07年五行业最具投资价值:地产交通运输造纸农业通讯

http://www.jrj.com  2007年01月05日 00:41 证券日报
□本报记者 齐士扬
2006年是中国证券市场波澜壮阔的一年，股市连创新高，金融、地产、钢铁等板块扮演了中流砥柱的作用。展望2007年，哪些行业仍然具有投资价值呢？投资者应该如何选择相关行业公司呢？
房地产强者恒强
2006的房地产行业的走强，主要由双重因素促成。首先是来自于人民币升值的刺激。而据有关报告显示，我国人民币未来仍将出现较大升值。其次，我国将于明年实施的新会计准则已基本与国际接轨，其中物业重新估升值将使上市公司出现巨大的投资题材。
对于庞大的地产板块，面对已经不小的涨幅，投资者要进行怎样的深度挖掘才能在将来获得更多收益呢？首先，在宏观调控背景下具有较多土地储备的公司值得关注。宏观调控下国家对土地实施了更加有效的管理，使土地市场价格水涨船高，而许多上市公司此前拥有的土地储备成了它们应对行业竞争的有利武器。
其次，物业租赁将成为许多地产龙头股未来发展的方向，因为在宏观调控的背景下，物业租赁在人民币升值的预期下，不仅能给上市公司带来稳定的现金收入，还将在新会法下给公司带来较大的重估溢价空间。
当然，投资性地产上市公司也孕育着一定的机会，由于此类公司在新会计法下可能每年重估地产价值，并以市值反映其账面价值，这将直接大幅提高每股净资产，降低市净率。
造纸行业成基金增仓新品
造纸行业是人民币升值受益者之一，这主要是我国林业资源缺乏，尤其木浆大量依赖进口，本币升值将降低公司原材料成本使业绩增长。我国05年纸浆消耗总量5200万吨，进口量为759万吨，尤其高质量的木浆严重依赖国外原料，全球废纸40％贸易进口到中国。
虽然我国发展草浆和竹浆力度较大，但高品质木浆缺乏是硬伤，我国长期依赖国外原料是不可避免的。国际木材价格在04年中指数从450点回落到当前的250点左右，从而木浆价格也相应下跌推动造纸公司业绩增长，目前针叶浆价为6400元／吨，阔叶浆价为5400元／吨，低于8月份高点6900元／吨和5800元／吨。06年前9个月纸业累计收入增长24．1％，累计利润总额增长36．2％，盈利能力于06年四季度有所改善。个股可关注华泰股份。
农业具发展潜力
随着新农村建设的深入，城镇化水平的提高以及农民收入的增加，农业将成为最大的受益者之一。农业的核心是中游的种植和养殖，向上延伸则是用于核心的配套和服务子行业，包括种（苗）植业、化肥和农药、饲料、兽药和疫苗等，向下延伸则是农产品加工子行业。
受国内农业资源的限制，种植和养殖行业的投资机会在于价格的大幅波动，尤其是位于优势农产品区域的龙头企业；饲料行业的投资机会在于产业的整合；种子行业受益于农产品价格的上涨；疫苗行业受益于疫情的多发；而农村市场流通体系的建设和完善，将给农产品批发市场和农资连锁超市带来很大的发展机会。
交通运输行业将反转
航空业得益于国内航油价格存在下调空间以及人民币持续升值等两大利好因素，仍将保持高速增长势头。
一是飞机和航空材料基本依赖进口，同时公司负债巨大并且其债务主要是以美元为标的，人民币持续长期升值将使飞机进口成本和外债负担不断下降；另一方面是我国石油进口依赖度越来越大，人民币升值有助于燃料成本下降。
除燃油附加费政策性扶持外，随着2007年世界经济减速和石油产能上升，预计2007年油价继续温和向下，航空公司燃料成本明显减轻。因此在运行指标改善、政策扶持、油价下跌和人民币升值大趋势下，航空公司运行成本和财务负担将不断改善，所以预计2007年行情中本行业股票表现将超越指数。
“十一五”期间我国铁路固定资产投资额将大幅增长，铁路营业里程和复线、电气化率将大大提高，这都为铁路运输业的发展奠定基础；保持平稳增长的公路行业，目前整体被低估的状态有望在07年扭转。
通信行业将被挖掘
随着3Ｇ投资前景的逐渐明朗化，我国2007年电信固定资产投资必将迎来一个新的高峰，整体通信行业的景气度也将会随之进入一个加速提升阶段。通信行业在07年的投资也将围绕3Ｇ反复挖掘和深化，通信设备子行业将成为3Ｇ价值链中最先和最大的受益者。
从长期趋势来看：随着3Ｇ价值链的形成和延伸，竞争的游戏规则将有所改变，企业个体的竞争将逐渐让位于价值链的协同竞争，但这种演变将需要一个漫长的过程。短期来看，具备以下特点的企业将获得更快的成长：（1）市场增长具有外生性和爆发性；（2）核心业务的市场份额领先、盈利能力有保障；（3）具有较强的抗周期、抗竞争的能力；（4）高层战略思维清晰。
因此，应深入评估3Ｇ对通信行业所带来的外生性增长机会，尤其是重点关注我国拥有自主知识产权的ＴＤ产业链的演变轨迹和市场前景，寻找具备成长为全球通信产业巨头潜质的国内上市公司，战略性长期持有。