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2009.10.29利率调整与商业银行状况
文章摘要: 中国人民银行从10月29日起上调金融机构存贷款基准利率，一年期存贷款利率同福度上调0.27个百分点，中长期存贷款利率上调幅度大于短期，并进一步推进存贷利率市场化，商业银行直接受利率调整和利率管理体制改革的影响，短期收益与长期风险并存。 (共2页)
文章关键词: 商业银行 利率调整 存贷款利率 上调 利率管理体制 基准利率 收益 短期 状况 影响
文章快照: 投起来，银行的存贷款实际利差有所扩大。按金融机构资产负馈的结构铡算，存款利率实际平均上调0．2个百分点，贷款利率平均上调0．2"／个百分点——利率期限结构调整力度较大。整俸来看，短期资金利率上调幅度较小，长期资金利率上调幅度较大，且存款利差上调幅度大干贷款利率。利率期限结构调整，一方面是短期流动性资金价格相对稳定，在一定程度上缓解了加息对货币市场债券市场以及股票市场的冲击。男一方面，中长期贷款利率上调有利于抑制投资反弹，而存款利率上调幅度大于贷教利率，有利于解决银行普遍存在的存贷款期限结构错配问题。——贷款利率上限和存款}U率下限同时放开，利率市场化改革推进的步伐在明显加快。原来贷款管下限存款管上限的设置为金融机构提供了一个稳定的利差空间，而现在利率浮动为银行通过加强存贷款利率管理而进一步扩大利差提供了空间利率上调首先是出于治理通货膨胀的基本目标但实际货款利率虽摆税零利率状态，而实际存款刹率却依然是一2％(见图1)实际利差扩大反劁是本次利率调整的主要政策效应。商业银行是直接受益者。现有的存款结构导致实际负债成本下降，提高了盈利能力。垒国商业银行的话期存款占存款总额的比重约为40％．而三个月以F活期存款利率不变，导致相对贷款预期收入而言，吸收存款的成本上升幅度较低。利率调整后，商业银行储蓄客户中活期转定期的现象比较普遍，定期存款上B54320直塑鲤盘鹫量型窭缒餐霹倒堂嚣理謇噬革的影响，簧Il期收益K-．~]／4峨许行利率调整与商业银行状况升速度明显加快，存款的稳定增强。由于市场普遍预期本次加息将意味着经济进入持续、小幅加息通道，可能将导致信贷需求有所扩张——既然贷款利率在后市仍将提高，不如提前申请并使用信贷。加之贷款利率下浮l0％的政策不变，大型企业、垄断行业的优质客户仍将处于利率下浮状态，其信贷需求变动可能性较小。长期：面临信贷结构风险商业银行面临的信贷结构风险在于，短期贷款压缩过大，中长期贷款占比过高。由于宏观调控，商业银行短期和中长期贷款月度同比增长率均处于下降通道，但短期贷款增长率更处于过低水平(见图2)，10月的同比增幅到5％。自今年5月份开始，银行业的短期贷款不但增速在急剧下降，就连绝对值也出现负增长。10月份金融机构的短期贷款比9月下降232亿元，同比多下降654亿元；是6、7两个月以来的第三个净下降月份。而10月新增中长期贷款839亿元，比去年同期水平多2亿元。问题是，短期贷款是否意味着较低的收益率呢?事实并非如此。尽管中长期贷款名义利率较高，但如果以商业银行内部资金转移定价(FTP)来衡量，则在中国当前的金融市场中，其收益未必高于短期贷款，如果不实行利率上浮，长期贷款甚至几乎无利可图。如果我们把债券市场收益率作为无信用风险的基准，则短期贷款的收益差达到3个百分点以上，这意味着短期贷款具有较高的风险升水。而中长期贷款利率与债券收益率极度接近，这意味着长期贷款基口本刊特约研究员陆磊／文商业银行面临的信贷结构风险在于．短期贷款压缩过大中长期贷款占比过高。陈姜群，摄本无风险升水。这就导致了商业银行长期资产配置的一个基本悖论：长期贷款表明在一个较长的时间段内的资金让渡、借款人违约、资产缩水、市场逆转等风险转化为现实的可能性大得多，但恰恰缺乏相应的价格补偿。而在短期，商业银行容易观测借款人的现金流，且容易控制借款人的风险操作行为，反而获得了较高的风险升水。问题还不仅在此，在短期贷款具备相对较高回报率的前提下，商业银行却普遍压缩短期贷款，大量发放中长期信贷。其原因有三点：一是中长期贷款不具备压缩的现实性，由于中长期贷款一般额度较大，压
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