神马文学网新加坡前总理吴作栋：汇率早日浮动符合中国利益
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新加坡前总理吴作栋：汇率早日浮动符合中国利益
2010年04月18日 22:25《新世纪》-财新网【大 中 小】 【打印】 共有评论117条
新加坡国务资政、前总理吴作栋（资料图）
中国的确需要开放人民币汇率，但时机把握很重要
吴作栋 | 文
全球性经济危机正在离我们远去，复苏已经开始。在中国，经济刺激方案成功地延续了中国经济的增长势头。但由于不动产投资已经累积到了相当的高度，确实存在着经济泡沫形成和破灭的潜在危机。
言及泡沫，人们常常会想到1997年的亚洲金融[2.96 -1.99%]危机。与1997年的亚洲不同，泡沫在中国的形成，并不是由于借贷外汇在国内投资导致的，而是由于国内过剩的流动性和低利率。
低利率导致人们大量借贷，大量投资不动产，产生投机泡沫。同时，不浮动的汇率导致贸易不平衡，也积累大量流动性，这些都会转化为通货膨胀。
由于全球经济仍处于低迷状态，为了保证企业有足够资金，保持他们的发展态势，维持低利率是有必要的。但是在一些情况下，政策制定者应该做出判断，当前的货币政策会不会太宽松了？
中国政策制定者和经济学家应仔细研究如何调整货币政策。若宽松的货币政策持续太久，一定会造成某种风险。
另一方面，在汇率问题上，现在要求人民币升值的政治压力越来越大，如果中国不作出反应，其结果将是通货膨胀；但“升值”意味着对中国的出口产生负面影响。届时，如果中国为了刺激出口再将人民币贬值，其过程就将非常痛苦，因为贬值幅度将会相当大。
因此，我并不简单提倡“升值”，但认为现在到了人民币汇率应该变得更加灵活的时候。
目前，中国的人民币汇率还是与美元绑定的。在这种机制下，当美元升值的时候，人民币也将升值，中国的出口同样会受到严重影响。所以，早日引入浮动的汇率制度更加合理，是符合中国利益的。
采用浮动汇率，也存在多种模式来管理。新加坡采用了一种被称为“BBC”的制度。也就是说，我们将新加坡元与一篮子货币(Basket)挂钩。然后，允许新加坡元对一篮子货币的汇率，在一定范围内(Band)随着市场上新加坡元需求状况变化而上下浮动。同时，我们会通过管理，避免汇率出现大的波动(Crawl，即爬行钉住)，否则贸易者、投资者就无法进行合理的计算。
这样，新加坡就可以使汇率根据市场的实际需求“爬行”，可以上浮或下挫，但必须和经济的各种基础要素保持一致。如果你的判断失误，设定的基础与市场实际需求不符，那就会遇到严重的问题。在设定准确的基础上，如果新加坡经济增长使得市场对新加坡元的需求增加，那就会使新加坡元缓慢上升。如果新加坡经济不理想，那就会贬值。也就是说，让汇率取决于经济状况。
必须补充的是，中国在过去几十年间从计划经济转变为市场经济，其汇率政策的变化也将是渐进的。中国在2005年至2008年间有过浮动的汇率，但随后全球就发生了金融危机。
中国的确需要开放人民币汇率，但时间点的把握很重要，这需要中国领导人来权衡。外部要求人民币升值的政治压力巨大，但并无助于解决问题。因为这是一个经济问题，必须私下低调地解决，而不是一味施加压力。中国不会对压力屈服，这一点我们都很清楚。
我相信中国领导人会选择最好的时机和经济态势，来推动调整人民币汇率政策，化解经济泡沫的风险，确保经济持续增长。因为对中国来说，在今后十年如果不能维持8%以上的经济增长，就会引发严重的社会政治问题。中国经济必须增长3%，才能吸收消化新增的待就业人口，这也就意味着要提高人民的生活水平，经济增长必须超过3%-4%。而这种速度必须达到8%，人们才会感到经济确实在增长，才能满足他们的预期；如果只有6%，人们就不会有什么感觉。
我相信在今后十年间，中国有能力维持8%的增长率。同时，政府不能无视环境的问题，不断发展工业，彻底毁掉环境。也就是说，中国必须实现的，应该是“绿色”可持续的增长。
作者为新加坡国务资政、前总理
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