八大“万金油”投资策略

八大“万金油”投资策略
www.qianjing.cn　　 2006年10月11日　　华商网－钱经
文/尹宏
当有过在两种以上领域的投资经验后，一般投资者就能够发现：在投资领域中存在着一些“万金油”式的投资策略与技巧，他们不仅适用与股市中，也同样可以应用到期货、、权证、外汇等领域中，甚至是封闭式基金投资、纸黄金投资和邮票市场上。
这篇文章正是基于这样的技巧的存在而生的
，主要把股票、期货和权证这几个品种做为例子，来说明在这些通用的投资策略的使用技巧。
这些技巧中，有技术分析的建议，也有基本面分析的重要，投资并不是只用一种方法或者只听一个建议就可以取得理想的收益的，综合技法的运用才能保证你不会走向偏听偏信的误区。
信息收集： “不对称信息”害死你
想要购入某一种产品，必须先了解将要投资的对象。
了解的第一步，就是先从信息的获取
信息收集的主要渠道
产品宣传、投资经理人的介绍、专业类书籍、出版物、电视广播节目、分析师建议、网上消息及数据及论坛。
完全市场状态的关键因素就是信息对称性原则，投资市场存在着道德风险和技术风险，这是不以人们意识为转移的永远客观存在。所以，取得投资收益不是只研究图形或者听从小道消息。
要成熟的投资者应该了解，哪些渠道能够获得你想要得信息？哪些分析师的风格是适合你的投资性格的？
关于信息收集的应用
以权证产品为例。投资者一定要先仔细分析各对价方案中权证所包涵的深层次含义。随着股权分置改革的全面铺开，很多公司在股改方案中包含权证这个衍生产品，由于各上市公司的千差万别，所以股改方案也不尽相同，这其中引申的权证含义也有差别，这就意味着行使权证所导致结果的性质各不一致。投资者应准确把握各对价方案中的含义，这对投资者控制风险和增加收益会有帮助。
股市中的上市公司众多，有很多不同类型的股票。有时同样一只股票，有的人可以从中获利，但有的人却可能在这只股票上亏损。因为，股票和人一样，每种股票都有各自的性格。投资者长期炒作某只股票时，往往能十分了解其股性。有时，即使这只股票素质一般，表现平平。熟悉该股股性的投资者也能从它有限的波动区间中获取差价。但是，如果有一只股票，外表极为风光，投资者贸然买进。由于不熟悉该股股性，在它调整时不敢补仓；在它稍有上涨时就急忙卖出。那么，即使这是一匹黑马，投资者也很难从中获利。因此，了解股票的基本面状况和运行规律，是非常重要的。
同样的道理，在期货投资中，投资者也要对期货市场及相关市场的各交易品种的基本情况了解清楚，了解各种因素变化对相关交易品种的影响力度，并且需要对交易品种的长、中、短期走势作出理性判断，这样才有利于把握其中的机会。
虽然信息度对称的问题不易解决，然而，即使拥有信息，也不可能完全作出正确地投资选择，这时候，市场又被投资者的群体反映影响着。耶鲁大学的席勒教授，在他的一篇文章中曾指出“投资者过于看重最近的消息面而忽略了其他数据的后果，就是对市场反映过度，或者反映不足。”
投资人往往会这样——在市场上升时过于自信，在市场下跌时过于悲观。于是，一旦有好消息出现，价格就被蜂拥入市的人推动上涨；一旦坏消息出现，又会一落千丈。所以，信息的收集和根据信息做出的判断在理论上应该是时时更信的。
重势不重价:追涨杀跌很必要
著名的投资大师巴菲特和可口可乐的故事，可以告诉我们一件事情，股价的变动并不会妨碍投资的成功。有涨势就坚决跟进，没有涨势则再低的价格也不买——“追涨杀跌”追的是势，不是价——这种投资方法适用于各种投资之中。巴菲特所做的，不过就是将涨势看得更远。
需要注意的是，各种产品的波动周期不同，所以对于势的判断之后，还要注意时间上的判断。
因势作决策的忌讳
在权证投资忌用低买原则。投资权证时不能贪图一时的便宜。不要仅因为一个权证的价格极低而去买入。对于一些价格仅为几分钱的权证，通常蕴含着极大的风险。因为权证过了期限之后，权证的价值将为零，投资者会损失全部本金。
股市投资中同样要重势不重价，以上涨行情为例，投资者是否需要追涨一只股票，关键是看这只股票后市是否还有继续上涨的动力和上涨空间。假设在牛市行情中一只股票从10元涨到20元，涨幅达到一倍。但经过认真仔细研判，认为后市还能有继续上涨的趋势。那么，不论该股以前涨了多少，投资者都应该毫不犹豫地继续买进或耐心持有。再假设有只股票从10元涨到10.5元，涨幅虽然很小，但缺乏继续上涨的潜力。那么，投资者就不能因为该股涨的不多而买它。炒股必须弄明白件事，股民是证券市场的投资者，不是股票的收藏家；我们不需要管股票以前涨了多少，关键是要明白这只股票以后还能涨多少。
再以下跌行情为例，跌市中投资者往往喜欢买跌幅较大的超跌股，投资者青睐超跌股的理由主要是： 超跌股经过连续性的深幅下调后，做空动能基本释放，后市下跌空间小，容易买到底部的价格。其实，这是一种充满偏见的的观点。股价的超跌只说明做空动能得以一定释放，但并不能保证后市不出现新的做空动能，特别是在风云变幻的股市中。股价是否超跌也不能决定股价的未来下跌空间。股价前期是否超跌与股价将来是否能够上涨之间没有必然的直接联系。在下跌趋势明显的股票中，股价超跌之后还能继续超跌。
其实，股价无论以前下跌多少都不能做为买入的直接理由，只有以后扭转为上涨趋势，才是选股的最主要标准。在选股时要认清市场所处的环境和背景，研判未来趋势的发展方向，这样才能选好股票。
同样的道理，在期货投资中也要认清大势。逆势交易常常会令普通投资者吃尽苦头。其实，发现势的方法很简单，一是看基本面，二是看图表与均线，三是看盘面，看价格与持仓、成交量配合的程度。如果这几方面都能统一向好。那么，这种趋势就基本可以得到确认。
权证交易，涨势要不要追
“马太效应” 决定了追涨操作策略的实用价值，顺势而为是股市中成功投资的根本法则，在强势行情中投资者不仅要顺应市场整体的趋势，还要顺应个股的趋势，尽早地转变不合适宜的投资思路，及时参与到对市场主流品种的炒作中来。
权证的突出特性就是投机性，这种特性决定了权证的最主要的投资技巧是：追涨与杀跌。之所以需要采用这种激进型投机技巧是因为有两个方面的原因：一方面的原因在于权证可以实行“T+0”，当天买进的可以当天卖出；另一方面原因就在于权证的投机性较突出。
在追涨的时候不必畏惧权证价格是否已经涨高，关键是要考虑该权证是否还有继续上涨的趋势，有涨的趋势就坚决买进，没有涨的趋势就坚决卖出。这种上涨的趋势不需要考虑几个月以后的情况，也不需要考虑几周以后或几天以后是否还有上涨的趋势，关键是要考虑眼前几小时趋势，甚至是几分钟的上涨趋势。如果，投资者对权证经过仔细分析后，认为该权证还有继续上涨的趋势，并且这种上涨足以让以现价买进的权证盈利时，就可以果断追涨。
期市和股市中同样需要运用到追涨的方法，“马太效应”在市场中发挥着神奇的作用，在历次的牛市行情中，个股之间都会出现两极分化现象。其中的强势个股，始终保持着强者恒强，当强势股股价涨高时，投资者越是不敢追涨，强势股越是能继续上涨。而弱势股却常常弱者恒弱。，重点选择强势股、龙头股、热门股；坚决回避弱势股、冷门股、非主流个股。顺应股市中的“马太效应”，踏准市场前进的节拍，才能取得理想的收益。
K线分析：历久弥新
股市中有各种各样的分析技巧，但是绝大多数只能流行一时，有的只适合于少数人或只适合某种特定市场环境，还有的过于复杂或虚幻。
只有一种理论是最简单的，最实用的，历史最悠久的，使用人数最多，适合范围最广，并且最经得起市场考验的。这就是K线理论。
200年的古老密技
K线理论经历了长达200年的历史，笑傲股市并且长盛不衰，即使是在股市之外的期市、汇市、债市等各类投资市场都需要应用K线分析。它也是股市中最简单的，但却是最实用的分析方法。
很多投资者在股市经历的时间越久，就越发现投资技巧并不是越复杂越好，相反最简单的东西才是最有效的。而且，做为一个投资者也不需要去学会所有的投资技巧，关键要有自己最拿手的一两套招法就可以了。因为在分析行情时，只需要你用自己最精通的技巧研判和操作，并不需要你用所有的技巧研判和操作。而K线由于其重要性和简易性而成为投资者最容易掌握和最实用的技巧。
在期货投资中，K线图是在应用最广的一种图表分析工具。首先K线图是一种有效的价格记录工具,同时各种(组合)形态又能提供更加详细的市场信息。投资者运用K线图可以预测出未来价格的走势。
期货投资中技术分析方法主要是透过图表或技术指标的记录，投资者可以通过K线分析法研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。这种分析方法可以对基本分析中的一些缺陷起到弥补的作用——即用K线图表来寻找价格的买点和卖点。
K线的特殊应用
不同的投资者面对同一信息得出的结论可能完全相反，但盘面上的所有变化都可以通过技术分析来研判。
但是需要注意的是：K线分析法在权证中应用有特殊的要求。
在股市和期市投资中比较流行的K线技法不能简单地应用于权证投资中，因为权证是一种典型的短线投机品种，参与权证的时候要重点关注分时K线，而不能只关注日K线。通常权证的日K线出现长阳线时表示已经接近卖出时机了，投资者再去追涨，则风险极大。而等到权证出现日K线的长阴线时再考虑卖出，往往为时已晚，因为权证的跌幅限制较大，而且权证实施“T+0”交易制度，可以随时卖出，如果一定要等到收盘时发现日K线是长阴走势再卖出，说明该投资者根本不善于短线操作。所以，在权证投资中要将日K线分析放在次要位置，而要以分时K线中的5分钟K线和15分钟K线作为主要分析对象。
葛南维移动平均线八法
美国技术分析派大师葛南维移动平均线八法则中，有四条属买进时机，另四条则是卖出时机。
1、平均线从下降逐渐转为水平，且有往上方抬头迹象，而股价从平均线的下方突破平均线时，便是买进时机；
2、股价趋势走在平均线之上，股价下跌而没有跌破平均线，又再度上升，是买进时机；
3、股价跌至移动平均线下方，而平均线短期内仍为继续上升趋势，是买进时机；
4、股价趋势走在平均线之下时，突然暴跌，距离平均线非常远，极有可能趋向平均线，是买进时机；
5、平均线波动以上升趋势逐渐转为水平线，而且股价从平均线下方突破平均线时，卖压渐重，是卖出时机；
6、股价在上升中，且走在平均线之上，却离平均线愈睐愈远，股价连续数日大涨，表示近期内购买股票者，皆有利可图，随时会产生获利回吐的卖压，是卖出时机；
7、股价趋势在平均线之下，回升是未超越平均线，平均线已有从趋于水平减缓跌势，再度转向下移的趋势，是卖出时机；
8、股价在平均线上徘徊，而且平均线继续下跌，是卖出时机。
值得注意的是，移动平均线是具有滞后特点平滑工具，当市场趋势良好的时候，移动平均线法无懈可击，工作状态最佳，但当市场处于忽上忽下等其它场合时，则实际使用效率将不理想，这时就需要使用分时图上的均线进行分析。
在权证投资中，分时图上的均线往往可以及时提示买卖信号。以宝钢权证上市后的走势为例，通过15分钟K线图我们可以清晰的发现：宝钢权证在经过急速上升之后，在高位构筑平台走势。该平台上的成交量虽然呈现出逐渐递减形状，但累计成交量较大，显示部分资金已经在撤离。此后，宝钢权证在8月25日下午出现放量长阴线，多条均线被同时跌穿，破位形态明显，这时均线系统的异常变化提示投资者需要果断止损（见图1）。

图1
图形分析：M头和W底的变换
图表形态分析法主要有两种。一是反转形态，通常意味着趋势正在发生重要的转折，主要反转形态分为头肩（M）形、W顶和底、三重顶和底、圆弧形顶和底，V形顶和底。其它还有复合头肩形态，潜伏底等
而是整理形态，显示市场很可能仅仅暂时作一段时间的休整，随后将产生突破行情，主要的整理形态分为三角形整理、对称三角形、上升三角形、下降三角形、发散三角形。还有菱形、楔形、旗形、箱形等。
看图学分析
投资者在寻找买卖点之前需要做的就是判断未来的趋势，只有这样才不至于造成更大的亏损，所以分析形态在技术分析中是非常重要的。因此，期货、权证和股票等都需要应用到这种方法，下面以股票投资为例说明图形分析法的应用技巧。
例如：圆弧底是指股价位于低价区时，K线的均价连线呈圆弧形的底部形态。这种形态的形成原因，是有部分做多资金正在少量逐级温和建仓造成的，其内涵是股价已经探明阶段性底部的支撑位。它理论上的涨幅通常是最低价到颈线位间涨幅的一倍（见图2）。

图2
例如：云维股份（600725）在2004年的9月至11月期间形成中期圆弧底，此后股价出现大幅上涨（见图3）。

图3
技术分析的综合运用
5日均线、带帽阳线、U型翻转，这些专业术语，是否还在扰乱着你的思维？关于“有效市场”的理论也一直认为，达到完全有效的市场，是不需要什么技术分析的。然而，现实的市场状况却表明，技术分析仍旧是占有市场的。如我们前文所提到的那样，k线已经有了200年的历史，它一直都在被使用，而且现在仍看不出它将被抛弃的任何征兆。
只是，投资的分析中，有一点是至关重要的——不能以偏概全。因为，技术指标的适应性条件非常高。也就是说，所有的分析都是有假设前提的，任何指标能说明问题或无法与股价的变化合拍，是需要综合运用并且选取指标的，比如说“量价分析法”。
量能分析：直击资金运行方向
成交量体现了资金的运动的方向，也是行情发生变化的本质因素。
股市中资金的运动是行情变化的根本，任何政策、消息、及上市公司基本面情况都将在成交量方面得到体现，大盘的起伏、股价的变动更是与量能的变化息息相关，因此，可以说对股市量能的分析是准确研判行情的根本方法。
成交量的四种形态
股市中的量能分析需要把握四类因素，量能的四种因素是指：放量、缩量、天量、地量。
地量。地量一般是在牛市行情的启动初期出现，意味着大盘即将结束调整行情，转入升市。值得注意的是：对地量的分析不能仅仅看成交量的多少，必须结合市场趋势、技术分析、市场热点这三个方面进行综合分析。
放量。放量是支持一轮强势行情的基础，一般情况下，上涨过程中放量，并在涨升途中的暂时性调整中缩量，是种良好的放量状况，可以推动股指的持续走高。但是，也有例外的时候，例如某些主力介入较深的个股，一般是在行情启动初期放量，而在该股以后的上涨过程中却一直保持缩量，这类个股大多会产生长久的强势行情。
缩量。在牛市行情中，投资者大多喜欢放量上涨，而不希望大盘出现缩量，事实上，缩量有时候有利于大盘积聚新的上升动能。因为，成交量也是一种能量，过度的消耗必将导致能量衰竭，从而使行情过早的结束。而且，成交量的减少，并不意味着股市一定就会下跌。在强势行情中，当增量资金充分建仓后，处于市场热点的上市公司流通筹码会被大面积锁定，这时即使成交量减少，也不会影响行情的发展。
天量。在牛市行情中，放量本来事件好事，但成交量必须是温和放大，如果量能突然急速放大，那么无论行情处于哪个阶段，投资者都需要立即清仓退出。因为牛市中成交量过分放大，说明投资大众一致看好后市而纷纷买入，反而容易使大盘快速见顶。
股市上的量价配合建议
量价关系是成交量分析中重要组成部分，学会看量价关系的变化是看盘的一项重要本领和基本功。量价关系有八种基本形态，主要包括：
量增价平 这是趋势转好的信号
量增价升 这是适宜买入的信号
量平价升 这是适宜持续买入的时候
量减价升 这是继续持有信号
量减价平 这是值得警戒的信号
量减价跌 这是卖出信号
量平价跌 这是适宜继续卖出的时候
量增价跌 这时适宜观望的信号
从量价关系的角度选股的时候要注意以下要点：
1、从价格方面分析，当股价处于相对低位或大底部区域的个股，其上涨空间较大；或者股价虽在强势向上，但并未出现连续收阳线的组合形态的个股，显示主力资金仍然在吸筹阶段。
2、从量能变化上分析，连续多日成交呈持续温和放大特点，股价目前处于突破之时，成交量出现快速放大的态势。
例如：G华强（000062），该股为深圳本地科技概念重组股，2005年下半年随大盘回落，形态超跌之后，在低位构筑大圆弧底形态，2006年持续温和放量， 此后果然出现一轮强势上升行情（见图）

短期市场趋弱的环境下，投资者选股应注意短期市场风险，从价格方面一看，可注意以下几点：一、股价处于相对低位或大底部区域的个股，其上涨空间较大；二、短期形态处于整理并未形成突破的个股机会相对较多；三、股价虽在强势向上，但并未出现连续收阳线的组合形态的个股，显示主力资金仍然在吸筹阶段。
从量能变化上来衡量，可以参照这样几个方面：一、单日交投既活跃，放大又不过分；二、连续多日成交呈持续温和放大特点；三、股价目前处于近期成交密集区域，显示反复消化抛盘的特点。
成交量在权证和期市中的运用方法基本和股市差不多，但都各有不同的地方。权证主要是侧重于对分时图上成交量的分析，而期市主要是不能忽视对空盘量的分析，空盘量是所有期货或期权合约未平仓头寸的累计，它是期货市场活跃程度和流动性的标志，当价格达到或接近特定价位时，就会对投资者的买卖能力构成影响。
止损：你究竟不愿还是不会放弃
前几年的股市中，有很多投资者痛心疾首地诉说他们损失了50％、60％甚至70％，当问及他们为什么会造成如此严重的亏损时，他们总是能怨天尤人的列出一系列原因。但是，最根本的也是真正导致他们深度亏损的原因在于他们自己的决策，那就是他们的不放弃。
有些外在的客观原因确实会造成投资者的投资行为出现失误，导致投资者出现局部亏损，但不会使投资者陷入深度套牢的地步。比如，从2000年6月开始的一轮熊市，虽然跌幅很深，最大跌幅曾接近上千点，但这种跌幅不是朝夕之间就形成的，是经过一年半的下跌逐渐形成的。期间有足够多的时间可供投资者出逃，也有足够多的机会供投资者斩仓止损，如：2001年10月的暂停国有股减持行情、2002年初的两会行情、“6.24”行情等。（见图5）。

需要快速止损的品种
止损的比例和速度，应该是和产品息息相关的。
在衍生交易品，产品特性会包括杠杆原理、时间风险等因素，股票、基金的投资者参与这样的交易，尤其要注意止损的及时性。
权证的主要特色是杠杆作用，正股上涨1%，权证可能上涨10%甚至50%。但一旦正股下跌，权证的价格也下跌得更快。当权证处于深度价外时，其价格敏感度会大大降低，除非标的证券大幅反弹，否则几无解套可能；此外，权证价值会随着时间流逝而减少，因此被动持仓等待往往是得不偿失的。到期后如果无法行权，权证将一文不值。特别是当权证接近到期日时，一般在一个月左右，会出现快速下跌。这个时候权证的跌幅将会非常惊人，理论上其价格会为零。此外，权证在形成明显顶部之后的一段时间里也会出现快速下跌走势（见图4），这一时期是止损的关键时刻。
因此，投资权证需要遵循止损原则，一旦跌破止损位应及时退出，不应等待解套，或试图通过低位补仓摊低成本。

止损线是期货投资者的生命线
在期货投资中有一种说法是：“止损线是期货投资者的生命线”。很多人参与期货买卖，满怀希望获取丰厚利润，不愿去想会亏损。其实赚与亏都是买卖结果的一部分。只是想着涨跌到某个价位可以赚多少，并不保证会变成现实；相反，当研判失误时，不敢正视错误，只会令事态愈加严重，从而造成损失的进一步扩大。因此，投资股指期货时采取止损的预防措施是必不可少的。
期货投资中赚与亏的机会都是客观存在的，亏的时候想办法将损失降低到最低限度，赚的机会相对也就大了。怎样才能做到少亏呢？关键在于：当投资出现失误时，要勇于接受失败，控制好自己的情绪；按照事先设置的止损线进行止损操作。要有“壮士断臂”的气概，从而留得青山在。
期货投资中的止损方法主要有：
1、位置止损：买入一个方向的头寸后，第一步相应地设立一个止损点的位置。这个止损点价格位置有多种参照方法，如放量密集区、缩量盘整区、主要平均移动线的位置、趋势线位置、关键的市场心理关口等等。当行情朝你的头寸反方向运动，并打破这个止损点位置时，应立即止损持有头寸的50%。
2、形态止损：在采取第一步“位置止损”后，接下来可耐心地观察行情的形态变化。如果形态的演化朝自己持有头寸方向有利，则保持剩余的头寸，甚至于在形态确定的情况下做补仓；反之，在打破“位置止损点”后，行情形态的演变一直朝不利于自已的头寸方向发展。那么，在形态确立的情况，止损剩余的所有的头寸。
当然，止损也不是包治百病的灵丹妙药，它和其它投资行为一样，都不可避免的会出现操作失误。
套利：价格背离时的机会
期货中存在着各种套利方式，在股指期货中套利模型主要有：
1、 跨期套利，是指利用股票指数期货不同月份的合约之间的价格差价进行相反交易以从中获利。
2、跨市套利，是指套利者在两个交易所对两种类似的期货同时进行方向相反的交易。
3、跨品种套利，是指利用两种不同的具有相互替代性或受到同一供求因素影响的品种之间的价差进行套利交易。
4、现货与股票指数期货合约之间的套利
期货是最早的套利工具
套利( spreads): 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是"便宜的"合约，同时卖出那些"高价的"合约，从两合约价格间的变动关系中获利，在期货中运用广泛。
每当期货合约的价格与其合理价值发生严重背离时，就可以通过套利行为来获利。
投资者可以计算出正常情况下国内品种的套利成本。如小麦两个月的套利成本约为41元/吨（以1600元/吨计价），大豆两个月的套利成本约为76元/吨（以3400元/吨计价），天胶一个月的套利成本约为129元/吨（以17000元/吨计价），当同一品种不同期限的合约期价差额达到或超过相应的持仓成本后，就存在套利的可能性。
但是，套利必须同时进行，买卖合约的数量相等，这样基本上可以回避期价大幅波动所带来的风险，并能实现一定的收益。如果机会把握得好，积少成多，在一定时期内效益也是较为可观的。另外在套利交易中，应注意一些特殊月份的交割障碍，如大豆合约在进入每年5月后，由于天气转暖其仓单要重新检验水分，如水分含量达不到新的标准就不能注册成仓单，那么在近期合约上买入在5月份交割就可能会有风险。同样在天然橡胶1月合约上需要注意仓单的有效期，按上海期交所的规定，去年产的胶只能交割到今年年底，进口胶的有效期也只有商检证签发后的18个月。当然套利交易不一定都要进入交割程序，但在牛市套利中进行交割是最后的保护措施，有时无法避免。
交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。
股市中也能运用
不仅是在期货中存在套利，股市和权证等也可以实现套利。为了推动股改的顺利进行，一些上市公司的大股东曾在股改方案中作出了各种各样的承诺，主要有：承诺最低减持价格、注入优质资产、对上市公司业绩与分红的承诺、管理层激励以及增持、回购、注销等。这些承诺为投资者带来了一定的套利机会。
例如：在年内解禁的Ｇ股公司中，有数十家公司承诺了最低减持价格，比较一下可以发现，其中近半公司目前的股价远远低于最低减持价格。最低减持价格实际上是大股东对于上市公司估值的底线，表达了其不会轻易减持公司股份的意愿，也是大股东对于公司发展前景有信心的表现。如果市场价格与承诺的最低减持价格之间存在较大落差，这里面就有很好的套利机会了，而且套利风险很小，收益却比较容易把握。
在权证投资中，投资者可以灵活运用认沽权证和认购权证来实现无风险套利。比如武钢股改方案中最为引人注目的是它采用了同时推出认购权证和认沽权证的方式，这种同时推出认购权证和认沽权证的被称为蝶式权证。
对于投资者来说，组合权证可以使投资者实现套利，回避股市涨跌的方向性风险，从而实现暴涨暴跌都赚钱的效应。投资者可以同时购入一份认购权证和一份认沽权证，此时，无论股价是大幅上涨，还是大幅下跌，投资者都可以获利，只有在股价维持平稳不动时，投资者才难以赚钱。
仓位：用军队的风格做投资
资金管理与仓位控制的的理念最早是在期货交易中流行的，期货交易由于资金杠杆会把风险和收益同时放大，所以操作中资金管理尤为重要，资金管理的重要性不亚于对趋势的判断，有很多时候我们判断对了后市行情走势，结果是亏钱的，这就是资金管理的问题。
所胃资金管理就是要严格控制仓位，如果不严格控制仓位，一但开仓后仓位过重或满仓操作，期价在随机波动中，可能几十点的波动就会造成保证金不足，意外止损或爆仓，这对以后的操盘心态会产生极其恶劣的影响。所以严格控制仓位是期货投资中最重要的一环，也是要严格遵守的纪律。每次必须严格控制开仓的数量不超过可使用保证金的三分之一。
另外，正确有效的控制仓位有利于调节期货投资者的心态、使其保持良好的持仓心态，能够有效避免因账户保证金的剧烈波动而造成过重的心理负担。
权证投资中也必须要合理控制仓位，应避免把全部资金都投资于权证“赌一把”。权证属于较高风险品种，不能把权证仓位等同于股票仓位来看待，尤其应避免把全部资金都投资于权证，否则运气好时获利固然可观，但若方向判断错误，损失将会很大。普通投资者最多只能将1/3的资金用在权证操作上。
在股市投资中有一条投资收益推理公式：仓位影响态度，态度影响分析,分析影响决策，决策影响收益。
根据这条公式推理，真正影响绝大多数投资者收益的决定性因素是仓位，也就是仓位控制。仓位控制的好坏将会直接影响到股市投资者的几个重要方面：
1、仓位控制将影响到投资者的风险控制能力。
2、仓位控制的好坏是决定投资者在牛市中取得超越大盘收益的关键因素。
3、仓位的深浅还会影响到投资者的心态，较重的仓位会使人忧虑焦躁。
4、最为重要的是仓位会影响投资者对市场的态度，从而使分析判断容易出现偏差。
由此可见，仓位控制在投资环节中的重要性，仓位控制技巧的熟练掌握是每一位投资者提高操盘水平的必修课。