神马文学网大国崛起奏响牛市最强音
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http://www.jrj.com 2007年01月12日 10:36 金融界网站
国信证券日前在其2007年策略报告上表示，今年行业和公司选择因素主要包括业绩前景、估值与权重地位3大要素，还包括新会计制度、人民币升值等因素。根据新一轮经济景气周期，国信配置了重点行业07年季度轮动表，颇有参考意义。
国信证券认为2007年全年可重点配置的行业有：食品饮料、金融、地产、机械装备、钢铁、化工新材料；
1季度超配商业、有色金属、交通运输、汽车等行业，但适度降低地产行业的配置；
2季度超配煤炭、电力等能源与原材料行业，适度低配钢铁、工程机械；
3季度超配造纸、纺织服装，适度低配汽车、生物医药和食品饮料；
4季度超配工程机械、商业、IT行业，适度低配煤炭、电力等行业。
大国崛起趋势之一：消费扩张与消费升级
国信证券的汤小生表示，市值=业绩×估值，业绩增长和估值提升是市值增长的“双引擎”。06年市值增长最多的两类行业日常消费品和金融业，分别上升144％和175％。2007年国信全年配置行业首两位仍是这两个行业。
对此，国信表示，扩大内需是国策，国民收入高速增长是中国消费持久增长的内生动力。未来20年中国的房产与公用事业、医疗保健、娱乐教育、交通通讯等需求将较快增长；食品、服装和家庭用品增速较低，但总量较大，其中符合消费升级潮流并具有品牌优势的公司必将胜出。服务的特性决定了卖方必须在买方所在地提供服务，因此全球当年FDI（海外直接投资）流向服务业的比重从1999年的50.3％快速提升到2004年的70％。国信认为，继金融、地产、商业、旅游酒店之后，本币升值下的非贸易品价值重估将向电信、物流、交运设施和公用事业等全面延伸。
大国崛起趋势之二：经济与产业结构升级
人民币升值成为产业结构升级的重要驱动力，人民币升值不仅缓解国际收支不平衡格局，同时外来压力将促进国内技术创新和产业结构升级，从而实现经济增长方式的转变，是宏观调控的重要内容！目前中国优势产业已经从进口替代型转变为出口导向型。
我们可以看到，从时间上来看，中国的国际比较优势产业为：1、完成时——纺织、机电产品、国际工程承包；2、进行时——客车、机械与装备；3、将来时——化工新材料、软件外包。
目前我们特别关注工程机械，工程机械作为中端技术行业具有劳动和资本密集型特点，目前中国企业已具备自主创新、产品升级换代能力，整个产业从进口替代走向了国际市场，混凝土机械、挖掘机等产品甚至向发达国家市场渗透。
大国崛起趋势之三：资源保障与节约
继西方发达国家之后，中国、印度等许多发展中国家计划到2010年把可再生能源的占比提高到10％。据权威机构预测，到2015年全球可再生能源市场容量达到1672亿美元，是05年的4倍多。
高油价带来太阳能、风能、生物质能、燃料乙醇和煤化工以及节能领域的技术革命，2006年美国本土的风险投资中8.5％投向了能源技术，是上一年的2倍。成本优势下的风力发电极具发展前景。国信建议提高中国垄断资源价格。在煤炭市场化以及能源与替代能源的寻求，二季度超配煤炭、电力等能源与化工新材料行业。
国信证券日前在其2007年策略报告上表示，今年行业和公司选择因素主要包括业绩前景、估值与权重地位3大要素，还包括新会计制度、人民币升值等因素。根据新一轮经济景气周期，国信配置了重点行业07年季度轮动表，颇有参考意义。
国信证券认为2007年全年可重点配置的行业有：食品饮料、金融、地产、机械装备、钢铁、化工新材料；
1季度超配商业、有色金属、交通运输、汽车等行业，但适度降低地产行业的配置；
2季度超配煤炭、电力等能源与原材料行业，适度低配钢铁、工程机械；
3季度超配造纸、纺织服装，适度低配汽车、生物医药和食品饮料；
4季度超配工程机械、商业、IT行业，适度低配煤炭、电力等行业。
大国崛起趋势之一：消费扩张与消费升级
国信证券的汤小生表示，市值=业绩×估值，业绩增长和估值提升是市值增长的“双引擎”。06年市值增长最多的两类行业日常消费品和金融业，分别上升144％和175％。2007年国信全年配置行业首两位仍是这两个行业。
对此，国信表示，扩大内需是国策，国民收入高速增长是中国消费持久增长的内生动力。未来20年中国的房产与公用事业、医疗保健、娱乐教育、交通通讯等需求将较快增长；食品、服装和家庭用品增速较低，但总量较大，其中符合消费升级潮流并具有品牌优势的公司必将胜出。服务的特性决定了卖方必须在买方所在地提供服务，因此全球当年FDI（海外直接投资）流向服务业的比重从1999年的50.3％快速提升到2004年的70％。国信认为，继金融、地产、商业、旅游酒店之后，本币升值下的非贸易品价值重估将向电信、物流、交运设施和公用事业等全面延伸。
大国崛起趋势之二：经济与产业结构升级
人民币升值成为产业结构升级的重要驱动力，人民币升值不仅缓解国际收支不平衡格局，同时外来压力将促进国内技术创新和产业结构升级，从而实现经济增长方式的转变，是宏观调控的重要内容！目前中国优势产业已经从进口替代型转变为出口导向型。
我们可以看到，从时间上来看，中国的国际比较优势产业为：1、完成时——纺织、机电产品、国际工程承包；2、进行时——客车、机械与装备；3、将来时——化工新材料、软件外包。
目前我们特别关注工程机械，工程机械作为中端技术行业具有劳动和资本密集型特点，目前中国企业已具备自主创新、产品升级换代能力，整个产业从进口替代走向了国际市场，混凝土机械、挖掘机等产品甚至向发达国家市场渗透。
大国崛起趋势之三：资源保障与节约
继西方发达国家之后，中国、印度等许多发展中国家计划到2010年把可再生能源的占比提高到10％。据权威机构预测，到2015年全球可再生能源市场容量达到1672亿美元，是05年的4倍多。
高油价带来太阳能、风能、生物质能、燃料乙醇和煤化工以及节能领域的技术革命，2006年美国本土的风险投资中8.5％投向了能源技术，是上一年的2倍。成本优势下的风力发电极具发展前景。国信建议提高中国垄断资源价格。在煤炭市场化以及能源与替代能源的寻求，二季度超配煤炭、电力等能源与化工新材料行业。