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前半周下跌确定支撑 后半周酝酿反弹
2010年03月15日 15:36 来源：国元证券 作者: 康洪涛
相关标签： 两会 存款准备金率 通胀 银行股 融资 市场在希望中再次目睹了失望，看起来股指在积极努力的挣扎3100点所带来的心里压力，但上从周五开始股指就是两阴夹一阳的看跌态势，导致了股指击穿了3000点的证书关口，从历史的数据归纳来看，3月份的历史10年的数据是基本在上下旬表现的不一样，而在上旬中发现基本全是正负3%的震动，也就是我们2010年的3月份以3000点来划分，那就是3090点压力很大，在2910点支撑能力不断的加深，这点的阐述，我在上周五的中央台的节目中，我也反复的描述这点对于市场的影响，那就说市场在今日下跌后，后市依然有进一步的下跌空间，在20910点才能面对正式的支撑能力，逐渐在这个位置恢复性的反弹可能也会逐渐的来临，故此，本周的市场看法是，前半周进一步考验2910点的支撑过程，在后半周会逐渐的体现修复性反弹的过程出现。
今日3000点失守 市场担心的应该是政策
A股市场周一早市明显收低，上证指数跌穿3000点心理关口支撑。因市场对于中国央行本周出台措施收紧流动性存在疑虑;同时国际大宗商品价格的跌势拖累资源股走低。当前A股市场接近七成半个股下跌，按照新财富行业分类，除了农林牧渔行业小幅上涨以外，其余行业全线下跌，资源股领跌大市，煤炭开采、钢铁均跌逾2%，有色金属、食品饮料、传播与文化等行业也跌幅居前。
中国央行行长周小川14日表示，是否加息和通货膨胀具体数字有关，并称要提前对CPI、PPI及整个物价的走势有预估;周小川还表示，物价跟央行的预估结果相比，略高了一点，但高的不多，货币政策还可以按照原计划来进行。鉴于周小川此前曾表示2月份CPI符合预期，因此本次表态称该数据高于预期，引发了市场对于可能出台收紧措施的猜测。因本周将有1300亿元3年期央票到期，是到期量最大的一周，若2月份超预期的CPI增速触发了管理层对于通胀的忧虑，则央行很可能会在下周重启三年期央票的发行;同时，央行也随时可能会再度调高存款准备金率。
历史统计学原理看清3月后半月行情
从1991-2009年股市表现来看，两会前一个月市场会有较强的预期，其中以2001年后最为明显，说明预期对股市的影响正随着投资者的日益成熟而逐渐加强;两会期间的10-15天，市场并没有明显的波动趋势，2000年后这种无规律波动更为显著;而两会后一个月股市波动区间开始明显加大，股市上涨概率也最大。
两会后一个月股指平均涨幅较高，而且上涨的月数占比也是最高，说明两会后行情非常显著。另外，为了剔除其它因素对两会后行情的影响，我们也与两会前半年股市表现进行了对比。结果显示，在较为相同的经济背景下，股市趋势并不对两会后行情构成影响。故此我们认为，两会后行情是主导3月行情的主要因素，而基于市场前期已经对两会有所预期，两会期间市场有获利回吐或规避风险的可能，但两会后行情值得期待。
总之：
两点因素足以使我们对未来A股市场走势不至于悲观：第一，宏观指标显示，我国经济健康稳定复苏的趋势已经越来越明显，市场最为担心的经济过热风险已基本消除，投资者的担忧有所释放。在经济稳定复苏的好局下，一季度上市公司高达45%的净利润增速将明显增强投资者信心，从而为市场提供坚实的支撑，抑制指数的下跌空间。第二，银行股再融资恐慌逐渐消散，大盘股较低估值，也使得指数难以大幅度调整。
从影响市场的其他因素来看，宽松货币政策逐渐退出将成为常态，并被投资者所接受和预期;资金压力获得阶段性缓解，大盘股IPO步伐放缓，基金仓位下降、分红压力减小，市场保证金呈连续净流入状态;美欧经济政策退出预期有所减弱，欧元区主权债务危机在德国救助预期下获得缓解。随着这些不确定因素负面影响的减弱，市场重心将逐步企稳。尤其在股指确定了2910点的支撑后，本周的后半周将是逐渐体现支撑和再次反弹的一个整体过程。