司大部分涉及计算机软硬件产业，部分涉猎环保、能源、铁矿石等产业。此外，紫光股份旗下全资子公司紫光资产管理有限公司和参股公司紫光信联科技(北京)有限公司都是项目投资公司。

　　与紫光股份同一控股股东的诚志股份(000990)和同方股份(600100)近期同样表现不俗。诚志股份21日盘中曾经一度上涨近5%，而20日公司股价上涨达5.53%。同方股份(600100)21日停牌，但公司股价20日上涨了6.33%，报收27.87元。4月20日，同方股份接通知，公司控股股东清华控股有限公司正在筹划并拟报批部分股权出售的重大事项，公司股票自21日起停牌5个交易日。

　　根据2008年年报，诚志股份旗下有10家子公司。而同方股份旗下的参控股公司更是多达97家，其中绝大多数为控股子公司。

　　分拆路漫漫

　　同样，受子公司分拆上市传言影响，力合股份(000532)股价近一个月来走势强劲，上涨幅度超过22%。20日，大盘震荡下跌的时候，力合股份仍然上涨6.18%，21日继续上涨3.1%。力合股份第二大股东深圳力合创业投资有限公司是深圳清华大学研究院的投资平台。

　　不过，对于分拆传言，力合股份董秘曹海霞表示，目前公司控股的子公司都是有限责任公司，即使要上市也需要完成股份制改革，要完成这个进程，至少需要2年时间。她同时强调，公司董事会目前还没有子公司分拆上市的动议。

　　曹海霞说，如果说公司有什么分拆计划的话，只能看参股的公司有没有可能了。

　　根据2009年年报披露，力合股份共参控股22家公司。其中，5家为全资子公司，13家公司合并报表。除了7家公司持股在30%以下、2家公司持股40%左右，其余公司都控股51%以上。

　　力合股份参控的公司大多数集中在数字电子和数字信息业，比如手机电视、移动电视网络、电子元器件、软件等行业，也有环境工程、水质净化和传感设备。

　　力合股份有两家子公司分别从事高科技企业孵化和创业投资业务。这两家公司分别是珠海清华科技园创业投资有限公司和深圳力合华清创业投资有限公司。力合股份分别控股57.15%和100%。

　　分拆子公司上市全名单 大唐领头10家公司尝甜头

　　前日，大唐发电的一则公司分拆部分资产到深圳创业板市场上市的计划已获监管部门批准的消息在资本市场上掀起了一股热浪。具有分拆条件概念在创业板上市条件的主板上市公司有20家左右，存在着分拆子公司到创业板上市的可能性的10家左右。在创投人士看来，一些在某种程度上具有孵化器功能本身又具备创投子公司或者创投概念的公司会受到充分关注。其中，同方股份、华工科技等具备高校、创投等多重概念的公司相关子公司更容易被拆分上市享受拆分上市的资本盛宴。目前同方股份已经停牌，董秘孙岷证实，公司的确在安排"分拆上市"事宜。
　　拆分公司上创业板盛宴开启
　　大唐发电是这一次拆分资本盛宴的吃螃蟹者。
　　2010年4月13日，据召开的创业板发行监管业务情况沟通会传出消息，目前证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。前日，大唐发电发出了批复公告。
　　相关公司除了满足分拆上市的六个条件外，由于所拆分公司均要到创业板上市，因此按照证监会的规定，被分拆上市的子公司需满足到创业板上市所具备的所有条件。
　　"目前，在A股市场上，存在着多家多元化经营的企业，且这些企业控股一家或多家高成长型、与母公司主营业务属不同行业的子公司，这些子公司有可能选择分拆到创业板上市。由于被分拆的子公司大多具备高成长性，而母公司会分享子公司分拆上市的溢价。"华泰联合证券分析师冯伟分析说。
　　在专注于生物医药以及新能源投资的鼎桥创投董事长孟建生看来，将多元化公司分拆上市是一个非常好的政策。"主要是鼓励企业创新，我们最初创新的思路是高校科研所，后来发展到产学研，现在已经到了企业创新的阶段，未来的方向是产学研投，要和产业资本、和金融资本融合，才能发挥更大的作用。"孟建生称，由于对这些上市公司会有一些比较明确的要求因此不用特别担心泡沫问题。
　　具体到拆分的利与弊，冯伟分析，虽然上市母公司分拆子公司到创业板上市前后在持有子公司的股份数量和股份比例上没有变化，但相对于主板市场，创业板的上市公司估值指标如P/E和P/B等相对较高，子公司在创业板上市之后，母公司持有的子公司的资产能够获得资产溢价，提高母公司的投资收益、市场价值和股东权益。与此同时，还可以提高融资、完善公司治理。
　　当然，弊端也有。冯伟分析，由于主板市场股票的估值比创业板的股票要低。母公司分拆子公司到创业板上市，被分拆的资产可以得到更高的估值和资产溢价。相对过高的估值将会催生市场的泡沫，不利于市场的健康发展。
　　同方股份、华工科技等或将跟随
　　"目前市场上的分拆上市概念股在20只左右。"冯伟表示，综合比较筛选后，下列标的存在着分拆子公司到创业板上市的可能性，建议投资者重点关注。它们是同方股份、综艺股份、海虹控股、中国宝安、华工科技、德美化工、重庆啤酒、杉杉股份、江苏国泰等10家公司。
　　湘财证券研究所策略部研究员李莹将拆分概念的公司分为三类：一类是高校概念公司；二是综合类公司；三是新兴产业的相关公司。满足分拆上市的条件的高校概念公司，分别是同方股份、华工科技、浙大网新等。满足分拆上市的条件的综合类公司，分别是深鸿基、泰达股份、厦门信达等。满足分拆上市的条件的公司，分别是深圳华强、思达高科、东方电子、振华科技、中核科技、中信国安等。
　　在产学研结合紧密本身又有创投概念的公司中，同方股份非常典型。冯伟分析，同方股份旗下存在着拆分上市的子公司包括同方威视、同方微电子和同方知网。其中，同方威视参股的百事通拥有国内近80%的IPTV用户。同方知网主营互联网出版和知识信息服务、网络教育等，拥有国内70%的市场份额。同方微电子在R FID的全产业链中进行布局，不断完善"芯片-读卡头-读卡器-系统集成软件"这一产业链条。
　　资料显示，同方股份除了控股这些子公司，同方股份旗下还有20多家创投企业，其中包括全资持有的同方创新投资和汉鸿投资、以及持股超过50%的嘉融投资、海外创业投资和无锡创业园。
　　冯伟分析，华工科技公司的联营公司武汉华工创业投资有限责任公司有望分拆上市。拥有服装、锂电池材料、投资三大业务的杉杉股份公司旗下的公司湖南杉杉新材料有限公司由于从事新能源产业，存在被拆分的可能性。
　　"拥有产学研投平台的相关公司将在这场盛宴中享受到更多的机会，类似产学研结合并有自己产业公司的平台将大显身手。"孟建生说。 (南.方.都.市.报)