中国需要顺差的货币银行学理由

中国为了获取顺差，不惜污染环境、消耗资源、压低人工、补贴出口，让一般人无法理解。
但实际上，这是有非常无奈的原因的。
其根源就是极低的货币地位和国际信誉。
由于中国的国际经济地位低下、技术落后、政治稳定性欠佳、货币当局缺乏独立性等因素，人民币的国际信誉极低，无法作为国际结算货币，必须获得大量的外汇（真正的国际货币），以保障正常的对外贸易需要。
获得外汇是改革开放以来，强调出口，追求顺差的根本原因。
然而，随着外汇储备的不断增加，貌似巨额的外汇储备早就超过了正常贸易的需要，当局为何依然保持对顺差的强烈需求呢？
这其实就是人民币的国内信用问题了。由于中国大政府的本质，政府投资与消费的冲动不可抑制，再加上货币当局缺乏独立性。政府一再通过直接与间接增发货币来解决自身投资与消费的需要。年货币增长率不低于30%。
在80年代、90年代初，这造成了较严重的通货膨胀，严重影响了经济与政治的稳定。朱镕基上台以后，没有权力也没有意愿去限制政府本身的投资与消费冲动，但“发明”了一系列方法，“回收流动性”，暂时遏制通货膨胀。使得中国经济出现了一段时间的稳定发展。
这些方法主要是：通过高额存款准备金率、央行票据回收流动性，通过行政命令限制银行贷款比例减少流动性。
回收流动性的成本并不低，因为银行存款都是有利息的，银行不能转贷就意味着损失。于是政府存款准备金利息、央行票据利息……，最重要的是不断提高存贷差，靠剥夺居民、企业利益来补贴银行。
这就产生两个问题
1、如何稳定存款人（主要是国内富人和外资）的信心，让他们愿意存款。
2、央行如何支付巨额存款准备金与央行票据利息。
前者意味着人民币必须拥有与其发行规模相合适的可靠抵押品。中国的黄金储备有限，无法担当此任。而国家资源因为政治信赖度问题，难以有效承担。唯有外汇，而且必须有相当规模转换为国际资产（如美国国债）的外汇储备，才能给随时准备撤离的外资和本土富翁提供一点信心。
而获得外汇储备的长期可靠的手段就是贸易顺差，然后强制结汇。
而后者，央行的收入来源。因为商业银行流动性充足，根本就没有再贷款的需要。再贷款的利息收入是指望不上的。央行手里也就只有外汇储备的投资收入了。
由于人民币不断增发，央行利息支出不断增长。而外汇储备本身就是通过增发人民币收兑进来的，央行所能“赚”的无非是投资收益与回收外汇占款（即为收兑外汇而发行的人民币）支出间微薄的利息差。这点收益，始终难以支付非外汇占款而增发的巨额人民币的回收代价。这一方面，促使央行放弃稳健投资（如美国国债），而进行有风险的投资（如黑石）。另一方面，只有渴望更多的外汇储备，以增加息差收入。
这两点构成了中国政府不惜一切代价追求贸易顺差的货币银行学原因。当然还有其他原因，比如内需不足等。
作者：antimicro3　回复日期：2009-10-05　12:02:47
作者：猛回头　回复日期：2009-10-06　09:48:53
本末倒置。
如果中国人没那么多存款，中国自然没那么多贸易顺差。
如果中国人的存款花的更多，第一，那内需就有了，出口的要求就减少了；第二、外需也多了，外汇支出也就多了。顺差也就少了。
贸易顺差完全是中国经济运行的结果，根本不是政府的目标。
——巨额的出口退税，保税区等政策，都能表明鼓励出口就是政府的目标，至于是不是追求顺差呢。反正没看到鼓励进口的政策。
中国国内存款大部分在国内富人和外资手里，普通居民存款是不多的。没法花得更多，而且也不能花得更多，因为这将造成严重的通货膨胀，在富人、外资有参与的房地产市场，通胀是很明显的。
如果普通消费品市场也同样通胀，后果是不可想像的，也是政府不能接受的。
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鼓励出口是因为内需不够，抑制进口也是因为内需不够，关键还是解决就业问题。
抑制通胀和刺激内需，现在政府确实很难平衡。
现在已经过了大规模基础建设阶段，政府要做的就应该是：少收钱、少做事，不与民争利，让人民自行消费，让经济自我循环。
作者：kaiakfun　回复日期：2009-10-06　10:15:38
政府确实鼓励出口，为了缓解内需不足，才能过剩。
但是顺差并不是政府的目的。大量的外汇，会加大人民币升值的压力，而人民币的升值又会增加中小企业的生存压力。这些都是政府不愿意看到的。“顺差是政府政策鼓励”这话根本站不住脚。
作者：非小新不嫁　回复日期：2009-10-06　10:21:28
作者：kaiakfun　回复日期：2009-10-06　10:15:38
作者：900640　回复日期：2009-10-06　09:25:19
那么大的外汇储备还叫RMB升值，你当国人都是傻的啊！
作者：非小新不嫁　回复日期：2009-10-06　10:08:40
说实话，大家要做好心理准备，那两万亿血汗钱，多半是要打水漂的，别不信，再往里面砸钱去救市，妄想吧。在国内炒过股的应该都知道，玩法很简单，就是玩死你，证监会会玩的那一套，老美能不会，徒弟都玩的那么好，老师能不会玩，估计招数还多的是，我们学点皮毛都能玩的那么溜。
作者：怀念o小时候　回复日期：2009-10-06　10:22:41
你要知道，中国大部分人的就业都是由中小企业解决的。
作者：深水龙虾　回复日期：2009-10-06　10:23:25
看热闹
作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　10:28:00
楼主所说的所谓理由可以说根本不在政府考虑范围之内。政府早就说了我们的贸易顺差太多了，已经远超国家安全需要的数量了。但是国内生产严重大于消费，如果不出口，生产的就都只能压库。然后就是大量工人失业。政府担心的是大量失业工人的稳定性。
作者：龙行光临　回复日期：2009-10-06　10:29:14
2009年03月13日 benzhuzhu
我最近开了一个帖子，做博客的回顾。不可避免的翻阅了以前的一些经济数据以及评论文章。今天正好翻阅到了FT中文网2007年7月26日高善文的一篇文章《中国经济，热吗？》。文章提到一个我之前没有注意到的现象：
从国际收支情况看，2002年中国贸易顺差占GDP的比例在2.1％左右，此后贸易顺差的规模和占GDP的比例开始下降，这一过程持续到2004年的3季度，其中2003年和2004的1季度还出现了少见的贸易逆差；2005年以来中国的贸易顺差始终在快速增长，这一趋势延续至今，至少还会再持续数个季度的时间。
为什么2004年末开始贸易顺差出现了一边倒的快速增长呢？如果了解我的人会知道，我对于这轮经济危机的解读之一就是中国外汇制度的怪胎。随着贸易顺差的增加，我国的国力不断上升，根据市场规律，汇率也应该随之上升。虽然这样会减少贸易顺差，但是提高了本国货币的购买力。这样就通过以更低价格进口我们不具有比较优势的产品，提高人民生活水平。随着国力的增强，人民币汇率没有及时升值肯定会促进贸易顺差的增长。但是贸易顺差的大幅增长背后还有没有其他原因呢？
文章中提到伴随上述现象的还有一些其他有趣的现象：
剔除食品因素后的核心消费物价指数从2003年1季度负0.5%的水平一路上升到2004年4季度1.4%的水平。2005年以来，核心通货膨胀总体上一直稳定下降，趋势延续至今；
从工业品出厂价格指数来看，2003年初大约处在2.4%的水平，此后一路上升到2004年10月8.4％的水平，加速态势十分显著；自那以来，工业品出厂价格指数大体上在一路下跌，今年6月份的水平只有2.5％；
从原材料、燃料和动力购进价格指数看，2003年初的水平在3.2%左右，此后不断加速到2004年10月份14.2％的水平；此后这一价格指数总体上也在下跌，到今年6月份的时候只有3.4%；
从经济面临的瓶颈约束看，2004年全国许多地区都存在明显的拉闸限电现象，货物压港、铁路运输相当紧张；由于近几年来在电力、运输等基础设施领域的大规模投资，2005年以来瓶颈约束明显缓解，实际上今年以来中国发电设备的利用小时仍然在下降过程中，电力供应充足，在港口、铁路、煤炭等领域，经济也未表现出明显的瓶颈约束。
我对于这轮经济危机还有另一个解读就是中国和美国的投资消费比例不协调。中国过度投资，美国过度消费。从上面的数据也可以看出我国的投资从2004年末开始产生效益，缓解了经济发展在电力、运输等方面的瓶颈，压低了工业品的价格。如果稍微深入一点挖掘，就会发现，这些投资大部分都是属于国家把持的行业。翻开资料，原来2003年3月24日，国务院国有资产监督管理委员会（简称国资委）正式确定领导班子。2003年4月6日，国资委正式挂牌，开始深化国有资产管理体制改革，履行国资监管“保值增值” 之职，从此国有企业重新开始焕发活力。我贴一些网上搜到的数据，感觉不太能对的上，也不知道怎么统计的，大家凑合看吧。
作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　10:42:46
据国务院国资委财务决算统计，2004年，全国13.78万户国有企业实现销售收入12.33万亿元，比上年增长14.8%；实现利润7525.4亿元，比上年增长52%；实际上交税金10107.2亿元，比上年增长24.7%。国务院国资委履行出资人职责的中央企业实现销售收入55997亿元，比上年增长 26.6%；实现利润4879.7亿元，比上年增长61.9%；平均净资产收益率达到8.5%，较上年增加3.5个百分点。
据财政部企业财务快报统计，2005年，全国国有企业累计实现销售收入115340.7亿元，同比增长19.2%；实现利润9047.2亿元，同比增长 25.1%；实现税金9957.1亿元，同比增长20%。其中中央企业实现利润6413.4亿元，同比增长27.3%；实现税金6862.2亿元，同比增长19.8%。
据财政部企业财务快报初步统计，2006年，全国国有企业累计实现销售收入13.7万亿元，同比增长19.5%；实现利润1.1万亿元，同比增长19.7%；上缴税金1.2万亿元，同比增长 19.1%。快报显示，2006年，中央企业累计实现销售收入8.2万亿元，同比增长20.5%；实现利润0.77万亿元，同比增长18.1%；上缴税金 0.83万亿元，同比增长19.2％。
财政部公布的企业财务快报统计显示，2007年国有企业累计实现销售收入18万亿元，同比增长20.1％；实现利润1.62万亿元，同比增长31.6％。其中，中央企业实现销售收入 11万亿元，同比增长19.1％；实现利润1.1万亿元，同比增长29.2％。地方国有企业实现销售收入7万亿元，同比增长21.8％；实现利润0.5万亿元，同比增长37.4％。来自财政部的消息显示，2007年国有企业已交税金总额为1.57万亿元，同比增长21.8％。
利润增长率远超GDP，税收增长率低于全国水平。由于2003年国企并购重组，2004年利润大增，导致国有企业掌握的财富大幅增加。国企增加的盈利，由于追求增长率的政绩观，基本上都进行了再投资。在银行看来，国企有隐性的政府担保，属于优质项目。因此国企的投资计划更容易获得银行的支持，得到贷款。于是相比一般的中小企业、私人投资，国企的投资效应通过银行提供的杠杆被进一步放大。我以前总是以为我国的投资消费比例不协调是由于政府的税率过重，GDP增长10％，税收增长30％，导致财富大量流入政府手中，投入到大规模基础建设里了。现在才意识到，除了边际税率过重之外，政府的这次国企改革也促进了我国的投资和消费比例失衡。
作者：taix168　回复日期：2009-10-06　10:43:18
作者：antimicro3　回复日期：2009-10-06　10:47:14
作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　10:28:00
楼主所说的所谓理由可以说根本不在政府考虑范围之内。政府早就说了我们的贸易顺差太多了，已经远超国家安全需要的数量了。但是国内生产严重大于消费，如果不出口，生产的就都只能压库。然后就是大量工人失业。政府担心的是大量失业工人的稳定性。
——顺差太多了，这只是官方公开说法，以缓和国内外质疑。实际呢？
比如，对国内退税同样可以增加消费、减少积压（中国不是内需不足，而是有效内需不足，就是说相对中国人的收入，东西还是太贵，降低增值税降低物价增加消费），为何政府只是出口退税呢？！
作者：我把青春献给右手　回复日期：2009-10-06　10:47:28
作者：我把青春献给右手　回复日期：2009-10-06　10:42:03
作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　10:28:00
楼主所说的所谓理由可以说根本不在政府考虑范围之内。政府早就说了我们的贸易顺差太多了，已经远超国家安全需要的数量了。但是国内生产严重大于消费，如果不出口，生产的就都只能压库。然后就是大量工人失业。政府担心的是大量失业工人的稳定性。
——顺差太多了，这只是官方公开说法，以缓和国内外质疑。实际呢？
比如，对国内退税同样可以增加消费、减少积压（中国不是内需不足，而是有效内需不足，就是说相对中国人的收入，东西还是太贵，降低增值税降低物价增加消费），为何政府只是出口退税呢？！
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这个和政府的思路很有关系，也和当前的经济运行情况很有关系。由于国内消费不足，软环境比较差，当年做内贸起家的企业很多都转作外贸。同样由于国内软环境差，管理效率问题，对内退税的效益很可能没有对外退税来的快，效果好。所以在短期内，政府选择对外贸易退税提高，可以更快见效。
不过政府其实在国内也在进行一些尝试，这个主要是抓大放小。大头有两个，一个是地产，一个是汽车。房产交易税下调，增加了老百姓对房产的消费（或者投资），对推动这轮房价上涨有很大作用。汽车是仅次于房产的消费大头，政府对此也推出了降税补贴的措施。在这些措施之外，政府还搞了家电下乡，以旧换新等一些相对比较大规模的刺激消费措施。家电消费相比房子和汽车虽然已经小了很多，不过也算是消费里比较大头的部分了。至于更小的一些消费领域，如果也实行类似对外贸易那么大范围的退税，操作不便，成本较高，效果可能会大打折扣，没有推行也可以理解。
哎，央行的再国内是老大，在国内赢钱有毛用啊，，，在国外头一个输一个，就和小散一样。。。
每年都吸引大量的外资，这些外资每年都在国内获得大幅度的增长
加上人民币的升值，不知道央行怎么应付这么大的外汇缺口。。。
当然，大规模的外资出走不太现实，也不是一点可能都没有。。。
人民币对外必须要升值的，不升值是不行的，贬值只能是对国内而言的，那就是通胀。。。
2万亿的外汇储备，增发的14万亿的人民币，通过乘数的放大，想不通胀都很难，即使经济萎靡，想大幅的通缩也很难，不过通过楼市的剪羊毛，很可能造成大的通缩。。。
世界经济的引擎现在不在应该是欧美发达国家，因为他们的生活水平太高了，不太可能增长了，他们经济的萎靡是正常的，如果再高速的增长，就只能通过抢劫或者剪羊毛了否则就是本币的大幅度的贬值。。。
但是，发展中国家虽然有很大的潜力，可是他们没有技术，没有控制力，没有主导权，很被动，看别人脸色活着。。。
作者：怀念o小时候　回复日期：2009-10-06　11:17:23
中小企业的生存环境现在是中国经济的最主要问题，只有解决了中小企业的问题，所有的问题的都能很好的解决掉，这是根本。税费，人民币升值，等等都是引起引发中小企业生存能力下降的原因。现在，极端的说，甚至可以用免税的来刺激中小企业，提高他们的盈利能力，只要他们的利润增加了，企业的投资消费也增加了，工人的工资也增加了，企业可以利用他们的利润再投资生产，就业的问题也解决了，这是真正的藏富于民，能根本解决中国当下的问题！
作者：马丁杨克　回复日期：2009-10-06　11:18:19
所谓20000亿美元外汇储备，看似很多，但如果结合中国目前每年几万亿美元的进出口总额，那么手中留有20000亿做为外贸交易的外汇储备金，算是很多吗？而且现在大家对这20000亿外汇储备有着误解，以为这20000亿全是美元，其实还有欧元、日元、英镑等等其他货币，所谓20000亿美元只是个计算单位。如果没有这些钱做为国际支付货币，进出口商们岂不是要搬着金砖去交易？以现在的货币流通量和交易量再来回复古老的黄金本位制，岂不是天大的笑话。
作者：wlj1986　回复日期：2009-10-06　11:21:56
作者：白云天际飞　回复日期：2009-10-06　11:58:35
在央行找到了（１９８５以前的没有），把去年的贴上来大家看看：
备注：经常项目差额+资本和金融项目差额+储备资产变动额+误差与遗漏=0

作者：netprogrammer　回复日期：2009-10-06　11:58:38
理由有一千个又如何?
有一点很明显,如今的中国经济不象八十年代的时候了,却特象四十年代。
作者：午后的海绵　回复日期：2009-10-06　12:02:36
作者：白云天际飞　回复日期：2009-10-06　12:10:08
quoting:
1952年：民间消费占GDP的69%
1978年：民间消费占GDP的45%
1992年：民间消费占GDP的42%
2008年：民间消费占GDP的35.5%
1952年：政府消费占GDP的16.5%
2008年：政府消费占GDP的30%
作者：鹦鹉螺号567　回复日期：2009-10-06　12:12:06
1、楼主愿意自己的孩子进血汗工厂吗？
2、中国现已拥有世界级的富翁、权贵，他们的奢侈品全球第一，怎么不往自己的国民身上补贴点，却还一个劲的压榨着90%的公民。
作者：妖精的菩提　回复日期：2009-10-06　12:13:01
说了一堆，别人还不一定看得清楚。
终极原因：RMB不是可信赖货币。如果没有外汇储备，就变成津巴布韦币了。就如一件NIKE鞋在美国卖10美元，而在国内是300，这只不过是货币购买力的终极体现！
作者：初级小股民　回复日期：2009-10-06　12:14:22
这就产生两个问题
1、如何稳定存款人（主要是国内富人和外资）的信心，让他们愿意存款。
2、央行如何支付巨额存款准备金与央行票据利息。
第一个问题在中国不会产生~~~谁会看我国的黄金储备多少才存钱啊，没常识
作者：antimicro3　回复日期：2009-10-06　12:14:44
作者：午后的海绵　回复日期：2009-10-06　12:05:41
竟然把央行作为追求“盈利”单位进行分析，我都懒得去掰扯你这无聊的文章了
——央行不是“盈利”单位，但资产负债表必须做平，至少不能负资产。
对存款准备金、央行票据支付的利息必须有个来源，目前主要的就是外汇储备“投资收益”。
作者：白云天际飞　回复日期：2009-10-06　12:15:52
taiwan

作者：初级小股民　回复日期：2009-10-06　12:15:56
中国的经济刺激政策还是不对路——恶贯满盈的8000亿出口退税
中国不光货币政策博大精深，税收政策也是博大精深的，例如今年预计高达8000亿的出口退税
年初，中国集中上调出口退税，以挽救出口，很多产品出口，几乎是零税率
已经有人算出今年的出口退税高达8000亿人民币，而其中一半会变相进入外国消费者的腰包！中国产品因此在国外卖得比中国便宜，实在“合情合理”。天量出口退税，实际上是一种“人民币隐形贬值”，增强了外国消费者的购买力，削弱了本国老百姓的购买力！而且也没有达到预想的效果！
今年1-6月，我国出口退税总额3513.93亿元，同比增长21.9%；出口总额达5217亿美元，同比下降21.8%，以目前平均汇率6.83元／美元换算，合35632.11亿元；同期，我国社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15.0%。
换句话说，天量补贴出口，出口额不但没有上升，而且大幅下降，没有补贴的内需，内需却大幅上升！什么该补贴，什么不该补贴，这么简单的帐算不清楚吗？出口已经完蛋了，别做梦了，出口不会有任何前途的！反之，内需前途光明，为什么不把8000亿用来降低本国的消费税！出口商品转内销，既保就业，又不会产生通胀，而且发展经济，何乐而不为？？
一面说财政紧张，一方面强调促内需，一方面把8000亿元纳税人的钱送给外国人！如果要促内需，为什么不减我的税，却要把我缴纳的税送给外国人？凭什么？
再说8000亿退税之后，中国产生的贸易顺差，基本上会被中国央行用来购买美国国债！以达到贸易平衡，换句话说，中国补贴外国人购买中国的商品，然后把产生的收益又借给外国人，维持了美国的零利率。
结果made in china 在美国卖得比中国便宜，拥有大量资金的中国的利率却比债台高筑的美国高！当年的马关条约有现在这种效果吗？
中国未来经济发展模式：
逐渐推进政治改革，启动内需。形成以内需为主推动力的体内经济循环发展模式。
现行以出口为主的经济驱动模式必将扭转。贸易顺差过大，必然导致中国国内的严重通货膨胀。如果为了缩小顺差，而过于迅猛进口资源、能源、矿产品，必然导致此类价格的大幅度飙升。在国际炒家的策划下，资源价格大涨会导致包括中国在内的各个国家成为受害者。
所谓米德冲突原理，各位可以搜索学习一下。
中国未来将以高新技术产业，高端制造业出口为主。以此换回资源、能源、矿产品等初级品，还有一些中国暂时没有能力制造的超高高科技产品。
现在，成都、北京、上海、深圳、重庆、西安、南京、杭州……等城市高科技产业发展迅猛。以成都为例，今年软件业产值将达到450亿，并且保持50%的速度增长。高科技部门出口增长迅猛，为了压缩通货膨胀，必然升值人民币，减少低端行业的出口。
也势必导致浙江、广东、福建的低级制造业倒闭或者向成本更低的国家转移。势必导致更多的失业，这个失业问题是无法避免的。就像发达国家的失业率统计是很重要的，福利保障也做的好。政治也是民主的。否则失业群体就容易产生骚乱。失业群体经济条件不好，内心比较空虚，容易走极端。在受到不公平待遇情况下，很容易发生骚乱。这也是2008年发生了多起极端事件的根本原因所在。
中国想既高科技产业大量出口，又低端行业繁荣大量出口，这是不可能的。必然要导致严重通货膨胀。严重的通货膨胀实际也是中国之前多起群体事件发生的根本原因！中国的服务业再繁荣也不可能达到低级工厂的就业容纳能力。因此，失业是不可避免的。这是不可解决的矛盾，发达国家也是如此。我把它命为经济学的“本帅冲突”。
中国正在朝这条路上走，所谓经济决定政治。任何人要阻挡这个潮流都是愚蠢的，也是不可能的。
我朋友的父亲是四川某州副州长，朋友她可以帮我忙。但是我不想加入公务员队伍。因为根据我的分析，公务员的好日子基本要到头了。发达国家基本是一流人才在做高科技行业创业。
其实，这个产业升级的过程的好处是明显:
1，推进民主进程
2，减少环境污染，资源消耗
3，内陆的科技中心城市崛起，如成都，重庆，武汉，西安，长沙等。沿海的低级工厂倒闭。缩小区域差距。
4，增强真正的综合国力
5，推进自主创新
等等。
因此，中国如今实际走上了矛盾之路。汇率调整合理，低级工厂倒闭，矛头对准腐败份子。
如果不调整汇率，继续通货膨胀，继续高房价。矛头依然会对准腐败份子。
作者：666gege　回复日期：2009-10-06　12:52:20
现在来看，高层继续做大低级产业，继续做大广州的专业外向出口为主的批发市场。
房价是不可能降低下来的。通货膨胀抬头。
因吃不起饭引发的极端事件还会继续增加。
作者：666gege　回复日期：2009-08-22　12:13:48
腐败分子，主流“经济学家”选择了继续保持低汇率，继续做大低级产业。
国内流动性过剩，必然再次严重通货膨胀，必然房价高涨。
虽然有足够多的税金奢侈享受，房产升值。但中国还没有财力来给底层好的福利。
因此，因为通货膨胀，吃不起饭，引发的群体事件会继续增加。
2009年上半年末，外汇储备资产较上年末增加了1856亿美元，达到21316亿美元。
当外汇初步超过30000亿美圆的时候，国内通货膨胀和房价将更加惊人。
作者：666gege　回复日期：2009-10-06　12:53:34
哥说过：
2012年后中国将进入动荡期，引起动荡的将不是月收入5000的装修工人。
而是本只有民工智商的扩招后的每年毕业700万的大学生。
ＣＨＮ（巨大顺差）Ｖ．Ｓ　ＵＳＡ（巨大逆差）
1.促使当前中国贸易顺差迅猛增长的原因
一是经济全球化为这一结果提供了基本条件。在全球化的推动下，当今各国的经济比以往联系得更加紧密，商品和服务越来越更自由地在国与国之间流动，这必然为推动刚刚加入世贸体系的我国贸易的快速增长提供了可能和条件。
二是我们的供给能力比较强。近三十年来的快速增长，国内投资的较快增长，以及国际分工带来的外国直接投资的快速增长，我国的生产能力已经是大大增强，而且形成了较强的产业链，更重要的是，形成这一生产能力的，正是国际上短缺的或者是不愿意经营的加工贸易，目前占我国出口比重已达60%，就足以说明这一点。
三是国际市场对中国生产的商品需求比较大。受整体经济发展水平的限制，劳动密集型仍是我国目前生产的基本特征，而与我国贸易量最大的欧盟、美国、日本等都是以技术含量较高的经济结构为特征，与我国经济有着较强的互补性，同时这三个地区和国家经济总量占世界大约75%左右，自然决定了国际市场对我国生产的商品和服务需求也比较大。
四是我国生产成本比较低，决定了我国产品在国际市场上有较强的竞争力。根据国际组织数据测算，目前我国制造业劳动力成本仅相当于发达国家的2%-3%，亚洲四小龙的5%-6%，亚洲四小虎的50%左右。许多人认为这是我国产品包括劳动力的比较优势，我并不这样认为。我国外贸出口的多是两头在外的行业企业，生产销售在外，仅仅加工在中国，没有多少核心技术，跟外国公司谈判没有优势地位可言，加工费当然低的可以。
五是近几年来世界经济增长比较快，由于经济增长比较快，相应来说盘子就比较大，本来贸易顺差可能没有这么多，但是由于世界经济总量很大，相应也放大了贸易顺差的量。受国内外各种因素的综合作用影响，未来中国保持贸易顺差的可能性还是比较大。
2.美国贸易逆差的成因
美国贸易逆差的成因是多方面的，美国国会贸易赤字调查委员会于2000年11月发表了一个关于贸易逆差成因的调查报告。在他们看来，其成因主要在于美国与其它国家不平等的贸易关系，诸如：其他国家非关税壁垒；外国商品对美国的倾销；外国政府对本国公司的补贴；发展中国家较低的工资水平和生产条件以及美国本国企业核心竞争力的消失等。不过，报告更多地是强调外部因素。美国国民经济研究局主席费尔德斯坦（Feldstein，1993）强调财政赤字对美国贸易逆差的决定作用，提出了著名的“孪生赤字假说”：在巨额财政赤字背景下，货币当局为了防止通货膨胀，不会为财政赤字中小企业融资，因此财政赤字会导致利率升高、外资流入、美元升值，从而产生了贸易逆差。
这一观点在20世纪80年代很有说服力,小布什上台以来，美国财政赤字又与贸易赤字一样逐年扩大，2003财年达3750亿美元，2004年又猛增至4150亿美元，而2005年预计将达到5210亿美元的最高记录。但是，这难以完全解释美国巨额逆差，因为1989-1992年财政赤字在大幅度扩大，但贸易赤字却在缩小；1993-2000年财政赤字逐年缩小，1998年开始出现“扭亏为盈”，2000年更是出现2370亿美元的高额盈余，但贸易赤字却在逐年扩大。即便考虑“时滞”因素，亦不能完全解释20世纪90年代以来的巨额逆差。
也有一些学者强调中国因素在美国当前巨额贸易逆差中的作用，但更多的学者从经济繁荣与旺盛的社会总需求来分析美国巨额贸易逆差的成因。这一观点亦得到著名经济学家克鲁格曼的肯定。
在宏观经济体系之中，一国总需求超过总供给时，国际收支表现为逆差，总需求小于总供给时，国际收支表现为顺差。故20世纪90年代以来美国巨额贸易逆差，皆因美国经济的持续繁荣，总需求过于旺盛。或者说美国贸易逆差问题的症结是总支出增长速度超过了国民收入的增长速度。
当前，美国总消费约占GDP的82%，而总储蓄率又非常之低，经济系统中内生出强大的进口需求。从美国进口商品的类别来看，美国进口增长的也主要表现为消费品进口的快速增长。2002年消费品的进口比1994年增长了107.3%。从实证研究来看，美国学者斯特芬和克穆一通过对1996-1999年贸易逆差与经济增长的关系进行了分析，认为经济繁荣至少能解释32%的贸易逆差。
在我们看来，美国巨额贸易逆差的根源在于美国经济的持续繁荣和旺盛的社会总需求，从而巨额贸易逆差伴随经济增长而出现。
中国现在巨大的贸易顺差是我国现在一个严重的问题和负担,具体的说现在全国房价居高不下就是长期贸易顺差的一个恶果.但就好比一个巨大的车轮,尽管意识到贸易顺差的问题,一个巨大的车轮根本是停不下来的,也不能停下了.
贸易顺差使房价彪升,然而假设没有贸易顺差,而是持平或逆差,那房价是下来了,可房地产商跟银行的贷款就无法归还,最终损失的是银行的利益,而银行的利益就是国家的利益.
所以我们现在的情况是骑虎难下,顺差即存在问题,又难以和不能纠正.但认识到问题总是好的,政府和许多学者都意识的顺差的问题,很多年前就提倡贸易平衡了,而不是顺差.
作者：白云天际飞　回复日期：2009-10-06　13:53:11
呵呵，假定人民币名义汇率对国外一揽子货币未来保持在6.3附近震荡死活不肯升或者甚至贬值的话，除非实际汇率不变，否则，国内各种资产价格涨的可能性很大；
如果有疯子赌博未来3年人民币名义汇率对国外一揽子货币未来保持稳定，以及实际汇率上升的话，能否可以说，在国内大可以去投机大宗商品以及各种资产？？
作者：水怪2009　回复日期：2009-10-06　13:54:15
人民币对外升值对内贬值”解析
2008年05月08日 09:10:52 　来源：中国发展观察
人民币对外升值和对内贬值并存是我国经济发展过程中因为内部和外部失衡所导致的一个阶段性表现。防止人民币对内贬值速度的加快，有助于抑制人民币对外升值的加速。
人民币对外升值的同时对内贬值
自2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币兑美元中间价屡创新高，升值幅度逐渐加快。2005年人民币对美元升值2.56%，2006年升值3.35%，2007年升值6.9%。到今年的4月10日，人民币兑美元汇率中间价已经突破7.0的关口，再创汇改以来新高。
在人民币对外升值的同时，国内物价水平和资产价格也出现了一个较快的上升势头。2007年，我国居民消费价格（CPI）上涨4.8％，涨幅高出2006年3.3个百分点，也远超政府确定的全年3％的涨幅。进入2008年以来，受春节和雪灾等因素影响，物价水平上涨趋势被进一步强化，一月份CPI同比上涨7.1%，二月份则同比上涨8.7％，三月份上涨8.3%，一季度CPI上涨8%，上涨势头令人担忧。
人民币汇率体现的是人民币的对外比价关系，而国内物价水平上升和资产价格上涨则是体现了人民币对国内商品和服务以及金融资产的比价关系。那么，究竟是什么原因导致了人民币一方面对外升值，在国际市场上的购买力不断增强；另一方面却在国内市场上的购买力日趋下降，出现了所谓的对内贬值呢？应该说，人民币对外升值与对内贬值的并存是我国经济内部失衡与外部失衡并存的重要表现，这二者并不是孤立存在的，而是存在一定的互动关系。
作者：白云天际飞　回复日期：2009-10-06　14:10:13
影响人民币对外升值的因素
在理论上，影响汇率的因素可能包括经济增长率、通货膨胀率、相对利率、总供给、总需求、国际收支、外汇储备、财政赤字、投机活动以及市场预期等等。就近段时期人民币对美元的加速升值来说，其主要原因包括国内经济快速增长与美国经济呈现衰退趋势的落差，我国国际收支长期不平衡和巨额外汇储备，以及国内利率水平不断提高和加息预期的强化。
经济增长是影响汇率变化的根本因素。自2003年以来我国经济增长率连续多年保持在10%的水平以上，但在汇率改革之前，人民币基本维持了一个固定的汇率，从而积攒了较大的升值压力。汇率一旦放开，人民币对外升值不可避免。2007年我国GDP达到24.95万亿元，同比增长了11.9%，增幅高于2003-2007年年均10.6%的水平。而反观其他国家，特别是美国在进入2007年下半年以来，经济出现了较大的下滑。2007年第四季度，美国经济按年率计算仅增长0.6%，增幅远低于第三季度的4.9%，其他一系列经济数据包括就业、工厂订货、制造业和服务业活动指数等也显示美国经济正在进一步下滑。在这种背景下，人民币升值速度无疑会不断加快。
国际收支与外汇储备对汇率的影响。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求，将引起本币贬值、外币升值；反之，国际收支顺差则引起本币升值，外币贬值。我国自1994年以来，国际收支始终保持经常项目和资本项目双顺差，人民币长期积攒的升值压力不容小觑。尽管顺差增速从2007年一季度开始逐渐呈现下降趋势，但全年我国对外贸易顺差规模仍然达到2622亿美元，较2006年增加847亿美元。在贸易顺差规模不断扩大的同时，我国外汇储备也在不断增长，到2007年底我国外汇储备余额已达1.53万亿美元，同比增长43.32%，是全球最大的外汇储备国。外汇储备规模的扩大一方面增加了人民币升值压力，另一方面因为外汇占款而增加的货币供应量又加剧了国内通货膨胀的压力。
利率上升与预期强化对汇率的影响。按照一般的逻辑，利率下降，国内资本流出；利率上升，国外资本流入。这种由利差引起的套利活动是国际资本流动的一种主要方式，资本流动将引起外汇市场供求变化，从而对汇率产生影响。进入2007年以来，我国多次上调存贷款基准利率，而美国、欧洲等国家则连续下调基准利率，从而导致内外利差进一步扩大，人民币升值的压力和趋势被进一步强化。此外，外汇市场参与者对市场的判断、市场交易人员心理预期以及交易者自身对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。受国内较高物价水平的影响，目前市场普遍预期人民银行将进一步上调利率。在这种预期被不断证实的条件下，加上受资产价格上涨的吸引，国际游资通过各种途径流入我国的速度和规模都进一步提高，促使人民币升值速度加快。
作者：白云天际飞　回复日期：2009-10-06　14:11:26
致人民币对内贬值的根源
就人民币对内贬值来说，目前国内物价水平上涨还主要是针对食品而言，这其中存在一个结构性的问题。比如在2007年消费价格上涨的4.8个百分点中，食品价格上涨的影响为4.0个百分点，居住价格上涨的影响为0.6个百分点，其它商品与服务的影响为0.2个百分点。在今年二月份CPI高达8.7%的增幅上，拉动其上涨的主要动力仍然是食品价格，食品涨价对CPI增长的贡献达到80％以上。当然，除了结构性问题之外，国内物价水平上升和资产价格上涨所造成的人民币对内贬值也有其客观必然性。这其中既有国际因素影响，又有国内经济不均衡的现实原因，如全球流动性过剩、部分农产品主产国减产、石油价格高涨、人民币升值、国内货币供应量增加等。
首先，我国物价水平近段时期的上涨并不是个别的偶然现象，而是在各国均出现不同程度通货膨胀环境下的自然反应。2007年以来，国际原油、粮食、大豆、食用植物油等大宗商品价格持续大幅度攀升，导致世界各国不同程度出现通货膨胀。2007年全年美国消费价格上涨4.1%，创下自1990年以来的最大涨幅。欧元区通胀率最近几个月接连攀升，今年一月份通货膨胀率再次创下历史新高，由去年十二月份的3.1%进一步上升至3.2%，是1999年欧元启动以来的最高纪录。其他如俄罗斯、韩国、巴西等国家物价涨幅多达到近年来最高水平，通货膨胀压力显著。在经济全球化和各国经济往来日益加强的背景下，通货膨胀在各国之间传播和转移是一种自然现象。
其次，原油价格高涨容易引发输入型通货膨胀。近段时期以来国际市场上原油价格不断上涨，纽约商品交易所四月交货的轻质原油期货价格一度突破110美元关口。由于石油输出国组织仍决定维持目前的原油产量不变，市场普遍预计国际油价还将进一步上扬。作为一种最基本的工业原料，原油价格波动不仅会影响下游所有产业的利润，同时还将带动各种产品价格的波动。原油价格的上涨必然引起与原油相关产品的价格上涨，导致国内企业生产成本提高，直接给交通运输、冶金、渔业、轻工、石化、农业等相关产业带来程度不同的影响。这些产业因油价上升抬高的生产成本如果转嫁给下游企业或最终消费者，必然会提高物价水平，增加居民的消费支出。据测算，油价因素占我国国内整个物价指数(CPI)比重约在5%，如果成品油价格上调10%，将拉动物价上涨0.5个百分点。
再次，通货膨胀作为一种货币现象，与国内货币供应量增加有着密切的关系。一是国际收支失衡和外汇储备激增导致货币供应量增长被动加速。随着我国外汇储备规模的不断增加，为了维持人民币汇率的相对稳定，人民银行被迫通过各种手段回收市场上过多的外汇，但这反过来又增加了货币供应量。二是人民币升值对通货膨胀的推动作用。金融理论一般认为本币升值可以降低本国通货膨胀率，但在实践中它是一把双刃剑。随着人民币升值速度加快，升值的预期以及预期的不断实现导致国际资本快速流入，货币供应量被动增长，从而在很大程度上推动物价上涨。三是信贷膨胀导致货币供应量增加。2007年末，我国全部金融机构本外币贷款余额27.8万亿元，同比增长16.4%，增速比2006年高出1.9个百分点，比2007年初增加了3.9万亿元。在经济快速增长的条件下，扩张的信贷规模变成消费和投资需求，进而推动了价格水平上涨。
作者：白云天际飞　回复日期：2009-10-06　14:12:28
应对之策
总而言之，人民币对外升值和对内贬值并存是我国经济发展过程中因为内部和外部失衡所导致的一个阶段性表现。从促进经济健康发展的角度来看，当前的首要任务是控制物价上涨速度，防止人民币对内贬值速度的加快，这也有助于抑制人民币对外升值的加速。鉴于当前物价上涨的结构性原因，一方面要多渠道增加国内市场粮食、猪肉等食品的供应，增加财政对低收入群体和种粮、养猪农民的补贴。通过调整进出口政策，在保证国内正常需求的条件下，适当控制粮食出口总量、增加进口，扩大国内市场供给，提高国内粮食、猪肉等食品的自给率。另一方面要完善市场供需信息发布制度，稳定消费者的通货膨胀预期。建立重要商品供应和储备的预警系统，并将信息及时对外公开发布，消除消费者的恐慌情绪。再一方面要充分发挥货币政策工具在稳定价格方面的积极作用，通过控制贷款规模、丰富公开市场操作以及利率、汇率等价格工具的协调配合实现对物价水平的有效控制。 (王朝阳/中国社会科学院财贸经济研究所;何德旭/湖北经济学院)
以上是王朝阳，何德旭观点；
M2/GDP,比例是否属于正常区间？

作者：wxqy9731　回复日期：2009-10-06　14:38:17