把握长期趋势，认清短期波动，规避市场噪音

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/29 00:05:12

　长期看，股市反映宏观经济的运行;而宏观经济运行是受长期趋势、季节性趋势、循环变动以及不规则变动四种因素综合作用的结果。反映到股市上，就形成了股市的长期趋势、短期波动以及市场噪音。投资人的致胜法则，就是把握长期趋势，认清短期波动，规避市场噪音。通过以下几个简单的数据，可以看到长期、短期及市场噪音对投资收益的影响。考察上证指数近15年的表现情况：

　　噪音交易——以1日为单位进行交易，获利概率是0.28，每次交易平均获利是-0.74％;

　　短期交易——以1年为单位进行交易，获利概率是0.55，每次交易平均获利19.93％;

　　长期交易——以5年为单位进行交易，获利概率是0.78，每次交易平均获利72.58％;

　　以10年为单位进行交易，获利概率是0.997，每次交易平均获利134％;

　　这仅仅是上证指数的平均表现，如果投资业绩优良的蓝筹股，长期获利将更加可观;而短期和噪音交易，即便是蓝筹绩优也有可能受到经济短期波动的影响而表现不佳。

　　为把握股市和宏观经济的长期运行趋势，我们使用HP滤波法，分离出宏观经济各项指标和股市的长期趋势，可以很清楚的看到宏观经济和股市表现的关系。根据我们的数量模型，M2及GDP的增长与股市收益率正相关，长期利率、CPI、PPIRM、存款增速与股市收益率负相关。长期来看，只要GDP不大幅回落，且增长不低于7.5％，M2增长不低于16％，物价可控且剪刀差消失，长期利率保持稳定，国内消费稳步增长以及存款增速减弱，未来10年，股市的长期年均成长不低于20％

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