泰国崩溃---观历史，对比现在，展望未来系列(1)

观历史，对比现在，展望未来系列（1）-----泰国崩溃
(2009-01-20 16:40:12)
当前，美国金融危机已经再全世界蔓延开来，回溯以往人们总是爱拿1997年亚洲金融危机与其对比，尤其是，曾经历过亚洲金融危机折磨或波及的亚洲国家。当年亚洲金融危机的发源地和导火索是泰国，而泰国的房地产泡沫又是引发危机的主要祸端。下面来逐步分析一下，泰国地产泡沫形成的原因和破灭后的影响。
20世纪70年代末开始，包括泰国在内的东盟各国积极推行出口导向的工业化战略，泰国经济在20世纪80年代和90年代初高速增长，1987-1995年GDP年均增速近10%，因此泰国被很多人称为亚洲“第五只老虎”。经济持续繁荣必然带动房地产业的快速发展，固定投资占GDP的比重在1989年之前低于25%，1989年上升为30.5%%，1996年递增至42.5%。泰国对外资开放力度很大，境外资本大量涌入泰国，相当一部分进入房地产业。在国内固定资产投资总额中，外商直接资比重由1988年之前的2%-3%增加到1991年的9%。同期，泰国股市（MSCI指数）从1987年100点为起点，开始了一波儿长达6年的大牛市。（截止到1993年10月底，泰国股市整整飙升了6倍多，MSCI指数创历史最高达到624.333点。类似于中国2005年5月-2007年10月的走势。）
期间泰国的经济处于大幅上升阶段，所以银行信贷急剧扩张，但大量资金不是流向有效率和高附加值的生产部门，而是流向高风险的楼市和股市。在金融风暴前夕，泰国房地产积压的资金为300亿美元，积压的住房有85万套，需7年时间才能消化，写字楼和商铺空置率高达20％以上。从1989年到1996年，国内住房贷款额增加了5倍多，房地产贷款超过银行贷款总额的50%，远高于邻国。信贷过度扩张、房地产热、股市热造成通胀急升，经济泡沫越来越大。
进入1997年后，泰国企业界和金融界已意识到泡沫经济濒临崩溃，于是国内资金外流，1997年3月泰国政府公布了一系列防范金融风险的措施，却遭到“既得利益集团”的抗拒，5月份，国际金融投资集团（以索罗斯为代表的国际游资）开始大量抛售泰铢，包括从房地产业出逃，泰国政府无力抵抗，泰铢迅速贬值，最终爆发金融危机。巨额外债无力偿还，不良贷款占整个贷款总额的45%，1997年经济增幅为-1.4%。同期的泰国股市，也在经过了长达近3年的高位震荡后，从1996年4月初开始爆发了雪崩式下跌。泰国股市MSCI指数，从1996年4月初的545点，一举暴跌到1998年8月底的44.029点才真正触底回升。即仅仅2年半的时间，泰国股市累计下跌了近90%。经历此波金融风暴，泰国的股票投资基金公司，从危机前的数十家减少到不足3家。（最后仅剩下1家，其他95%以上的基金公司统统破产清算了。）泰铢汇率也再经历了3年的区间震荡稳步小幅下跌后，从1997年中开始了雪崩式疯狂贬值。
泰国房地产泡沫产生和破裂的原因：第一，金融过度开放，过于倚重外债。20世纪80年代开始，泰国推行经济国际化以及实行金融开放的政策，对外汇管制比较宽松，1991年更是加速开放资本项目，外资基本上可以自由出入。大量外资涌入泰国，尤其是日本游资比较集中地进入资产市场，助推股市和楼市泡沫；另外，泰国从1989年开始实行利率自由化，解除一年以上储蓄存款利息的上限，同时泰国央行允许外国居民在泰国开立非居民泰铢账户，由于泰国的利息率较高，大批短期资金被吸引到泰国变成泰铢存款以坐吃利差；而泰国的企业、财务公司和商业银行纷纷大举向外借债。在没有必要的金融管制的情况下，这些外资很容易在短期内撤出，造成金融和经济体系大量缺血，事实也正如此。
第二，实体经济偏弱，过于依赖虚拟经济。20世纪70年代末开始，包括泰国积极推行出口导向的工业化战略，经济发展非常迅速；但出口产品单一，以劳动密集型产业为主，缺乏科技和生产效率的支持，而且国民教育水平很低，工资成本快速上升，到90年代初，经济结构恶化，传统产业失去竞争力，外贸连续出现赤字，在危机前两年经常项目收支逆差每年都在100亿美元以上。为了弥补经常项目逆差，也为了扩大国内投资，不惜借入巨额外债，泰国的国家短期外债占77％。除了大量进入的外资以外，国内的富裕资金也从生产部门流向高风险的房地产和股市。
第三，金融体系混乱，高风险贷款过于集中。泰国的金融体系不健全，风险意识差，金融人才严重不足，众多财务公司和证券公司管理混乱，不受政府控制，家族制的大财团透明度很低。相对于比较规范的商业银行，政府监管松散的财务公司等非银行金融机构发展很快，他们大量借入低息美元，再转成泰铢在国内放贷，到1996年底，非银行金融机构的资产已占总量的35%，他们发放的房贷增速远超过商业银行，而且贷款的抵押品存在很大问题，一旦房价下跌，立即形成呆账和坏账。1997年5月，泰国91家财务公司的呆账就达到640亿美元，其中大多数是房地产贷款呆帐，使其经营陷入困境。而泰国的金融贷款集中在房地产业，房地产业的贷款占到总贷款额的40％以上。不仅对内资金融机构，而且对外资金融机构的监管制亦不健全，从而出现最终出现金融方面的内外交困。
综上所述我们可以发现，泰国楼股市泡沫产生的根源在于：国家急于保持经济高增长，在出口加工业衰退后，转而高度依赖投资拉动，把房地产业作为绝对的支柱产业，外加吸纳外资过多，最终崩盘。1996年泰国固定投资占GDP的比重为42.5%，这跟我国目前水平差不多；1996年泰国房地产贷款超过银行贷款总额的50%，这远高于我国的20%左右。
对比泰国，当初泰国犯得错误，累计的巨大金融泡沫，今天的天朝统统存在，而且规模上要百倍千倍于当时的泰国。甚至于针对金融泡沫的，继续加大和依赖投资拉动的政策。（而且天朝跟东南亚一样走的都是，外贸拉动经济的方式。）至于最终天朝会不会走泰国的老路，只有问一向伟光正的党了。
房价雪崩：常常会发生在一夜之间
说“房价雪崩：常常会发生在一夜之间”，不要以为这是在危言耸听。不要以为房价的雪崩是一个漫长的过程，如果房价的雪崩是一个漫长的过程，那就不再是雪崩，而是房价的塌陷。
让我们来重读一段惊心动魄的历史，重读发生在十年前的，那场爆发在东南亚的金融风暴：
1997年7月2日，依照罗德里·琼斯(RodneyJones)和其他同事的侦查报告和作战计划，金融大鳄乔治·索罗斯的量子基金带领和其同样凶悍的其他对冲基金，发起了对泰铢的猛烈冲击，泰铢兑美元汇率不过一天便大跌了20%，创下有史以来的最低纪录，亚洲金融危机就此爆发。
“我们是1997年初开始行动的。”索罗斯回忆说。
1月份，索罗斯基金联合其他国际对冲基金，开始对觊觎已久的东南亚金融市场发动攻击，先是大肆抛售泰铢，泰铢汇率直线下跌。在对冲基金杀气腾腾的进攻面前，泰国央行入市干预，动用约120亿美元吸纳泰铢，一方面禁止本地银行拆借泰铢给离岸投机者，另一方面大幅提高息率，三管齐下，泰铢汇率暂时保持稳定。
6月份，对冲基金再度向泰铢发起致命冲击，泰国央行只得退防，因为仅有的300亿美元外汇储备此时已经弹尽粮绝。
6月30日，泰国总理在电视上向外界保证：“泰铢不会贬值，我们将让那些投机分子血本无归。”
然而，泰国总理的话言不由衷，他那时己非常清楚，泰铢己跌得无险可守，大势己去，败局己定。可他不能说真话，他必须散布连他自己都不信的虚假信息，他得给泰国的房地产巨头及贪官污吏们留出时间，别把贵得出奇的房子卖出去，让不知内情的房虫们高位接盘。
为此，他们甚至实行了舆论管制，不许媒体报道金融危机正在逼近的真相。其结果是，使金融危机的爆发更具有杀伤力和破坏性。
1公斤木柴和1公斤炸药所包含的能量是一样的，所不同的仅仅是，1公斤木柴所包含的能量全部释方需要15分钟，而1公斤炸药所包含的能量全部释方仅需要1秒钟。
然而不过两天后，泰国央行被迫宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制。当天泰铢重挫20%，随即泰国央行行长伦差·马拉甲宣布辞职。8月5日，泰央行决定关闭42家金融机构，至此泰铢陷入崩溃。
震惊全球的东南亚的金融风暴就此引爆。您说，危机的爆发是不是就在一夜之间？
可这场风暴的平息却花了三四年的时间，而修复这场风爆，在这场风暴的废墟上重建经济大厦，所花的时间更长。
2008年中国的经济形势与1997年的泰国的经济形势有许多相似之处，当然，也有许多不同之处。相似之处是房价大大地高于中产阶层和普通工薪们的购买力，房地产市场泡沫巨大，所幸的是，购买力的迅速下降所导致的房价的迅速下降，在不断地释放着房地产市场的危机，降低了灾难骤然爆发的危险。
还有，股灾的山火己烧到了银行的大门里，严重地危胁着中国金融业的安全。物价高涨，中国银行业利率己6年为负，国际热钱大举涌入中国，在中国的金融市场翻云覆雨，兴风作浪。这一点几乎是1997年泰国金融的翻版。
所幸的是，中国的外汇储备充足，中国尽管食品价格高位运行，但中国农业连年丰收，中国没有粮囤告罄之忧，所以，中国发生大的经济危机的可能微乎其微，可房价的雪崩却不可避免。需要说明的是，这是中国之福，而并非中国之祸。
耐心地等等吧，物美价廉的房子离我们不远，就在咫尺之间。一不经意，就会来到我们面前
外资大幅减持中资银行股套现预计中的港币风暴要来了
(2009-01-09 23:26:24)
不出意外的话~！上半年，道指最高会达到11000点左右。港股更会被大幅投机到18000-20000点左右。之后，伴随着国内糟糕的经济数据，外资机构会趁机，大幅做空中国经济，利用港币的联系汇率制度，将香港变为海外游资的提款机。（近2万亿的外汇储备，无异于群狼眼中的一块儿巨大的肥肉。尤其是现在全球风雨飘渺的经济形势，更是一块势在必得，绝无仅有的大肥肉。谁把这块肉吃下去，谁的经济就活了。）200年前，列强通过鸦片战争等诸多手段，将天朝积累的巨额白银储备，统统变成其大大的战争红利，捞了个盆满钵满，直接导致天朝进入了历史上最衰弱的，100多年屈辱不堪的岁月。这一次，30年的改革成果2万亿的巨额外汇储备，是不是跟当年有异曲同工之妙？我不敢说，大家见仁见智。
通过直接冲击港币的联系汇率制度，以达到间接冲击人民币汇率的目的。国家的事情，你我都管不了。对于个人来说，大家也许通过合理的操作，一定程度上给自己赚些养老金。具体操盘如下，上半年可以买进FXi顺势做多，当恒指达到预计点位后，逐步买入FXP做空，（当然上多下空只是宏观战略，如果你资金够多，心理素质够好，完全可以通过期货市场的杠杆效益，极大的增加盈利。）应该获利丰厚。(个人判断，外银大幅减持内资银行股H股套现大笔资金，绝对不是为了自身救急而为。而是很可能说明，他们开始囤积弹药要再次狠搞港币了。）
去年以来的香港存款全保制度，再加上联系汇率制度，和高达2000多亿的外汇储备。给外资投机港币提供了充分的条件。（最重要的是，中央对香港无限提供外汇储备支持的金字承诺。）这次外资联手冲击港币的游资规模，将千百倍于10年前的索罗斯资金规模。上次尚且落得个惨胜的结果，这次千百倍上次的投机资金，会不会惨败，真不好说。诚然，天朝的外汇制度一定程度上可以保护RMB不会被外资直接投机或者冲击，但是可惜的是，中国有香港这个金融漏洞，致命BUG~！RMB的汇率防火墙很可能会从港币被冲击开始。
展望未来~！
(2009-01-03 02:28:40)
昨天的这个预测帖子被删了，头一次再自己的地盘遭遇如此恶心的事情，不多说了，修改后再发。
1：2009年内，RMB将会迎来大幅贬值，初步预计中央会一步到位或者分几步将RMB贬值20-30%以达到提振出口的目的。
2：上半年，除非再次发生大型金融机构破产的情况，否则美股道琼斯指数将重上10000点大关。全球股市也会转暖。
3：日元汇率再突破或者接近历史高位后，将开始大幅贬值。并且此次日元高位将会是未来数年的大顶。
4：全球范围内，依然会爆发诸多政治冲突。重点地区是：朝鲜，中东，东欧，印巴。
5：受欧美经济影响，中国经济很可能会以2008为分水岭进入经济大幅减速，甚至中长期衰退状态。
6：奥巴马将会成为美国历史上最有建树的黑人总统，其最大功绩不单是带领美国人走出次贷危机，而且很可能仿效里根政府。（奥巴马连任毫无悬念，美国将迎来8年的奥巴马时代。）
7：欧元危机或将爆发，未来1-2年将会出现要求推出欧盟体系的国家。
8：港币年内极大可能将再次遭到国际超级游资狙击，并以此来达到最终冲击人民币汇率的目的，联系汇率制度或将不保，RMB最终将可能被迫与美元脱钩，并被迫选择宣布成为可自由兑换货币，并由此遭到国际游资的疯狂狙击。即使再次勉强保住联系汇率，中央政府也将为此付出极大代价。（截止到今年底，中国外汇储备达到近2万亿，其中一万亿为美国国债，再刨除掉2000亿的国家主权基金和近5000亿长短期外债。中国可供保住人民币汇率和联系汇率的总资金不过3000亿左右。不包括港仔手里的2000多亿。）种种迹象和个人强烈的预感说明，港币再次一战，基本上不可避免了，现在只剩下什么时候发动而已了。现在金融市场上暂时的平静，往往是可能为了酝酿，更大的一波儿金融风暴做准备。个人大胆预言，针对港币的金融战争或将是年内最为重大的金融事件之一，并由此产生一大批连锁反应。
9：2009年是一个注定了比2008年更加不平凡，且值得历史浓墨重笔书写的一年。（建议重点关注以10月为中心的其前后两个月。即8-12月之间，此时间点将是一系列大事发生的最重要时间点。）