神马文学网国电南瑞的“高价情节”
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 13:31:39
国电南瑞的“高价情节”
www.hexun.com 【2006.11.02 18:29】来源:和讯特约
作者：张文华（野山）
25元多的高价，又没有什么明显的震撼性题材, 国电南瑞（600406）凭什么让基金趋之若鹜？3季度季报显示，中国建设银行-交银施罗德稳健配置混合型基金增仓294.37万股,中国建设银行-工银瑞信精选平衡混合型基金新建254.92万股,交通银行-富国天益价值投资基金新建155万股……对于一只价格高达25元的股票，人均持股居然达到18531股，可见筹码已经高度集中。
筹码集中程度如此之高,甚至大大高于了同样属于高价牛股的洪都航空(人均持股12383股)和重庆啤酒(10655股), 而且流通股十大股东全部为正规军，可以说，正规军的这种“高价情结”背后，一定有值得好好探讨的东西。
从行业背景看,公司属于电力设备行业, 而根据国家电网公司的“十一五”电网规划，国家电网公司的总投资额达到9000 亿，南方电网规划“十一五”中电网建设的总投资规模为3000 亿元左右，二者合计为12000 亿。行业景气度不容置疑,在未来几年内必然能保持的持续上升,这是公司走好的基础。
从公司实力看,国电南瑞的主营业务优势明显：公司主营电网自动化、变电站自动化和轨道交通电气及保护，其中以电网调度自动化和变电站自动化等电力二次设备业务为重点，其主要产品电网调度自动化、变电站自动化领域市场占有率较高，尤其是在高端产品领域占有率超过50%,是当之无愧的国内龙头企业。
从公司3季度运行情况看,虽然公司变电站的自动化产品利润有所下降,但这主要是由于招投标制度的改革以及市场竞争加剧所致，预计06年就是价格的低点，随着供需双方新采购流程的理顺,公司推出新一代产品，公司毛利率有可能在2007年提高。
虽然变电站自动化产品出现暂时的业绩下滑,但06年,公司其他项目都取得了丰硕的成绩, 他们新产品今年开始逐渐成熟，形成品牌，并占领部分市场，如轨道交通综合自动化、电力市场、楼宇综合自动化。目前公司已经中标了南方华中电力市场项目、中电投华东分公司报价系统、北京地铁5号线综合控制系统等重大项目,新技术的成熟和市场的初步开拓,都为今后几年加速扩张奠定了坚实基础。
从业绩分析,表面看,公司3季度仅仅取得了不到0.22元的业绩,似乎与去年有比较大的差距,实际上,这和公司的收入确认制度有关。公司今年前3季度共签署订单10..3亿,比去年全年不到9亿的合同金额大幅上升,其中公司仅仅3季度就签合同4.7亿元,比前两季度共签5.3亿元相比,增长速度又有提高,可见公司一直处于高速发展态势之中,手中订单非常充分,业绩有十足的把握, 之所以前3季度业绩不高, 是大部分订单还没有在会计上做收入的确认, 我们分析,公司4季度才是收入确认的黄金期。
仅仅是4季度业绩的大幅增长和公司今后几年的发展前景虽然对大资金已经有足够的吸引力,但还未必能吸引如此之多的基金几乎不计成本的来扎堆,公司还有一个更吸引机构投资者的题材,那就是股改。公司股权结构非常分散,第一大股东持股数量很少,按10股支付1.5股对价标准支付对价后, 控股地位受到严重威胁, 因而向大股东定向增发,收购大股东优质资产成为公司进一步整合的可能。
行业发展的春天+行业龙头+4季度业绩上升预期+股改(含权)+极有可能的大股东优质资产注入，一系列题材也许是基金等正规军对国电南瑞情有独钟的最好解释。（野山将亲自指导一部分投资者参加金元全国炒股大赛(一等奖宝马轿车)，要求资金5万元以上。即日起接受报名，上海电话021-64284245，13585502634,联系人：肖先生。北京：010-82118545 81155188；13366678766 联系人：王先生。广东：020-33368335联系人：唐先生。联系野山ysv@21cn.net,网站http://www.yeshan.com，希望免费获得最高层次资讯产品的，来信登记您的真实姓名、资金量和联系方式）
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作者：张文华（野山）
25元多的高价，又没有什么明显的震撼性题材, 国电南瑞（600406）凭什么让基金趋之若鹜？3季度季报显示，中国建设银行-交银施罗德稳健配置混合型基金增仓294.37万股,中国建设银行-工银瑞信精选平衡混合型基金新建254.92万股,交通银行-富国天益价值投资基金新建155万股……对于一只价格高达25元的股票，人均持股居然达到18531股，可见筹码已经高度集中。
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从公司3季度运行情况看,虽然公司变电站的自动化产品利润有所下降,但这主要是由于招投标制度的改革以及市场竞争加剧所致，预计06年就是价格的低点，随着供需双方新采购流程的理顺,公司推出新一代产品，公司毛利率有可能在2007年提高。
虽然变电站自动化产品出现暂时的业绩下滑,但06年,公司其他项目都取得了丰硕的成绩, 他们新产品今年开始逐渐成熟，形成品牌，并占领部分市场，如轨道交通综合自动化、电力市场、楼宇综合自动化。目前公司已经中标了南方华中电力市场项目、中电投华东分公司报价系统、北京地铁5号线综合控制系统等重大项目,新技术的成熟和市场的初步开拓,都为今后几年加速扩张奠定了坚实基础。
从业绩分析,表面看,公司3季度仅仅取得了不到0.22元的业绩,似乎与去年有比较大的差距,实际上,这和公司的收入确认制度有关。公司今年前3季度共签署订单10..3亿,比去年全年不到9亿的合同金额大幅上升,其中公司仅仅3季度就签合同4.7亿元,比前两季度共签5.3亿元相比,增长速度又有提高,可见公司一直处于高速发展态势之中,手中订单非常充分,业绩有十足的把握, 之所以前3季度业绩不高, 是大部分订单还没有在会计上做收入的确认, 我们分析,公司4季度才是收入确认的黄金期。
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