神马文学网金融时报 全球刮起“经济保护主义”的冷风
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 15:03:09
世界各地的投资银行家完全有理由带着兴奋的心情来回顾2006年。在这一年，全球并购交易额达到创纪录的3.9万亿美元。然而，在庆祝之余，头脑较为冷静的银行家可能正在反思一个更令人担忧的趋势：保护主义情绪的明显升温，政府和国内监管机构对跨境交易敌意日盛。
从中国到欧洲，再到美国，外国竞标者经常会遭遇激烈的反对。尽管与民粹主义情绪发生冲突的交易数量仍不多，但至少有表面证据表明，对保护主义的担忧正在加剧。对这种状况唯一的最重要解释是，港口、能源或银行等敏感行业的跨境交易是一个相当新的现象。
许多交易还属于禁区，因为欧洲不同的法律和监管环境让交易者无法获得通常想要的效率。
然而，欧盟创建单一市场的努力已改变了游戏规则。自2000年以来，涉及企业来自一个以上欧盟成员国的交易数量增加了75%。就像欧盟委员会主席若泽·曼努埃尔·巴罗佐喜欢指出的，与坊间传闻相反，绝大多数并购交易并没有遭到民粹主义者的抨击。
尽管如此，还是有一些具有破坏性的保护主义例证，其中最引人注目的，可能是德国电力集团Eon以370亿欧元（合480亿美元）收购西班牙Endesa的交易。这宗交易先是受到西班牙能源监管机构的阻挠，后来又受到一系列苛刻政府条款的限制。
本月，由于意大利政府的反对，西班牙Abertis与意大利高速公路运营商Autostrade的合并宣布流产。
在美国，保护主义情绪逐渐升温的最明显例子，是在迪拜港口世界竞购美国5个港口时，美国国会表示出了极大的愤怒。尽管布什政府一个从安全角度对交易进行评估的秘密小组对这宗交易进行了审核并予以放行，但在2月份，美国国会的两党议员还是对这宗交易发起了攻击，称其威胁到国家安全。
在亚洲，保护主义也在抬头。墨西哥的Cemex最终撤出了印尼，将在印尼最大水泥制造商持有的25%股权，作价3.4亿美元出售给了当地的利益集团。孤星出售韩国外换银行换取高额利润的努力最终也被挫败。
但在亚洲，外国人对保护主义感受最深的却是中国。美国凯雷集团被迫撤回以3.75亿美元购入徐工85%股权的出价。徐工的母公司由江苏省徐州市政府控股。如今，反对声浪已迫使凯雷和徐工改变交易结构，转为成立一家合资企业，而这种反对声浪在一定程度上是由另一家中国建筑集团煽动起来的。
可能保护主义最令人瞠目的案例是在香港。外界认为，在这片土地上，经济的运行不应受到北京的干预。
今年6月，对香港最大电信公司电讯盈科核心资产的竞购战爆发。两家外国私人股本集团——澳大利亚的麦格理银行和美国的得克萨斯太平洋集团的出价均超过70亿美元。
然而，中国政府认定这些资产具有“战略”价值，并明确表示不允许外资控股香港主要电信运营商。由于担心中国的关系交恶，两家外国集团最终退出了竞购。
从中国到欧洲，再到美国，外国竞标者经常会遭遇激烈的反对。尽管与民粹主义情绪发生冲突的交易数量仍不多，但至少有表面证据表明，对保护主义的担忧正在加剧。对这种状况唯一的最重要解释是，港口、能源或银行等敏感行业的跨境交易是一个相当新的现象。
许多交易还属于禁区，因为欧洲不同的法律和监管环境让交易者无法获得通常想要的效率。
然而，欧盟创建单一市场的努力已改变了游戏规则。自2000年以来，涉及企业来自一个以上欧盟成员国的交易数量增加了75%。就像欧盟委员会主席若泽·曼努埃尔·巴罗佐喜欢指出的，与坊间传闻相反，绝大多数并购交易并没有遭到民粹主义者的抨击。
尽管如此，还是有一些具有破坏性的保护主义例证，其中最引人注目的，可能是德国电力集团Eon以370亿欧元（合480亿美元）收购西班牙Endesa的交易。这宗交易先是受到西班牙能源监管机构的阻挠，后来又受到一系列苛刻政府条款的限制。
本月，由于意大利政府的反对，西班牙Abertis与意大利高速公路运营商Autostrade的合并宣布流产。
在美国，保护主义情绪逐渐升温的最明显例子，是在迪拜港口世界竞购美国5个港口时，美国国会表示出了极大的愤怒。尽管布什政府一个从安全角度对交易进行评估的秘密小组对这宗交易进行了审核并予以放行，但在2月份，美国国会的两党议员还是对这宗交易发起了攻击，称其威胁到国家安全。
在亚洲，保护主义也在抬头。墨西哥的Cemex最终撤出了印尼，将在印尼最大水泥制造商持有的25%股权，作价3.4亿美元出售给了当地的利益集团。孤星出售韩国外换银行换取高额利润的努力最终也被挫败。
但在亚洲，外国人对保护主义感受最深的却是中国。美国凯雷集团被迫撤回以3.75亿美元购入徐工85%股权的出价。徐工的母公司由江苏省徐州市政府控股。如今，反对声浪已迫使凯雷和徐工改变交易结构，转为成立一家合资企业，而这种反对声浪在一定程度上是由另一家中国建筑集团煽动起来的。
可能保护主义最令人瞠目的案例是在香港。外界认为，在这片土地上，经济的运行不应受到北京的干预。
今年6月，对香港最大电信公司电讯盈科核心资产的竞购战爆发。两家外国私人股本集团——澳大利亚的麦格理银行和美国的得克萨斯太平洋集团的出价均超过70亿美元。
然而，中国政府认定这些资产具有“战略”价值，并明确表示不允许外资控股香港主要电信运营商。由于担心中国的关系交恶，两家外国集团最终退出了竞购。
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