神马文学网融资融券专题研究
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融资融券专题研究
2010-02-11 14:49:40 作者：广州万隆·成长投资顾问群 核心逻辑 "融资融券"又称"证券信用交易"，是指投资者向具有深圳证券交易所和上海证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。根据国际经验，融资融券一般能给证券公司经纪业务带来30％－40％的收入增长。虽然在我国的融资融券制度安排下，融资带来的利息收入会相对有限，但无论如何，在目前我国融资融券刚刚引入的相当一段时期内，都会给证券公司提供一个新的赢利渠道。
融资融券作为一种创新产品，将改变我国股市"单边市"状况，理论上既能起到稳定市场的作用，还将让券商成为最大的受益者。同时，为投资者提供新的交易方式和一种规避市场风险的工具。 催化剂 1、证监会相关部门负责人2010年1月8日表示，国务院已原则上同意开设融资融券业务试点。
2、融资融券大事记：2008年10月05日：证监会宣布启动融资融券试点。2008年04月25日：国务院正式出台《证券公司监督管理条例》(2008年6月1日起实施)、《证券公司风险处置条例》。2008年04月08日：证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》、《关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知》(征求意见稿)、《证券公司分公司监管规定(试行)》公开征求意见。2006年09月05日：证券业协会制定并公布《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》。2006年08月29日：中证登发布《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》。2006年08月21日：沪深交易所发布《融资融券交易试点实施细则》。2006年06月30日：证监会发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》(2006年8月1日起施行)。
3、据悉，参加全网测试的11家证券公司平均每家计划拿出约40亿元的自有资金开展融资融券业务，初期合计总规模达到440亿元，其中十分之一的规模用于开展融券业务。据了解，这11家公司初期计划每家拿出40-50亿元的自有资金开展此项创新业务。比如，招商证券(题材，主力，敢死队)表示，一年内以自有资金开展融资融券业务的总规模预计不超过50亿元；海通证券(题材，主力，敢死队)表示，到今年年末融资融券业务的总规模争取达到40亿元；光大证券(题材，主力，敢死队)表示，试点期间将以40-50亿元的自由资金开展业务；华泰证券(题材，主力，敢死队)开展该业务的总规模不超过100亿元，预计大致三年内逐步实现；国泰君安估计初期融资融券的规模达到30亿元；东方证券董事会同意初期拿出20多亿元参与。按照平均每家公司拿出40亿元的自有资金推算，上述11家券商初期开展融资融券业务的总规模约为440亿元。
4、融资融券最终标的范围尚待交易所确定，但参照交易所此前公布的规则，有分析人士进行测算后认为，中信证券(题材，主力，敢死队)、万科等54只大盘蓝筹股有望进入标的范围，从行业角度来看，金融、公共事业和建材行业有望成为入选热门。有关细则明确规定融资融券标的品种范围涵盖股票、证券投资基金、债券和其它证券。对于股票这一最主要的标的，则对标的股票订立限制条件，包括在交易所上市交易满三个月；融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；股东人数不少于4000人；近三个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上；股票发行公司已完成股权分置改革；股票交易未被本所实行特别处理；以及交易所规定的其他条件。
5、2010年2月8日开始融资融券仿真交易正式测试。目前，各券商正在加班加点进行各项技术性准备和整理材料，冲刺申报融资融券试点资格。
6、融资融券业务的技术准备又进一步。据上海证券交易所消息，为配合融资融券业务的推出，该所已决定分配799981-799984证券代码段为融资融券业务服务。其中，799981为余券划转，799982为还券划转，799983为担保物划转，799984为券源划转。 主力博弈预期行为 详细深度剖析内容请登陆客户端浏览>>> TOPONE数据平台监控 根据万隆TOPONE数据平台监测显示，券商及参股券商股板块资金流入明显。详细请查看TOPONE数据平台最新主力资金动向>>>。 重点股票与投资策略 重点股票池：中信证券（600030）、宏源证券(题材，主力，敢死队)（000562）、国金证券(题材，主力，敢死队)（600109）、海通证券（600837）、国元证券(题材，主力，敢死队)（000728）、太平洋(题材，主力，敢死队)（601099）、东北证券(题材，主力，敢死队)（000686）、长江证券(题材，主力，敢死队)（000783）、光大证券（601788）、西南证券(题材，主力，敢死队)（600369）、招商证券（600999）等。