两家Hilton有望合二为一

HILTON HOTELS Corp.对Hilton Group PLC的酒店业务拟议中的收购可能会消除两公司名字相似给消费者带来的困惑，增强其品牌认知度。这两家公司40多年前分家前分别是同一家公司的美国和国际业务。
此项交易也将使得Hilton Hotels有机会与近年来不断积极拓展国际市场的主要对手们展开竞争。万豪国际集团(Marriott International Inc.)、仕达屋(Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc.)和少数人持股的Global Hyatt Corp.都一直在大举进军中国和亚洲其他市场以及拉美市场。
但是，一些投资者和分析师对此却无动于衷，Hilton Hotels的股价在公司10月14日证实合并传闻之后的几天内下跌了近12%。昨天，该股下跌61美分，收于19.81美元，略高于上周三创下的52周低点。Hilton Hotels的市值约为75亿美元。它将于今天公布第三季度业绩。
批评人士担心，Hilton Hotels为收购这部分国际资产将支付过高价格。还令他们不满的是，该公司显然正准备放弃出售资产、降低债务和回购股票的策略。这桩63亿美元的全现金交易将使得Hilton Hotels不得不背负新的债务。
总部位于美国加州的Hilton Hotels和总部位于伦敦的Hilton Group都不愿就交易价格或其他事宜发表评论。
一位知情人士称，谈判已经持续了几个月的时间，两家公司正在设法敲定具体的税收细节。这位人士表示，谈判至少中断过两次，但双方的谈判进程似乎又再次向前推进了，不过交易何时能最终达成，目前还无法确定。既然谈判的消息已经泄露，新的竞购者有可能会加入进来，从而推高收购价格。
JP摩根(J.P. Morgan)的酒店业分析师克帝斯(Harry Curtis)在一份研究报告中表示，投资者似乎担心Hilton Group PLC会把其酒店业务拍卖给出价最高的竞购者，如果Hilton Hotels胜出，它就必须给出过高的价格。克帝斯对Hilton Hotels股票的评级为增持，JP摩根与该公司存在投资银行业务往来，但不持有其股票。
Hilton Hotels今年的大部分时间都在使用现金进行股票回购和削减债务。到6月30日，该公司已经斥资2.71亿美元回购了1,230万股股票，约占其发行在外股本的3%左右。其竞争对手万豪国际集团截至9月9日的股票回购金额约为13亿美元。从8月份中止股票回购以来，Hilton Hotels的股价已经下跌了20%以上。
“一年来，Hilton Hotels一直在积极实施资产出售战略，将所得资金用于股票回购，并试图将自己变为一家以特许费收入为主的公司，”Susquehanna International Group的分析师罗伯特•拉弗勒(Robert LaFleur)说。交易曝光后，他将该股评级下调至中性，并表示，这种收购大量资产的交易不符合投资者的短期最佳利益。Susquehanna与上述两家公司均无任何业务关系。
拟收购的资产将包括Hilton Group旗下Hilton和Scandic品牌约400家国际酒店。这一交易恰恰与大型酒店连锁商削减酒店资产、保留或寻求达成长期的管理和特许权合约以获取丰厚特许费收入的潮流背道而驰。
两家Hilton也一直在积极出售酒店资产。Hilton Group 7月份出售了位于爱尔兰和英国的18家酒店。8月份，Hilton Hotels以2.3亿美元的价格将位于芝加哥的Palmer House酒店出售给了房地产公司Thor Equities LLC。5月到7月的3个月内，Hilton Hotels出售了11处酒店，总价值4.16亿美元。与此同时，该公司表示，计划到年底前至少再出售8处酒店。
近10年来两家公司一直越走越近。1997年，双方签署协议，将销售和营销队伍合并，并集中管理双方的酒店预定业务，同时将两公司的忠诚贵宾计划整合在了一起。2000年，两家公司又签署了共同开发和运营Conrad品牌豪华酒店的协议，从此以后该品牌在全球范围内迅速打开了市场。
自那以后，至少有两次品牌整合的努力先后失败。就在6月份，Hilton Hotels的首席执行长兼联席董事长斯蒂芬•博伦巴赤(Stephen Bollenbach)还表示，在他2007年12月退休前两家公司不太可能达成任何交易。
不过就连合并交易的反对者也表示，长期来看该交易仍有益处，这将有助于消除人们对Hilton国内及国际品牌的混淆。1964年，Hilton Hotel决定将其国际资产出售给Hilton Group，即当时的Ladbrokes Group。Ladbrokes Group这一名字此后一直被Hilton Group的赌场子公司继续使用。目前的出售谈判不涉及Hilton Group的赌场子公司。
“将Hilton的名称及品牌统一起来可以减少客户混淆，这有助于管理和特许权合约的出售，并能减少在解释谁运营哪家酒店方面的重复工作，从而起到改善公司业绩的作用，”位于达拉斯的酒店咨询公司Alvarez & Marsal Real Estate Advisory Services的管理人士查克•贝德森(Chuck Bedsole)说。华尔街见闻： 两家Hilton有望合二为一。