神马文学网“苦肉计”做空自己 美对冲基金黑幕揭秘
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 23:31:43
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美国高盛集团涉嫌欺诈案，揭开华尔街金融衍生品ＣＤＯ（抵押担保债券）运作的神秘面纱一角。
美国独立调查网站ProPublica一篇报道揭示，名为“磁星”（Magnetar）的一家对冲基金通过操弄这种金融工具，不仅延缓了美国房地产泡沫破裂时间，还放大了次级抵押贷款相关证券价格崩溃给金融市场带来的冲击。
“磁星”横空出世
上世纪末本世纪初，美国房地产市场繁荣期间，华尔街金融机构推出一系列基于抵押贷款的ＣＤＯ金融衍生品。这款金融工具把相关抵押贷款证券化，重新打包后出售给各级投资者。只要房地产价格继续上升，产品链末端的抵押贷款人有偿付能力，ＣＤＯ投资者将坐享地产市场带来的红利。
随着美国联邦储备委员会开始进入加息通道，房地产市场逐渐降温。到２００５年下半年，房地产和次级抵押贷款市场累积的风险越来越大，投资者开始对那些ＣＤＯ产品敬而远之。
ProPublica在这篇报道中说，如果房地产市场泡沫由此戳破，一场金融危机可能提前触发，但破坏程度将远逊于２００８年那场导致经济大萧条的金融风暴。
然而，一只设在伊利诺伊州芝加哥市的对冲基金于２００５年春粉墨登场，改变了美国房地产和金融市场的可能发展轨迹。
这只对冲基金的发起人亚历克·利托维茨早年是对冲基金“城堡”（Citadel）的明星经理。２００３年，利托维茨从“城堡”出走，出于职业伦理，他承诺前东家两年内不涉足基金投资。
两年“保密期”过后，时年３８岁的利托维茨成立“磁星”基金，成功募集到１７亿美元。他对员工的要求简练实用：找到赚钱模式，然后不断重复这一模式。
利托维茨的左膀右臂是纽约人斯奈德曼。两人着手从华尔街抵押贷款证券市场寻觅“猎物”。他们很快把目标锁定为全球投资者趋之若鹜的ＣＤＯ市场。